政治变动与市场影响 - 日本执政党自民党新总裁由高市早苗意外当选，预计将于10月15日左右被提名为新任首相 [1] - 这一政治变动引发外汇市场波动，分析师预计短期内可能出现日元抛售，推动美元兑日元汇率测试150的关键水平 [1] - 市场下一个焦点是高市内阁的关键人事任命，特别是财务大臣人选，以及她对日本央行政策独立性的公开表态 [1] 早苗经济学政策框架 - 政策核心框架由三大支柱构成：通过投资加强国家危机管理能力并促进经济增长、推行扩张性财政政策但力求避免增发日本国债、明确政府应对货币政策负责而日本央行在工具选择上拥有自主权 [2][3] - 与安倍经济学相比，早苗经济学更专注于财政扩张，尤其强调抗击通胀的措施，例如增加对地方政府的补贴和引入可退还的税收抵免 [3] - 财政扩张的财源计划通过增加税收和善用政府现有资金来筹措 [3] 日本央行政策展望 - 高市早苗的政策立场与央行行长植田和男的观点具有兼容性，双方都认为日本当前主要面临成本推动型通胀，而实现2%通胀目标所需要的需求拉动型通胀尚不充足 [4] - 野村证券维持核心预测，即日本央行将在2026年1月进行加息，随后暂停一年 [4] - 潜在变数包括：若日元持续快速走弱或股市上涨提振经济前景，加息时点可能提前至2025年12月；若政府不希望利率上升则可能增加加息阻力 [4] 日元汇率前景 - 由于政策不确定性上升以及市场对日本央行近期加息的预期降温，日元将面临短期抛售压力，美元兑日元可能尝试突破150水平 [6] - 日元疲软能否持续取决于高市未来的公开表态，若释放尊重央行独立性信号，美元兑日元上行空间可能在150附近受限 [7] - 政府对“抗通胀措施”的重视可能促使其默许加息以抑制日元过度贬值 [7] 未来关键事件日程 - 外交活动方面，美国总统特朗普预计于10月27日至29日访日，双方将处理包括日本对美5500亿美元外国直接投资在内的关税协议 [8] - 新政府预计在11月下旬制定2025财年的补充预算案，其具体内容将揭示财政扩张的实际规模 [8]

日本加密货币市场增长态势 - 日本加密货币市场交易额在2025年前七个月翻倍，达到337万亿日元（约合2300亿美元）[2] - 从2024年6月到2025年6月，日本链上交易额增长120%，超过韩国、印度和越南[6] - 市场增长受全球支持性政策及国内减税、加密货币投资基金新规等改革措施推动[3][5] 主要金融机构参与动态 - 日本最大投行野村控股通过其全资加密子公司Laser Digital，正向日本金融厅申请为国内大型投资者提供加密交易服务[1][7] - 该国第二大券商大和证券允许其181家零售分支机构的客户使用比特币和以太币作为抵押品借入日元[4] - Laser Digital于2022年成立，提供资产管理和风险投资服务，并于2023年在迪拜获得全面加密牌照并在日本开设分支机构[6][7] 政策与监管环境变化 - 日本政府实施减税和针对加密基金的更清晰规则，鼓励更多年轻投资者和大型机构将数字资产纳入投资组合[5] - 新政策逐渐将代币视为投资级资产，并批准了日本首个日元支持的稳定币发行商[6] - 监管环境的改善使得投资加密货币变得更加容易和具有吸引力[5]

文章核心观点 - 文章旨在比较野村控股和Robinhood Markets两只股票 为价值投资者寻找更具吸引力的投资机会 [1] - 基于关键估值指标分析 野村控股目前被判断为优于Robinhood Markets的价值选择 [7] 公司比较：投资评级与盈利前景 - 野村控股和Robinhood Markets均拥有Zacks Rank第2级买入评级 表明两家公司的盈利预期均呈现改善趋势 [3] 公司比较：估值指标分析 - 野村控股的远期市盈率为9.44 Robinhood Markets的远期市盈率为89.21 [5] - 野村控股的市盈增长比率为3.52 Robinhood Markets的市盈增长比率为5.10 [5] - 野村控股的市净率为0.87 Robinhood Markets的市净率为15.76 [6] - 基于估值指标 野村控股获得价值评分A级 Robinhood Markets获得价值评分F级 [6] 价值投资分析方法 - 价值投资分析方法结合了Zacks Rank评级系统和价值风格评分系统 [2] - 价值风格评分系统通过市盈率、市销率、盈利率、每股现金流等多种关键基本面指标来识别被低估的公司 [4]

公司战略规划 - 野村控股计划在全球范围内加强其利率和货币交易业务 [1] - 公司相信市场波动性增加将提升相关业务需求 [1]

投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 无论涨跌方向 其理念是买入处于上涨趋势的股票并期望以更高价卖出 关键在于利用股价趋势 一旦趋势确立 便可能延续从而带来及时且盈利的交易 [1] 公司动量评分 - 野村控股目前的Zacks动量风格得分为B级 该得分旨在帮助投资者界定难以定义的股票动量 [2][3] - 公司目前的Zacks评级为第2级（买入） 研究表明 评级为第1级（强力买入）和第2级（买入）且风格得分为A或B的股票 在未来一个月内表现会超越市场 [4] 价格表现 - 过去一周 公司股价上涨1.07% 而同期Zacks金融-投行行业指数持平 [6] - 过去一个月 公司股价上涨3.62% 表现优于行业3.31%的涨幅 [6] - 过去一个季度 公司股价上涨18.63% 过去一年涨幅达42.72% 同期标普500指数仅分别上涨8.31%和17.5% [7] 交易量分析 - 公司过去20日的平均交易量为428,619股 交易量是重要指标 上涨趋势配合高于平均的成交量通常被视为看涨信号 [8] 盈利预期修正 - 动量风格得分同时考量价格变化和盈利预期修正趋势 [9] - 在过去两个月内 对公司全年盈利有1次上调预期 无下调预期 共识预期从0.76美元提升至0.77美元 [10] - 对下一财年 同样有1次盈利预期上调 且无下调修正 [10]

澳洲联储利率决议预期 - 预计澳洲联储将维持官方现金利率不变 且决议可能获得全票通过 [1] - 澳洲联储的沟通口径预计将转向不那么鸽派的立场 [1] 宏观经济数据表现 - 近期数据显示GDP增长更为强劲 失业率保持低位 同时通胀有升温迹象 [1] - 澳洲联储预测第三季度和第四季度核心CPI环比涨幅约为0.65% [1] - 野村证券经济学家认为第三季度核心CPI环比涨幅可能达到0.95% [1]

IPO计划 - Dhoot Transmission Ltd 已任命Axis Bank Ltd Kotak Mahindra Bank Ltd Jefferies Financial Group Inc 和 Nomura Holdings Inc 的印度子公司等四家银行安排其在孟买的首次公开募股 [5] - IPO预计筹集约2.5亿美元 并可能在明年进行 估值最高达15亿美元 [1][5] - IPO可能包括新股发行以及现有投资者的二次售股 相关讨论仍在进行中 规模、时间和估值等细节可能发生变化 [1][5] 公司背景 - 公司由贝恩资本支持 贝恩于今年1月投资后持有Dhoot公司49%的股份 [2][5] - 公司成立于1999年 总部位于马哈拉施特拉邦 生产电子传感器、汽车开关、电线电缆等产品 适用于各种车辆和电器 [2][5] - 除印度外 公司在英国、斯洛伐克、泰国、日本和韩国设有制造工厂 [2][5] 行业动态 - 今年以来印度IPO市场已筹集超过100亿美元 较2024年同期增长16% [5] - 今年规模最大的IPO是HDB Financial Services Ltd 和 Hexaware Technologies Ltd 均筹集了超过10亿美元 [5]

市场对美联储降息的预期 - 市场目前确实定价美联储会进行多次降息 [1] - 出现鹰派意外（即政策比预期更紧缩）的门槛略低于出现鸽派意外（即政策比预期更宽松）的门槛 [1] 美联储的政策沟通与路径 - 美联储很可能会坚持其谨慎的沟通方式，不会透露太多信息 [1] - 经济预测和新闻发布会可能会强调即将进行的是一次“保险性”降息 [1] - 放松政策的步伐仍将是渐进的 [1]

行业与公司 * 行业涉及中国宏观经济，特别是通胀数据、制造业价格及上游原材料行业[1] * 公司未直接提及，但分析基于中国国家统计局(NBS)数据及Nomura研究团队预测[1][10] 核心观点与论据 * 中国8月通胀数据显示通缩压力持续，CPI同比降至-0.4%，低于预期(共识和Nomura预期均为-0.2%)，PPI同比改善至-2.9%，符合预期[1] * CPI疲软主要受食品价格拖累，食品通胀同比降至-4.3%，非食品价格略有韧性，核心CPI连续第四个月上升至0.9%[1][5] * PPI改善集中在上游行业，采矿业PPI同比从-14.0%升至-11.5%，原材料制造业从5.4%降至4.1%，而下游消费品制造业PPI同比从-1.6%微降至-1.7%[9] * 反内卷运动可能无法成功重振经济，原因包括需求冲击、投资削减可能抑制需求、贸易计划引发价格战、地方政府过度投资未受控及股市繁荣可能加剧产能过剩[2] * 预计9月CPI同比仍为负值-0.2%，PPI通缩同比缓解至-2.2%，部分受低基数影响[3] * 上游行业如煤炭加工、黑色金属冶炼、太阳能设备制造等价格同比降幅收窄，合计对PPI同比下降的负面影响比7月减少约0.50个百分点[10] 其他重要内容 * 食品中猪肉、蔬菜、鸡蛋和水果是主要拖累，同比分别为-16.1%、-15.2%、-12.4%和-3.7%，合计拖累CPI同比0.47个百分点[6] * 非食品中黄金相关珠宝价格飙升，提振CPI同比0.22个百分点，家电和娱乐耐用消费品因贸易计划同比通胀分别升至4.6%和2.4%，合计提振CPI同比0.09个百分点[6] * 服务通胀同比升至0.6%，贡献CPI同比0.23个百分点，主要来自家政、医疗、教育、交通租赁和旅游价格[6] * 7月关键原材料价格飙升(特别是煤炭和新能源领域如太阳能和电池)在8月初已基本消退[1] * 预计PPI通缩将延续至2026年，因缺乏实质性需求侧催化剂[1]

实习项目概况 - 野村信息技术2025暑期实习项目为期两个月 实习生通过项目学习探索和协作积累经验 [1] 实习生背景 - 实习生来自复旦大学计算机科学学院和华东师范大学软件学院 均为2023级研究生 [2] 技术能力提升 - 实习生接触管理访问权限系统 学习在并发及高安全要求环境下开发维护 深刻理解金融科技特点 [4] - 完整参与任务全过程包括开发测试部署 学习聚合引擎架构及新工具 [4] - 首次将所学知识运用到实际企业项目 体会理论力量并创造团队价值 [4] 职业素养成长 - 学会快速适应企业环境 体会高标准高要求团队的工作思维方式和责任感 [3] - 体会到团队协作和沟通重要性 学会更严谨思考和主动交流 [4] - 通过实习对金融IT行业 团队协作和职业工作方式形成整体认知 [3] 公司文化特征 - 公司文化兼具专业和开放 高度重视IT稳定性和安全性 安全合规要求贯穿始终 [7] - 团队氛围友好 同事和导师乐于分享帮助 员工在保质保量完成工作前提下享有很高自由度 [7] - 团队协作表现突出 成员积极帮助解决项目困难 特别是在汇报展示阶段分享经验想法 [7] 校园到职场过渡 - 需要三方面准备：技能上掌握专业知识和实用工具 心态上具备责任心和主动性 实践上通过实习应用所学 [8] - 需要转变思维模式 承担自身责任 适应团队协作 掌握职场沟通礼仪 [8]