投资评级 - 维持"持有"评级 [3] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度营收7.06亿元，同比增长20.74%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.91%；毛利率和净利率分别为30.79%和13.64% [1] - 2025年第三季度单季营收2.51亿元，同比增长27.66%，环比下降1.49%；归母净利润0.38亿元，同比增长58.91%，环比增长16.40%；毛利率和净利率分别为31.56%和14.99% [1] - 业绩增长主要受新能源汽车销量增长、工业自动化替代、AI服务器扩容及网络设备更新等因素带动的样板/小批量板需求提升影响 [2] - 预计2025年全年营收为9.64亿元，同比增长21.6%；归母净利润为1.31亿元，同比增长16.0% [2] 盈利能力与产品结构 - 第三季度毛利率环比提升0.42个百分点，自第一季度以来持续提升，主要得益于产品结构优化及深圳工厂高端样板定位强化 [2] - 随着设备磨合完成和产品结构进一步优化，预计全年毛利率将达到31% [2] 发展战略 - 公司确立"双轮驱动"发展策略：一方面深耕工业、通信等优势市场；另一方面积极开拓人工智能计算、高速光互连、智能驾驶和人形机器人等前沿领域 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025年营收9.64亿元，归母净利润1.31亿元，对应市盈率53倍 [3] - 预测公司2026年营收11.41亿元，归母净利润1.62亿元，对应市盈率43倍 [3] - 预测2025年每股收益为1.73元，2026年每股收益为2.14元 [4]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入为7.06亿元，同比增长20.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9632.37万元，同比增长20.91% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9544.51万元，同比增长31.04% [1] - 基本每股收益为1.28元 [1]

资金管理决策 - 2024年12月21日公司审议通过使用不超3.25亿元闲置募集资金进行现金管理的议案，额度12个月内有效[2] 已认购产品情况 - 招商银行单位普通定期存款认购2000万元，2025年7月22日起息，10月22日到期，年化收益率1%，到期收益5万元[2] - 中国银行人民币结构性存款认购5000万元，2025年7月24日起息，10月27日到期，年化收益率1.45%，到期收益18.87万元[3] - 招商银行2024年多期单位大额存单认购，金额分别为5000万、3000万、1.25亿元，年化收益率1.35%或1.55%，已赎回[10] 账户情况 - 招商银行和中国银行的募集资金现金管理专用结算账户已注销[4] 意见与影响 - 公司独立董事对使用闲置募集资金进行现金管理事项发表同意意见，保荐机构发表无异议核查意见[5] - 公司使用闲置募集资金现金管理不影响正常经营和募投项目，可提高资金使用效率[6] 风险控制 - 公司采取多项风险控制措施，如选保本型产品、跟踪投向、内审监督等[9] 新购买产品情况 - 公司购买中国银行不同期限大额存单及招商银行结构性存款等多种产品，金额从3000万到1亿不等，有预计年化收益率[11][12] 资金余额 - 公司使用闲置募集资金进行现金管理未到期余额为人民币10000万元[12] 资金来源与产品特性 - 公司所购产品资金来源均为闲置募集资金且多数产品可赎回[11][12] 公告日期 - 公告披露日期为2025年10月27日[14]

会议信息 - 公司第二届监事会第十次会议于2025年10月27日召开[2] - 会议通知于2025年10月23日以电子邮件方式送达各监事[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 审议并通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》[3] - 《关于<2025年第三季度报告>的议案》表决3票同意，0票反对，0票弃权[4] - 《2025年第三季度报告》公告编号为2025 - 050[4]

营业收入表现 - 第三季度营业收入2.51亿元，同比增长27.66%[5] - 年初至报告期末营业收入7.06亿元，同比增长20.74%[5] - 营业总收入为7.064亿元，较上期的5.850亿元增长20.7%[17] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3757.46万元，同比增长58.91%[5] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润3678.22万元，同比增长72.49%[5] - 净利润为9632万元，较上期的7966万元增长20.9%[18] - 归属于母公司所有者的净利润为9632万元，基本每股收益为1.28元[19] 成本和费用 - 营业成本为4.889亿元，较上期的4.021亿元增长21.6%[17] - 研发费用为3906万元，较上期的3615万元增长8.0%[18] - 第三季度其他收益281.09万元，同比下降67.77%，主要系政府补助减少所致[8] 资产变动 - 报告期末在建工程1.95亿元，较年初增长198.43%，主要系南通产业园建设增加所致[8] - 报告期末存货7700.76万元，较年初增长31.53%，主要系原材料备料所致[8] - 报告期末其他非流动资产3470.79万元，较年初增长1264.77%，主要系预付设备款增加所致[8] - 报告期末交易性金融资产2.30亿元，主要系募集资金和自有资金购买现金管理产品所致[8] - 交易性金融资产期末余额为2.300亿元，期初为0元[13] - 应收账款期末余额为2.607亿元，较期初2.246亿元增长16.1%[13] - 存货期末余额为0.770亿元，较期初0.585亿元增长31.6%[14] - 在建工程期末余额为1.952亿元，较期初0.654亿元增长198.4%[14] - 资产总计期末余额为15.290亿元，较期初13.809亿元增长10.7%[14] 负债和所有者权益 - 应付账款期末余额为2.745亿元，较期初1.956亿元增长40.4%[14] - 负债合计为3.819亿元，较年初的3.017亿元增长26.6%[15] - 所有者权益合计为11.471亿元，较年初的10.792亿元增长6.3%[15] 经营活动现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额9494.83万元，同比增长38.02%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为5494万元，经营活动现金流入小计为5.494亿元[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为5.428亿元，较上期的4.610亿元增长17.8%[20] - 购买商品、接受劳务支付的现金为2.294亿元，较上期的2.005亿元增长14.4%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为9494.8万元，较上年同期的6879.3万元增长38.0%[21] 投资活动现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为负10129.6万元，主要由于支付了5.6亿元的投资款项[21] - 投资活动现金流入小计为63819.3万元，主要因收回投资收到6.35亿元现金[21] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为17948.9万元，较上年同期的3323.1万元增长440.2%[21] 筹资活动及现金余额 - 筹资活动产生的现金流量净额为负3999.7万元，主要因分配股利等支付了3021.0万元[21] - 现金及现金等价物净增加额为负4665.0万元，导致期末现金余额降至28393.5万元[21] - 公司货币资金期末余额为2.846亿元，较期初3.313亿元下降14.1%[13] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为13,027名[10] - 第一大股东祝小华持股比例为32.14%，持股数量为24,228,000股[10] - 第二大股东宋振武持股比例为16.39%，持股数量为12,352,000股[10] 审计信息 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[22]

会议信息 - 公司第二届董事会第十次会议于2025年10月27日召开[2] - 会议通知于2025年10月23日以电子邮件送达董事[2] - 应出席董事6人，实际出席6人[2] 报告审议 - 董事会审议通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》[3] - 报告表决6票同意，0票反对，0票弃权[4] - 报告已通过审计委员会审议，公告编号2025 - 050[5] - 报告内容详见巨潮资讯网[5]

公司业务定位 - 公司专注于PCB中高端样板和小批量板的研发、生产和销售 [2] - 公司业务具备多品种、小批量、高品质、快速交付的特点 [2] 与量子计算领域的适配性 - 公司技术储备及业务特点与当前量子计算硬件处于研发和原型机阶段的需求适配度较高 [2] - 公司能够紧密配合量子计算研发机构和企业进行技术和产品开发，提供快速、精准的产品与服务支持 [2] 客户基础与应用前景 - 公司拥有服务众多高端及科研客户的经验，产品下游应用领域广泛 [2] - 公司为发展PCB在量子计算领域的应用奠定了坚实基础 [2]

公司经营与信息披露 - 公司经营正常，所有信息均严格按照法律法规及时披露 [1] - 不存在应披露未披露的重大事项 [1] - 公司将继续及时、公平地履行信息披露义务 [1] 股价波动因素 - 股价波动受市场环境、行业周期及投资者偏好等多重因素影响 [1]

股价与交易表现 - 10月13日公司股价下跌3.18%，成交额为8154.64万元 [1] - 当日融资买入额为803.91万元，融资偿还额为1293.71万元，融资净偿还489.80万元 [1] - 截至10月13日，公司融资融券余额合计为1.41亿元，其中融资余额1.41亿元，占流通市值的9.04% [1] - 融券方面无交易活动，融券余量及余额均为0 [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市强达电路股份有限公司，位于广东省深圳市宝安区，成立于2004年5月31日，于2024年10月31日上市 [1] - 公司主营业务为PCB（印制线路板）的研发、生产和销售，该业务贡献了95.76%的主营业务收入，其他补充业务占4.24% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.53万户，较上期增加1.90% [2] - 同期人均流通股为1233股，较上期减少1.87% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司和易方达改革红利混合基金（001076）已退出公司十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入4.56亿元，同比增长17.25% [2] - 同期实现归母净利润5874.91万元，同比增长4.87% [2] 分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金分红3015.03万元 [3]

客户群体构成 - 公司客户主要分为三大类：电子产品制造商、PCB贸易商和PCB生产商 [1] - 电子产品制造商客户包括华兴源创、大富科技、Scanfil、Phoenix、一博科技、汇川技术、春兴精工、盛景微和武汉凡谷等 [1] - PCB贸易商客户包括Fineline、PCB Connect和ICAPE等 [1] - PCB生产商客户包括Würth和HT等 [1] 信息披露 - 公司表示具体情况应以最新公告和披露信息为准 [1] - 公司将按照相关规定履行信息披露义务 [1]