财务表现 - 第三季度调整后每股收益同比增长16%至1.61美元 超出分析师预期的1.47美元 [2] - 直接面向消费者业务收入增长6% 运营收入从去年亏损1900万美元转为盈利3.46亿美元 [8] - 主题公园业务运营收入增长13%至25亿美元 国内公园利润增长22% [9] - 体育业务运营收入增长29%至10亿美元 但国内ESPN利润下降3% [10] 业务发展 - 推出月费29.99美元的ESPN流媒体服务 将于8月21日正式上线 [1][2] - 与NFL达成协议获得其10%股权 并与WWE签署独家转播权协议包括摔跤狂热大赛等顶级赛事 [1][4][7] - 计划将Hulu整合至Disney+平台 预计本季度通过有线电视运营商Charter新增1000万Disney+和Hulu用户 [4][7] - 奥兰多迪士尼世界季度收入创历史纪录 香港迪士尼乐园运营利润提升 [9][10][11] 业绩展望 - 上调截至9月的财年调整后每股收益预期至5.85美元 较此前预测提高0.1美元 [5] - 流媒体订阅用户数增长260万至1.83亿 主要受益于体育内容布局和合作伙伴拓展 [7][8] - 娱乐部门运营收入下降15%至10亿美元 主要受传统电视网络业绩下滑影响 [8]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收236.5亿美元，同比增长2.1% [1] - 每股收益1.61美元，高于去年同期的1.39美元 [1] - 营收较Zacks一致预期236.8亿美元低0.14%，但每股收益较预期1.46美元高出10.27% [1] - 过去一个月公司股价表现落后标普500指数，回报率为-2.9% vs +0.5% [3] 流媒体业务 - ESPN+付费用户2410万，低于分析师平均预期的2445万 [4] - Hulu SVOD付费用户5120万，高于分析师平均预期的5002万 [4] - Disney+国际(不含Hotstar)每用户月收入7.67美元，高于预期的7.47美元 [4] - Disney+北美每用户月收入8.09美元，高于预期的8.04美元 [4] 业务板块表现 - 体育业务营收43.1亿美元，低于预期的44.8亿美元，同比下降5.5% [4] - 娱乐业务总营收107亿美元，略低于预期的107.5亿美元，同比增长1.2% [4] - 直接面向消费者业务营收61.8亿美元，低于预期的62.2亿美元，但同比增长6.4% [4] - 线性网络业务营收22.7亿美元，低于预期的23.7亿美元，同比下降14.7% [4] - 体验业务营收90.9亿美元，高于预期的87.9亿美元，同比增长8.4% [4] - 内容销售/授权及其他业务营收22.6亿美元，高于预期的21.6亿美元，同比增长6.9% [4] - TV/SVOD分发业务营收8.75亿美元，高于预期的8.3亿美元，同比大增31.8% [4]

About the publisher Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and actionable business and finance news content to a global investment audience. All our content is produced independently by our experienced and qualified teams of news journalists. About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developmen ...

公司业绩表现 - 公司第三财季营收同比增长2%至237亿美元，符合预期 [1] - 调整后每股收益为1.61美元，超出分析师预期的1.45美元 [1] - 主题乐园与流媒体业务表现亮眼 [1] - 整个娱乐部门的运营利润下滑15%至10亿美元 [1] - 电影业务录得2100万美元的亏损 [1] 市场反应 - 公司股价跌超4.6%，报112.84美元 [1]

流媒体服务整合 - 迪士尼宣布计划将Hulu整合至Disney Plus流媒体服务中 并计划明年完成合并后在国际市场推出Hulu [1] - 2024年3月Hulu内容板块已加入Disney Plus 允许同时订阅两项服务的用户在Disney Plus应用内观看Hulu内容 [2] - 合并后的流媒体应用将提供家庭节目、新闻和领先的体育直播内容 [3] 国际业务调整 - 今年秋季Hulu板块将取代国际客户服务中的Star板块 [2] - 整合后的服务将为国际客户提供更多选择和便利 [2] 产品功能升级 - 未来数月将在Disney Plus应用中实施改进 包括新功能和更个性化的主页 [3] - 明年将推出统一的Disney Plus和Hulu流媒体应用体验 [3] 内容组合优化 - Disney Plus目前提供迪士尼、漫威品牌内容 ABC新闻和辛普森一家等直播频道 [3] - 订阅Hulu或ESPN的用户还可观看这两项服务的精选内容 [3] 技术架构整合 - 合并将实现技术栈统一 采用单一技术平台 [3] - 整合可能带来新的客户捆绑套餐 [3] 定价策略调整 - 整合可能带来价格弹性空间 [4] - 新的ESPN独立体育流媒体服务将于8月21日推出 取代ESPN Plus 起价为每月36美元(含广告) [4] - 明年合并完成后可能推出新的流媒体套餐 [4]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.29% 标普500指数期货上涨0.23% 纳指期货上涨0.36% [1] 中概股盘前交易 - 阿里巴巴上涨1.53% 拼多多上涨1.07% 百度上涨0.87% 京东下跌0.03% 理想汽车下跌3.09% [2] 公司财报与业绩指引 - 优步盘前下跌0.17% 计划公布第二季度业绩 [3] - AMD第二季度营收超预期 但营业利润率降至12%（上年同期22%） 调整后净利润7.81亿美元（同比下降31%） 盘前下跌超5% [4] - 超微电脑第四财季预计下季度营收60-70亿美元 调整后每股收益0.40-0.52美元 2026财年营收指引从400亿美元下调至330亿美元（降幅17.5%） 盘前下跌超16% [6] 产品与技术创新 - 特斯拉训练新FSD模型 参数规模约为当前版本十倍 预计下月底面向公众发布 [5] 制药行业动态 - 诺和诺德减肥药Wegovy第二季度销售额195.3亿丹麦克朗（同比增长67%） [7] - 美国卫生部取消mRNA疫苗开发项目约5亿美元拨款 涉及22份合同 辉瑞下跌0.3% Moderna下跌1.02% 赛诺菲下跌1.23% [8] 媒体与内容合作 - 迪士尼旗下ESPN与NFL达成股权置换及内容授权协议 迪士尼股价下跌1.15% [9] 经济数据预告 - 美国8月1日当周EIA精炼油库存变动将于北京时间8月6日22:30发布 [10]

ESPN流媒体服务即将上线 - ESPN将于8月21日推出全新流媒体应用 每月收费30美元 包含所有线性网络内容及数字独家内容如博彩和梦幻体育服务 [2] - 公司正探索与其他体育节目提供商合作推出捆绑包 已与部分企业展开初步讨论 [1][2] 行业竞争动态 - Fox Corp计划同一天(8月21日)推出Fox One流媒体服务 涵盖新闻、体育和娱乐内容 可能成为第三方服务平台 [3] - 捆绑策略在行业内成效显著 迪士尼此前已成功推出Hulu/Disney+/ESPN+组合包 并与华纳兄弟探索合作HBO Max-Disney捆绑包 [4] 体育内容分发趋势 - 传统付费电视模式瓦解导致区域体育网络财务困境 体育内容捆绑成为行业转型关键方向 [4] - 公司高层强调提升体育内容聚合度与用户体验的重要性 旨在解决用户寻找分散内容的痛点 [5] 战略合作进展 - 公司与NFL达成里程碑式股权交易 换取NFL Media资产控制权 强化体育内容布局 [5] - 最新季度财务表现整体稳健 为流媒体扩张提供支撑 [5]

财务表现 - 2025财年第三季度营收236.5亿美元，同比增长2% [1] - 第三财季调整后每股收益1.61美元，上年同期为1.39美元 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在本次电话会议中披露具体财务数据如收入、利润等关键指标变化 [2][3][4] - 流媒体业务利润率目标仍维持在10% 但未更新具体进展 [30][87] - 预计NFL交易将在2025年完成后首年即产生每股5美分的盈利贡献 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 影视工作室 - 真人版《星际宝贝》全球票房突破10亿美元 成为好莱坞2025年首部达到该里程碑的电影 也是公司过去一年内第四部票房破10亿美元的电影 [8] - 《神奇四侠：第一步》获得好评 成功将这一重要IP引入漫威电影宇宙 [9] - 2025年下半年将推出《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与灰》等重磅作品 [9] - 《星际宝贝》周边产品收入同比增长超70% 有望成为公司第二大消费品IP(仅次于米老鼠) [8] 流媒体业务 - 宣布将Hulu完全整合至Disney+ 打造统一应用体验 包含品牌内容、大众娱乐、新闻和体育 [7][9] - 国际市场的Star版块将被Hulu品牌取代 [10] - 计划推出个性化主页等新功能 2026年完成全面整合 [10] - ESPN独立流媒体服务将于8月21日上线 包含多画面观看、个性化体育中心等创新功能 [11] 体育业务 - 与NFL达成战略合作 将获得NFL Network和额外赛事版权 同时NFL将获得ESPN 10%股权 [11] - 新增28个NFL比赛窗口(原为22个) 包括7场NFL Network赛事 [17][18] - 获得NFL Red Zone和非独家季前赛转播权 以及选秀大会流媒体版权 [12] - 宣布成为WWE付费直播活动的独家播放平台 [12] 主题公园及体验业务 - 全球主题公园扩建规模创历史新高 包括巴黎迪士尼的冰雪奇缘主题区、奥兰多魔法王国的反派主题区等 [12] - 迪士尼邮轮将新增两艘船只(Disney Destiny和Disney Adventure) 使舰队规模达到8艘 [13] - 新加坡将迎来可容纳7000名乘客的亚洲首艘迪士尼邮轮(公司史上最大邮轮) [52][74] - 目前邮轮业务2025年预订量已完成约50% 新船预订情况更好 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国本土主题公园人均消费同比增长8% 创两年多来最佳表现 [90] - 巴黎迪士尼受益于2024年奥运会后的复苏 但中国区消费仍面临压力 [47] - 新加坡邮轮将首次进入亚洲市场 初期预订已售罄 [52][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 强调"电视业务"战略 淡化线性与流媒体界限 提供跨平台内容分发 [38][39] - 通过IP多元化运营(经典重启+新IP开发)强化内容优势 [59][60] - 流媒体聚焦用户体验提升(技术改进、内容整合)来降低用户流失率 [29][82] - 体育业务采取"全渠道覆盖"策略 不区分传统电视与流媒体用户 [37][39] - 邮轮业务通过新船投放(尤其是亚洲市场)扩大全球覆盖 [52][74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为公司在行业收缩期仍保持强劲增长态势 [6] - 对NFL交易持乐观态度 预计将提升ESPN用户粘性和广告收入 [20][21] - 流媒体国际扩张将采取"精准投放"策略 选择特定市场重点突破 [87] - 主题公园业务将继续平衡客流增长与人均消费提升的策略 [92] - 强调内容投入重点将转向国际市场而非大幅增加总预算 [85] 其他重要信息 - 提醒投资者注意前瞻性陈述的风险因素 [4] - 2026财年具体指引将在第四季度财报电话会议中公布 [22][30][36] - 美国《2023年通胀削减法案》将为公司带来现金流利好但无重大账面影响 [61][62] 问答环节所有的提问和回答 NFL交易细节 - 交易包含内容授权和资产置换两部分 预计将带来更低用户流失率和更高广告价值 [17][19][20] - 除比赛外 还将整合博彩、幻想体育、商品销售等增值服务 [19] 流媒体整合影响 - Hulu与Disney+整合将降低技术成本(统一技术栈)并提升广告打包销售效率 [29] - 可能带来未来定价灵活性 但未具体说明 [29] 主题公园表现 - 巴黎迪士尼受益于奥运后复苏 中国区消费仍承压 [47] - 2024年第四季度预订量同比增长6% [48] - 新邮轮投放初期会产生成本压力 [36] 内容战略 - 平衡经典IP重启(如《海洋奇缘》真人版)与新IP开发 [59][60] - 国际内容投资将针对特定高潜力市场 [85][87] ESPN发展 - 29.99美元三合一捆绑包(Disney+/Hulu/ESPN)有望推动用户增长 [67] - 不排除未来与其他体育平台合作的可能性 [96][97] 邮轮业务 - 新船投放将扩大亚洲市场覆盖 现有客户重复体验率较高 [74][75] - 当前舰队2025年预订已完成50% 新船预订更强劲 [78] 财务指引 - 维持此前2026年每股收益两位数增长目标 [22] - 流媒体利润率目标仍为10% 但强调将通过增长而非成本削减实现 [87]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在本次电话会议中披露具体财务数据，但提到ESPN与NFL的交易将在第一年关闭后即产生增值效应[20][24] - 公司预计ESPN与NFL的交易将带来约5美分的每股收益增值[24] - 公司重申对DTC业务实现两位数利润率目标的信心，但未提供具体更新[31][86] 各条业务线数据和关键指标变化 影视工作室业务 - 真人版《星际宝贝》全球票房突破10亿美元，成为好莱坞今年首部达到此里程碑的电影，也是公司过去一年内第四部票房破10亿美元的电影[7] - 《星际宝贝》周边商品收入同比增长超过70%，有望成为公司第二大消费品特许经营权，仅次于米老鼠[8] - 漫威新片《神奇四侠：第一步》获得好评，成功将该系列引入漫威电影宇宙[9] - 即将上映的《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与灰》备受期待[9] 流媒体业务 - 宣布将Hulu完全整合进Disney+，打造统一的流媒体应用体验[9] - 预计整合将带来更高的用户参与度、更低的流失率、运营效率提升以及更大的广告收入潜力[9] - ESPN直接面向消费者的服务将于8月21日推出[10] - ESPN与NFL达成协议，将获得NFL网络和部分媒体资产，NFL将获得ESPN 10%的股权[11] - ESPN将成为WWE付费直播活动的独家播放平台[12] 主题公园和体验业务 - 全球主题公园扩建项目正在进行中，包括巴黎迪士尼的冰雪奇缘主题区、魔法王国的反派和汽车主题区、好莱坞影城的怪兽公司主题区等[12] - 迪士尼邮轮将新增两艘邮轮，使舰队总数达到8艘[13] - 新加坡将迎来公司有史以来最大的邮轮"迪士尼冒险号"，可容纳7000名乘客[54] - 目前邮轮业务预订量已达明年计划的一半，新船预订率更高[77] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国主题公园业务面临挑战，主要来自消费者支出压力而非客流量[49] - 巴黎迪士尼业务表现强劲，部分得益于去年奥运会的基数效应[49] - 美国本土主题公园人均消费同比增长8%，创两年多来最佳表现[89] - 新加坡邮轮业务开售前两个季度的航次迅速售罄[54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调在行业变革时期保持竞争优势，专注于质量和创新[6] - 流媒体战略聚焦于整合Hulu与Disney+，打造差异化娱乐目的地[9] - ESPN战略转型为卓越的数字体育平台，增加独家内容和互动功能[10][11] - 主题公园业务通过全球扩张和IP整合保持领先地位[12][13] - 公司不区分线性电视和流媒体业务，而是提供跨平台的内容分发[39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景保持乐观，强调各业务部门协同创造价值的能力[13] - 预计ESPN与NFL的交易将带来内容、功能和收入的多重提升[18][21] - 流媒体整合预计将改善用户体验并降低流失率[30] - 邮轮业务被视为品牌大使和增长机会，特别是在新市场[54][75] - 公司计划通过增长而非成本控制来提升DTC业务的利润率[86] 其他重要信息 - 公司计划将Hulu打造为全球通用娱乐品牌，取代国际Disney+中的Star板块[9] - ESPN应用将新增多视图、个性化体育中心、数据整合和商业功能[10] - 公司正在测试流媒体应用的技术改进和推荐算法[82][83] - 计划在特定国际市场进行有针对性的内容投资[84][85] - 可能探索与其他体育内容提供商的捆绑合作机会[95][96] 问答环节所有的提问和回答 关于ESPN与NFL交易 - 交易将增加ESPN的NFL比赛转播窗口从22个增至28个[18] - 预计交易将降低用户流失率并增加广告价值[21] - 交易预计在2025年底关闭，首年即可产生增值[24] 关于流媒体整合 - 整合将实现技术栈统一和广告销售协同[30] - 公司不计划放弃Hulu独立应用，但重点转向整合体验[29] - 预计整合将带来价格弹性和更好的捆绑机会[30] 关于主题公园业务 - 第四季度预订量同比增长约6%[50] - 新邮轮投入运营将带来初期成本压力[37] - 中国消费者支出压力影响人均消费而非客流量[49] 关于内容战略 - 平衡新IP开发与现有IP续作[60][62] - 国际内容投资将采取"步枪式"而非广泛覆盖的策略[85] - 国内内容支出预计保持稳定，重点增加国际投资[84] 关于ESPN DTC服务 - 29.99美元的Disney+/Hulu/ESPN捆绑被视为超值[68] - 服务将同时面向有线用户和纯流媒体用户[38] - 可能探索分层定价和与其他体育服务捆绑[94][96] 关于邮轮业务 - 新船吸引大量回头客[75] - 新加坡邮轮将服务东南亚高潜力市场[54] - 业务已纳入公司长期增长指引[77] 关于税收政策 - 新税收法案预计将带来正向现金流影响[63]