核心财务表现 - 2025年上半年总营收为9320万元人民币（约合1300万美元），较2024年同期的1.024亿元人民币下降9.1% [4][8] - 净亏损大幅收窄至480万元人民币（约合70万美元），较2024年同期的9590万元人民币下降95% [4][16] - 毛利率显著提升10个百分点至54.4%，主要得益于战略性的劳动力优化带来的薪酬相关成本节约 [3][4][10] - 运营费用大幅下降52.3%至5590万元人民币（约合780万美元），主要归因于有针对性的裁员和精简非核心支出等战略性成本管理措施 [3][4][11] 各业务板块收入 - 在线广告服务收入为7450万元人民币（约合1040万美元），较2024年同期的8040万元人民币下降7.4%，部分原因是宏观经济压力下广告主调整策略以及公司为控制信用风险优化客户结构 [4][12] - 企业增值服务收入为1220万元人民币（约合170万美元），较2024年同期的1340万元人民币下降8.9%，主要原因是公司主动优化服务产品以战略性聚焦利润率提升 [4][12] - 订阅服务收入为640万元人民币（约合90万美元），较2024年同期的860万元人民币下降25.6%，主要由于培训服务业务模式变更所致 [4][12] 运营数据亮点 - 截至2025年6月30日，全平台粉丝总数达到3660万，同比增长9.9%，实现了连续第17个季度的粉丝增长 [3][4] - 在线广告服务终端客户数量从222个微增至226个，但每终端客户平均收入从36.21万元人民币下降至32.97万元人民币 [3] - 企业增值服务终端客户数量从56个减少至49个，但每终端客户平均收入从23.9万元人民币提升至24.95万元人民币 [3] - 机构投资者用户数从139个减少至102个，但每机构投资者平均收入从5.92万元人民币增长至6.31万元人民币 [3] 成本与费用控制 - 营收成本下降25.4%至4250万元人民币（约合590万美元），体现了严格的成本控制措施 [9] - 销售与营销费用下降35.1%至2940万元人民币（约合410万美元），主要由于薪酬、租金、营销推广及差旅娱乐费用减少 [13] - 一般及行政费用大幅下降68.2%至2000万元人民币（约合280万美元），主要原因是坏账准备和薪酬相关费用减少 [13] - 研发费用下降27.1%至640万元人民币（约合90万美元），主要由于研发团队重组后平均薪酬水平下降 [13][14] 资产负债表与现金流 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物、短期投资合计为7510万元人民币（约合1050万美元） [18] - 总资产从2024年末的2.762亿元人民币下降至2025年6月30日的2.472亿元人民币（约合3450万美元） [30][31] - 总负债从2024年末的1.579亿元人民币下降至2025年6月30日的1.340亿元人民币（约合1870万美元） [30][31] 管理层战略重点 - 公司通过内容创新、商业化和技术应用方面的强力战略执行显著改善了盈利能力 [3] - 未来将继续深化内容壁垒，扩展产品和服务范围，并进一步利用AI技术推动高质量、可持续发展 [3] - 公司致力于通过组织架构升级和支出精简来放大核心竞争优势，同时探索更广泛的AI驱动的商业化机会 [3]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年9月26日美国市场开盘前公布2025年上半年未经审计的财务业绩 [1] - 管理层将于美国东部时间2025年9月26日上午8点（北京时间/香港时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 电话会议的重播将在会议结束后一周内通过拨打指定电话号码获取 [3] 投资者交流信息 - 电话会议主题为“36Kr Holdings Inc 2025 First Half Earnings Conference Call” [3] - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行实时及存档网络直播 [3] - 投资者可通过访问指定链接完成会前注册以获取拨入详情 [2][3] 公司业务概览 - 公司是中国致力于服务新经济参与者的知名品牌和先驱平台 [4] - 业务始于高质量的新经济内容服务，涵盖中国新经济的多个行业 [4] - 在内容流量基础上，业务已扩展至包括在线广告服务、企业增值服务和订阅服务在内的商业服务 [4] - 公司拥有全面的数据库和强大的数据分析能力作为支持 [4]

中美经贸会谈 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈 讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题 [1] - 中方维护本国企业正当合法权益的决心坚定不移 将依法依规审批TikTok问题 中国政府高度重视数据隐私与安全 从来没有也不会要求企业或个人以违反当地法律的方式为中国政府采集或提供位于外国境内的数据 [1] - 中方敦促美方与中方相向而行 在相互尊重、平等协商的基础上通过对话解决各自关切 为包括TikTok在内的中国企业在美持续运营提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境 [1] 财政政策空间 - 财政部部长蓝佛安表示财政政策统筹考虑防风险和促发展 始终留有后手 未来财政政策发力空间依然充足 [2] - 截至2024年末我国政府全口径债务总额为92.6万亿元 包括国债34.6万亿元、地方政府法定债务47.5万亿元、地方政府隐性债务10.5万亿元 政府负债率为68.7% [2] - 财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性 增强灵活性、预见性 提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 靠前使用化债额度 多措并举化解存量隐性债务 [2] 半导体行业反倾销调查 - 商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 调查涉及自美进口的通用接口和栅极驱动芯片 [3] - 相关美国生产商包括德州仪器、ADI、博通、安森美 申请调查期内原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降 对华出口的倾销幅度高达300%以上 [4] - 申请调查产品占中国市场份额年均高达41% 合计进口数量呈持续大幅上升趋势 2022年至2024年分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗 [4] - 中国半导体行业协会发布声明表示支持反倾销调查 赞成并鼓励企业通过持续的技术创新、产业链上下游协同、平等互利的国际合作推动半导体产业进步 [3] 证监会执法行动 - 证监会对深交所创业板上市公司北京东方通科技股份有限公司涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载作出行政处罚事先告知 [5] - *ST东通连续四年虚增收入和利润 违反证券法律法规 证监会拟对上市公司罚款2.29亿元 对7名责任人合计罚款4400万元 对实际控制人采取10年证券市场禁入 [5] - *ST东通涉嫌触及重大违法强制退市情形 深交所将依法启动退市程序 对于可能涉及的犯罪线索证监会将严格按照规定移送公安机关 [5] 数字人民币应用 - 国家互联网信息办公室会同有关部门起草《促进和规范电子单证应用规定（征求意见稿）》 现向社会公开征求意见 [6] - 鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下根据电子单证特点探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付 积极稳妥开展金融产品和服务模式创新 [6] 汽车行业政策支持 - 工业和信息化部等八部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 提出以技术创新激发潜在消费需求 [7] - 加快组织实施和超前布局汽车领域重大科技项目 支持大中小企业融通创新 加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能、固态电池等关键技术 [7] - 推动智能网联技术产业化应用 深入开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点 加快网联基础设施和云控平台建设 鼓励汽车前装V2X、5G等高性能通信模块 [7] - 推进智能网联汽车准入和上路通行试点 有条件批准L3级车型生产准入 推动道路交通安全、保险等法律法规完善 [7] 美股市场表现 - 9月12日纳指续创历史新高 道指下跌0.59% 标普500下跌0.05% 纳指上涨0.44% [8] - 大型科技股多数上涨 特斯拉涨超7% 微软、苹果涨超1% 英伟达涨0.37% 甲骨文跌超5% [8] - 热门中概股涨跌互现 纳斯达克中国金龙指数收跌0.11% 哔哩哔哩涨超4% 微博、百度、蔚来涨超2% 36氪跌超10% 京东跌超2% [9] 经济数据与央行决议 - 9月15日国家统计局将公布8月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据 [9] - 9月18日美联储将公布利率决议 CME"美联储观察"数据显示美联储9月降息25个基点的概率为92% 降息50个基点的概率为8% [9] - 9月19日日本央行将公布利率决议 市场普遍预计将按兵不动 9月18日英国央行将公布最新政策利率决议 市场普遍预计将维持利率在4%不变 [9] - 加拿大央行将于9月17日公布利率决议 市场普遍预期将降息25个基点 [9] IPO与新股发行 - 证监会同意厦门恒坤新材料科技股份有限公司科创板首次公开发行股票注册 [9] - 本周有5只新股发行 包括联合动力、建发致新、锦华新材、云汉芯城、瑞立科密 [10] - 锦华新材发行价为18.15元 申购上限155.16万股 顶格申购所需市值1551.60万元 [11] 限售股解禁 - 本周共有54家公司限售股陆续解禁 合计解禁62.75亿股 按最新收盘价计算解禁总市值为1950.34亿元 [11] - 解禁市值居前三位的是中国船舶1160.82亿元、稳健医疗159.43亿元、康冠科技105.9亿元 [11] - 解禁占比居前三位的是浙江正特69.93%、稳健医疗69.83%、中国船舶68.27% [12]

中美经贸会谈 - 中美双方将于9月14日至17日在西班牙举行会谈 讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题 [2] - 中方明确表示维护本国企业正当合法权益的决心坚定不移 将依法依规审批TikTok问题 [2] - 中方敦促美方提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境 推动中美经贸关系稳定发展 [2] 中国财政政策 - 财政部表示未来财政政策发力空间依然充足 政府负债率处于合理区间为68.7% [3] - 截至2024年末中国政府全口径债务总额为92.6万亿元 包括国债34.6万亿元、地方政府法定债务47.5万亿元和隐性债务10.5万亿元 [3] - 财政部门将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 多措并举化解存量隐性债务 [3] 半导体行业动态 - 商务部对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查 涉及通用接口和栅极驱动芯片 [4] - 中国半导体行业协会支持调查 称美国产品对华倾销幅度高达300%以上 占中国市场份额年均达41% [4][5] - 2022年至2024年美国相关芯片对华出口数量持续上升 分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗 [5] - 涉及美国生产商包括德州仪器、ADI、博通和安森美四家企业 [5] 金融监管动态 - 证监会对*ST东通财务造假作出行政处罚 拟对上市公司罚款2.29亿元 对7名责任人合计罚款4400万元 [6] - *ST东通连续四年虚增收入和利润 涉嫌触及重大违法强制退市情形 [6] - 深交所将依法启动退市程序 证监会将犯罪线索移送公安机关 [6] 数字人民币推进 - 国家网信办就《促进和规范电子单证应用规定》征求意见 鼓励金融机构使用数字人民币开展跨境支付 [7] - 新规旨在提高货物贸易和运输数字化水平 降低全社会物流成本 [7] 汽车产业政策 - 八部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案》 提出加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能等关键技术 [9] - 推动智能网联汽车产业化应用 鼓励前装V2X、5G通信模块和北斗系统规模化应用 [9] - 推进L3级车型生产准入试点 完善道路交通安全和保险法律法规 [9] 美股市场表现 - 纳指续创历史新高 9月12日收盘上涨0.44% 道指下跌0.59% 标普500下跌0.05% [10] - 特斯拉大涨超7% 微软和苹果涨超1% 英伟达上涨0.37% [10] - 热门中概股涨跌互现 哔哩哔哩涨超4% 蔚来涨超2% 京东跌超2% [10] 重要经济数据预告 - 9月15日国家统计局将公布8月工业增加值、固定资产投资和社零等经济数据 [11] - 美联储9月降息25个基点的概率为92% 降息50个基点的概率为8% [11] - 日本央行和英国央行预计维持利率不变 加拿大央行预计降息25个基点 [11] IPO及新股发行 - 证监会同意厦门恒坤新材料科技股份有限公司科创板IPO注册 [12] - 本周5只新股发行：联合动力、建发致新（9月15日）、锦华新材、云汉芯城（9月16日）、瑞立科密（9月19日） [12][13] - 锦华新材发行价为18.15元 顶格申购需市值1551.60万元 [13] 限售股解禁 - 本周54家公司限售股解禁 合计解禁62.75亿股 总市值1950.34亿元 [14] - 解禁市值前三：中国船舶1160.82亿元、稳健医疗159.43亿元、康冠科技105.90亿元 [14][15] - 解禁占比前三：浙江正特69.93%、稳健医疗69.83%、中国船舶68.27% [14][15]

纳斯达克中国金龙指数表现 - 指数收跌0.11% [1] - 热门中概股涨跌互现 [1] 个股价格变动 - 哔哩哔哩股价上涨超4% [1] - 微博股价上涨超2% [1] - 百度股价上涨超2% [1] - 蔚来股价上涨超2% [1] - 36氪股价下跌超10% [1] - 京东股价下跌超2% [1]

36氪反腐事件 - 36氪内审内控部发现内容中心郑怀舟自2023年初至今利用职务便利联合前员工及客户谋取私利，累计涉案金额35万元，给公司造成重大损失 [1][2] - 郑怀舟行为严重违反《员工手册》和《36氪廉正阳光行为准则》，且触犯《中华人民共和国刑法》，已涉嫌职务侵占罪，其他涉案人员也触犯相关刑事犯罪 [1][2] - 公司已追回全部损失，与郑怀舟解除劳动合同，并追缴其2023年至今的各项奖金及期权 [1][2] - 公司将积极配合司法机关调查，追究涉案人员法律责任，坚持"诚信守法、廉正阳光"价值观，对侵害公司利益行为采取"零容忍"态度 [2] - 公司设立廉正邮箱(lianzheng@36kr.com)接受员工、客户及供应商举报违规违法行为，对举报人信息严格保密并按查实金额比例进行现金奖励 [2] - 鼓励员工通过廉正邮箱主动交代已发生的违规违法行为以争取从轻处理 [3] 其他行业动态 - 人身险利率告别2.5%，保费看涨，"炒停售"窗口期开启 [5] - 中国佛教协会同意对释永信的戒牒予以注销 [5]

事件概述 - 36氪发布反腐通报 内容中心员工郑怀舟涉嫌职务侵占 涉案金额35万元 给公司造成重大损失[1][3] - 案件发生于2023年初至今 涉及利用职务便利联合前员工及客户谋取私利[1][3] - 公司已追回全部损失 与涉事员工解除劳动合同 并追缴其2023年至今的各项奖金及期权[1][3] 违规性质 - 行为严重违反《员工手册》和《36氪廉正阳光行为准则》且触犯《中华人民共和国刑法》[1][3] - 郑怀舟涉嫌职务侵占罪 其他相关人士也触犯刑事犯罪 涉案人员已承认犯罪事实[1][3] - 证据确凿 公司将积极配合司法机关调查 追究涉案人员法律责任[1] 公司立场 - 公司坚持"诚信守法、廉正阳光"价值观 对侵害公司利益行为采取零容忍态度[1] - 建立廉正邮箱举报渠道 对举报人信息严格保密 并按查实金额比例给予现金奖励[1] - 允许员工通过廉正邮箱主动交代违规行为以争取从轻处理[1] 企业治理 - 公司设有《36氪廉正阳光行为准则》作为红线标准 要求员工坚守底线[1] - 内审内控部门发现该起违规事件 显示公司内部监控机制在运作[1][3] - 通报日期为2025年7月28日 通过21世纪经济报道发布[2]

创投新纪元趋势 - 2025年创投圈核心趋势为AI技术重构竞争格局、中国全球化高涨、国资LP逆势加注成为市场定海神针[2] - 36氪CEO冯大刚指出新周期核心是"新代际力量的崛起"，年轻创业者将突破行业巨头壁垒[2][4] - WAVES2025聚焦AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，吸引新锐企业创始人与顶级投资人参与[2] 良渚数字生态 - 良渚因生态、政策、社区、文化多维叠加成为数字原住民的理想国，吸引数字游民与明星项目[6] - 余杭区希望与创投机构共同打造具有更大影响力的创投生态圈[6] - 杭州资本通过"大胆资本、耐心资本、有温度的资本"三大举措打造全生命周期投资服务体系[6][8] AI投资热潮 - 2025年90%投资者和创业者重注人工智能，出现Deepseek破圈、Manus刷屏等现象[13] - 投资者普遍存在"错过"焦虑，部分项目一个月内获7-8个TS，显现牛市迹象[15] - 早期投资泡沫不可避免，但科技领域的"好泡沫"对基础设施建设有正向溢出效应[17] 全球化新路径 - 中国品牌出海趋势明显，未来几年将出现更多全球品牌如泡泡玛特、TikTok[21] - 真正出海企业需具备海外定价权和下沉销售体系能力[21] - 跨境支付、物流等"影子公司"崛起，部分企业营收达10亿美元级别[21][23] 新生代创业力量 - Super00后创业者通过开放麦展示创新项目，如19岁开发者将产品做到IOS榜首[29][31] - 新生代典型特征包括：19岁房产中介赚87万、18岁发起黑客松比赛、6人团队年营业额3000万[32] - AI赋能个体创业者实现"一人抵千军万马"的效能突破[32] 投资理念碰撞 - 关于"投技术"与"投人"的争论：云启资本偏重技术，真格基金强调人的不变价值[26][27] - 黑蚁资本欣赏能根据真实需求构建商业模式的创业者[27] - XVC创始人认为对抗"无聊"和"孤单"是创业者核心挑战[27]

大会概况 - WAVES新浪潮2025大会将于6月11日-12日在杭州良渚文化艺术中心举行，聚焦AI、全球化与价值重估等议题 [1][2][7] - 活动分为投资人会场、创业者会场和00后之夜三个板块，预计吸引年轻创业者、AI先锋和创投圈资深人士参与 [2][8][22] - 投资人会场将围绕中国创投三十年、2025行业趋势、大模型投资复盘等主题展开圆桌对话 [8][10][12] - 创业者会场主要通过独立演讲形式展示商业创新案例，涉及3D打印、具身智能、脑机科技等前沿领域 [15][16][17] 核心议程亮点 - 投资人会场首日以"中国创投三十年"巅峰对话开场，36氪CEO冯大刚与松禾资本厉伟等资深投资人参与 [10] - AI相关议程占比超50%，包括AI应用趋势、AI赋能3D打印、具身智能等专题讨论 [12][13][16] - 全球化议题设置"影子公司"圆桌，邀请iMile、Airwallex等跨境企业高管分享实战经验 [14] - 次日发布36氪2025年度中国股权投资行业投资机构系列名册，具有行业风向标意义 [14] 参与者阵容 - 参会机构覆盖一线创投基金，包括红杉中国、高榕资本、真格基金等50余家知名机构 [5][25] - 钟鼎资本严力、松禾资本厉伟等40余位合伙人级别投资人确认出席并参与演讲 [5][10][12] - 创业者会场汇聚影眸科技、心识宇宙等新兴科技公司创始人，展示AI原生项目 [15][17] - 00后之夜环节设置10位年轻创业者案例分享，涵盖银发经济、AI设计等创新领域 [22][23] 特色环节 - 设置厦门大学火炬创业成长营启动仪式，联动高校创新资源 [12] - 文化空间投资运营专题探讨文化产业与资本结合新模式 [14] - 00后之夜作为独立环节，突出年轻创业者对传统商业模式的突破性思考 [22][23] - 良渚DemoDay提供早期项目展示平台，促进创投对接 [18]

文章核心观点 - 36氪举办“2025 AI Partner Conference”，聚焦AI时代新兴动态与下一代AI超级应用潜力，还推出相关创新案例与奖项，未来将启动“Disruptor Initiative”助力中国AI公司发展 [1][2][3][4] 会议概况 - 36氪于4月18日在SMC上海基础模型创新中心举办“2025 AI Partner Conference”，主题为“超级应用的到来” [1] - 会议汇聚学界和业界领先人士，包括上海交通大学清远研究院研究员刘志毅、AMD大中华区营销副总裁纪朝晖等 [1] 会议内容 “超级应用的到来” - 包含“在AI世界中成长”“2025年超级应用竞争”“投资者圆桌会议”三场会议，从商业化和投资者角度探讨AI超级应用发展新趋势 [2] “谁是下一个超级应用” - 36氪邀请好未来教育集团、中科手创机器人、杭州超矽微电子等不同行业领先公司高管分享“AI+赋能无数行业”见解，促进各行业创新突破与市场智能转型 [2] 会议成果 - 会议揭晓“2025 AI原生应用创新案例”和“2025 AI合作伙伴创新奖”，表彰工业和消费领域杰出AI应用场景，强调AI广泛应用与融合 [3] 公司未来计划 - 36氪将启动“Disruptor Initiative”，识别有潜力成为颠覆者的企业，作为其“微调合作伙伴”，整合全球资源，推动中国AI公司发展 [4] 公司简介 - 36氪是服务中国新经济参与者的知名品牌和先锋平台，以高质量新经济内容起步，业务拓展至商业服务，拥有综合数据库和强大数据分析能力 [5]