报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 白银技术突破和铂价大涨印证市场对黄金未来价格看涨预期，继续强烈推荐黄金、反制品种稀土磁材及钨板块[1] - 关注自主可控相关及科技、机器人、可控核聚变等材料标的[1] - 贵金属短期受避险情绪主导，中长期受美国政府债务扩张及对冲美元信用风险支撑[6] - 基本金属中铜短期基本面强劲但后市分歧较大，铝长期基本面看好，锡维持震荡行情[6] - 小金属中稀土预计6月白名单公布可能带来冶炼分离产能出清，看好价格全面上涨[6] - 新能源金属中碳酸锂过剩局势短期难改，镍价维持震荡格局[7] - 新材料领域关注可控核聚变产业化、折叠机液态金属产能、永磁钕铁硼及人形机器人相关材料[7] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票235只，总市值4079.0十亿元，流通市值3789.0十亿元，占市场比例分别为4.6%、4.7%、4.8%[2] - 行业指数绝对表现1个月5.2%、6个月4.1%、12个月20.9%，相对表现1个月3.5%、6个月6.6%、12个月13.1%[4] - 有色金属申万一级行业指数本周涨幅2.72%，排名第2[6] - 申万二级行业指数本周涨幅：小金属3.90%、贵金属3.52%、能源金属2.43%、工业金属2.28%[6] 个股及细分金属表现 - 本周最大涨幅个股：斯瑞新材+23.91%[6] - 本周最大跌幅个股：罗平锌电-3.34%[6] - 有色金属本周涨幅最大品种：白银+6.89%[6] - 有色金属本周跌幅最大品种：镁-5.28%[6] 基本金属详情 - 铜：SMM全国主流地区铜库存14.88万吨，较上周增1.01万吨；LME库存降16050吨，COMEX库存增7248吨；进口亏损达1300元；5月电解铜产量同比升12.86%，1-5月累计产量同比增54.48万吨（增幅11.09%）；预计6-7月产量环比持续下降[6] - 铝：国内电解铝锭库存50.4万吨，环比降0.7万吨；氧化铝运行产能9065万吨，增135万吨，开工率80.64%；电解铝运行产能4413.9万吨，开工率97.65%[6] - 锡：沪锡主力合约收263600元/吨，环比+5.3%；二季度供应缺口持续存在，需求端疲软[6] 小金属详情 - 锑锭价格19.45万元/吨，环比-9.74%[6] - 锗锭价格14950元/千克，环比持平[6] - 黑钨精矿价格17.25万元/吨，环比+2.07%[6] - 镁锭价格17590元/吨，环比-3.25%[6] - 稀土：氧化铽、氧化镝、氧化镨钕价格本周环比分别为+0.3%、+0.3%、+2.4%[6] 贵金属详情 - 伦金收3312美元/盎司，环比+1.0%；伦银收35.97美元/盎司，环比+9.1%[6] - 中国央行5月增持6万盎司黄金，连续7个月增持[6] 新能源金属详情 - 工业级碳酸锂58600元/吨、电池级碳酸锂60200元/吨，环比分别-0.85%、-0.82%；碳酸锂库存13.24万吨，环比+861吨[7] - LME镍收15425美元/吨，环比+0.7%[7] 新材料领域关注点 - 可控核聚变产业化关注安泰科技、联创光电、国光电气、东方钽业、斯瑞新材等[7] - 折叠机液态金属产能关注东睦股份、宜安科技、精研科技等[7] - 永磁钕铁硼关注金力永磁、正海磁材、宁波韵升等[7] - 人形机器人关注永茂泰、鑫铂股份、星源卓镁等[7]

公司股东减持计划 - 董事刘碧波持有公司股份约8.39万股，占总股本0.0533%，计划减持不超过约2.1万股，占总股本0.0133%，减持比例未超过其持股总数的25% [1] - 徐州博通持有公司股份约142.1万股，占总股本0.9034%，计划减持不超过约4.72万股，占总股本0.03%，其中赵来运、索永喜分别间接减持不超过约3.15万股、约1.58万股，减持比例均未超过其持股总数的25% [1] - 副总经理朱丰持有公司股份约10.5万股，占总股本0.0668%，计划减持不超过约2.62万股，占总股本0.0167%，减持比例未超过其持股总数的25% [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月，公司营业收入中贸易占比57.62%，贵金属回收占比41.34%，新材料占比0.56%，其他业务占比0.47% [2]

浩通科技股东减持计划 - 董事刘碧波计划减持20965股，占总股本比例0.0133% [1] - 徐州博通企业管理合伙企业计划减持47250股，占总股本比例0.0300% [1] - 副总经理朱丰计划减持26250股，占总股本比例0.0167% [1] 减持实施细节 - 减持期间为公告日起15个交易日后3个月内 [1] - 减持方式为集中竞价 [1] - 任意连续90日内减持不超过公司股份总数1% [1] - 减持价格不低于上市发行价 [1]

减持计划 - 刘碧波拟减持不超20,965股，占比0.0133%[4] - 徐州博通拟减持不超47,250股，占比0.0300%[4] - 朱丰拟减持不超26,250股，占比0.0167%[4] - 减持期间为2025年6月27日至2025年9月26日[7] 减持承诺 - 刘碧波任职董事期间每年转让股份不超持股总数25%[9] - 徐州博通上市36个月内不转让，锁定期满后2年减持价不低于发行价[10] - 朱丰任职高管期间每年转让股份不超持股总数25%[11] 计划说明 - 减持计划符合规定，系正常减持，无重大影响，实施有不确定性[13]

分红信息 - 以112,351,634股为基数，每10股派现4元（含税）、转增4股[2][3][5] - 按总股本折算每股现金红利0.3965351元，每股转增0.3965351股[2][12] - 权益分派股权登记日为2025年6月3日，除权除息日为2025年6月4日[6] 股本数据 - 分红前总股本113,333,334股，分红后增至158,273,987股[5] - 限售流通股变动前33,352,372股占比29.43%，变动后46,693,321股占比29.50%[11] - 无限售流通股变动前79,980,962股占比70.57%，变动后111,580,666股占比70.50%[11] 收益数据 - 按最新股本摊薄计算，2024年度每股净收益为0.74元[12]

会议信息 - 公司第七届董事会第六次会议于2025年4月25日审议通过《召开2024年度股东会》的议案[4] - 公司董事会于2025年4月26日发布会议通知公告，2025年5月16日14点召开2024年度股东会[5] - 会议网络投票时间为2025年5月16日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 出席会议的股东及股东代理人共67人，代表股份46,596,330股，占公司有表决权股份总数的41.4737％[10] - 出席现场会议的股东及股东代理人共4人，代表股份44,349,630股，占公司有表决权股份总数39.4740%[11] - 参加网络投票的股东共64人，代表股份2,246,700股，占公司有表决权股份总数的1.9997％[12] - 参加会议的中小投资者股东共64人，代表股份2,261,400股，占公司有表决权股份总数的2.0128％[13] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意46,456,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6998％[18] - 《2024年度监事会工作报告》同意46,469,830股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7285％[23] - 《2024年年度报告全文及摘要》同意46,456,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6998％[27] - 《2024年度财务决算报告》同意46,451,330股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6888%[32] - 《2024年度利润分配预案》同意46,462,330股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7124%[36] - 《2024年度内部控制自我评价报告》同意46,451,330股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6888%[41] - 《2024年度募集资金存放与使用情况报告》同意46,456,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6998%[46] - 《2025年度日常关联交易预计》同意46,456,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6998%[50] - 《2025年度董事薪酬方案》同意46,440,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6654%[55] - 《续聘2025年度审计机构》同意46,448,030股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6817%[59] - 《使用自有闲置资金进行委托理财》同意46,448,430股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6826%[64] - 《开展套期保值业务》同意46,442,530股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.6699%[68] - 《向金融机构申请综合授信额度》同意46,458,830股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7049%[73] - 中小股东对某议案表决情况：同意2,123,900股，占比93.9197%；反对126,500股，占比5.5939%；弃权11,000股，占比0.4864%[74] - 《终止2023年限制性股票激励计划》总表决情况：同意46,457,230股，占比99.7015%；反对134,000股，占比0.2876%；弃权5,100股，占比0.0109%[78] - 《终止2023年限制性股票激励计划》中小股东表决情况：同意2,122,300股，占比93.8489%；反对134,000股，占比5.9255%；弃权5,100股，占比0.2255%[79] - 《公司章程》总表决情况：同意46,457,230股，占比99.7015%；反对134,000股，占比0.2876%；弃权5,100股，占比0.0109%[82] - 《公司章程》中小股东表决情况：同意2,122,300股，占比93.8489%；反对134,000股，占比5.9255%；弃权5,100股，占比0.2255%[83] - 《股东会议事规则》总表决情况：同意46,451,330股，占比99.6888%；反对126,500股，占比0.2715%；弃权18,500股，占比0.0397%[87] - 《股东会议事规则》中小股东表决情况：同意2,116,400股，占比93.5880%；反对126,500股，占比5.5939%；弃权18,500股，占比0.8181%[88] - 《董事会议事规则》总表决情况：同意46,457,230股，占比99.7015%；反对126,500股，占比0.2715%；弃权12,600股，占比0.0270%[91] - 《董事会议事规则》中小股东表决情况：同意2,122,300股，占比93.8489%；反对126,500股，占比5.5939%；弃权12,600股，占比0.5572%[93] 会议结果 - 本次股东会表决程序和结果合法有效，召集及召开程序符合规定[120][121]

会议时间 - 现场会议于2025年5月16日14:00召开[3] - 网络投票时间为2025年5月16日9:15 - 15:00[3] 参会股东 - 出席现场会议股东及代表共4人，现场投票3人代表44,349,630股，占比39.4740%[3] - 网络投票股东64人，代表2,246,700股，占比1.9997%[4][5] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意46,456,430股，占比99.6998%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意46,469,830股，占比99.7285%[7] - 《2024年年度报告全文及摘要》同意46,456,430股，占比99.6998%[8] - 《2024年度财务决算报告》同意46,451,330股，占比99.6888%[10] - 《2024年度利润分配预案》同意46,462,330股，占比99.7124%[11] - 《2024年度内部控制自我评价报告》同意46,451,330股，占比99.6888%[12] - 《2025年度日常关联交易预计》同意46,456,430股，占比99.6998%[14] - 《使用自有闲置资金进行委托理财》议案同意46,448,430股，占比99.6826%[18] - 《开展套期保值业务》议案同意46,442,530股，占比99.6699%[19] - 《向金融机构申请综合授信额度》议案同意46,458,830股，占比99.7049%[20] - 《终止2023年限制性股票激励计划》议案同意46,457,230股，占比99.7015%[22] - 《公司章程》议案同意46,451,330股，占比99.6888%[23] - 《股东会议事规则》议案同意46,451,330股，占比99.6888%[24] - 《董事会议事规则》议案同意46,457,230股，占比99.7015%[26] - 《独立董事工作制度》议案同意46,451,330股，占比99.6888%[27] - 《信息披露管理制度》议案同意46,457,230股，占比99.7015%[28] - 《募集资金管理制度》议案同意46,451,330股，占比99.6888%[29] - 《对外担保管理制度》议案获通过[32] 表决结果 - 出席本次股东会有效表决权股份总数中，同意46,451,330股，占比99.6888%[32] - 出席本次股东会有效表决权股份总数中，反对126,500股，占比0.2715%[32] - 出席本次股东会有效表决权股份总数中，弃权18,500股，占比0.0397%[32] - 出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数中，同意2,116,400股，占比93.5880%[32] - 出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数中，反对126,500股，占比5.5939%[32] - 出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数中，弃权18,500股，占比0.8181%[32] 律师意见 - 北京市康达律师事务所认为会议召集、召开程序合法[33] - 律师认为本次会议召集人及出席会议人员资格合法有效[33] - 律师认为本次会议表决程序、表决结果合法有效[34]

会议文件更正 - 公司2025年4月26日披露通知中《授权委托书》提案顺序有误现更正[1] - 《修订<公司章程>及公司部分治理制度》子议案数为8[2][4] 提案顺序变更 - 更正前15.05 - 15.08提案依次为《对外担保管理制度》等[3] - 更正后15.05 - 15.08提案依次为《信息披露管理制度》等[5]

财务表现 - 2024年营业收入26.59亿元，同比增长5.21%，其中贸易业务收入15.32亿元（占比57.62%+28.26%），贵金属回收业务收入10.99亿元（占比41.34%-8.71%），新材料业务收入0.15亿元（占比0.56%-87.24%）[2] - 归母净利润1.17亿元，同比增长11.42%，扣非净利润0.96亿元（+9.32%）[3] - 基本每股收益1.03元/股（+11.96%），扣非每股收益0.86元/股[4] 费用结构 - 销售费用733万元（-13.70%），管理费用3218万元（+22.91%），财务费用1301万元（+25.75%）[5][6][7] - 研发费用603万元（-25.90%），研发投入总额8152万元（占营收3.07%），研发人员17人（硕士学历+50%）[8][10][11] 现金流变动 - 经营活动现金流净额1544万元（2023年为-1.23亿元，同比+112.52%）[12] - 投资活动现金流净额-2.57亿元（同比-330.55%），现金流出11.75亿元（+396.12%）[13] - 筹资活动现金流净额2.46亿元（+467.01%），借款规模显著扩大[14] 业务风险 - 贵金属价格波动直接影响毛利率，自产自销模式存在价格传导滞后[15] - 贵金属回收业务依赖中石油、中石化等大客户，集中度风险显著[16] - 国际巨头（如贺利氏）加速国内布局，技术竞争压力增大[17] - 环保政策变动可能影响运营成本或削弱合规优势[18] 管理层薪酬 - 董事长年薪32.49万元，财务总监54.39万元，副总经理51.68万元，薪酬与业绩挂钩[20]

监管相关 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为2次[3] - 列席股东会1次，董事会和监事会0次[3] - 现场检查1次且无问题，报告按规报送[3] - 发表专项意见9次，非同意意见0次[4] - 向本所报告次数为0次[4] 其他情况 - 对上市公司培训1次，日期为2024年5月17日[4] - 公司及股东各项承诺均已履行[7] - 报告期内保荐代表人未变更，无监管及重大事项报告[8] - 公司信息披露、内部制度等方面未发现问题[5]