估值与目标价调整 - 公司目前估值处于合理水平 相当于预测明年市盈率11.4倍 [1] - 目标价由15港元上调至20港元 [1] 销量预测与业绩表现 - 上调2025至2027年销量预测13%至18% 至310万至340万辆 [1] - 上半年销量在庞大基数下实现47%同比增长 [1] 市场情绪与产品周期 - 市场对公司普遍持乐观态度 [1] - 产品周期更新为积极因素 [1]

估值与目标价调整 - 公司目前估值处于合理水平 相当于预测明年市盈率11.4倍 [1] - 目标价由15港元上调至20港元 [1] 销量预测与业绩表现 - 上调2025至2027年销量预测13%至18% [1] - 销量预测调整至310万至340万辆 [1] - 上半年销量在庞大基数下实现47%同比增长 [1] 市场情绪与产品周期 - 市场对公司普遍持乐观态度 [1] - 乐观情绪源于强劲销量增长及产品周期更新 [1]

公司股份变动 - 吉利汽车于2025年8月27日因雇员行使认股权发行8.2万股普通股股份 [1] - 股份发行依据2023年4月28日采纳的认股权计划执行 [1]

公司股份变动 - 吉利汽车于2025年8月27日因雇员行使认股权发行8.2万股普通股股份 [1] - 认股权计划于2023年4月28日获采纳 [1]

股份数据 - 2025年8月26日已发行股份（不含库存）10,086,448,533股，总数同[3] - 因股份奖励发行新股82,000股，占比0.00081%，每股9.56港元[3] - 2025年8月27日已发行股份（不含库存）10,086,530,533股，总数同[3] 其他 - 呈交日期为2025年8月27日[2]

公司业绩表现 - 上半年销量实现47%的按年增长[1] - 2025至2027年销量预测上调13%至18%至310万至340万辆[1] 市场观点与估值 - 市场对公司普遍持乐观态度[1] - 公司估值处于合理水平 相当预测明年市盈率11.4倍[1] - 目标价由15港元上调至20港元[1] 发展驱动因素 - 销量增长建立在庞大基数基础上[1] - 产品周期更新持续推进[1]

公司业绩表现 - 2025年上半年总收入达1502.8亿元，同比增长26.5%，创历史新高 [1] - 归母净利润92.9亿元，同比下降13.9% [1] - 核心归母利润66.6亿元，同比增长102% [1] - 第二季度营业收入777.9亿元，同比增长28.4%，环比增长7.3% [1] - 第二季度核心归母净利润约31.8亿元，同比增长127%，环比下降8.7% [1] 盈利能力分析 - 上半年整体毛利率16.4%，同比下降0.3个百分点 [1] - 极氪汽车毛利率达19.7%，其中Q1毛利率18.8%，Q2毛利率20.5% [1] - 销售费用率同比下降1.0个百分点至5.6% [2] - 管理费用率同比下降0.7个百分点至1.9% [2] - 研发投入83.5亿元，同比下降8.6%，研发费用率同比下降1.1个百分点至6.6% [2] - 单车平均售价9.6万元，同比下降1.4万元 [2] - 单车核心归母净利润4724元，同比增长37% [2] 销售表现 - 上半年累计总销量140.9万辆，同比增长47.4% [2] - 新能源车销量72.5万辆，同比增长126.5%，占比51.5% [2] - 燃油车销量同比增长7.5% [2] - 销量目标上调至300万辆，对应增速由25%调高至38% [2] - 吉利品牌销量116.4万辆，同比增长56.99%，其中银河系列销量54.8万辆，同比增长232% [2] - 极氪销量9.1万辆，同比增长3.3% [2] - 领克销量15.4万辆，同比增长22.3% [2] 海外市场拓展 - 上半年出口18.4万辆，同比下降7.7% [3] - 新能源车出口4.0万辆，同比增长146% [3] - 出口销量占总销量13% [3] - 设立欧洲、拉美非、中东亚、东盟、东欧五个海外大区 [3] - 下半年将推出银河E5、星舰7、星愿等车型进入海外市场 [3] 战略调整与产品规划 - 计划私有化纽交所上市的极氪，最高支付23.99亿美元或10.89亿股吉利汽车股份，占现有股本11% [3] - 私有化后极氪成为全资子公司，原股东可选择2.687美元或1.23股新发行吉利股份兑换每股极氪股份 [3] - 2025年计划发布10款新车型，其中银河5款、极氪3款、领克2款 [4] - 已上市星耀8、领克900、极氪007GT等新车型 [4] - 下半年将推出银河A7/M9、极氪9X/8X、领克10EM-P等新车型 [4] 财务预测 - 2025/2026/2027年EPS预计值分别为1.537/1.852/2.320元人民币 [4] - 目标价24.3港元，对应2025/2026/2027年预计市盈率14.4/12/9.6倍 [5]

电池安全测试 - 公司旗下领克10 EM-P搭载的神盾金砖电池通过中汽中心行业首次"整包+整车"带电六大串行极端测试 [1] - 测试包含带载动态腐蚀浸水、整包高温充放电、整车连续刮底、整车涉水刮底、整车颠簸涉水及带载外部火烧六项试验 测试全程电池持续放电 [1] - 测试结果显示电池未发生起火或爆炸 所有试验项目均顺利通过 [1] 产品技术应用 - 神盾金砖电池产品线涵盖超级快充、高能量密度和超级混动三大系列 [1] - 电池技术全面覆盖纯电动与混合动力平台 [1] - 该电池已广泛应用于公司旗下极氪、领克及吉利银河等多个品牌车型 [1]

股份数据 - 2025年8月25日已发行股份（不含库存）及总数为10,086,367,033[3] - 因股份奖励或期权发行新股81,500，占比0.00081%，每股发行价HKD 9.56[3] - 2025年8月26日已发行股份（不含库存）及总数为10,086,448,533[3] 其他信息 - 公司为吉利汽车控股有限公司，证券代号00175，多柜台证券代号80175[3] - 呈交日期为2025年8月26日[2]

股价表现 - 8月25日盘中下跌2.05%至19.57元/股 成交额13.63亿元 [1] 财务数据 - 2025年中报营业总收入1502.85亿元 净利润92.9亿元 [2] 机构评级 - 东方证券维持买入评级 目标价24.65港元 [3] 产能与销售网络 - 双班年产能达200万辆 中国大陆拥有1911家经销商 [1] - 销售网络覆盖中国及70个海外国家 设2家欧洲极氪中心 [1] 企业规模 - 拥有10个生产基地 超过60,000名员工 [1] - 运营吉利、极氪及合资品牌领克三大品牌 [1] 战略目标 - 计划2025年实现年销量365万辆 [1]