财务表现 - 公司第二季度营收23.5亿元 同比增长24.2% 环比增长19.3% [1] - 调整后EBITDA达4.1亿元 同比增长570.1% 调整后EBITDA率17.3% 同比提升14.1个百分点 [1] - 上半年总收入43.19亿元 同比增长17.8% 经调整EBITDA约7.25亿元 同比增长672.62% [1] 业务构成 - 公有云业务收入16.3亿元 同比增长31.7% 行业云收入7.2亿元 同比增长10.1% [1] - AI账单收入达7.3亿元 同比增长超120% 占公有云收入比例攀升至45% [1] - 小米和金山生态收入6.3亿元 同比增长69.5% 占收入比例26.8% [1] 生态合作 - 上半年来自小米金山生态收入达11.3亿元 完成2025年度关连交易总额度的40% [1] - 生态收入占比持续提升 显示生态协同效应进一步强化 [1]

财务表现 - 2025年第二季度总营收达23.5亿元人民币 同比增长24% 显著高于前一季度的11%增速 [3][17] - 公有云营收16.3亿元人民币 同比增长32% 主要受智能计算云和基础云业务增长以及生态系统客户需求增加驱动 [4][17][20] - 企业云营收7.24亿元人民币 同比增长10% 主要得益于IT交付服务需求增长和外部企业项目进展 [4][22][30] - 调整后毛利润同比增长8.4% 环比增长7% 主要来自业务规模扩张和AI业务贡献提升 [5][32] - 非GAAP EBITDA利润达4.06亿元人民币 较去年同期的5600万元增长5.7倍 [5][35] AI业务发展 - AI总账单金额达7.287亿元人民币 同比增长超过120% 环比增长39% 占公有云营收比例达45% [4][17][30] - 智能计算云需求强劲 训练算力服务需求稳固 推理算力服务需求逐步增长 [21] - 公司在公共服务、金融和医疗等垂直领域扩大AI部署 与金山办公合作推出政府AI一体机 [7][23] - 持续投资全栈AI能力开发 优化AI套件 提供异构资源管理和AI工作负载调度等云原生组件 [7][25][26] 生态系统业务 - 小米和金山生态系统营收6.29亿元人民币 同比增长70% 占总营收比例提升至27% [5][18] - 2025年上半年生态系统营收达11.3亿元人民币 占全年相关产品交易总额的40% [19] - 作为小米和金山生态系统唯一战略云平台 公司为小米提供长期稳定的高性能云服务 [18][22] 资本支出与采购模式 - 2025年上半年资本支出约50亿元人民币 全年计划约100亿元人民币 [6][51] - 采购模式从纯自采资产转向混合模式 包括利润分成和新增的"代理模式" [6][48] - 代理模式允许公司代表客户进行采购、建设和运营 以管理资本支出和负债率 [9][48][49] - 当前自持资产仍占资产负债表资产的大部分 [47] 供应链与芯片供应 - 芯片供应来源多元化 包括国内合规芯片和海外芯片 [58][59] - 短期供应能力充足 能满足客户需求 [59] - 长期若出现杀手级Gen AI应用导致推理需求爆发式增长 国内芯片供应可能无法满足市场需求 [2][60][61] 业务展望 - 预计下半年营收增长将强于上半年 [9][42][55] - 企业云业务存在季节性 下半年表现通常优于上半年 [10][55] - 行业云细分市场预计将加速增长 [8]

股价表现 - 8月21日盘中上涨2.17%至13.915美元/股，成交额2388.94万美元，总市值38.03亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额19.7亿人民币，同比增长10.94% [1] - 同期归母净利润-3.14亿人民币，亏损同比收窄12.66% [1] 公司背景 - 创立于2012年，是中国知名独立云服务商，业务覆盖全球多个国家和地区 [2] - 2020年5月纳斯达克上市(代码:KC)，2022年12月完成港交所双重主要上市(代码:3896) [2] - 依托金山集团36年企业级服务经验，构建了完备的云计算基础架构和运营体系 [2] 业务与技术 - 结合大数据、人工智能与边缘计算技术，提供超过150种行业解决方案 [2] - 服务覆盖互联网、公共服务、数字健康、金融等领域，拥有500+优质客户 [2] 重大事项 - 预计8月20日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到26 492亿元 同比增长242% [7][19] - 公有云收入为16 253亿元 同比增长317% [10][19] - 企业云收入为7 239亿元 同比增长101% [19] - AI相关业务总账单达到7 287亿元 同比增长超过120% 环比增长39% [9][19] - 调整后毛利润为3 506亿元 同比增长84% 环比增长7% [21] - 调整后毛利率为149% 去年同期为17% 上季度为166% [22] - 调整后运营亏损为1 66亿元 同比收窄117% [23] - 非GAAP EBITDA利润为406亿元 同比增长57倍 利润率达到73% [24] - 现金及现金等价物总额为54 641亿元 [25] - 资本支出达到11 35亿元 融资租赁负债获得的使用权资产为16 658亿元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公有云业务收入16 253亿元 同比增长317% 主要受AI业务增长驱动 [10][19] - 企业云业务收入7 239亿元 同比增长101% 主要受IT交付服务需求和企业项目交付推动 [19] - AI智能计算业务占公有云收入比例达到45% [9] - 小米和金山生态系统收入达到6 29亿元 同比增长70% 占总收入比例提升至27% [10] - 2025年小米和金山生态系统收入达到11 3亿元 占2025年关联交易年度上限的40% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公有云市场增长显著 主要受益于AI智能计算和基础云服务的相互促进 [10][11] - 企业云市场在公共服务 医疗健康 企业服务等领域实现增长 [12][13] - 公共服务领域与金山办公合作发布政府AI一体机服务器 增加AI+公共服务场景投入 [12] - 医疗健康领域中标长春市公共卫生信息平台项目 参与珠江医院数据湖项目和中南医院云原生信息系统建设 [13] - 企业服务领域与大型国有银行合作推进信贷报告自动化项目 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定实施高质量和可持续发展战略 全面拥抱AI机遇 [6] - 设立基础云和智能计算云独立但协作的研发团队 提升AI+路径能力 [15] - 优化AI套件能力 提供异构资源管理 AI工作负载调度 智能运维等云原生组件 [16] - 发布新版本金山云银河栈 支持多主流处理器平台和国产操作系统 [16] - 探索三种资源模式：自采购模式 资源池/利润分成模式 代理模式 [34][35] - 与国内芯片供应商建立深度合作关系 应对供应链不确定性 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI技术为云计算创造丰富机遇 不仅带来训练和推理计算需求 还帮助企业采用AI能力 [25][26] - 云计算支持快速模型训练和采用 AI为云计算注入新动力 [16][17] - 下半年收入增长预计将强于上半年 [31][43] - 企业云交付存在季节性 下半年表现通常优于上半年 [43] - AI在各行业应用加速 在提高生产力 增强用户体验和创造额外收入流方面具有显著能力 [17] - 国内芯片供应在长期可能存在供需不平衡风险 [49] 其他重要信息 - 公司新任CFO李毅女士加入 [17] - 深度序列(DeepSeq)的出现对传统行业产生深远影响 带来公共服务 医疗健康 教育 金融服务等领域的强劲需求 [41] - 公司聚焦具有相对竞争优势的重点领域 实现从0到1的突破 再进行1到N的推广 [42] - 成本结构变化：IDC成本增长103%至8 031亿元 折旧摊销成本从2 659亿元增至5 52亿元 解决方案开发和服 务成本增长408%至5 637亿元 [20] - 公司严格控制成本和费用 战略调整业务结构 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 管理层对下半年和明年上半年的展望 小米在AI和自动驾驶基础设施的投资节奏 AI产能和行业趋势 大模型厂商迭代和计算需求变化 其他显示强劲AI基础设施需求的行业 [29] - 下半年收入增长预计强于上半年 [31] - 正在为小米交付更大的计算集群 [31] - 不同市场参与者在训练和推理投资上呈现不同模式 小米等继续大力投资模型训练 其他大型企业推理计算需求增强 [32] - 整体AI市场需求仍然非常强劲 [32] 问题: 毛利率趋势 租赁计算资源的影响 租赁容量占比和目标比例 [29] - 采购模式从纯自采购转向资源池/利润分成模式 虽然导致毛利率略有下降 但实现了战略选择 [33] - 自有资产仍占资产负债表资产的大部分 [34] - 正在探索代理模式 根据客户需求和公司资产负债水平平衡采用不同模式 [35] - 预计毛利率将在当前水平相对稳定 [35] 问题: 资本支出计划 年底AI计算能力预期 企业云需求加速的原因 [39] - 全年资本支出计划约100亿元 上半年已支出约50亿元 [40] - 根据客户需求调整采购流程和模式 [40] - 企业云增长加速主要受益于深度序列的出现 带动传统行业需求 [41] - 公司聚焦优势领域 实现解决方案突破 [42] - 预计下半年企业云增长将显著高于上半年 [43] 问题: 芯片供应状况变化 国产化策略调整 [45] - 在美国地缘政治冲突背景下 一方面采用合规芯片 另一方面密切关注国内供应链 [46] - 与多家国内芯片供应商建立深度合作 [47] - 目前供应能力足以满足客户需求 [48] - 长期看如果出现杀手级应用导致需求爆发 国内芯片供应可能无法满足市场需求 [49]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收达24亿人民币 同比增长24% 较上季度11%增速显著提升 [8] - 调整后毛利润3.51亿人民币 同比增长8.4% 环比增长7% 调整后毛利率14.9% 同比下降210bps 环比下降170bps [23] - 非GAAP EBITDA利润4.06亿人民币 同比大增5.7倍 EBITDA利润率达73% 去年同期仅3.2% [25] - 截至2025年6月30日 现金及等价物达54.6亿人民币 资本开支本季度达11.4亿人民币 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公有云收入16.3亿人民币 同比增长32% 其中AI相关业务账单金额7.29亿 同比增长超120% 占公有云收入45% [8][9] - 企业云收入7.24亿人民币 同比增长10% 主要受益于IT交付服务需求及外部企业项目推进 [21] - 小米及金山生态系统收入6.29亿人民币 同比增长70% 占总收入比例提升至27% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能计算云业务在训练算力服务需求稳固基础上 推理算力服务需求逐步增长 客户涵盖大语言模型公司、互联网音视频、实时通讯、在线旅游及游戏等行业 [12] - 公共服务领域与金山办公合作推出政府AI一体机 医疗领域中标长春市公共卫生信息平台等项目 金融领域与国有大行推进信贷报告自动化项目 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持"技术立业、创新驱动"原则 分设基础云与智能计算云研发团队 持续优化AI套件及星流训练推理一体化平台 [15][16][17] - 推出新版银河栈技术栈 支持多主流处理器平台及国产操作系统 提升私有化部署兼容性 [17] - 采用三种资源获取模式：自采模式、资源池/利润分成模式、代理模式 以平衡资本开支与负债水平 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生成式AI发展及行业落地需求推高云服务市场天花板 公司将持续增强技术能力 成为AI时代领先玩家 [9][10] - 预计下半年收入增速将显著高于上半年 企业云交付具有季节性特征 下半年通常表现更佳 [32][43] - 芯片供应链方面 同时采用合规进口芯片与国产芯片方案 目前产能可满足客户需求 但长期若推理需求爆发可能存在供给缺口 [46][47][49] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年及明年上半年展望 小米AI投入节奏 行业计算需求趋势 毛利率展望 - 预计下半年收入增长将优于上半年 正在为小米交付更大规模计算集群 不同客户在训练与推理投入呈现分化 整体AI需求保持强劲 [32][33] - 毛利率受资源获取模式调整影响 自采资产仍占主要部分 未来毛利率水平有望在当前区间趋于稳定 [34][35][36] 问题: 资本开支计划及行业云需求加速原因 - 全年资本开支计划约100亿人民币 上半年已支出50亿 将根据客户需求动态调整采购模式 [40] - 企业云加速因DeepSeq技术对传统行业产生深远影响 公司聚焦优势领域实现零到一突破 再复制推广 [41][42] 问题: 芯片供应链策略及国产化进展 - 采取进口芯片合规使用与国产芯片双轨策略 已与多家国内芯片商建立深度合作 短期供应无虞但长期若推理需求激增可能存在缺口 [46][47][49]

财务表现 - 2025年第二季度AI账单收入达7.3亿元 同比增长超120% [1] - AI账单收入在公有云收入占比攀升至45% [1] - 小米和金山生态收入达6.3亿元 同比增长69.5% [1] - 生态收入占公司总收入比例提升至26.8% [1] - 上半年来自小米金山生态收入合计11.3亿元 达2025年度关连交易总额度40% [1] 业务发展 - 以基础云和智算云为锚点 围绕AI全面升级产品能力 [1] - 新拓展多家互联网客户的AI推理应用 [1] - 智算云业务扎实推进 助力客户加速AI应用落地 [1] - 作为小米金山生态唯一战略云平台 紧握生态客户庞大需求 [1] - 与已有客户加深合作的同时实现生态共赢 [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度AI账单收入达7.3亿元 同比增长超120% [1] - AI账单收入占公有云收入比例攀升至45% [1] - 小米和金山生态收入达6.3亿元 同比增长69.5% [1] - 生态收入占公司总收入比例提升至26.8% [1] - 上半年生态收入合计达11.3亿元 完成年度关连交易总额度40% [1] 业务发展策略 - 以基础云和智算云为锚点 围绕AI全面升级产品能力 [1] - 助力客户加速AI应用落地 与已有客户加深合作 [1] - 新拓展多家互联网客户的AI推理应用 智算云业务扎实推进 [1] - 作为小米金山生态唯一战略云平台 紧握生态客户庞大需求 [1] - 实现与生态共赢合作模式 [1]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达人民币23.49亿元，同比增长24.2%，环比增长19.3% [1] - 毛利为人民币3.39亿元，同比增长6.4% [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度营收23.5亿元 同比增长24.2% 环比增长19.3% [1] - 调整后EBITDA达4.1亿元 同比增长570.1% [1] - 调整后EBITDA率达17.3% 同比提升14.1个百分点 [1] 业务收入构成 - 公有云收入16.3亿元 同比增长31.7% [1] - 行业云收入7.2亿元 同比增长10.1% [1] - AI账单收入达7.3亿元 同比增长超120% [1] 业务结构变化 - AI收入在公有云收入占比攀升至45% [1] - AI业务对主营业务产生积极影响 带动整体业绩强劲增长 [1]

核心财务表现 - 2025年第二季度AI账单收入达7.3亿元 同比增长超120% [1] - AI账单收入占公有云收入比例攀升至45% [1] - 小米和金山生态收入达6.3亿元 同比增长69.5% [1] - 生态收入占公司总收入比例提升至26.8% [1] - 上半年生态收入合计达11.3亿元 完成年度关连交易总额度的40% [1] 业务发展进展 - 以基础云和智算云为锚点全面升级AI产品能力 [1] - 新拓展多家互联网客户的AI推理应用 [1] - 作为小米金山生态唯一战略云平台持续获得生态客户需求 [1] - 智算云业务扎实推进 助力客户加速AI应用落地 [1]