业绩总结 - 梅赛德斯-奔驰集团2022年第一季度收入为329亿欧元，同比增长6%[5] - 调整后的EBIT为44.4亿欧元，同比下降6%[8] - 自由现金流（工业业务）为12亿欧元[109] - 梅赛德斯-奔驰汽车销量为538,900辆，同比下降10%[17] - 梅赛德斯-奔驰汽车的调整后EBIT为42亿欧元，同比增长21%[17] - 梅赛德斯-奔驰货车的收入为88.4亿欧元，同比持平[40] - 梅赛德斯-奔驰货车的调整后EBIT为4.66亿欧元，同比增长135%[40] - 梅赛德斯-奔驰移动业务的新业务合同量为145亿欧元，同比下降13%[69] - 梅赛德斯-奔驰移动业务的调整后EBIT为733百万欧元，同比增长6%[73] - 梅赛德斯-奔驰集团的净工业流动性为210亿欧元[107] 用户数据 - 2022年第一季度客户数量达到60.6百万，城市互动数量为170百万[137] 未来展望 - 预计未来市场、供应链和生产的发展仍存在不确定性，尤其是中国的严格防疫措施[127] - 未来的前瞻性声明可能受到全球经济条件不利发展的风险影响[140] 新产品和新技术研发 - 公司在电动车销售方面实现显著增长，计划在2022年加速汽车软件的开发[132] 市场环境与挑战 - 宏观经济和地缘政治条件的不确定性仍然显著，主要受乌克兰战争影响，可能对业务活动产生重大负面后果[123][127] - 供应链中的半导体和其他工业上游产品的瓶颈持续存在，通货膨胀压力显著[127] - 2022年净信贷损失率为0.50%，较2021年的0.24%有所上升[134] 其他策略 - 公司将继续专注于成本控制，以缓解供应限制[132] - 2022年收入略高于2021年，EBIT与去年持平，自由现金流（工业业务）略低于去年[129]

财务数据和关键指标变化 - 集团EBIT为52亿欧元，EBIT调整后为53亿欧元，展现出合理的盈利能力，主要得益于良好的产品组合、稳健的定价、二手车业务表现良好以及有效的成本控制措施 [7][8][9] - 销售额下降10%，但收入增长8%，平均销售价格（ASP）上涨18% [19] - EBIT调整后较去年同期增长21%，现金流（息税前）为17亿欧元，受到半导体供应限制和物流链问题的影响 [20] - 现金税较2021年增加至6亿欧元，工业自由现金流为12亿欧元，净工业流动性为227亿欧元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 产品需求强劲，但销量受半导体供应限制持续影响，预计2022年下半年情况会有所稳定 [10] - 高端车型增长5%，电动汽车增长19%，而总销量因半导体问题下降 [17] - EBIT调整后为42亿欧元，销售回报率为16.4% [26] 货车业务 - 市场需求强劲，尽管半导体供应受限，单位销量仍与去年同期持平 [29] - 第一季度Sprinter和Metris（美国市场的Vito）销量创历史新高，在北美销量超过1.7万辆 [30] - 纯电动货车销量同比增长近60%，但绝对数量仍然较低 [30] - 利润率显著提高，销售额持平，收入增长9%，EBIT调整后为4.66亿欧元，销售回报率为12.6% [32][33] 移动出行业务 - 新业务量受供应限制和市场渗透率下降影响，新业务下降13%，投资组合仅增长1% [35][36] - EBIT调整后增长6%，预计全年业绩保持强劲，但会逐渐趋于正常化 [36][38] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 第一季度成功应对新冠疫情和供应链风险，实现了对竞争对手的强大价格溢价 [20][21] - 交付超过19万辆乘用车，电动汽车稳步增长，插电式混合动力汽车创历史新高，高端车型实现两位数增长，旗舰S级保持细分市场领先地位 [21] - 自2021年6月以来，迈巴赫车型月销量几乎每月超过1000辆 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速向电动汽车转型，第一季度电动汽车份额增加15%，高端车型份额达到16% [48][49] - 计划在2022年实现多个软件发展里程碑，并将于7月举办专门的软件活动 [49] - 继续应对半导体供应限制，通过与供应商合作和风险缓解措施取得了实际成果 [50] - 目标是到本十年末将二氧化碳排放量削减50%以上 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治环境充满不确定性，乌克兰战争、半导体供应瓶颈、通货膨胀压力和疫情防控措施是主要风险因素 [42][43] - 基于第一季度的业绩，公司确认了2021年年报中对几乎所有关键绩效指标的预测 [44] - 汽车业务预计销量略有增长，调整后的销售回报率在11.5% - 13%之间，更倾向于区间上限 [44] - 货车业务预计销售略高于21亿欧元，移动出行业务预计在16 - 18亿欧元之间 [46][47] 其他重要信息 - 公司严格遵守对俄罗斯的制裁和禁运措施，暂停向俄罗斯出口乘用车、货车和零部件，以及在俄罗斯的本地制造活动，并为此计提了6.58亿欧元的费用 [11][26] - 公司与乌克兰供应商保持密切联系，努力保障供应链，通过将生产转移到其他地点等措施取得了良好进展 [13] - 公司于4月初举办了首次全面的ESG会议，目标是到本十年末将二氧化碳排放量削减50%以上 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：市场参与者认为公司业绩已达峰值定价和产品组合，且全年指引未因Q1更好的业绩而提高，公司如何回应？以及公司对新车标价和折扣的看法，何时会允许经销商进行折扣销售，标价已提高多少，是否还有提升空间？ - 公司认为需求和产品组合的强劲势头将持续，目标是继续保持定价策略，但考虑到当前的风险因素，如中国的疫情防控和供应链问题，采取更谨慎的态度是合适的 [55][56] - 公司去年提前调整了标价，今年4月再次调整以应对通货膨胀，预计不会降低标价。公司的特别折扣处于较低水平，且不是由半导体供应决定的，而是基于不同的市场策略，即不强行推动销量 [59][60] 问题2：请说明工业业绩负面因素的关键驱动因素以及未来季度的演变情况，GLS Electric何时在欧洲、美国或中国市场上市？以及电动汽车的盈利能力是否能超过或至少与传统燃油车相匹配？ - 工业业绩的负面因素主要包括原材料成本增加、运营效率低下（如物流成本和能源成本上升）以及产品相关费用增加 [64] - EQS SUV将于下半年上市，市场反响强烈，有望成为热门车型 [65] - 以EQS为例，其销量开始具有意义，利润率令人满意，可变成本得到控制，但需要关注原材料成本和电池价格的变化 [66] 问题3：如何看待营运资金中成品和在制品库存增加的情况，是否会在第二季度缓解？以及迈巴赫的年度销售目标是多少？ - 第一季度库存增加是因为公司决定在缺少关键零部件的情况下生产车辆，预计第二季度库存水平将大致保持不变，下半年有望随着半导体供应情况的改善而正常化 [70][71][72] - 公司对迈巴赫的销售势头感到满意，将在5月19日提供更多信息 [73] 问题4：公司是否考虑增加电动汽车与传统燃油车业务的透明度，以及数字服务业务的最新进展和未来更新时间？ - 公司已经通过相关图表和欧盟分类报告提供了一些电动汽车的关键绩效指标信息，并且在投资方面，电动汽车平台的研发投入已占40%，且该比例将上升 [79][80] - 公司认为不应将业务拆分为传统燃油车和电动汽车两部分，而是要将整个公司转型为电动汽车企业，因为两者在销售、生产和工程等方面存在协同效应 [82][83][84] - 公司仍维持2025年数字服务业务EBIT达到10亿欧元的目标，今年在与NVIDIA等公司的合作中取得了重要里程碑，将在7月提供更新 [77][78] 问题5：过去三个月有哪些意外情况，生产和供应链完全正常化对公司是有利还是有阻碍？公司的战略是否有局限性，如产量和价格承受能力方面？ - 由于半导体供应限制，公司在第一季度本可以销售更多车辆而不影响产品组合和定价，全年销售目标预计略高于去年，可能更多在下半年实现 [92][93] - 公司认为产品的实质和吸引力是关键，目前没有看到战略的局限性，但会在5月19日或7月提供更详细的讨论 [94][95] 问题6：公司向代理模式转型的财务好处是什么？2022年纯电动汽车的占比预计是多少？ - 代理模式的好处包括更好地控制定价，有助于推动定价策略的实施，同时随着时间的推移会带来成本效益，尽管可能会增加库存方面的负担，但公司有机会改善端到端流程并减轻营运资金和库存的影响 [100][101] - 公司目标是2022年纯电动汽车占比达到15%，预计超过40万辆，第一季度EQS的销量表现良好，EQE和EQS SUV等车型将推动纯电动汽车份额进一步提升 [102] 问题7：EQE订单簿开放后有哪些初步迹象，预计今年的渗透节奏如何？目前纯电动汽车是否受到半导体短缺或其他问题的限制？ - EQS在第一季度销量超过5000辆，市场对高端版本和超大屏幕的需求旺盛，公司需要在2022年努力满足需求 [105] - EQE的产量提升将在下半年，尽管2022年的贡献可能有限，但基于EQS的经验，公司对EQE和EQE SUV的市场表现非常有信心 [106] - 目前没有发现纯电动汽车受到特定的半导体供应限制，供应限制是ICE和BEV共有的问题 [107]

业绩总结 - 梅赛德斯-奔驰集团2021年收入为168亿欧元，同比增长9%[12] - 2021年EBIT为29.1亿欧元，较2020年增长340%[13] - 2021年调整后EBIT为19.2亿欧元，同比增长123%[14] - 2021年自由现金流为21亿欧元，较2020年增长18%[15] - 梅赛德斯-奔驰的净利润（不包括去整合结果）为142亿欧元，同比增长254%[110] - 每股收益（不包括去整合结果）为12.89欧元，同比增长280%[113] 用户数据 - 2021年梅赛德斯-奔驰汽车和厢式车的销售量达到2,087千辆，同比下降7%[22] - 2021年电动汽车（BEV）销量为272千辆，同比增长64%[23] - 梅赛德斯-奔驰电动厢式车销量为14千辆，同比增长119%[28] - 2021年梅赛德斯-奔驰电动和混合动力汽车销量达到184,369辆，同比增长143%[193] 未来展望 - 预计到2025年，梅赛德斯-奔驰的插电式混合动力和电池电动汽车的市场份额将达到50%[198] - 2022年梅赛德斯-奔驰将推出四款新的电池电动汽车[194] 研发与投资 - 2021年梅赛德斯-奔驰的研发支出为72亿欧元，资本支出为36亿欧元[125][126] 其他信息 - 梅赛德斯-奔驰移动业务的EBIT调整为1.6亿欧元，同比增长116%[75] - 2021年梅赛德斯-奔驰移动业务的合同总额为133.7亿欧元，同比下降11%[73] - 梅赛德斯-奔驰的净工业流动性在2021年为17.9亿欧元[18] - 梅赛德斯-奔驰汽车的调整后销售回报率为13.1%，厢式车的调整后销售回报率为8.3%[121][122] - 2021财年梅赛德斯-奔驰集团的自由现金流（工业业务）为86亿欧元[106]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年利润率为13.1%，2022年利润率指导区间为11.5% - 13% [21] - 2021年折旧带来约8亿欧元的顺风影响，2022年该影响大幅减弱，不到2021年的一半 [47] - 2021年每辆车隐含收入超过6万欧元，比历史水平和部分德国同行高约1万欧元，但仍低于保时捷 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2021年迈巴赫销量为1.7万辆，较前一年的1万辆有所增长 [11] - 2021年格拉茨工厂G级车产量约为4万辆 [36] - 2022年汽车业务现金转换率指导区间为0.8 - 1 [49] 厢式车业务 - 2022年厢式车业务加大投资，同时延长当前燃烧平台的生命周期，现金转换率处于较低水平 [49] 移动出行业务 - 2022年移动出行业务EBIT预计减少超10亿欧元，主要影响因素包括信贷风险成本和利率差 [55][58] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 中国是公司最重要和最大的市场，也是创新生态系统，公司于去年秋季开设了新的研发技术中心，软件和电气化相关业务增长最快 [43] - 中国市场技术和创新竞争加剧，当地品牌在软件和豪华车领域带来压力 [41][43] 欧洲市场 - 公司在欧洲部分市场的电动汽车份额达到35% - 40%，部分市场超过50% [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在高端市场发力，推出电动版迈巴赫SUV、AMG EA平台车型和电动G级车等，同时在中期会谨慎进行资本分配，调整入门级车型组合 [12][13][15] - 公司重视软件战略，将其视为产品的核心竞争力，计划构建涵盖多个领域的软件架构，与英伟达等合作，目标是实现客户满意度和数字内容盈利双增长 [24][81] - 公司在全球范围内优先支持战略执行，包括豪华车、电动汽车和软件领域，同时保持资金灵活性，关注资产负债表规模和结构 [65] - 行业竞争方面，中国市场技术和创新竞争加剧，当地品牌带来挑战，公司需在技术和豪华之间取得平衡 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在较高不确定性，包括地缘政治因素，公司需保持谨慎 [65] - 公司对未来前景持乐观态度，认为高端市场有增长机会，电动汽车和软件业务将推动公司发展，同时计划通过成本控制和效率提升来提高利润率 [13][24][67] 其他重要信息 - 公司计划在2024年推出下一代紧凑型（入门级）车型，届时产品组合将更具选择性 [38] - 公司将继续投资中国市场的生产、营销、销售和创新能力，同时建立当地供应链 [46] - 公司目标是到2025年将固定成本和投资分别降低20%以上，目前固定成本已降低16%，投资已降低18% [73][75] - 公司计划在2022年在中国和美国开始生产电动汽车，推动全球二氧化碳排放量下降 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何提升公司高端豪华业务，2021年迈巴赫销量及未来规划，以及应对原材料成本上升和价格上涨的能力和信心 - 2021年迈巴赫销量为1.7万辆，较前一年增长。未来将推出电动版迈巴赫SUV，同时保持品牌稀缺性。公司在2021年通过严格控制折扣和引入价格上涨机制提升了定价能力，2022年将继续保持。原材料成本上升是主要逆风因素，利润率指导区间的高低取决于定价能力 [11][12][16][17] 问题2: 2021年二手车残值影响及2022年预期，以及软件战略为何能吸引市场 - 2021年二手车业务受益于有利的定价情况，2022年美国等地区二手车价格可能会有所回落，但仍将有不错的贡献。公司认为软件是产品的核心竞争力，构建软件架构能提升客户满意度和实现数字内容盈利，且投资规模与过去相当，未来有望更好地控制成本 [23][24][29] 问题3: 是否可以扩大奥地利和辛德芬根工厂的产能，以及为何仍需销售A级车 - 辛德芬根工厂有能力生产超过10万辆S级和EQS车型，未来将在满足市场需求的同时保持稀缺性。格拉茨工厂可以扩大G级车产能，但会谨慎进行。2024年将推出下一代紧凑型车型，届时产品组合将更具选择性 [33][36][38] 问题4: 如何看待中国市场的竞争，是否考虑控制合资企业，以及折旧和资本支出情况 - 中国市场技术和创新竞争加剧，公司将在技术和豪华之间取得平衡，与合资伙伴保持良好合作，未来将继续投资。2022年折旧顺风影响减弱，全球将继续审查投资，优先支持战略执行，汽车业务现金转换率将保持稳定，厢式车业务将加大投资 [43][44][47][48] 问题5: 公司能否缩小与保时捷在平均收入上的差距，以及移动出行业务EBIT减少的原因和各因素占比 - 目前给出中期平均收入影响还为时尚早，但公司目标是通过扩大高端市场份额和优化入门级车型组合来提高平均收入。移动出行业务EBIT减少主要是由于信贷风险成本和利率差的变化 [56][57][58] 问题6: 最低净流动性和现金使用情况，以及工业绩效、SG&A和外汇汇率的指导 - 2021年末净流动性为21亿欧元，处于舒适水平。公司优先支持战略执行，同时保持谨慎和灵活性。2022年上半年工业绩效可能波动较大，下半年有望回归效率目标。SG&A将继续努力降低，预计2022年不会有重大变化 [64][65][67][68] 问题7: 是否会提高成本节约目标，以及软件战略的重点和盈利预期 - 固定成本和投资降低目标保持不变，目前进展顺利，但仍需应对成本上升压力。软件战略旨在实现客户满意度和数字内容盈利双增长，公司将构建涵盖多个领域的软件架构，与合作伙伴共同投资。2030年10亿欧元的盈利目标仍然有效，2022年已有数亿欧元的收入 [75][81][90] 问题8: CO2排放指导和EQS销售预期 - 公司计划在2022年在中国和美国开始生产电动汽车，推动全球二氧化碳排放量下降，欧洲市场排放量将保持在与去年相当的水平。EQS首年销售将对整体销量有一定贡献，但S级车仍将是主导车型 [94][95][97] 问题9: 公司对自动驾驶Level 4的看法是否改变 - 公司将继续发展Level 2+和Level 3自动驾驶技术，目前认为大规模采用Robotaxi不是合适的资本使用方式，但不排除未来在高端市场的可能性 [101][102][104] 问题10: 公司是否具备向更豪华定位转型的能力 - 公司拥有强大的设计、品牌管理、营销和传播团队，同时将引入经验丰富的Marco Gobbetti加入监事会，助力公司向豪华品牌转型 [108]

业绩总结 - 戴姆勒卡车预计2021年收入为460亿欧元[15] - 2018年、2019年和2020年的工业业务收入分别为425亿欧元、449亿欧元和348亿欧元[83] - 2020年，公司的净利润为-1.31亿欧元，显示出盈利能力低于基准[83] - 2021年净流动性为5.2亿欧元，较2020年12月的1.6亿欧元显著增加[108] - 2021年自由现金流（FCF）为6亿欧元，较2020年的1.8亿欧元下降[108] - 2021年调整后EBIT为4.5亿欧元，较2019年的11.8亿欧元有所下降[127] - 2019年，Daimler Truck的调整后EBIT为2,237百万欧元，2021年YTD为1,205百万欧元[145] - 2021年，Daimler Truck的收入为17.1亿欧元，2019年为19.4亿欧元[145] - 2021年，Daimler Truck的调整后销售回报率（ROS）为10.8%，2019年为11.5%[145] 用户数据与市场表现 - 预计到2030年，服务收入将占总收入的50%[104] - 2019年，Daimler Truck在印度的市场份额为6.0%，预计到2021年将增至9.1%[188] - 2019年，Daimler Truck的重型车辆市场总规模为77,000辆[153] - 中国重型卡车市场预计在2021年达到1,550千单位[192] - 北京福田戴姆勒汽车有限公司的合资企业年销售超过100,000单位[194] - 公司在中国的重型卡车市场拥有强大的经销商网络，超过300家3S经销商[194] 未来展望与战略 - 戴姆勒卡车的财务目标是到2025年实现6%-7%的盈利能力，目标是8%-9%及以上[22] - 预计到2025年，电动汽车（BEV）和燃料电池电动汽车（FCEV）的总拥有成本（TCO）将分别达到平价，时间为2025年和2027年[68] - 2025年，公司的调整后销售回报率（ROS）目标为10%[88] - 预计到2025年，固定成本将减少8%[151] - 公司计划到2025年实现两位数的销量增长[190] - 预计未来18个月内，连接车辆服务的增长将达到100%[159] 新产品与技术研发 - 预计2021-2023年在电池电动汽车上的投资为3.75亿美元[163] - FUSO计划在2022年推出第三代电动卡车[198] - eCanter在电动移动性方面处于全球可持续发展领导地位[196] - FUSO的电动移动性生态系统提供客户中心化解决方案[198] - FUSO在电动卡车领域已行驶超过300万公里[198] 成本控制与财务健康 - 戴姆勒卡车的固定成本较2019年降低15%[22] - 戴姆勒卡车的现金转换率目标为0.8-1.0倍[22] - 戴姆勒卡车的股息支付比率约为40%[24] - 戴姆勒卡车的财务状况良好，拥有稳健的投资级信用评级[24] - 预计到2023年，固定成本将减少15%，并计划到2025年进一步减少约20%[101] - 2021年卡车部门的调整后EBIT目标为100亿欧元[135]

业绩总结 - 戴姆勒AG在2021年第三季度的销售量为578,000辆，同比下降25%[10] - 第三季度的收入为40.1亿欧元，同比下降0.5%[11] - 调整后的息税前利润(EBIT adj.)为3.6亿欧元，同比上升4%[13] - 自由现金流(Free Cash Flow)为24.9亿欧元，同比上升583%[85] - 戴姆勒集团2021年第三季度的EBIT为3579百万欧元，较去年同期增长16.5%[116] 用户数据 - 戴姆勒集团2021年第三季度的汽车和面包车销量为471千辆，同比下降30%[109] - 戴姆勒卡车与巴士部门的销售量为106,400辆，同比增长7%[42] - 梅赛德斯-奔驰汽车在2021年第三季度的单位销售量为567,000辆，相较于2020年第三季度的483,000辆增长了17.4%[150] - 梅赛德斯-奔驰Vans在2021年第三季度的单位销售量为107,000辆，相较于2020年第三季度的88,000辆增长了21.6%[160] - 梅赛德斯-奔驰卡车在2021年第三季度的单位销售量为102,000辆，相较于2020年第三季度的94,000辆增长了8.5%[167] 市场表现 - 戴姆勒集团的2021年第三季度欧洲市场收入为15亿欧元，同比下降15%[112] - 戴姆勒集团的2021年第三季度中国市场收入为6.2亿欧元，同比增长12%[112] - 梅赛德斯-奔驰在2021年第三季度的北美市场单位销售量为69,000辆，相较于2020年第三季度的52,000辆增长了32.7%[160] - 梅赛德斯-奔驰在2021年第三季度的欧洲市场（不包括德国）单位销售量为146,000辆，相较于2020年第三季度的133,000辆增长了9.8%[151] - 梅赛德斯-奔驰在2021年第三季度的德国市场单位销售量为71,000辆，相较于2020年第三季度的88,000辆下降了19.3%[154] 财务状况 - 戴姆勒集团的净工业流动性在2021年9月30日为235亿欧元，较2020年12月31日的179亿欧元显著改善[135] - 戴姆勒集团的总流动性在2021年9月30日为316亿欧元，较2020年12月31日的294亿欧元有所增加[135] - 戴姆勒集团的股权比率在2021年9月30日为26.0%，较2020年12月31日的21.3%有所上升[135] 新业务与技术 - 戴姆勒移动部门的新业务量为14.6亿欧元，同比下降22%[64] - 戴姆勒移动部门的调整后息税前利润(EBIT adj.)为601百万欧元，同比增长57%[65] - 梅赛德斯-奔驰Mobility的合同总量在2021年第三季度为150.6亿欧元，较2020年同期的148.1亿欧元增长了1.7%[178] - 梅赛德斯-奔驰Mobility的净信用损失率在2021年第三季度为0.31%，较2020年同期的0.50%下降了38%[181]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售57.8万辆汽车和商用车，较2020年第三季度减少25%，但营收与去年同期持平 [11] - Q3 EBIT增长17%至36亿欧元，工业业务自由现金流为2.2%，年初至今净工业流动性增长31%至235亿欧元 [12] - 奔驰汽车和厢式车因半导体短缺销售下降30%，但营收与去年持平，调整后EBIT为22亿欧元，CFBIT为41亿欧元，现金转化率为1.9% [17] - 戴姆勒卡车和客车第三季度销量同比增长7%至10.6万辆，但营收下降4%至89亿欧元，调整后EBIT从6.03亿欧元降至4.89亿欧元，调整后CFBIT从11亿欧元降至 - 5.27亿欧元 [32][33] - 戴姆勒移动新业务下降22%，第三季度调整后EBIT升至超9亿欧元，净资产收益率为23% [43][44] - 集团持续经营业务Q3 EBIT在可比基础上超过2020年Q3，报告的自由现金流为22亿欧元，调整后为28亿欧元，净工业流动性为235亿欧元 [46][47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 奔驰汽车和厢式车 - 产品在各市场需求强劲，尤其是电动和高端车型增长稳健，销售受半导体短缺影响而非市场需求 [12] - exceptional mix和有利的净定价抵消供应限制和原材料上涨的不利影响 [13] 戴姆勒卡车和客车 - 第三季度运营和财务表现受供应链影响，尤其是半导体短缺，北美和欧洲重型业务受冲击大 [26][27] - 需求强劲，但供应限制生产，9月订单情况良好，订单预订与交货比率为156%，订单量处于历史高位 [28][29] 戴姆勒移动 - 受半导体短缺影响，车辆销售和经销商库存下降致业务组合减少，电动汽车收购份额增加 [42] - 财务表现受益于较低的再融资成本和较高的利息差，信贷质量良好无需新增信贷拨备，移动服务和车队管理业务表现改善 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于半导体短缺，今年全球汽车需求预计仅略有增长，欧洲汽车市场预计与去年持平，美国预计略有增长，中国市场预计与去年持平 [55] - 重型卡车市场的市场指导保持不变 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 奔驰向纯电动转型，投资电池技术，收购电池制造商ACC股权，与合作伙伴共同开发和生产下一代电池 [14] - 将下一代紧凑型和中型变速器的开发和制造业务转移给合作伙伴Magna，减少传统驱动组件的内部活动 [15] - 计划在年底前剥离戴姆勒卡车业务，创建两个强大的纯业务原始设备制造商 [68] - 2月将戴姆勒更名为梅赛德斯 - 奔驰集团，致力于使梅赛德斯 - 奔驰成为卓越的豪华品牌，加速向软件驱动的零排放未来发展 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济需求的经济条件在今年剩余时间内可能保持有利，但供应链紧张和关键组件瓶颈将继续对全球车辆生产产生重大影响 [51] - 预计第四季度半导体供应链情况将逐步正常化，但供应情况的可见性仍然较低 [52] - 半导体结构性短缺预计在2022年仍将是一个问题，但较2021年有所改善 [53] 其他重要信息 - 戴姆勒卡车获得标准普尔和穆迪的初始发行人评级，评级为投资级且前景稳定 [39] - 11月11日将举办戴姆勒卡车资本市场日活动 [8][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来混合和定价趋势是否持续改善，自由现金流是否达到峰值 - 混合方面，Q3情况不能作为新常态，但高端车型需求不会下降，未来可能会在紧凑型细分市场增加一些销量，整体会趋于正常化；定价方面，公司将继续保持纪律并维持收入质量；自由现金流方面，第四季度需关注营运资金管理，汽车的CFBIT转化率预计维持在0.7 - 0.9 [75][78][80] 问题2: 未来季度平均销售价格（ASP）走势，以及公司财务灵活性和现金回报股东的可能性 - ASP方面，Q3的ASP可能不是新常态，但预计不会大幅下降；资本分配方面，公司会先确保戴姆勒卡车有良好的融资组合，之后再考虑其他资本分配和优先事项，2021年股息将在集团层面确定 [86][87][88] 问题3: 重型卡车半导体短缺情况及与乘用车芯片的差异，以及奔驰豪华战略与软件规模机会的平衡 - 重型卡车半导体短缺影响欧美市场，多种芯片受影响，第四季度情况波动大，可能影响2022年上半年；奔驰在软件方面注重拥有自主操作系统和关键差异化因素，控制价值链关键部分，同时会利用软件行业的规模效应 [94][95][97] 问题4: 是否愿意单独披露奔驰汽车的定价，以及卡车分离对股息的影响 - 无法单独拆分披露定价细节，但Q3汽车和厢式车的销量结构、混合和定价带来超10亿欧元的净积极影响；2021年股息将在集团层面确定，戴姆勒卡车2021年无股息权，未来卡车股息政策将延续现有逻辑 [107][109][110] 问题5: 未来成本降低的预期和措施，以及是否改变 segment reporting - 成本方面，2021年固定成本与2020年持平，未来将继续推进成本降低计划，如人员自然减员、数字化、优化工业布局等；segment reporting方面，优先完成12月的剥离，之后再讨论报告的详细程度和结构 [115][116][120] 问题6: 奔驰生产和利润率情况的催化剂，在线销售渠道转型，迈巴赫销售目标，制造效率提升，以及戴姆勒卡车订单交付计划和原材料价格管理 - 奔驰方面，剥离是催化剂，未来将专注于豪华、软件和产品；迈巴赫将增加市场份额并提升ASP；戴姆勒卡车方面，瓶颈是半导体，原材料价格上涨影响将主要在2022年体现，合同中已包含原材料价格调整条款 [128][130][132]

业绩总结 - 梅赛德斯-奔驰汽车在2021年上半年售出511,000辆，创下中国市场的新销售纪录[5] - 集团销售额同比增长37%，几乎所有地区均有推动，尤其是中国市场[9] - 戴姆勒集团Q2 2021的收入为435亿欧元，同比增长44%[105] - 梅赛德斯-奔驰汽车与面包车的收入为282亿欧元，同比增长49%[105] - 戴姆勒卡车与巴士的收入为100亿欧元，同比增长61%[105] - 戴姆勒集团的EBIT在2021年第二季度为43.5亿欧元，同比增长44%[66] - 戴姆勒集团的EBIT为51.85亿欧元，较去年同期的-16.82亿欧元大幅改善[112] 用户数据 - 梅赛德斯-奔驰电动车销量在2021年上半年增长超过四倍，电动车占比超过10%[5] - 戴姆勒集团的单位销售量为736,000辆，同比增长36%[104] - 梅赛德斯-奔驰汽车在2021年第二季度的单位销量为521千辆，较2020年第二季度的409千辆增长27.3%[129] - 戴姆勒卡车在2021年第二季度的单位销量为112千辆，较2020年第二季度的58千辆增长93.1%[156] 财务表现 - 梅赛德斯-奔驰商用车销售额同比增长91%，收入增长61%至10亿欧元[30] - 梅赛德斯-奔驰商用车的EBIT调整后为831百万欧元，同比增长1,578百万欧元[30] - 梅赛德斯-奔驰汽车与面包车的EBIT为34.38亿欧元，EBIT利润率为12.2%[114] - 戴姆勒卡车与巴士的EBIT为8.19亿欧元，EBIT利润率为8.2%[114] - 戴姆勒集团的自由现金流在2021年第二季度达到2.8亿欧元，同比增长437%[13] - 戴姆勒集团的自由现金流（工业业务）为25.86亿欧元[86] - 2021年上半年自由现金流为44亿欧元，而2020年同期为-16亿欧元[125] 未来展望 - 预计2021年戴姆勒集团的EBIT将显著高于去年水平[97] - 戴姆勒移动业务的新合同量达到150.6亿欧元，同比增长23%[51] - 戴姆勒移动业务的EBIT调整后为930百万欧元，同比增长197%[51] 负面信息 - 戴姆勒集团的股权比率从2020年12月31日的21.3%提升至2021年6月30日的24.6%[124] - 戴姆勒集团的总流动性从2020年12月31日的29.4亿欧元增加至2021年6月30日的32.0亿欧元[124]

财务数据和关键指标变化 - 集团EBIT和自由现金流显著高于预期，得益于健康的营收增长和严格的成本控制 [7] - 汽车与厢式货车业务二季度销售62万辆，同比增长29%，营收增长近50%至280亿欧元，调整后EBIT为3.6%，CFBIT为2.8%，现金转化率为0.8% [16] - 戴姆勒卡车与客车业务二季度销量增长92%至11.7万辆，营收增长61%至100亿欧元，调整后EBIT从-7.46亿欧元增至8.31亿欧元，调整后现金流转正至6.93亿欧元 [35][36] - 戴姆勒出行新业务增长23%，调整后EBIT跃升至9.3亿欧元 [49][50] - 集团净工业流动性处于健康水平，季度末净现金为209亿欧元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 梅赛德斯 - 奔驰 - 二季度批发51.1万辆，在中国创下新纪录，订单量强劲 [9] - 汽车与厢式货车连续三个季度实现两位数利润率，xEV销量增长超四倍 [12] 厢式货车 - 季度销量增长37%，电动厢式货车销量增长超八倍 [13] 戴姆勒卡车 - 二季度销量显著增长，订单饱满，北美和欧洲今年已售罄 [28][29] 戴姆勒出行 - 新业务显著增长，支持电动汽车销售和收购，签约合同车辆数量是去年四倍多 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2021年全球汽车和厢式货车市场需求持续向好，欧洲、美国和中国市场将显著增长 [60] - 预计北美和欧盟重型卡车市场需求显著增长，巴西市场也将显著扩张 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速电气化和数字化战略，推出更多电动汽车产品 [6][81] - 推进“项目聚焦”，将戴姆勒拆分为两个纯工业单元 [8] - 戴姆勒卡车预计12月上市，11月4日将举行资本市场日活动 [31] - 与Traton集团和沃尔沃集团签署协议，在欧洲建设高性能公共充电网络 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 半导体短缺影响生产和销售，但公司业务具有灵活性、敏捷性和韧性 [5][6] - 预计半导体短缺问题在2022年仍将存在，但会有所改善 [70] - 基于全球经济复苏，预计集团2021年营收和EBIT将显著高于2020年 [62] 其他重要信息 - 公司将于7月22日举行梅赛德斯 - 奔驰电动驱动战略更新活动 [152] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 半导体短缺何时见底，Q3是否是低谷，以及集团和梅赛德斯的指导有多保守 - 半导体短缺问题需区分多种因素，包括底层问题、突发事件和结构性需求增长，中期较为乐观，Q3可能低于Q2，Q4相对乐观 [89][90][93] - 梅赛德斯确认10% - 12%的指导在当前环境下是一种提升，卡车和戴姆勒出行的指导也有显著提升，集团EBIT和自由现金流指导也较为积极 [96][98][99] 问题2: Q2定价较Q1的变化、按地区的定价趋势以及定价受残值收益的驱动程度，以及原材料价格影响和全年指导 - 定价积极势头从Q1延续至Q2，同比增长中超过50%来自销量和组合，Q2未包含残值准备金释放 [106][107][108] - 原材料逆风比预期更强，下半年预计为1%，二季度已有三位数逆风，部分被效率抵消 [109][110] 问题3: 梅赛德斯 - 奔驰汽车下半年工业绩效的成本节约情况，以及卡车在北美的订单和转嫁原材料价格上涨的能力 - 下半年原材料成本增加，难以通过效率完全抵消，但固定成本降低有一定补偿作用 [117][118] - 卡车在北美的订单预订比为70%，因未开放2022年订单，预计9、10月订单量将增加，预订比将超过100% [119][120][121] 问题4: 过去12个月零售价格涨幅，下半年和2022年是否有机会提价，以及利润率提升中效率和成本节约的贡献和梅赛德斯盈亏平衡点的降低幅度 - 无法提供具体定价细节，公司致力于盈利性增长战略，价格优势将持续 [127][111] - 自2020年10月以来，公司在定价、可变成本、组合和固定成本等方面取得显著进展，投资水平与折旧水平相当 [128][129][130] 问题5: 中国市场S级车需求情况，以及半导体情况改善后是否会增加低价车型生产 - S级车订单情况良好，EQS的推出将进一步推动高端市场需求，当前主要受供应限制 [134] - 公司将根据“盈利性增长”战略，在供应限制缓解后合理安排生产，不会盲目追求市场份额 [135][136][137] 问题6: 生产情况是有大量未完成车辆还是产量短缺，以及戴姆勒出行业务信用风险成本与桥接表中信用损失的差异 - 有部分未完成车辆，但未过度积压，库存水平下降，预计三季度销量低于二季度 [144][145][146] - 今年释放1.2亿欧元准备金，去年增加3亿欧元，大致构成桥接表中4亿欧元的差异，下半年戴姆勒出行将按正常准备金率计算 [147][148]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球销售72.9万辆汽车，增长13%；收入增长10%，调整汇率后增长15%；EBIT现金流为0；工业业务自由现金流为18亿欧元，净工业流动性超20亿欧元 [10] - 梅赛德斯 - 奔驰汽车与厢式车业务Q1销量增至62.7万辆，增长15%；收入增长16%，调整汇率后增长约20%；调整后EBIT增至38亿欧元；CFBIT转正至31亿欧元 [18] - 卡车与客车业务销售增长4%至10.1万辆；收入微降1%至8.7%，调整汇率后增长5%；调整后EBIT超两倍增长至5.18亿欧元；CFBIT转正至4.35亿欧元 [35] - 移动出行业务新业务增长4%；合同额达1530亿欧元，较2020年底增长1%；调整后EBIT显著增至6.91亿欧元 [43] - 集团全口径EBIT为57亿欧元，调整后为50亿欧元；调整项达7.78亿欧元 [46] - 工业业务报告的自由现金流为18亿欧元，调整法律诉讼等事项后为28亿欧元；净工业流动性达200亿欧元，较2020年末增加22亿欧元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 梅赛德斯 - 奔驰汽车 - 凭借新S级和SUV产品组合保持积极势头，S级销售和订单表现良好，Q1交付超1.5万辆；全球电动汽车份额超10%，欧洲每4辆中有1辆为电动化汽车；有望实现2021年欧盟二氧化碳排放目标 [11] 厢式车 - 业务转型取得进展，销量增长且盈利能力增强，成本降低；美国和中国市场Q1销售表现强劲；电动厢式车销量较2020年Q1增长四倍；下一代eSprinter将于2023年下半年上市 [17] 卡车与客车 - 卡车销售增长，主要来自欧洲和北美市场，市场份额增加；客车业务受疫情影响严重；各地区卡车订单显著高于去年同期；Q1减少了二手车库存；净定价有利 [28] 移动出行 - 新业务略有增长，主要受客户忠诚度和留存率推动；信贷准备金稳定，净信贷损失持续较低；执行效率措施对盈利产生积极影响 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现优于去年和疫情前水平；欧洲市场在2020年复苏后，2021年初缓慢但积极恢复至疫情前水平；美国市场开局缓慢但稳步复苏至疫情前水平，但半导体供应限制了市场潜力的实现 [16] - 卡车业务关键地区在Q1末恢复至疫情前水平，1 - 2月为销售淡季，3月销售强劲；订单量较去年增长63%，达15万辆；订单出货比为150%，北美市场基本售罄 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进戴姆勒卡车的分拆和上市计划，预计年底完成，秋季提交股东大会批准 [8] - 专注于电动化和数字化，推出三款全电动车型EQS、EQA和EQB，计划到2022年底在三大洲7个地点生产8款电动车型 [9][15] - 与康明斯合作建立中型发动机系统全球战略伙伴关系；与沃尔沃成立燃料电池合资企业Cellcentric，目标是在本十年下半年开始量产 [29][30] - 优化移动出行业务持股，出售PARK NOW集团，为CHARGE NOW引入新投资者bp，在更多城市推出多移动出行服务，在欧洲14个城市启动SHARE NOW奖励计划 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 假设无进一步疫情相关挫折，全球经济逐步复苏，汽车和厢式车市场需求将持续向好，中国汽车市场今年将显著增长，主要卡车市场需求也将改善 [49][50] - 预计集团2021年营收和EBIT显著高于2020年；报告的自由现金流低于去年，但调整后自由现金流接近去年水平；研发和二氧化碳排放指导不变 [51] - 半导体短缺影响Q1交付，Q2可能更严重，但预计Q3和Q4会有所恢复；全年汽车、卡车和客车销售指导不变，厢式车销售指导上调 [52][54][55] - 梅赛德斯 - 奔驰汽车与厢式车全年调整后ROS预计为10% - 12%；卡车与客车为6% - 7%；移动出行业务为14% - 15%；各部门调整后CCR保持健康水平 [56] 其他重要信息 - 公司在斯图加特 - 温特图尔克海姆工厂为电动优先未来做准备，将建立专注于电动驱动和电池技术的技术中心 [12] - EQS将于今年8月在欧洲上市，随后在美国和中国上市；EQA已获超2万份订单；EQB为7座电动车；2022年还将推出EQE和电动SUV [13][14][15] - 三大评级机构在Q1上调公司展望，标普和穆迪调至稳定，惠誉调至积极 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对BaFin披露规则，以及如何利用过剩现金进行战略规划 - 公司对BaFin规则有严格解读，2020年受疫情影响、2021年受半导体影响导致业绩波动，公司希望使业绩更具可持续性 [64] - 公司专注于现金流文化建设，推进“我们都是CFO”活动；在分拆项目中为两个实体配备坚实净现金头寸；保留现金以应对未来转型 [65][66] 问题2: 当前利润率是否已达峰值，以及如何理解定价动态 - 定价受市场需求、行业供应调整和公司战略转变影响，公司聚焦高端和盈利性增长，进行详细的利润率管理 [69][70][71] - Q1汽车与厢式车14%的利润率合理，全年指导为10% - 12%，虽电动车份额增加会有稀释影响，但起点高于预期 [72] 问题3: 是否应审查资本支出预算，以及芯片短缺对Q2和全年生产的影响 - 公司不会在关键技术投资上妥协，会持续监控和审查，若有需求会进行调整，可能会平衡内燃机方面的投资 [76] - Q2生产和销售可能受芯片短缺影响更大，预计Q3和Q4会恢复，公司会继续优先分配芯片给高端产品，但不能排除对高端产品的影响，这些因素已纳入利润率指导 [78] 问题4: 固定成本降低计划进展，以及中国市场第二季度汽车和卡车业务趋势 - 2020年汽车业务固定成本降低约15%，2021年Q1在营销、销售和生产等领域保持了成本降低的势头，未来有望继续推进；卡车业务2020年Q4有良好势头，预计今年剩余时间会显现 [81][83][84] - 中国市场第二季度表现良好，受芯片供应限制；本地化卡车产品为未来提供了市场潜力 [85] 问题5: 重组人员成本节约情况，以及为何未提高戴姆勒卡车业务指导 - 人员成本节约计划会继续推进，Q1因“涡轮增压器”计划结束导致签约人数较多，预计后续签约速度会放缓，公司致力于降低固定成本 [91][92] - 虽卡车市场需求强劲，但半导体短缺影响了销售潜力的实现，所以维持指导，但预计处于指导范围上限 [95] 问题6: 是否会调整电动化目标，以及何时达到纯电动汽车盈利转折点 - 公司坚定推进纯电动战略，目前处于有趣的转折点，可能会加速发展，更注重产品而非停止内燃机生产的时间点 [99][100] - 目前虽未实现利润率平价，但随着电动汽车份额增加，利润率稀释影响可控，实现利润率平价的时间会早于本十年末 [101][102]