合作洽谈状态 - 英特尔正与AMD进行初步洽谈，旨在争取AMD成为其晶圆代工客户 [2] - 双方讨论仍处于初步阶段，最终可能无法达成任何协议 [2] - AMD对向英特尔下单的数量或是否进行直接投资尚未确定 [2] 技术与供应链现状 - AMD的高阶AI芯片目前主要由台积电生产 [2] - 英特尔现阶段缺乏生产AMD最先进芯片所需的技术能力 [2] 战略与政策背景 - 美国政府的角色被视为关键因素，其近期宣布直接入股英特尔 [2] - 英特尔被纳入美国国家战略核心资产，AMD若下单可象征“美国制造回归” [2] - 对英特尔而言，争取到AMD可证明其先进制程具备竞争力 [2] - 对AMD而言，与英特尔合作是供应链多元化的策略选项，并可在政策氛围中取得额外筹码 [2]

合作洽谈概述 - 英特尔正与AMD展开初步洽谈，希望争取AMD成为其晶圆代工客户 [1] - 双方目前仍处于初步讨论阶段，不清楚若达成协议，AMD对英特尔下单数量或是否直接投资，最后也可能未达成任何协议 [1] - 英特尔拒绝置评，AMD发言人则表示“不评论市场谣言或揣测” [3] 市场反应与分析师观点 - 英特尔股价1日应声大涨7.12%至35.94美元 [1] - 基于英特尔与AMD在核心市场竞争激烈，分析师略为怀疑这桩合作能否成真 [1] - Bernstein分析师雷斯根略为怀疑合作前景，因为相较于英伟达与英特尔的合作案，AMD和英特尔在核心市场的竞争更激烈，至少目前双方都不太可能认真想依赖彼此 [3] 潜在合作内容与技术考量 - AMD高阶AI芯片目前多数由台积电生产，英特尔现阶段也缺乏生产AMD最先进芯片的技术能力 [1] - 市场人士关注AMD是否会将高阶核心芯片交由英特尔生产，抑或仅限于I/O控制器、嵌入式元件等成熟制程产品 [2] - 技术良率、保密隔离，以及总持有成本是否能与现有供应链匹敌，是决定合作实质影响的关键 [2] 战略意义与政策背景 - 美国政府的角色不可忽视，近期美国政府宣布直接入股英特尔，代表英特尔已被纳入美国国家战略核心资产 [1] - AMD若下单英特尔，美国政府可望宣告“美国制造回归” [1] - 对英特尔而言，若能争取到AMD，证明其先进制程具备竞争力，对AMD而言，则是供应链多元化的策略选项，亦可在政策氛围中取得额外筹码 [1] - 尽管英特尔制程技术被认为落后台积电，但在政策方向下，美国大型科技公司开始将部分产能，主要是较低阶芯片，转移至英特尔的国内晶圆厂 [3] 合作影响评估 - 若AMD真的下单给英特尔，可能象征英特尔晶圆代工事业的重大胜利 [2] - 但AMD与英特尔在x86架构的个人电脑与伺服器芯片市场竞争激烈，让业界对此案能否成功有疑虑 [2] - AMD透过台积电亚利桑那州晶圆厂生产芯片，也能更轻易地满足扩大美国制造的要求 [3]

AMD stock may have underperformed Nvidia and Intel recently, but new catalysts in AI and quantum computing could make this one of the most important buying opportunities of 2025.Advanced Micro Devices (AMD -2.98%) is quietly laying the groundwork for the next generation of computing. With explosive revenue growth, groundbreaking artificial intelligence partnerships, and a bold push into quantum systems, AMD is proving it can both innovate and scale up. Analysts see up to 42% upside from here -- making this ...

Retail investors buzzed about five stocks this week, from Sept. 29 to Oct. 3, on platforms like X and Reddit's r/WallStreetBets, amid government shutdown and AI enthusiasm.The stocks, Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA), Intel Corp. (NASDAQ:INTC), Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD), GameStop Corp. (NYSE:GME), and Opendoor Technologies Inc. (NASDAQ:OPEN), spanning auto, tech, gaming, and realty sectors, reflected diverse retail interests.TeslaThe Elon Musk-led company was at the center of retail discussion this w ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源： 内容翻译自indiatimes，谢谢 近日，有报道称，AMD 正与英特尔就可能在英特尔代工业务内生产芯片进行初步磋商，AMD 对此 做出了回应。 尽管英特尔股价受此消息影响飙升，但 AMD 否认了这些说法，称其为"谣言"，并表示不会对猜测发 表评论。此次潜在的合作将对目前正在寻求大客户的英特尔代工业务带来重大推动。 虽然 AMD 将在多大程度上将制造业务转移到英特尔尚不清楚，但值得注意的是，AMD 目前依赖台 积电进行芯片生产。 此前几周，英特尔取得了一系列积极进展，包括获得美国政府、英伟达和软银的巨额投资。尽管英伟 达并未承诺使用英特尔的代工服务，但这些支持被广泛视为对首席执行官陈立武领导下的英特尔商业 战略的信任投票。 原文链接：https://time sofindia.indiatime s. com/t e chnology/t e ch-news/amd-give s-one -line - re spons e -on- repor ts-of- chip-manufac tur ing-par tne r ship-with-int e ...

Welcome to the Rap. I'm Marley Kaden here to take you through this week's market action. A government shutdown couldn't keep markets down with all four major indices tapping new all-time highs.Small caps rallied the most with the Russell gaining 1.7%. The S&P, NASDAQ, and Dow all rallied more than 1%. Sectors were more mixed, though healthc care ended the week close to 7% higher.Utilities and tech gained more than 2%. As for the Lagards, energy sold off 3.4%. 4% while communications slid more than 2%.The tu ...

市场整体表现 - 美股主要指数于2025年10月3日周五创下历史新高，市场未受持续政府停摆的影响 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.5%，收于46238点的历史新高 [2] - 标准普尔500指数上涨0.4%，收于6823点，实现连续第六个交易日上涨 [2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数表现分化，有报告称其微涨0.1%至16215点创纪录，另有分析指其下跌0.3% [3] - 小盘股罗素2000指数大涨1.4%，收于2492点的历史新高 [3] 驱动市场的关键因素 - 投资者情绪主要受对人工智能发展的乐观情绪以及对美联储进一步降息的预期推动 [1] - 市场将政府停摆视为暂时性干扰，而非重大经济威胁，更关注企业基本面和美联储政策前景 [4] 行业与个股表现 - 科技板块表现不一，Palantir Technologies股价下跌7.5%，因报道称其新战场通信系统存在潜在安全漏洞 [5] - 医疗保险公司表现强劲，Humana股价飙升近11%，Centene和Cigna分别上涨5.1%和4.7% [6] - Zebra Technologies股价上涨约3%，因其宣布完成对Elo Touch Solutions的收购 [6] - 应用材料公司股价下跌3%，因预计第四季度营收将受到约1.1亿美元的影响，源于美国商务部新的出口限制规则 [7] - 埃克森美孚股价上涨1.6%，因原油价格收复本周部分失地 [7] - 高盛对道指上涨贡献显著，科技和材料股普遍表现良好，AMD上涨3.5%，Nucor上涨2.7% [8] - 苹果股价上涨0.6%，尽管其股票被Jefferies分析师下调至“表现不佳”评级 [8] - Rumble股价因宣布与人工智能公司Perplexity合作而大涨 [8] 未来市场关注点 - 投资者重点关注将于2025年10月28日至29日举行的美联储联邦公开市场委员会会议，市场普遍预期将再次降息 [11] - 2025年第三季度财报季将于10月第二个完整周正式开始，摩根大通和富国银行将率先公布业绩 [12] - 今日发布的9月ISM服务业PMI意外停滞，从8月的52.0降至50.0 [13] - 政府停摆推迟了其他重要经济指标的发布，包括备受关注的9月就业报告 [13] - 国际货币基金组织全球金融稳定报告第三章将于10月6日周一在纳斯达克市场站点发布 [14] - 多家公司计划在10月下旬公布财报，包括Triumph Financial、RLI Corp和KLA Corporation [14]

行业支出预测 - 人工智能基础设施支出预计到2030年将超过1.2万亿美元 [1] - 年度AI相关资本支出预计将从2025年到2030年增长近两倍 [3] - 2025年资本支出预计为4430亿美元 2026年预计为5280亿美元 同比分别增长58%和19% [6] 支出驱动因素 - 支出由超大规模云服务商、主权AI项目和企业采用所推动 [2] - 四大核心驱动因素包括：升级传统基础设施至加速计算、捍卫主要科技平台护城河、主权政府建设国家AI基础设施、企业稳步采用AI生产力工具 [10] - 当前AI周期无需消费者升级硬件设备 使得推广更快且成本更低 [8] 受益公司分析 - 英伟达、博通、AMD、Marvell Technology和Credo Technology等芯片制造商将受益 [1][3] - 半导体设备供应商如Lam Research和KLA也将受益 [2][3] - 美国前五大云提供商预计将2025年销售额的约25%用于资本支出 其运营现金流利润率超过30% [5] 支出可持续性与比较 - 此轮支出比过去的投资周期更具持续性 因其由超大规模云服务商和主权买家的强劲现金流资助 [4] - 类比4G周期 2010至2020年间全球电信运营商投资了1.3万亿美元 而当前AI周期无需新的消费者设备 [8] - 若当前资本支出强度水平保持且美国超大规模云服务商贡献总支出的60%至70% 则支出可能持续攀升 [6] 英伟达个案分析 - 英伟达向OpenAI承诺的1000亿美元应被视为扩大其生态系统的进攻性投资 而非“免费GPU” [7] - 英伟达是分析师的首选 因其在加速器、网络硬件和生态系统方面的护城河 以及作为OpenAI首选合作伙伴的角色 [9]

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行业核心观点 - 2025年第三季度半导体与AI行业呈现技术迭代加速、需求结构升级、资本开支加码三重共振 [2] - 行业核心矛盾从供给约束转向需求分层，短期关注AI芯片迭代与地缘政策，长期锚定技术壁垒与需求韧性标的 [2] - 投资策略建议配置中高个位数百分比的半导体龙头与AI算力链资产，采用金字塔加仓与倒金字塔卖出策略应对波动 [2] 半导体板块 设备端 - 阿斯麦为全球光刻机绝对龙头，第二季度营收76.9亿欧元，同比增长23%，毛利率53.7%，同比增长2.2个百分点 [3] - 阿斯麦第二季度出货首台下一代高数值孔径EUV系统，巩固2纳米及以下制程垄断地位，每年研发投入超30亿欧元，支撑全球超70%的EUV市场份额 [3] - 阿斯麦第三季度营收指引74-79亿欧元，低于市场预期，管理层警告2026年或受宏观与地缘因素影响难以实现增长 [3] 制造端 - 台积电第二季度净利润3983亿新台币，同比增长61%，高性能计算业务收入环比增长14%，上修2025年营收增速至30% [3] - 台积电2纳米制程预计2025年下半年量产，30%产能落地美国亚利桑那州，日本第二座晶圆厂与德国德累斯顿工厂进展顺利 [4] - 台积电第三季度毛利率指引55.5%-57.5%，低于市场预期，系新台币升值与海外工厂初期毛利率稀释影响，但长期毛利率目标维持53%以上 [4] 存储端 - SK海力士第二季度营收22.23万亿韩元，同比增长35%，营业利润9.21万亿韩元，同比增长68%，创季度新高 [5] - SK海力士DRAM业务收入占比77%，HBM需求强劲，维持2025年HBM销量同比翻倍计划，M15X晶圆厂将于2025年第四季度投产 [5][6] - 全球HBM市场呈现SK海力士、美光、三星三足鼎立格局，第二季度SK海力士HBM市占率超40% [6] 设计端 - 英伟达第二季度数据中心业务营收411亿美元，同比增长56%，GB300NVL72系统能效较Hopper提升10倍，推理性能达H100的10倍 [6] - 大行预测2028年AI加速器总潜在市场规模达5630亿美元，英伟达市占率维持85%以上 [6] - AMD聚焦推理场景差异化竞争，MI350 AI芯片均价提至2.5万美元，同比增长67%，2026年AI芯片销售额预计达151亿美元 [6] AI板块 算力基建 - 2025年五大云厂商资本开支合计超3600亿美元，较2024年增长45%，2026年增速预计超30% [2][7] - 谷歌上修2025年资本开支至850亿美元，第二季度单季支出224.5亿美元，同比增长70% [7] - 资本开支结构上，70%投向AI服务器与数据中心，20%投向网络设备，10%投向软件生态 [7] 需求结构 - 智能体AI推动计算量百倍级增长，推理计算量实现量级突破，单设备日均推理请求超1000次，较传统手机应用增长10倍 [7] - 欧盟计划投资200亿欧元建设20个AI工厂，英伟达2025年主权AI收入预计超200亿美元，同比翻倍 [8] - 企业端需求强劲，微软Copilot月活跃用户超8亿，覆盖70%财富100强企业 [8] 应用落地 - AI应用向产业端渗透，Meta雷朋AI眼镜销售加速，WhatsApp企业版测试中，助企业触达15亿日活跃用户 [8] - 微软在医疗领域应用Dragon Copilot，第二季度记录1300万次医患交互，同比增长7倍，节省10万小时 [8] - 制造业客户通过Azure AI优化产线，设备利用率提升20% [8] 企业级AI - Palantir AIP平台实现跨域渗透，与李尔延长五年合作，助其全球工厂协同，2025年已节省超3000万美元 [9] - Palantir第三季度营收指引10.83-10.87亿美元，同比增长50%，美国商业营收增速预计超85% [9] - AppLovin依托AXON 2.0机器学习引擎构建生态闭环，第三季度营收指引13.2-13.4亿美元，经调整EBITDA率超81% [9] 2030年巨头展望 英伟达 - 英伟达2030年战略聚焦AI工厂，预计全球AI基础设施年度支出将达3-4万亿美元 [11] - 每1吉瓦AI工厂需50万个GPU，英伟达产品覆盖60%-70%市场份额，单场景对应350亿美元硬件需求 [11] - Susquehanna预测2030年英伟达AI显卡市占率仍维持67% [11] 博通 - 博通2030年锚定AI定制化算力与超高速网络，2030财年AI收入目标1200亿美元，较2025年增长五倍 [12] - 策略上为七家核心大语言模型创建者供应定制化ASIC芯片，企业级推理需求交由通用GPU [12] - 网络端以以太网为AI集群标准，2030年带宽需求达100太比特，计划2026-2027年部署光学解决方案 [12] 甲骨文 - 甲骨文2030年瞄准AI云基础设施与推理市场主导权，2030财年OCI收入目标1440亿美元，较2025年增长七倍 [13] - 甲骨文依托与OpenAI等超4500亿美元剩余履约义务锁定训练市场，押注推理市场规模将超越训练市场 [13] - 2026-2030年累计资本开支4050亿美元，建设液冷数据中心与全球算力节点 [13] 投资逻辑与策略 核心投资逻辑 - 技术壁垒确定性标的包括阿斯麦、台积电、英伟达，其市场份额分别超70%、60%、80% [14] - 需求韧性确定性标的包括SK海力士、微软，HBM需求同比增长100%，Azure AI增速达39% [14] - 现金流确定性关注台积电与微软，第二季度自由现金流分别为135亿美元与超800亿美元 [14] 具体操作策略 - 金字塔加仓策略建议在半导体龙头股价回调2%时加仓2份，回调4%时加仓4份，回调6%时加仓6份 [15] - 倒金字塔卖出策略建议标的从底部上涨30%时卖出10%，上涨40%时卖出20%，上涨50%时卖出30% [15]