财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长7%，按固定汇率计算增长8%，达到24亿美元；可比销售额增长1% [7][9][25] - 毛利率提高60个基点至58.3%，毛利润为14亿美元 [9][27] - 每股收益为2.6美元，高于预期 [9] - 第一季度回购了价值4.3亿美元的股票 [9] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为9.43亿美元，占净收入的39.8%，高于去年同期的38.1% [28] - 运营收入为4.39亿美元，占净收入的18.5%，低于去年同期的19.6% [28] - 税收费用为1.36亿美元，有效税率为30.2%，高于去年的29.5% [29] - 净利润为3.15亿美元，摊薄后每股收益为2.6美元，高于去年第一季度的2.54美元 [29] - 资本支出为1.52亿美元，高于去年第一季度的1.31亿美元 [29] - 库存按单位计算增长16%，按美元计算增长23% [30] - 全年预计营收在111.5 - 113亿美元之间，增长5% - 7%；剔除去年第四季度的第53周，预计增长7% - 8% [31] - 全年预计毛利率下降约110个基点 [32] - 全年预计SG&A费用杠杆率下降约50个基点 [33] - 全年预计运营利润率下降约160个基点 [33] - 全年预计有效税率约为30% [33] - 全年预计摊薄后每股收益在14.58 - 14.78美元之间，低于2024年的14.64美元 [33] - 全年预计资本支出在7.4 - 7.6亿美元之间 [34] - 第二季度预计营收在25.35 - 25.6亿美元之间，增长7% - 8% [34] - 第二季度预计毛利率下降约200个基点 [35] - 第二季度预计SG&A费用杠杆率下降170 - 190个基点 [35] - 第二季度预计运营利润率同比下降约380个基点 [36] - 第二季度预计每股收益在2.85 - 2.9美元之间，低于去年同期的3.15美元 [37] - 第二季度预计库存单位增长低两位数，美元库存增长低20% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按地区划分，美洲营收增长3%，按固定汇率计算增长4%；中国大陆营收增长21%，按固定汇率计算增长22%；其他地区营收增长16%，按固定汇率计算增长17% [25] - 按渠道划分，门店销售增长8%，数字渠道营收增长6%，占总营收的41% [26] - 按品类划分，男装营收增长8%，女装增长7%，配饰及其他增长8% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，加拿大销售按固定汇率计算增长9%，美国增长改善至2%，公司在美高端运动服装市场的男女装品类均获得市场份额 [10][11] - 中国大陆市场，营收按固定汇率计算增长22%，虽受农历新年时间变化影响，但潜在增长动力仍强劲，全年预计增长25% - 30% [11][12] - 其他地区市场，营收按固定汇率计算增长17%，亚太和欧洲、中东及非洲地区对品牌接受度高，全年预计增长约20% [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用财务实力和市场地位积极进取，保持灵活，应对环境变化 [8] - 执行最大化现有市场、拓展新市场并为未来增长播种的战略，计划今年进入意大利、比利时和捷克共和国市场 [12] - 专注于加强产品管道，为核心产品组合带来更多创新，引入有潜力成为关键系列和核心产品的新款式 [22] - 通过社区活动、品牌营销和会员计划与客户更深入互动，通过新店开业和优化扩大高效营业面积 [22] - 面对关税增加，公司采取审慎管理费用、优化供应链效率、评估定价等措施应对，预计下半年缓解措施效果更明显 [20][32] - 在定价决策上保持谨慎，将根据款式弹性进行有针对性的调整 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度营收增长处于指引范围高端，表现与第四季度相对一致，美国市场营收增长趋势有所改善 [7] - 消费者在购买决策上仍较为谨慎，但公司产品的创新和品牌活动受到客户良好反馈 [10][13] - 公司对全年营收增长预期不变，有信心应对当前环境并实现长期增长 [8][12] - 产品组织架构调整后取得进展，但仍需努力创造有潜力的核心系列产品和优化商品组合 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度推出多个新产品系列，包括女性的Daydrift、Shake It Out和Be Calm，男性的Zeroed In、Smooth Spacer和Show Zero等 [13] - 5月为庆祝Align系列十周年推出Align No Line，线上和线下销售反馈良好，计划秋季推广至所有门店 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司应对关税的缓解措施及美国业务的品类优势和Align No Line的销售情况 - 应对关税，公司计划对部分产品进行适度提价，并在采购方面采取效率行动，这些措施在下半年效果更明显 [42][43] - 新品类趋势表现均衡，生活方式类的Day Drift长裤和Be Calm反响良好，活动类的Glow Up和Align No Line也有不错反馈 [44][45] 问题2: 可比销售额的驱动因素及第二季度4 - 5月的进展 - 第一季度门店流量有所下降，转化率略有下降，平均每笔交易金额有所上升；4 - 5月情况无重大变化 [52][53] 问题3: 为何不更多提价应对关税，以及营收和利润指引差异的原因 - 全年营收指引维持不变，但运营利润率下降主要受关税影响，公司会根据弹性和机会进行战略定价 [57][58] 问题4: 第一季度可比销售额的进展，第二季度营收指引是否考虑6 - 7月趋势放缓，以及全年展望中 markdown 增加的情况 - 第一季度各月趋势无重大变化，美国市场第二季度趋势与第一季度相似，中国市场预计符合全年25% - 30%的增长预期 [62][63] - 第一季度 markdown 下降10个基点，考虑到消费者信心和宏观经济担忧，预计下半年 markdown 会小幅上升10 - 20个基点 [64][65] 问题5: 关于美国业务实现可持续可比增长的想法，以及加拿大和美国市场的差异 - 公司对新品反应积极，在高端运动服装市场获得份额，但美国消费者仍较谨慎；加拿大市场消费者与美国不同，新品在两国市场反响都好 [71][73] 问题6: 业务组合中表现不佳的部分，以及 markdown 增加但目前未实际发生的原因 - 美国市场整体流量影响业务组合，核心和季节性颜色有提升空间；traffic 趋势是预计下半年 markdown 增加的领先指标 [79][80][82] 问题7: 库存的地理分布，是否有地区面临更多利润率和 markdown 压力，以及竞争格局是否会加剧 - 目前未看到 markdown 压力，预计美国市场下半年风险较高；除美国外，全球市场无明显价格促销竞争，但美国市场竞争可能加剧 [86][87] 问题8: 新品占比情况，以及推动美洲市场实现正可比增长的其他潜在驱动因素，今年美洲市场是否可能实现正可比增长 - 商品组合中的新品占比回到历史水平，消费者对新核心款式反应积极，下半年新品占比将保持强劲 [93][94] - 未对美洲市场可比销售额进行具体指引，但全年营收预期不变，若消费环境改善有望实现增长 [96] 问题9: 中国市场的门店增长机会，以及交通流量趋势 - 中国市场仍处于早期阶段，目前有154家门店，目标是200家；co - located 战略在中国市场仍有机会 [101][102] - 未具体披露交通流量趋势，但中国市场仍保持强劲两位数增长 [103] 问题10: 库存中关税和外汇的影响比例，关税库存对损益表的影响时间，以及价格调整时间 - 美元库存增加主要受关税和外汇影响，两者影响程度相近；关税在第二季度对损益表影响为60个基点，全年为40个基点；价格调整将在本季度下半年和第三季度开始 [107][108] 问题11: 产品成本下降的原因，以及下半年是否会保持 - 产品成本下降主要由业务组合驱动，目前预测反映了下半年情况，不认为产品成本会成为全年差异驱动因素 [110] 问题12: 第二季度SG&A费用较高的原因，是投资需求变化还是时间安排问题 - 第二季度SG&A费用受基础投资、折旧、战略投资以及去年费用调整等因素影响；全年营收指引不变，运营利润率变化主要受关税和 markdown 影响 [114][115] 问题13: 中国市场可比销售额增长减速的原因，以及未来几个季度是否会加速 - 中国市场增长减速受农历新年时间变化和去年新店开业表现突出影响，全年仍预计增长25% - 30% [121][122] 问题14: 中国是否仍是全球全价销售最好的市场 - 中国仍是 markdown 最低、全价销售最高的市场 [123] 问题15: 中国和其他地区市场是否更易受宏观环境影响，以及全年展望中 markdown 对毛利率的影响 - 公司认为国际市场表现强劲，有很大增长机会，未改变对国际市场的看法 [129][130] - 全年毛利率指引中 markdown 较去年增加20个基点 [131]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净收入增长7%，按固定汇率计算增长8%，达到24亿美元；可比销售额增长1% [7][23] - 毛利率提高60个基点至58.3%；每股收益为2.6美元，超出预期 [7] - 第一季度回购了价值4.3亿美元的股票，目前回购计划还剩约11亿美元 [7][29] - 预计全年收入在111.5亿 - 113亿美元之间，增长5% - 7%；剔除去年第四季度的第53周，预计增长7% - 8% [30] - 预计全年毛利率较2024年下降约110个基点；SG&A费用预计较2024年去杠杆约50个基点；营业利润率预计下降约160个基点 [31][32][33] - 预计2025年摊薄后每股收益在14.58 - 14.78美元之间；资本支出预计在7.4亿 - 7.6亿美元之间 [33][34] - 预计第二季度收入在25.35亿 - 25.6亿美元之间，增长7% - 8%；毛利率预计下降约200个基点；SG&A费率预计去杠杆170 - 190个基点；营业利润率预计同比下降约380个基点；每股收益预计在2.85 - 2.9美元之间 [34][35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按地区划分，美洲收入增长3%，按固定汇率计算增长4%；中国大陆收入增长21%，按固定汇率计算增长22%；其他地区收入增长16%，按固定汇率计算增长17% [23][24][25] - 门店渠道总销售额增长8%，全球门店数量达770家，面积较去年增加14%；数字渠道收入增长6%，占总收入的41% [25] - 按品类划分，男性收入同比增长8%，女性增长7%，配饰及其他增长8% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，加拿大销售按固定汇率计算增长9%，美国增长改善至2%，且在美国男女高端运动服装市场均获得了市场份额 [8][9] - 中国大陆市场，按固定汇率计算收入增长22%，虽受农历新年时间变化影响，但潜在增长动力仍令人满意，预计全年增长25% - 30% [9][10] - 其他地区市场，按固定汇率计算收入增长17%，品牌在亚太和欧洲、中东及非洲地区受到广泛认可，预计全年增长约20% [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用财务实力和市场地位，积极进取，灵活应对环境变化，执行最大化现有市场、拓展新市场并为未来增长播种的战略 [6][10] - 计划在2025年开设40 - 45家自营门店并完成约40次优化，新增门店约10 - 15家位于美洲，其余主要在国际市场，多数在中国 [30] - 面对关税增加，公司采取审慎管理费用、优化供应链效率、评估定价等措施来应对，预计缓解措施在下半年效果更明显 [18][31] - 公司注重产品创新，计划加强产品管线，为核心产品系列引入更多创新，拓展五大关键活动的技术解决方案，同时发展生活方式系列 [20] - 通过品牌活动和社区活动吸引客户，提高品牌知名度，支持产品推出，如“Align夏日活动” [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩表示满意，认为与第四季度表现相对一致，且美国收入增长趋势有所改善 [5] - 尽管第二季度面临业务投资和关税相关费用压力，但对全年保持收入指引有信心，认为公司有较大发展机会 [20] - 美国消费者目前仍较为谨慎，购买决策更有针对性，但公司在高端运动服装市场获得了市场份额 [8][9] 其他重要信息 - 公司在丹麦和土耳其新开的门店开局良好，计划今年进入意大利作为新的自营市场，以特许经营模式进入比利时和捷克共和国 [10] - 为庆祝Align系列十周年，公司推出Align No Line产品，线上和80家门店的销售反馈良好，计划秋季推广至所有门店 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明缓解关税压力的措施以及美国业务的品类优势和No Line Align的销售情况 - 缓解措施包括对部分产品进行战略性小幅提价，以及在采购方面采取效率行动，部分措施将在下半年产生影响并延续至2026年 [42][43] - 新品类趋势表现均衡，生活方式类的Day Drift长裤和Be Calm产品反响良好；活动类的Glow Up和Align No Line也受到欢迎，Align No Line预计9月全面铺货 [44][45][46] 问题2: 请详细说明可比销售额的驱动因素以及4 - 5月的销售进展 - 可比销售额方面，第一季度门店流量较第四季度有所下降但降幅收窄，转化率相对稳定，平均每笔交易金额有所上升；4 - 5月销售趋势与第一季度相比无重大变化 [52][53] 问题3: 为什么不更多地通过提价来应对关税，以及全年营收和利润指引差异的主要原因是什么 - 公司从优势地位出发，战略性地考虑定价，关注产品弹性和机会，目前对定价定位感到满意；全年营业利润率下降主要是关税净影响，部分被定价和供应链措施抵消，同时 markdown 略有增加 [57][58] 问题4: 请详细说明第一季度可比销售额的进展情况，以及第二季度7% - 8%的收入指引是否考虑了6 - 7月趋势的放缓 - 第一季度各月趋势无重大变化；第二季度美国趋势与第一季度相似，中国市场预计符合全年25% - 30%的增长预期 [62][63] 问题5: 请详细说明全年展望中 markdown 略有增加的原因以及第二季度与下半年的进展情况 - 第一季度 markdown 下降了10个基点，目前尚未出现上升情况；考虑到消费者信心和宏观经济担忧，预计下半年 markdown 会小幅上升10 - 20个基点 [64][65] 问题6: 请阐述让美国业务实现可持续可比增长的想法，以及加拿大和美国市场的差异 - 公司对新品反应和市场份额增长感到满意，但美国消费者较为谨慎；加拿大和美国市场消费者存在差异，但新品在两个市场反响都很好 [70][71][72] 问题7: 请指出业务中表现不佳的部分以及 markdown 采取谨慎态度的领先指标 - 美国市场整体流量影响了产品组合，核心和季节性颜色方面有提升空间；流量趋势是 markdown 采取谨慎态度的领先指标，反映了消费者信心和宏观不确定性 [78][79][80] 问题8: 请按地区详细说明库存情况，以及哪些地区可能面临更多利润率和 markdown 压力，竞争格局是否会加剧 - 目前尚未出现 markdown 压力，预计下半年美国市场风险相对较大；美国市场存在持续的促销活动，预计下半年竞争会加剧，但公司将以创新和核心产品为主 [85][86][87] 问题9: 考虑到库存和关税情况，是否调整了采购假设 - 公司会根据当前环境调整采购，约40%的核心产品采购具有灵活性，会密切关注库存水平和销售趋势 [88][89] 问题10: 新品占比是否恢复到理想水平，若未使美洲可比销售额转正，是否探索其他驱动因素，美洲今年是否有可能实现可比销售额正增长 - 新品占比高于历史水平，下半年将根据消费者反应调整产品组合；公司未对全年可比销售额进行具体指引，但对美洲全年收入预期不变，若消费环境改善有望实现增长 [92][93][96] 问题11: 中国市场的门店增长机会如何，目前门店数量、年底预期以及未来增长速度如何 - 公司认为中国市场仍处于早期阶段，目前有154家门店，目标是达到约200家；同时，公司在北美较大程度开展的共址策略在中国仍有很大发展空间 [100][101][102] 问题12: 库存中关税和外汇的影响分别是多少，关税库存何时影响损益表以及相应的价格影响何时出现 - 美元库存增加主要由关税相关的较高平均单位成本和外汇因素导致，两者影响程度相近；关税对损益表的影响在第二季度为60个基点，全年为40个基点，提价措施将在本季度下半年和第三季度推出 [108][109] 问题13: 产品成本降低的原因是什么，是否会在下半年恢复正常 - 产品成本降低主要由业务组合因素导致，目前的指引已反映下半年业务组合预测，现阶段不认为产品成本会成为全年差异驱动因素 [111] 问题14: 第二季度SG&A费用较高的原因是投资需求变化还是时间安排问题 - 第二季度SG&A费用去杠杆170 - 190个基点，全年为50个基点；主要原因包括去年第二季度营业利润率扩张较高、今年同比增加的基础投资和折旧、战略投资，以及去年讨论的费用回补 [116][117] 问题15: 请说明中国市场可比销售额增长放缓的原因以及未来几个季度是否会加速增长 - 增长放缓受农历新年时间影响约4个百分点，去年非可比新店开业和共址策略表现出色；公司仍对中国市场趋势满意，预计全年增长25% - 30% [122][123] 问题16: 中国是否仍是全球全价销售最好的市场 - 中国仍是 markdown 最低、全价销售最高的市场 [124] 问题17: 随着中国市场收入接近17亿美元，是否更容易受到宏观环境影响，其他地区市场情况如何 - 公司对国际市场机会的看法不变，中国和其他地区市场表现强劲，双位数增长势头良好，市场份额和品牌知名度仍有提升空间，预计增长将持续 [130][131] 问题18: 毛利率指引中 markdown 的基点影响是多少 - 全年 markdown 较去年增加最多20个基点 [132]

业绩表现 - 公司第一季度每股收益为2.60美元，超出预期的2.58美元，但低于去年同期的2.54美元[10][5] - 第一季度营收达23.7亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为22.1亿美元），略超预期的23.6亿美元[10][5] - 可比销售额同比增长1%，低于预期的3%，其中美洲地区下降2%，国际市场增长6%[9] 财务指引调整 - 下调全年每股收益预期至14.58-14.78美元区间，原预期为14.95-15.15美元，市场预期为14.89美元[2] - 维持2025财年营收指引111.5-113亿美元不变，与市场预期的112.4亿美元基本持平[6] - 第二季度营收指引为25.4-25.6亿美元，低于预期的25.6亿美元；每股收益指引2.85-2.90美元显著低于预期的3.29美元[6][7] 行业环境 - 行业普遍面临特朗普关税政策冲击，Gap旗下Athleta预计损失1-1.5亿美元，Nike已开始大面积提价[4] - 多家零售商（如Abercrombie & Fitch、Macy's）下调盈利指引，American Eagle甚至取消全年指引[3] - 公司40%产品产自越南，17%来自柬埔寨，供应链完全依赖第三方供应商[8] 经营策略 - 管理层计划利用强劲财务状况和竞争优势主动应对宏观环境波动[1] - 3月曾预计关税影响微弱，但4月新政后未更新评估[7] - 毛利率达58.3%，超预期的57.7%，显示成本控制能力[9] 市场反应 - 财报公布后股价盘后暴跌20%，年内累计跌幅扩大至13%[1][9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为23.7066亿美元，较2024年的22.08891亿美元增长7%，按固定汇率计算增长8%[97][98] - 2025年第一季度毛利润为13.83126亿美元，较2024年的12.75068亿美元增长8.5%，毛利率从57.7%提升至58.3%[99] - 2025年第一季度运营收入为4.38625亿美元，较2024年的4.32642亿美元增长1%，运营利润率从19.6%降至18.5%[97] - 2025年第一季度所得税费用为1.35839亿美元，较2024年的1.34504亿美元增长1%，有效税率从29.5%升至30.2%[94][97] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为2.60美元，2024年为2.54美元[94] - 2025年第一季度公司整体净收入同比增长7%，按固定汇率计算增长8% [126] - 2025年第一季度公司整体可比销售额增长1%，按固定汇率计算增长1% [126] - 2025年第一季度公司销售、一般和行政费用增加1亿美元，其他收入净额减少1150万美元，所得税费用增加130万美元，净利润减少685万美元 [117] - 2025年第一季度公司毛利增加1.08亿美元，主要因产品利润率提高和成本控制 [117] - 2025年第一季度公司企业费用增加5850万美元，主要因技术成本、员工成本和专业费用增加 [114] - 2025年第一季度经营活动净现金为-1.19亿美元，2024年为1.28亿美元，同比减少2.46亿美元[130] - 2025年第一季度投资活动净现金为-1.07亿美元，2024年为-1.32亿美元，同比增加0.25亿美元[130] - 2025年第一季度融资活动净现金为-4.68亿美元，2024年为-3.29亿美元，同比减少1.39亿美元[130] - 2025年第一季度净收入减少680万美元，经营活动现金减少主要因经营资产和负债现金流减少2.09亿美元[131] - 2025年第一季度公司回购140万股股票，总成本4.34亿美元；2024年第一季度回购80万股，总成本2.99亿美元[133] - 2025年第一季度因汇率波动，收入较2024年第一季度减少2130万美元[144] 各条业务线表现 - 毛利率增长主要是产品利润率净增110个基点，部分被其他销售成本占净收入的50个基点的净增长抵消[99] - 销售、一般和行政费用增加主要是由于总部成本增加5160万美元和运营渠道成本增加3810万美元，部分被可变成本减少880万美元抵消[100][102][103] 各地区表现 - 美洲地区可比销售额下降2%，按固定汇率计算下降1%；中国大陆地区可比销售额增长7%，按固定汇率计算增长8%；其他地区可比销售额增长6%，按固定汇率计算增长7%[94] - 净收入增长主要得益于中国大陆地区净收入增加，美洲和其他地区净收入也有所增长，全球可比销售额增长1%[98] - 美洲地区2025年第一季度净收入16.75亿美元，同比增长3.2%，新增22家自营店，可比销售额下降2% [106] - 中国大陆地区2025年第一季度净收入3.68亿美元，同比增长21.2%，新开27家自营店，可比销售额增长7% [108] - 其他地区2025年第一季度净收入3.28亿美元，同比增长16%，新开10家自营店，可比销售额增长6% [110][112] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025财年于2026年2月1日结束，为52周财年；2024财年于2025年2月2日结束，为53周财年[86] - 公司业务受零售服装行业季节性趋势影响，约42%的全年营业利润在2024年第四季度产生 [127] - 公司主要资金来源为现金及现金等价物、运营现金流和循环信贷额度，主要现金需求为开店、技术投资和战略投资 [129] - 截至2025年5月4日，现金及现金等价物为13.25亿美元，营运资金（不含现金及现金等价物）为6848.6万美元，承诺循环信贷额度为3934.16万美元[135] - 截至2025年5月4日，库存余额为17亿美元，较2024年4月28日增加23%[137] - 截至2025年5月4日，未到期衍生品净公允价值为负债110万美元，若美元对套期货币贬值10%，未到期衍生品净公允价值将贬值2190万美元[147] - 截至2025年5月4日，公司持有现金及现金等价物13亿美元，现金余额产生的利息随利率变动[150]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度净收入增长7%至24亿美元，按固定汇率计算增长8%[1][5] - 毛利润增长8%至14亿美元，毛利率提高60个基点至58.3%[5] - 营业收入增长1%至4.386亿美元，营业利润率下降110个基点至18.5%[5] - 2025年第一季度有效所得税税率为30.2%，2024年第一季度为29.5%[5] - 摊薄后每股收益为2.60美元，2024年第一季度为2.54美元[1][5] - 2025年第一季度净收入为3.14572亿美元，较2024年第一季度的3.21421亿美元有所下降[28] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为1.18954亿美元，2024年第一季度为提供1.27524亿美元[28] - 2025年第一季度净收入美国增长2%，加拿大增长4%，中国大陆增长21%，总体增长7%[32] 各地区表现 - 美洲地区净收入增长3%，按固定汇率计算增长4%；国际净收入增长19%，按固定汇率计算增长20%[5] - 可比销售额增长1%，美洲地区可比销售额下降2%，按固定汇率计算下降1%；国际可比销售额增长6%，按固定汇率计算增长7%[5] - 2025年第一季度可比销售额美洲下降2%，中国大陆增长7%，总体增长1%[32] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第二季度净收入在25.35亿至25.60亿美元之间，增长7%至8%；摊薄后每股收益在2.85至2.90美元之间[7] - 公司预计2025财年净收入增长5% - 7%，排除53周影响后增长7% - 8%[35] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度末库存较2024年第一季度末增长23%至17亿美元，按单位计算增长16%[4] - 公司在第一季度回购140万股股票，花费4.304亿美元[5] - 截至2025年5月4日，公司总资产为74.30543亿美元，较2月2日的76.03292亿美元有所下降，较2024年4月28日的68.28495亿美元有所上升[26] - 截至2025年第一季度末，公司运营门店数量为770家，较季度初的767家增加3家[38] - 2025年第一季度公司运营门店总建筑面积为341.5万平方英尺，较季度初的337.2万平方英尺增加4.3万平方英尺[39] - 截至2025年5月4日，公司现金及现金等价物为13.25272亿美元，较2月2日的19.84336亿美元减少[26] - 截至2025年5月4日，公司库存为16.52091亿美元，较2月2日的14.42081亿美元增加[26]

业绩总结 - 第一季度总收入为24亿美元，同比增长7%[2] - 每股摊薄收益为2.60美元，同比增长2%[2] - 可比销售额增长1%[2] 用户数据 - 女性服装收入增长7%[6] - 男性服装收入增长8%[6] - 配件及其他收入增长8%[6] - 店铺收入增长8%[7] - 数字收入增长6%[7] 地区表现 - 美洲地区收入增长3%[8] - 国际收入增长19%[8]

lululemon athletica inc. LULU will release its first-quarter earnings results after the closing bell on Thursday, June 5. Analysts expect the Vancouver, Canada-based company to report quarterly earnings at $2.59 per share, up from $2.54 per share in the year-ago period. lululemon projects to report quarterly revenue at $2.37 billion, compared to $2.21 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro. On March 27, Lululemon reported fourth-quarter revenue of $3.61 billion, beating the consensus es ...

力量训练趋势 - 力量训练重新成为健身流行趋势，社交平台上相关话题热度显著提升，小红书关键词「女生力量训练」笔记量一年内增长超150% [1] - 健身内容节奏转变，体能训练馆数量增加，超级猩猩、莱美、舒华等品牌加码综训馆和力量训练课程 [1] - 力量训练从小众专业领域向日常运动方式转变，覆盖更广泛人群 [4] 健身房与训练方式变化 - 热门健身房如PURE Fitness力量训练区女生占比接近一半，铁馆训练成为标配 [5] - 训练方式从单一哑铃练习转向系统化流程，如壶铃摆动、深蹲+拉力带等组合训练 [5] - Hyrox、Les Mills Ceremony、Barry's Bootcamp等结合力量与耐力的课程成为健身房卖点，一课难求 [5] 家庭健身与智能设备 - 居家健身从跳操、动感单车转向负重训练，用户晒出哑铃、壶铃等装备 [7] - Tonal推出第二代智能健身设备Tonal 2，结合有氧与力量训练 [7] - Peloton推出Strength+应用，提供定制化力量训练计划 [7] - 速境通过模块化力量装备推动轻力量训练普及 [7] 运动品牌布局 - lululemon男性训练系列MVT成为都市男青年力量训练社交标配 [4] - Nike将力量训练设为重点场景，推出专项课程和支撑性装备如训练鞋、腰背稳定背心 [10] - adidas Dropset 3鞋款主打负重稳定性，成为深蹲鞋圈层热门话题 [10] - Alo Yoga推出Airlift系列，满足训练中穿着需求 [19] 户外与力量训练结合 - 户外爱好者开始注重力量训练，如臀桥、箭步蹲等提升核心稳定性和抗疲劳力 [12] - 始祖鸟联合户外训练营推出负重负坡跑课程 [13] 行业机遇与品牌策略 - 2025年ACSM全球健身趋势榜单中，传统力量训练位列第5 [22] - 轻力量训练如壶铃、小哑铃等将成为常态化方式，适合普通人群和女性用户 [22] - 运动装备、营养和设备市场将迎来新机遇 [22] - lululemon、Nike、Adidas等品牌通过力量训练切入新增长领域 [26]

业绩预期 - 公司预计2025财年第一季度销售额同比增长6.6%至23.5亿美元，每股收益同比增长1.6%至2.58美元 [1] - 国际市场营收预计同比增长2.3%，中国大陆市场增长潜力显著 [1][2] - 第一季度毛利率预计同比持平，经营利润率预计同比下降120个基点 [2] 增长驱动因素 - 增长主要来自消费者对产品的积极反应、门店人流量上升及线上销售表现强劲 [1] - "Power of Three x2"战略聚焦产品创新、客户体验和市场扩张，推动加速发展 [1] - 品牌活动和社区活动提升品牌知名度和忠诚度，支持业绩表现 [1] 市场挑战 - 通胀环境和利率上升削弱消费者非必需品支出，美洲市场女装品类表现疲软 [2] - 北美市场面临人流量与销售增长不足问题 [2] - 关税问题对利润率构成压力，特别是来自墨西哥和中国进口商品的关税影响 [2] 股价表现与估值 - 过去三个月股价下跌8.9%，逊于行业整体下跌6.9%的表现 [3] - 当前股价317.09美元，较52周低点高40.3%，较52周高点低25.1% [3] - 未来12个月预期市盈率20.74倍，高于行业平均12.72倍 [3] 长期发展前景 - 长期增长逻辑稳固，得益于产品创新、全球需求扩大及战略推进 [3] - 短期挑战主要为周期性因素，包括通胀、利率、关税及美洲市场疲软 [3] - 公司盈利稳健且战略前瞻，国际增长将持续释放价值 [3]

股价表现与目标价调整 - Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU) 股价最新报319 20美元，TD Cowen将其目标价从370美元上调至373美元 [1] - 股价正在测试320日移动均线，且即将在6月5日周四盘后发布第一季度财报 [1] - 夏季季节性因素可能对股价构成压力 [1] 历史表现与市场地位 - 该公司是标普500指数(SPX)本月最佳持股之一，过去十年中6月平均涨幅达9 4%，且80%的概率当月收涨 [3] - Lululemon是名单中唯一的零售商 [3] - 若当前涨幅与历史均值一致，股价有望突破350美元，创3月以来新高，并将9个月涨幅扩大至23% [4] 分析师评级与空头情况 - 覆盖该股的31家机构中，14家给予"持有"或更低的评级 [4] - 空头兴趣在过去两个报告期下降8%，但仍有594万股被做空，占流通股的5 4% [5] 财报后股价波动 - 过去8次财报发布后，有6次次日收涨，其中12月涨幅达16% [6] - 过去两年财报后平均波动幅度为9 2%，但此次期权市场定价隐含波动率达13 8% [6]