公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司营收145.4亿美元，较2023年减少1.17亿美元或1%[148][150] - 2024年总费用93亿美元，较2023年增加1.37亿美元或1%[150] - 2024年营业利润52.45亿美元，较2023年减少2.54亿美元或5%[148][150] - 2024年营业利润率36.1%，较2023年的37.5%下降140个基点[148][150] - 2024年摊薄后每股收益1.79美元，较2023年减少0.03美元或2%[148][150] - 2024年GAAP运营收入52.45亿美元，运营利润率36.1%，净利润34.7亿美元，摊薄后每股净利润1.79美元；调整后运营收入53.53亿美元，运营利润率36.8%，净利润35.52亿美元，摊薄后每股净利润1.83美元[182] - 2024年商誉减值1.08亿美元，影响运营利润率0.7%，净利润8200万美元，摊薄后每股净利润0.04美元[182] - 2024年经济利润23.41亿美元，2023年为25.77亿美元[190] - 2024年自由现金流（股息前）27.84亿美元，较2023年减少5.61亿美元[194][196] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年公司服务收入达145亿美元，主要业务为商品、多式联运、煤炭和货运[19] - 2024年商品业务运输260万车皮，收入89亿美元，分别占总量的42%和总收入的61%[22] - 2024年多式联运业务运输290万单位，收入20亿美元，分别占总量的46%和总收入的14%[22] - 2024年煤炭业务运输73.6万车皮，收入22亿美元，分别占总量的12%和总收入的15%[22] - 2024年货运业务收入8.44亿美元，占总收入的6%[22] - 2024年商品总量264.8万单位，较2023年增长1%，收入89.03亿美元，增长3%[152] - 2024年多式联运量289.3万单位，较2023年增长5%，收入20.47亿美元，下降1%[152] - 2024年煤炭量73.6万单位，较2023年下降3%，收入22.47亿美元，下降10%[152] 公司员工情况 - 截至2024年12月公司有超23500名员工，约17500名是铁路工会成员[21] - 截至文件提交日，新劳工协议已获代表约40%工会员工的七个工会批准[21] - 截至2024年12月31日，公司约22%的员工和35%的管理层具有多元化背景[23] 公司面临的风险 - 公司面临各类索赔和诉讼，最终费用可能超保险覆盖或与储备金有重大差异[44] - 疫情等公共卫生危机可能影响公司业务，导致需求下降和供应链中断[45][46] - 公司依赖信息技术系统，数据泄露、网络攻击等事件可能造成严重影响[47][49] - 铁路网络困难可能影响服务、运营效率或货运量[52] - 运输危险材料的列车事故可能导致高额成本和索赔[53] - 恐怖主义、战争或相关监管变化可能导致公司运营中断[55] - 恶劣天气或自然灾害可能导致业务中断和超保险覆盖的支出[57][58] - 公司面临来自其他运输供应商的竞争，替代运输方式的改进可能影响其竞争地位[59] - 全球经济状况、能源市场变化可能影响公司需求、收入和盈利能力[61][62] - 气候和环境相关的风险、法规可能对公司运营和财务结果产生负面影响[68][69] - 公司面临环境违规风险，可能产生超储备的重大成本[72] 公司网络安全管理措施 - 公司实施多项措施管理网络安全风险，每年开展一次网络安全演练[75] - 公司CISO有超30年行业经验，副CISO有超20年行业经验[81] - 公司每季度开展一次网络安全治理简报会[83] - 公司高级领导团队至少每年向审计委员会和董事会汇报信息技术和网络安全事项[84] 公司铁路网络情况 - 公司铁路网络服务26个州、哥伦比亚特区及加拿大安大略省和魁北克省，总轨道里程35539英里[88][89] - 2024年Waycross, GA的场站和码头年运输量915159[90] 公司设备情况 - 截至2024年12月，公司拥有或长期租赁超3500台机车，约67%的自有机车处于服役状态[100] - 截至2024年12月，公司拥有或长期租赁的设备约90%处于服役状态[101] - 公司创收设备主要包括货车和集装箱，其中敞车19077辆，占比42%[101][103] 公司股权情况 - 公司共授权54亿股普通股，截至2024年12月31日，已发行19.0018959亿股[115] - 截至2025年1月31日，共有20567名普通股股东[115] - 截至2024年12月31日，用于计算摊薄每股收益的普通股加权平均数为19.43亿股[115] - 公司共授权2500万股优先股，目前均未发行[115] 公司股息与股票回购情况 - 2024年各季度普通股股息均为0.12美元，全年0.48美元；2023年各季度均为0.11美元，全年0.44美元[117] - 2023年第四季度完成2022年7月宣布的股票回购计划，并开始执行2023年10月批准的50亿美元股票回购计划[122] - 截至2024年12月31日，股票回购剩余授权金额为26亿美元[122] - 2024年第四季度股票回购金额为9.92亿美元[122] - 2024年第四季度共回购2953.4085万股，平均每股价格33.60美元[124] - 截至2024年12月31日，股票回购计划下仍可购买的股票价值约为25.86389217亿美元[124] 公司运营效率指标变化 - 2024年火车速度18.3英里/小时，较2023年提高2%；停留时间10.3小时，较2023年增加10%[200] - 2024年准点始发率73%，较2023年下降5%；准点到达率65%，较2023年下降8%[200] - 2024年货运列车计划执行率79%，较2023年下降6%；多式联运计划执行率91%，较2023年下降4%[200] - 2024年燃油效率0.98加仑/千总吨英里，较2023年提高4%[200] 公司其他财务指标变化 - 2024年FRA个人伤害频率指数为1.19，2023年为0.94[22] - 2024年FRA个人伤害频率指数1.19，较2023年上升27%；FRA火车事故率3.40，较2023年下降1%[200] - 2024年燃料费用11.68亿美元，较2023年减少2.09亿美元，主要因机车燃油价格下降13%及效率提高[168] - 2024年商誉减值费用1.08亿美元，系Quality Carriers相关[170] 公司经济利润计算参数 - 公司使用15%的税率和8%的要求回报率计算经济利润[186] 公司其他收入情况 - 2024年其他收入占公司总收入的4%，包括地区子公司铁路和杂项费用[20]

会议基本信息 - 会议名称为巴克莱第42届年度工业精选会议电话会议 [1] - 会议时间为2025年2月19日上午8:40（美国东部时间） [1] - 参会公司为CSX Corporation，公司参会人员有总裁兼首席执行官Joseph Hinrichs、执行副总裁兼首席财务官Sean Pelkey [1] - 会议主持人是巴克莱的航空和运输分析师Brandon Oglenski [1] 问答环节问题 - 询问参会者是否持有CSX股票，选项有超配、标配、低配、无 [3] - 询问参会者目前对CSX的总体倾向，选项为积极、消极、中性 [7] - 询问参会者认为CSX的周期每股收益增长将高于同行、与同行持平还是低于同行 [7]

文章核心观点 - CSX公司宣布提高股息派息，体现其利用自由现金提升股东回报的意图，类似股东友好举措能增强投资者信心，且本月还有其他运输行业公司也提高了季度股息 [1][4] CSX公司情况 - 董事会批准股息提高9.1%，季度现金股息从每股12美分提高到13美分，将于2025年3月14日支付给2月28日登记在册的股东 [1] - 目前Zacks评级为4（卖出），一直通过股息和股票回购回报股东，2024年现金股息9.3亿美元、股票回购22.4亿美元，2023年股息8.82亿美元、股票回购34.8亿美元，2022年现金股息8.52亿美元、股票回购47.3亿美元 [2] 股息股票特点 - 股息支付股票能提供稳定收入流，价格大幅波动可能性小，像CSX这样的股息股票是创造财富的安全选择，股息支付可对冲经济不确定性 [3] 行业其他公司情况 - Wabtec公司董事会批准股息提高25%，季度现金股息从每股20美分（年化0.80美元）提高到25美分（年化1美元），将于2025年3月7日支付给2月21日收盘时登记在册的股东 [5] - 联合包裹服务公司董事会批准提高股息，季度现金股息从每股1.63美元（年化6.52美元）提高到1.64美元（年化6.56美元），将于2025年3月6日支付给2月18日收盘时登记在册的股东 [6]

文章核心观点 CSX公司高管将在巴克莱工业精选会议上发表讲话，讲话将进行网络直播并提供回放，公司还介绍了自身业务及联系方式等信息 [1][2][3][4] 会议信息 - CSX公司执行副总裁兼首席执行官Joe Hinrichs和执行副总裁兼首席财务官Sean Pelkey将于2月19日上午8点40分在迈阿密海滩举行的第42届巴克莱工业精选会议上发表讲话 [1] - 讲话将通过网络直播，网址为http://investors.csx.com ，活动结束后可观看回放 [2] 公司介绍 - CSX是一家总部位于佛罗里达州杰克逊维尔的运输公司，提供铁路、多式联运和铁路到卡车的转运服务 [3] - 公司服务于能源、工业、建筑、农业和消费品等广泛市场，近200年来在国家经济扩张和工业发展中发挥重要作用 [3] - 其网络连接美国东部主要大都市，连接超240条短线铁路和超70个海洋、河流和湖泊港口 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Matthew Korn，电话904 - 366 - 4515 [4] - 企业传播联系人为Bryan Tucker，电话855 - 955 - 6397 [4]

文章核心观点 - CSX Corporation在2025年上半年面临短期增长逆风，原因包括其服务的几家煤矿临时停产以及计划中的工厂关闭 [1] 分析师情况 - 分析师有超15年投资经验，曾为管理资产在1 - 5亿美元的中型对冲基金提供研究服务，也曾担任卖方分析师，现主要管理自己的资金 [1] - 分析师策略是中期投资有催化剂释放价值和推动上涨的标的，或在有下行催化剂时做空，也喜欢以合理价格投资成长型股票 [1] - 分析师是通才，但职业生涯大部分时间分析工业、消费和科技行业，投资时在这些领域更有信心 [1] - 此账户曾关联SA贡献者GS Analytics [1] 分析师披露 - 分析师在提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸，且未来72小时内无建立此类头寸的计划 [2] - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点，未因此文获得除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - CSX公司Q4财报营收未达预期，盈利符合预期，受飓风、桥梁停运等影响，煤炭货运和燃料附加费收入下降致业绩不佳，股价表现不佳且估值增长空间小 [1][3][7] 公司业绩情况 - Q4营收35.4亿美元，未达市场预期的35.7亿美元，调整后每股收益0.42美元符合预期，GAAP底线为0.38美元受一次性商誉减值费用影响 [1] - Q4营收同比下降4%，因平均每单位收入下降5%抵消了运量1%的增长，煤炭货运下降20%，燃料附加费收入暴跌34% [3] - Q4运营比率恶化140个基点至65.7%，营收下降和利润率收缩致每股收益下降7%至0.42美元，短期内煤炭货运仍面临逆风 [4] 公司股价表现 - 自2024年初以来，CSX股价下跌4%，表现逊于上涨28%的标准普尔500指数 [2] - Q4财报公布后，CSX股价下跌4%，过去四年股价涨幅不稳定，2021年为26%，2022年为 - 17%，2023年为14%，2024年为 - 6% [5] 公司估值情况 - 目前股价约33美元，对应2025年预期每股收益1.85美元的市盈率为18倍，与过去五年平均市盈率相符，增长空间不大 [7] 相关投资组合情况 - 高质量投资组合由30只股票组成，波动性较小，过去四年表现优于标准普尔500指数，能提供更好回报和更低风险 [6]

文章核心观点 CSX Corporation宣布Ann Begeman被任命为公司董事会成员，她拥有丰富行业专业知识和经验，将助力公司发展 [1][2] 分组1：Ann Begeman个人情况 - Ann Begeman在公共服务领域有超三十年职业生涯，专注交通政策，曾推动重要立法发展，如ICC Termination Act [2] - 2011 - 2021年，她作为总统任命人员担任STB成员，期间提升了STB的问责制、透明度和效率，还担任过主席、代理主席和副主席等领导职务 [3] - 2022年起，她利用专业知识担任铁路监管和政府事务顾问 [3] - 她因在STB的工作获2020年Railway Age Women in Rail奖 [4] - 她职业生涯始于在美国参议院工作近二十年，担任过多个职位，包括参议院商务、科学和运输委员会共和党工作人员主任等 [5] 分组2：CSX公司情况 - CSX是一家总部位于佛罗里达州杰克逊维尔的顶级运输公司，提供铁路、多式联运和铁路到卡车转运服务及解决方案，服务多个市场 [6] - 近200年来，CSX在美国经济扩张和工业发展中发挥关键作用，其网络连接美国东部主要大都市，还连接超240条短线铁路和超70个港口 [6]

文章核心观点 - 分析师在2024年4月覆盖CSX Corps时给予买入评级，因其预计该公司业务量将持续增长且受巴尔的摩大桥事件影响不大；分析师采用基于基本面的价值投资方法，不认同低倍数股票一定便宜的观点，倾向于寻找长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司，虽认为投资成功公司有高价买入风险，但某些情况下发展前景广阔时短期内价格因素没那么重要 [1] 投资理念 - 采用基于基本面的价值投资方法，不认同低倍数股票一定便宜的观点，寻找能以最合理价格实现最佳长期可持续性的公司 [1] - 倾向于长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 认为投资成功公司有高价买入风险，不过某些情况下发展前景广阔时短期内价格因素没那么重要 [1] 公司评级 - 2024年4月覆盖CSX Corps时给予买入评级，预计业务量将持续增长且受巴尔的摩大桥事件影响不大 [1]

文章核心观点 - CSX公司2024年第四季度财报表现不佳，盈利和营收均未达Zacks共识预期，各业务板块有不同表现，2025年有相应业务预期；同时还展示了其他运输公司Q4业绩情况 [1][13] CSX公司Q4财报情况 - 每股收益42美分，低于Zacks共识预期1美分，同比下降6.6% [1] - 总营收353万美元，未达Zacks共识预期的358万美元，同比下降3.8%，主要因燃料回收和煤炭收入降低，部分被商品和多式联运业务增长抵消 [2] - 运营收入同比下降16%至11.1亿美元，总费用同比增长3%至24.3亿美元，整体货运量同比增长1% [3] CSX公司Q4各业务板块表现 - 商品业务收入同比增长0.4%至21.9亿美元，低于预期的22.4亿美元，货运量同比增长0.3%至6.5亿美元，单位收入同比增长0.1% [4] - 多式联运业务收入同比下降5%至5.26亿美元，低于预期的5.312亿美元，货运量增长4%，单位收入下降8% [4] - 煤炭业务收入同比下降20%至4.99亿美元，低于预期的5.297亿美元，货运量下降7%，单位收入下降14% [5] - 卡车运输业务收入1.94亿美元，同比下降5%；其他业务收入同比增长6%至1.29亿美元 [5] CSX公司流动性情况 - 2024年第四季度末现金及现金等价物为9.33亿美元，上一季度末为16.4亿美元；长期债务为178.9亿美元，上一季度末为185.3亿美元 [6] - 该季度经营活动产生的现金为13.8亿美元 [6] CSX公司2025年业务预期 - 预计全年货运量呈低至中个位数增长，多式联运和商品业务受转换和产业发展支持，煤炭业务因设施关闭和矿山生产问题货运量或降低 [7] - 全年营收可能受煤炭基准价格、柴油价格和货运量组合影响，尤其在上半年 [7] - 继续关注效率提升和劳动生产率，飓风恢复和霍华德街隧道项目或影响运营收入 [8] - 资本支出预计同比基本持平（不包括飓风重建支出） [8] CSX公司评级与股价表现 - 当前Zacks评级为4（卖出） [9] - 过去六个月股价上涨0.2%，跑输所属行业2.7%的涨幅 [10] 其他运输公司Q4业绩情况 - 达美航空2024年第四季度每股收益（不包括非经常性项目）1.85美元，超Zacks共识预期，同比增长44.5%，因燃油成本低；营收155.6亿美元，超预期且同比增长9.4%，受假日旅游需求推动 [13][14] - JB亨特运输服务公司2024年第四季度每股收益1.53美元，未达Zacks共识预期，但同比增长4.1%；总运营收入31.5亿美元，略超预期但同比下降4.8%，主要因燃油附加费收入降低和多式联运业务收益率压力 [15] - JB亨特运输服务公司2024年第四季度运营收入（不包括燃油附加费收入）27.8亿美元，同比下降2%；总运营收入同比增长2%至2.07亿美元 [16]

文章核心观点 - 周五早盘CSX公司股价下跌，因其公布的第四季度营收令人失望，各分析师对此给出不同评级和观点 [1] 各机构分析师观点 BMO Capital Markets - 分析师Fadi Chamoun重申跑赢大盘评级，将目标价从40美元降至38美元 [2] - CSX第四季度营收约35.4亿美元，同比下降3.8%，尽管运量增长1%、商品部门定价强劲且多式联运定价稳定 [2] - 公司业绩受“燃料收入降低、组合不利、煤炭商品价格下跌和飓风影响” [2] - 公司调整后每股收益42美分符合预期，但包含2600万美元（每股1.5美分）的税收优惠，多项临时项目压力高于预期，影响短期前景 [3] RBC Capital Markets - 分析师Walter Spracklin维持行业表现评级，将目标价从34美元降至33美元 [4] - CSX报告基本符合预期，但受多个“运营问题”影响 [4] - 管理层警告称由于多项“离散成本”，营业收入将同比大幅下降，分析师将2025年每股收益预期从1.95美元降至1.86美元 [5] Raymond James - 分析师Patrick Tyler Brown重申跑赢大盘评级，将目标价从38美元降至37美元 [7] - CSX调整后每股收益42美分，同比下降7%，未达营收预期，全年收益受成本上升影响 [7] - 2024年CSX面临诸多逆风，2025年仍将面临管理层无法控制的严重障碍，ONECSX计划未来可能推动营收、利润率、自由现金流和收益增长 [8] Stephens - 分析师Daniel Imbro维持增持评级和38美元的目标价 [9] - 由于2025年上半年的逆风，预计业绩预期会下调，但管理层言论表明下调幅度将超过预期 [9] - 逆风可能是暂时的，公司业绩可能在2025年下半年和2026年改善，渠道调查显示CSX服务表现良好，有望随时间推移获得市场份额 [10] Stifel - 分析师Benjamin Nolan重申买入评级和37美元的目标价 [11] - CSX在2025年上半年面临多项挑战，预计出口煤炭基准价格和燃料价格下跌将造成3亿美元不利影响，霍华德街隧道和蓝岭支线建设项目每月将造成100万美元营业收入损失 [11] - 公司三年复合年增长率目标（营收4%-6%、营业收入4%-9%、收益7%-13%）基于煤炭和燃料商品价格稳定，上半年逆风较大，复苏需要时间 [12] 股价表现 - 周五发布消息时，CSX股价下跌2.88%，至32.70美元 [12]