板块表现 - 谷歌概念板块走强 [1] - 思泉新材涨幅居前 [1] - 歌尔股份涨幅居前 [1] - 格林精密涨幅居前 [1]

股价表现 - 9月22日股价上涨2.79%至246.5元/股并创历史新高 [2] - 总市值突破199.05亿元 [2] - 单日成交额达1.39亿元 [2]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]

板块表现 - 电子化学品板块单日上涨2.04% 显著跑赢大盘 上证指数下跌0.3% 深证成指下跌0.04% [1] - 同宇新材以12.14%涨幅领涨板块 天通股份及西陇科学涨幅均超10% [1] - 板块成交活跃 天通股份成交额达25.73亿元 晶瑞电材成交18.11亿元 [1] 个股价格变动 - 同宇新材收盘价212.40元 单日涨幅12.14% [1] - 天通股份收盘价12.73元 涨停10.03% 成交量204.44万手 [1] - 西陇科学收盘价9.22元 涨停10.02% 成交量61.63万手 [1] - 瑞联新材上涨7.56%至48.92元 广钢气体上涨5%至11.76元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入10.73亿元 游资净流出4.94亿元 散户净流出5.79亿元 [2] - 天通股份获主力净流入7.32亿元 占比28.44% 居板块首位 [2] - 西陇科学主力净流入2.97亿元 占比52.94% 游资净流出1.48亿元 [2] - 同宇新材主力净流入8820.94万元 占比14.79% 游资净流出4333.38万元 [2]

板块整体表现 - 电子化学品板块当日上涨1.96% 跑赢大盘 上证指数下跌1.15% 深证成指下跌1.06% [1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 思泉新材领涨板块 收盘价231.08元 涨幅5.76% 成交额9.43亿元 [1] - 中巨芯涨幅4.85% 成交量142.66万手 为板块最高 [1] - 鼎龙股份涨幅3.22% 成交额15.95亿元 为板块最高 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.64亿元 [2] - 游资资金净流入3285.6万元 [2] - 散户资金净流入7.31亿元 [2] - 强力新材主力净流入4074.41万元 占比7.12% [3] - 唯特偶主力净流入3269.73万元 占比10.35% [3] 个股资金特征 - 华特气体主力净流入1955.45万元 占比6% [3] - 莱特光电主力净流入1424.85万元 占比6.28% [3] - 宏昌电子主力净流入1391.17万元 但游资净流出3842.61万元 [3] - 飞凯材料主力净流入301.63万元 但游资净流出5129.86万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2%至220.50元/股 成交额1.60亿元 换手率1.55% 总市值178.06亿元 [1] - 主力资金净流入981.79万元 特大单买入976.07万元(占比6.11%) 卖出818.35万元(占比5.12%) 大单买入4677.79万元(占比29.27%) 卖出3853.73万元(占比24.12%) [1] - 今年以来股价累计上涨354.04% 近5日/20日/60日分别上涨15.41%/21.38%/282.61% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近9月10日净买入4210.32万元 买入总额1.94亿元(占比11.59%) 卖出总额1.52亿元(占比9.07%) [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务为热管理材料(占比88.6%) 其他业务(8.69%) 磁性材料(1.99%) 纳米防护材料(0.72%) [1] - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ 概念板块包括富士康概念/百元股/基金重仓/液冷概念/比亚迪概念 [2] 经营业绩与股东变化 - 2025年上半年营业收入3.86亿元 同比增长78.24% 归母净利润3050.92万元 同比增长33.19% [2] - 股东户数1.16万户 较上期减少16.53% 人均流通股4092股 较上期增加19.81% [2] - A股上市后累计派现2907.14万元 [3] 机构持仓情况 - 华夏行业景气混合(003567)为第一大流通股东 持股213.99万股(新进) [3] - 华安媒体互联网混合A(001071)为第二大流通股东 持股106.70万股(新进) [3] - 华夏远见成长一年持有混合A(016250)为第四大流通股东 持股80.71万股(新进) [3] - 华安景气领航混合A(017303)为第八大流通股东 持股56.91万股(新进) [3] 公司基本信息 - 位于广东省东莞市企石镇江边村金磊工业园 成立于2011年6月2日 于2023年10月24日上市 [1]

技术突破 - 北京大学提出新型复合嵌入式微流结构 使用单相水冷却液实现3000W/cm²超高热流密度芯片冷却 [1] - 单位面积冷却功耗降低至0.9W/cm² 每消耗1份电量可带走超过3000份热量 [1] - 该技术为下一代高性能芯片热管理提供重要路径 [1] 市场表现 - A股30余只液冷概念股中有7只个股年内股价翻番 [1] - 思泉新材股价涨幅超365% 公司液冷产品主要为液冷散热模组 [1] - 大元泵业 英维克 飞龙股份 荣亿精密等相关个股股价均实现翻番 [1] 机构关注 - 下半年以来飞龙股份 依米康 银轮股份 领益智造 苏州天脉 华峰铝业等获机构多次调研 [1] - 15只液冷概念股有3家及以上机构关注 [1] - 银轮股份 浪潮信息 英维克等有20家以上机构关注 [1]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价涨停 收盘价涨幅达20%[2] - 全天换手率16.06% 成交额16.74亿元 振幅14.06%[2] - 近5日主力资金净流入1.01亿元[2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交3.46亿元 其中买入1.94亿元 卖出1.52亿元 净买入4210.32万元[2] - 招商证券深圳福中一路营业部位列买一 买入5993.51万元[2] - 机构席位出现分化 四家机构合计买入4560.91万元 卖出1.01亿元 净卖出5563.76万元[2] 资金流向分析 - 今日主力资金净流入8851.42万元 其中特大单净流入8426.27万元 大单资金净流入425.15万元[2] - 营业部席位合计净买入9774.08万元 与机构净卖出5563.76万元形成鲜明对比[2] - 卖一机构专用席位单笔卖出5138.68万元 为当日最大卖出席位[2]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨 全天成交额达2万亿元 较前一交易日缩量超1400亿元[1] - 收盘上涨个股超2400只 其中63只个股涨停[1] - 油气开采及服务概念领涨3.64% 影视院线、通信服务、短剧游戏等概念跟涨[1] - 非金属材料、能源金属、硅能源等概念均跌超1%[1] 创新高个股表现 - 26只个股收盘价创历史新高 机械设备、汽车、电子行业创新高个股集中度最高 分别有5只、5只和4只[2] - 创新高个股日涨幅平均达6.05% 思泉新材、东山精密、圣晖集成等个股涨停[2] - 思泉新材以20%涨幅领涨 收盘价229.26元[3] - 开创电气涨13.3% 协创数据涨11.29% 东山精密涨10.01%[3] 机构资金动向 - 龙虎榜净买入个股12只 净卖出个股14只[3] - 晓程科技获机构净买入3.53亿元居首 天际股份、浙江荣泰、巨人网络净买入均超9000万元[3] - 东山精密遭机构净卖出2.67亿元 思泉新材、恩捷股份分别遭净卖出5563.76万元和4333.1万元[4] - 5只个股获北向资金净买入 嘉元科技获净买入1.08亿元 恩捷股份获净买入1.04亿元[5] 上市公司重要公告 - 豪恩汽电与英伟达合作开发的域控产品尚处开发阶段 暂未形成收入[8] - 金风科技拟投资189.2亿元建设风电制氢氨醇项目[8] - 浙江荣泰机器人零部件业务销售额较小 占比极低[8] - 国泰海通获准公开发行不超过300亿元次级公司债券[8] - 拓普集团实际控制人及一致行动人近期合计减持1343万股[8] - 通宇通讯子公司四川光为800G光模块已小批量出货 1.6T光模块处于早期研发测试阶段[9] - 佰维存储获得AI服务器厂商等核心供应商资质[9]

市场指数表现 - 上证综指上涨0.13%收于3812.22点 深证成指上涨0.38%收于12557.68点 创业板指上涨1.27%收于2904.27点 [1] - 沪深两市A股共计65只涨停 [1] 强势个股表现 - 首开股份（600376）以6连板位列第一 换手率7.7% [1] - 键邦股份（603285）实现5天4板 换手率33.06% [1] - 圣晖集成（603163）达成6天4板 换手率29.56% [1] - 三维通信（002115）换手率50.07%为前十最高 东珠生态（603359）换手率0.39%为前十最低 [1] 概念板块涨幅 - 短剧游戏板块涨幅2.61%位列第一 [3] - 赛马概念板块涨幅2.4%排名第二 [3] - 足球概念板块涨幅2.25%位居第三 [3] - 云游戏（2.1%）AI PC（1.95%）网络游戏（1.93%）位列涨幅前十概念 [3]