投资评级 - 维持"推荐"评级，目标价17.66港元 [6][8] 核心观点 - 7月总批发销量23.8万辆（同比+57.7%，环比+0.7%），1-7月累计164.7万辆（同比+48.8%），新能源渗透率达54.7% [3] - 新能源销量表现亮眼：7月新能源销量130,124辆（同比+120.4%），1-7月累计85.5万辆（同比+125.5%） [3] - 分品牌表现：吉利品牌7月销量19.4万辆（含银河系列95,043辆），极氪16,977辆，领克27,216辆 [3] - 全年销量目标上调11%至300万辆，反映对下半年信心 [4] 产品与战略 - 新品规划：银河A7（插混家轿，续航2,100公里）8月8日上市，银河M9（大型六座插混SUV）2025Q3上市 [4] - 高端化布局：极氪9X（豪华SUV，车长超5.2米）搭载"千里浩瀚H9方案"，计划2025Q3上市 [5] - 极氪私有化推进：拟以2.566美元/股或1.23股吉利股份置换每股极氪股份，强化资源整合 [5] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：4,047.8亿/4,896.9亿/5,728.3亿元，归母净利162.1亿/220.9亿/259.8亿元 [6] - EPS预测：1.61/2.19/2.58元，对应PE 10/7/6倍 [6] - 毛利率稳步提升：2025-2027年分别为16.5%/16.8%/17.2% [24] - ROE水平：2025-2027年预计16.8%/20.1%/20.7% [24] 市场表现 - 出口销量：7月出口3.5万辆，同比增长显著 [4] - 高端品牌增长：极氪1-7月累计销量10.8万辆（同比+4.1%），领克18.1万辆（同比+23.1%） [5] - 2025年目标：极氪/领克销量目标32万/39万辆，合计占集团总目标71万辆的44.4% [5]

投资评级 - 维持买入评级，目标价24.70港元（对应人民币22.50元，汇率1港元=0.9108元人民币）[4][7] - 当前股价17.66港元（2025年8月1日），较目标价有39.8%上行空间[7] 核心观点 - 预计营销改革和新车上市将推动销量市占率提升[2] - 2025年7月总销量23.77万辆（同比+57.7%），新能源车销量13.01万辆（同比+120.4%），1-7月累计完成全年300万辆目标的55%[11] - 吉利银河系列表现亮眼：7月销量9.50万辆（同比+469%），银河E5单月销量1.38万辆，星耀8销量1.01万辆[11] - 极氪品牌7月销量1.70万辆（同比+8.4%），营销改革措施逐步见效，9X混动车型上市有望改善盈利能力[11] 财务预测 盈利预测 - 2025-2027年EPS预测：1.50/1.76/2.13元[4] - 2025-2027年归母净利润预测：151.21/177.35/214.51亿元（同比-9.1%/+17.3%/+21.0%）[6] - 毛利率持续提升：2025-2027年预测16.3%/16.6%/16.7%[6] 收入增长 - 2025-2027年营收预测：3194.44/3813.63/4426.85亿元（同比+33.0%/+19.4%/+16.1%）[6] - 2024年营业利润同比增速达100.8%，2025年预计增长84.7%[6] 估值指标 - 当前市盈率10.2倍（2025E），低于可比公司15倍均值[4][6] - 市净率1.4倍（2025E），净资产收益率13.8%-14.6%（2025-2027E）[6] 市场表现 - 12个月绝对涨幅124.99%，显著跑赢恒生指数（+41.62%）[8] - H股总市值1780.95亿港元，流通股本100.85亿股[7] 产品动态 - 银河A7将于8月8日上市，预售指导价9.78万元起，搭载雷神AI电混2.0技术[11] - 极氪9X定位豪华全尺寸SUV，采用浩瀚-S电混架构和AI数字底盘技术[11]

吉利汽车新款博越预售信息 - 公司于8月2日宣布新款博越正式开启预售，预售指导价区间为9 19万-11 29万元 [1] - 提供四种版型配置，价格梯度覆盖9 19万元至11 29万元市场区间 [2] 车型版型与价格明细 - 1 5TD+7DCT 欢乐版：预售指导价9 19万元 [2] - 1 5TD+7DCT 向往版：预售指导价9 79万元 [2] - 1 5TD+7DCT 美好版：预售指导价10 59万元 [2] - 1 5TD+7DCT 挚爱版：预售指导价11 29万元 [2]

销量表现 - 公司7月总销量达237,717辆，同比增长58% [2] - 吉利品牌7月销量193,524辆，同比增长70% [2] - 银河系列7月销量95,043辆，同比暴涨237% [2] - 极氪品牌7月销量16,977辆，同比微增8% [2] - 领克品牌7月销量27,216辆，同比增长28% [2] 累计销量 - 吉利品牌1-7月累计销售1,357,827辆，同比增长59% [2] - 极氪品牌1-7月累计销售107,717辆，同比增长4% [2] - 领克品牌1-7月累计销售181,353辆，同比增长23% [2] 新能源车型 - 纯电动车型7月销量90,043辆，同比增长192%，占总销量37.9% [2] - 插电式混动车型7月销量40,081辆，同比增长42% [2] - 纯电动1-7月累计销售600,846辆，同比增长176% [2] - 插电式混动1-7月累计销售254,429辆，同比增长58% [2] 出口及宝腾品牌 - 7月出口35,272辆，同比增长6% [3] - 1-7月累计出口219,386辆，同比略降6% [3] - 宝腾品牌7月销量14,117辆，同比增长11% [3] - 宝腾品牌1-7月累计销量91,306辆，与去年同期基本持平 [3] 增长驱动因素 - 银河系列爆发式增长是主要推动力 [3] - 纯电动车型表现强势 [3] - 领克品牌保持稳定增长 [3] - 出口市场小幅回升但累计销量仍承压 [3]

公司销量表现 - 吉利汽车2025年7月总销量达237,717部 同比增长58% [1] - 宝腾汽车2025年7月销量14,117部 同比增长11% [1] - 宝腾汽车2025年前七月累计销量91,306部 同比微增0.2% [1]

吉利汽车销量数据 - 公司2025年7月汽车总销量为23.77万部，同比增长58% [1] - 宝腾品牌2025年7月销量为14117部，同比增长11% [1] - 宝腾品牌2025年前7个月累计销量为91306部，同比增长0.2% [1]

集团整体销量表现 - 2025年7月汽车总销量达23.77万部 同比增长58% [1] - 宝腾品牌7月销量14,117部 同比增长11% [1] 宝腾品牌累计销量 - 2025年前七个月累计销量91,306部 较去年同期微增0.2% [1]

公司业绩表现 - 7月份汽车总销量达到23.77万辆 [1] - 同比增长58% [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 吉利汽車控股有限公司 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00175 | | 說明 | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80175 | RMB 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 10,084,122,533 | | 0 | | 10,084,122,533 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 550,500 | | | | | | 本月底結存 | | | | 10, ...

销售量数据 - 吉利汽车销售量193,524部，同比增70%，累计1,357,827部，同比增59%[4] - 银河汽车销售量95,043部，同比增237%，累计643,451部，同比增233%[4] - 极氪汽车销售量16,977部，同比增8%，累计107,717部，同比增4%[4] - 领克汽车销售量27,216部，同比增28%，累计181,353部，同比增23%[4] - 公司总销售量237,717部，同比增58%，累计1,646,897部，同比增49%[4] 细分类型数据 - 纯电动汽车销售量90,043部，同比增192%，累计600,846部，同比增176%[4] - 插电式混动汽车销售量40,081部，同比增42%，累计254,429部，同比增58%[4] 出口量数据 - 汽车出口量35,272部，同比增6%，累计219,386部，同比降6%[4]