摩根士丹利：欧美贸易协议对航空航天业有利 金十数据7月28日讯，摩根士丹利分析师在给客户的报告中写道，美国和欧盟之间的贸易协定对航空航 天业有利，因为飞机和零部件免征关税。根据该协议，美国将对绝大多数欧盟出口产品设定15%的基准 关税，但华盛顿和布鲁塞尔同意对包括所有飞机和零部件在内的一些战略产品征收零对零关税。分析师 们表示："虽然市场对航空航天业恢复零关税环境抱有高度预期，但最终正式实施仍具有积极意义。"空 客对该交易表示欢迎，称稳定和可预测的环境对高度一体化的全球航空航天业至关重要。 ...

公司动态 - 美国航空集团接收首架空客SE A321XLR远程飞机 但因供应链问题导致座位短缺而无法投入使用 [1] - 公司于周五在德国汉堡签署飞机接收文件 但飞机将留在欧洲直至座椅供应链问题解决 [1] - 公司2019年订购50架该型号远程飞机 原计划今年晚些时候投入美国跨大陆航线运营 [1] 供应链问题 - 座椅供应链挑战导致新接收飞机被迫滞留欧洲 公司未透露具体座椅供应商信息 [1] - 供应链问题直接影响新机型商业部署时间表 推迟跨大陆及国际航线运营计划 [1] 机型规划 - A321XLR机型定位远程航线 计划先部署于美国国内跨大陆航线 后转向国际航线服务 [1]

飞机交付与供应链问题 - 美国航空集团接收首架空客A321XLR远程飞机 但因座椅供应链问题暂留欧洲 [1] - 公司在德国汉堡签署文件完成接收程序 但未透露具体座椅制造商信息 [1] - 该飞机原计划2023年投入美国跨大陆航线 后转为国际航线服务 [1] 订单与机队规划 - 公司2019年订购50架空客A321XLR远程飞机 首架交付遭遇延误 [1] - 交付时间表显示首架飞机将先用于国内航线 再转国际航线运营 [1]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 无论涨跌方向 在"多头情境"下投资者本质上是"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 该方法论认为一旦股票确立趋势方向 大概率会延续该趋势 关键在于捕捉价格趋势变化以获取及时盈利 [1] - 动量指标存在争议 Zacks动量风格评分体系帮助解决指标选择难题 [2] 空客集团(EADSY)动量表现 - 当前获Zacks动量风格评分B级 同时拥有Zacks2(买入)评级 历史数据显示"买入"评级且风格评分A/B级股票在未来一个月跑赢市场 [3][4] - 短期价格表现：过去一周股价上涨0.94% 逊于航空航天-国防行业2.54%涨幅 但月度涨幅9.74%接近行业10.75%水平 [6] - 中长期表现突出：季度涨幅27.7%远超标普500的18.84% 年度涨幅56.87%显著高于大盘15.9% [7] - 20日平均交易量达451,920股 量价配合良好 [8] 盈利预测调整 - 过去60天内全年盈利预测获2次上调(无下调) 共识预期从1.81美元升至1.83美元 [10] - 下财年预测获1次上调且无下调 显示分析师持续看好盈利前景 [10] 综合评估 - 量价配合良好叠加盈利预测上调 形成股价持续上涨动力 [9][10] - 同时具备Zacks买入评级和B级动量评分 被列为近期值得关注标的 [12]

空客新订单动态 - 空客近期持续获得多家航空公司和租赁商的大额订单，储备订单数字不断上涨 [1] - Avolon订购90架空客飞机(15架A330neo+75架A321neo)，使其总订单量达79架A330neo和264架A321neo [2] - 马航购买20架A330-900，使其A330neo机队规模达40架 [3] - 亚航签署50架确认订单+20架选择权A321XLR，总价值122.5亿美元 [4] - 亚航可能很快还将订购多达150架新飞机，考虑A220系列 [6] 空客产能与供应链 - 上半年交付商用飞机306架，同比下滑5.56%，但获得净订单超400架 [7] - 供应链问题仍是交付放缓主因，包括Spirit AeroSystems和发动机制造商问题 [7] - 坚持2027年窄体机月产75架目标，全球四条总装线面临增产压力 [7] - 天津第二条总装线2025年底投运，届时全球总装线达10条 [8] - 新总装线投产后预计70%产能用于A321系列 [8] 中国市场布局 - 空客天津工厂第二条总装线接近完工，具备A320/A321生产能力 [8] - 与中航西飞天津公司合作启动A321机身系统装配，首架机身已抵达 [9] - 西飞天津已成功交付104架A320机身 [9] - A321机身系统装配项目拓展了本地化合作范围 [10] 行业趋势与战略 - 租赁公司被视为航空市场重要风向标 [3] - 亚航计划2030年实现年载客1.5亿人次，累计15亿人次 [4] - 亚航战略转型为低成本网络型航空，使用长航程窄体机执飞远程航线 [4][5] - 空客聚焦产能提升，加强供应链垂直整合以提升效率降低成本 [8][9]

全球供应链合作现状 - 全球供应链合作大于分歧 促进因素多于促退因素[3] - 主要经济体供应链政策对全球供应链布局与安全运转影响越来越大[1][6] - 中美产业链供应链合作是大局和方向 美国企业和机构参展数量比上届增长15%[8][14] 供应链技术发展与转型 - 全球供应链数字化和绿色转型能力不断提升 数字技术和绿色低碳技术推动进入新发展阶段[6] - 特斯拉人形机器人行走速度提升30% 搭载与车辆同源的AI技术[14] - 技术创新对全球供应链驱动作用越发显著[3] 企业供应链实践案例 - 宝钛集团是中国唯一通过空客、赛峰、庞巴迪等航空企业认证的钛生产企业[1] - 特斯拉上海超级工厂国产化率达95%以上 400多家本土一级供应商构成供应链生态系统[14] - 苹果第三次携手中国供应商展示智能制造与绿色制造最新技术[2] 供应链基础设施与规则 - 全球基础设施联通水平持续提高 海运互联互通波动回升 铁路航空管道运输能力稳步增强[3] - 国际经贸规则侧重全球供应链包容发展 多双边贸易协定为抵御贸易保护主义提供制度保障[3][4] - 供应链韧性指数自2022年连续两年下降 2024年有所上升但未恢复至2021年水平[6] 地缘政治与监管挑战 - 欧美反垄断执法掺杂地缘政治和保护主义考量 对中国企业造成不公平对待[16] - 欧盟《外国补贴条例》实施后 海尔完成首个中国企业FSR收购申报成功案例[16][17] - 关税及地缘政治因素干扰供应链稳定 部分企业暂停对美国发货[15][16]

印度航空171号班机事故初步调查 - 印度航空事故调查局（AAIB）发布30天初步调查报告 核心归因于燃油控制开关误操作 披露发动机燃油开关异常切断记录 飞行员对话内容及飞行数据异常 [1] - 争议观点认为事故由EEC系统MN4芯片BGA封装锡球虚焊导致双发失效 依据波音2020年服务通告要求定期更换GENX-1B发动机EEC主通道板MN4芯片 使用次数上限11000次 单个EEC最多更换3次后需更换整块主机板 [2] BGA封装技术特性与航空应用挑战 - **密度优势**：BGA封装实现1000+引脚布局 FBGA球间距压缩至0.4mm 支持波音787飞控计算机处理1500+路传感器信号 较传统QFP封装突破200引脚0.5mm间距限制 [5] - **散热性能**：GEnx-1B发动机EEC采用144球BGA封装 热阻低至8℃/W 较QFP降低50% 在180℃工况下芯片结温控制在125℃ 依赖每平方毫米1.2个锡球的热传导网络 [7] - **可靠性隐患**：航空级BGA焊点空洞率需低于5%（消费电子25%） 虚焊主因包括焊盘氧化层超5nm 飞行中-55℃至70℃温差导致7.3μm伸缩差 10⁷次振动循环后焊点抗拉强度下降38% [7][8] 航空级BGA封装强化技术 - **材料升级**：空客A350采用钛镍合金锡球 补偿90%热膨胀差 温度循环失效周期从500次提升至2000次 焊点剪切强度保持45MPa以上 氮化铝基板CTE匹配硅芯片较FR4提升72% [10] - **结构设计**：波音777飞行管理计算机采用"2×2"BGA阵列 关键信号焊点数量增加50% 盲埋孔设计使电流路径缩短60% 振动环境下减少焊点疲劳 [11] - **工艺控制**：航天级BGA焊接温度精度±1℃ X光检测分辨率3μm 首次焊接良率需达99.98% 每10000焊点缺陷不超过2个 [11] BGA封装故障防护与前沿技术 - **冗余设计**：波音787 EEC采用双通道BGA架构 单通道失效后备用通道15ms内接管 单点故障概率降至10⁻⁹/飞行小时 [12] - **检测技术**：FAA要求服役超10年航空器BGA进行超声波+热成像联合检测 覆盖率从82%提升至99.7% 空客A330neo应用后年潜在电子故障减少37% [12] - **自修复技术**：NASA研发自修复BGA 微胶囊释放低熔点合金修复焊点裂纹 5次修复后强度保持85% 修复时间0.3秒 [13]

链博会概况 - 第三届链博会主题为"链接世界，共创未来"，吸引75个国家和地区的企业和机构参与 [1] - 国际参展商占比达35%，包括英伟达、施耐德、路易达孚等新参展企业 [1] - 展会设置先进制造业链、智能汽车链、数字科技链、绿色农业链四大主题馆区 [1] 先进制造业链 - 空客携10家中国伙伴企业参展，展示与中国产供链的紧密联系 [2] - 湖北航宇嘉泰2018年进入空客供应商目录，2023年获"空客优质供应商"称号，产品100%准时交付 [2] - 浙江西子航空2013年加入空客供应链，产品从A350金属件扩展到A320、A220部件 [2][3] - 江苏亨睿展示"绿色可循环复合材料生态体系"，回收技术保持原材料95%机械性能，碳排放降至原生材料4.7% [5] - 空客将在中国落地第二个总装线，计划打造更具韧性的供应链体系 [5] - 沈飞民机与全球20国500余家供应商合作，形成国内三大供应链集群 [6] 智能汽车链 - 贝特瑞发布BTR S+i石墨长续航负极材料解决方案，客户包括宁德时代、比亚迪等 [7] - 大连科天新材料开发陶瓷铝晶种技术，使汽车铝部件强度提升同时重量减轻 [7] - 力拓与宝武钢铁联合参展，提供汽车制造用铁矿石、铝矿石和铜矿石 [8] - 博世展示电桥和电池散热管理系统解决方案，产业链因中国企业加入更丰富 [8] - 中国新能源汽车产业链大而全且强，形成全球独特优势 [7] 数字科技链 - 苹果携欣旺达、山东创新、杰士德等中国供应商参展 [9] - 欣旺达展示磁悬浮输送产线，近5年累计研发投入超130亿元 [10] - 杰士德开发APE机械手实现进口替代，4轴/6轴机械臂应用于点胶工序 [10][11] - 山东创新提供100%再生铝材料，覆盖苹果多系列产品 [11] - 苹果全球200家主要供应商中超80%在中国设厂，过去5年在华智能制造投资达200亿美元 [12] 绿色农业链 - 麦肯中国展示马铃薯本土培育种植实践，从种薯到加工全流程数字化管理 [13][14] - 路易达孚看重中国市场，中国人均肉类年消费量从2014年62公斤增至2024年72公斤 [15] - 路易达孚在江苏广东新建工厂提升大豆压榨产能，上海设全球研发中心 [15] - 中国农业政策放宽种业限制，扩大农产品进口来源，优化营商环境 [16]

科技创新与产业融合 - 第三届中国国际供应链促进博览会首次设立创新链专区，展示科技成果从基础研究到产业应用的全链条转化路径 [1] - 创新链专区为参展方构建高效供需对接平台，推动技术革命性突破催生新质生产力 [1] 知识产权保护与运用 - 国家知识产权局在链博会展示"高校与科研机构专利盘活系统"，支持企业和个人查询专利信息或发布技术需求 [2] - 2024年全国涉及专利的技术合同成交额突破9900亿元，专利转化运用专项行动成效显著 [2] - 米塔视界公司表示中国知识产权生态增强企业创新意愿，中关村东升科技园协助企业提升知识产权管理能力 [3] - 阿斯利康计划在北京投资25亿美元建立第6个全球战略研发中心，认可中国医药知识产权保护体系 [3] 科技成果转化案例 - 国家工业信息安全发展研究中心展示"一条龙"应用推广系统，助力高精度导航技术在智能驾驶等10余个场景应用 [4] - 中国科学院理化技术研究所研发的氢液化技术应用于商业航天、超导装置等领域，推动产学研用融合 [4] 外资企业在中国创新布局 - 空客天津A320系列飞机总装线项目融合中欧技术，第二条总装线将在中国落地 [5][6] - 霍尼韦尔与中国100多所高校及供应商合作，视中国为关键市场和供应链基地 [6] 技术转化服务与金融支持 - 世界知识产权组织通过全球注册体系助力中国企业出海 [7] - 上海技术交易所通过"一价两证"服务完成上海首单生物医药管线质押融资业务，赋能企业技术资产 [7] - 渣打银行推出"渣打环球链"，为中资供应链出海提供全球一体化服务 [8] 供应链数字化趋势 - 中国物品编码中心建议出口型企业采用商品二维码标准，布局数字标签和产品护照应用 [8]

空客直升机业务 - 公司近期获得日本名古屋市消防局H160多用途直升机订单 该机型将用于消防、搜救及灾害响应等任务[1] - H160具备快速重构能力 可执行轻型攻击、突击队投送等军事任务 民用配置可加装水箱或消防吊桶支持灭火作业[3] - 公司在日本运营近380架直升机 覆盖多样化任务场景 合作历史超65年[1][9] 军用直升机市场地位 - 全球140余支武装力量采用空客直升机 产品涵盖武装侦察、特种作战等全谱系军事用途[2] - 作为顶级军用直升机厂商 公司持续获得全球军方订单 巩固行业领先地位[4] - 直升机业务2025年Q1收入同比增长10% 净订单量达100架(去年同期63架) 产品线需求均衡[5] 同业竞争者动态 - 波音(BA)直升机产品线包括CH-47支奴干、AH-64阿帕奇等 2025年销售预期增长27.5% 长期盈利增速18.1%[6][7] - 德事隆(TXT)贝尔业务部门供应Bell 412M等军用直升机 2025年销售预期增6.6% 长期盈利增速10%[7][8] - 洛克希德·马丁(LMT)西科斯基业务为40国提供军用旋翼机 包括黑鹰系列 2025年销售预期增4.6% 长期盈利增速10.5%[8][10] 股价表现 - 空客股价过去六个月上涨28.6% 跑赢行业21.8%的涨幅[11]