人员变动 - 杭州可靠护理用品股份有限公司证券事务代表周敏因个人规划辞职[1] - 辞职报告送达董事会之日起生效，离职后不再任职[1] 后续安排 - 公司董事会将尽快选聘新证券事务代表[1] 其他信息 - 公告于2025年10月31日发布[2] - 截止公告披露日，周敏无持股及未履行承诺事项[1]

收购交易概述 - 可靠股份计划以现金收购汉合纸业不低于60%的股权以实现控股 [1] - 汉合纸业100%股权的整体估值暂定为不高于人民币6.5亿元 [1] - 交易估值及定价最终以审计评估报告和正式签署的收购协议为准 [1] 交易标的业务分析 - 汉合纸业主营生活用纸ODM/OEM业务 拥有成熟生产工艺及设备 [1] - 主要产品包括面巾纸、擦手纸、厨房用纸等 [1] - 业务以出口为导向 大部分出口至日本、南美、欧洲等地 [1] 收购方业务背景 - 可靠股份主营个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司业务矩阵清晰 以自有品牌发展成人护理领域 以ODM模式拓展婴儿及宠物健康护理板块 [1] - 公司于2008年战略转型 确立打造成人失禁护理产品自主品牌的定位 [1] 交易战略意义 - 本次股权收购为公司产业布局的横向延伸 [2] - 公司将借助汉合纸业成熟的日本等海外渠道与客户资源 快速打通海外渠道 [2] - 此举有利于实现产品线与海外渠道的战略互补 扩大市场份额 增强整体竞争力和盈利能力 [2] 专家观点：交易价值 - 以暂定估值计算 可靠股份可用不到4亿元现金拿下控股权 [2] - 交易可将汉合纸业在日、南美、欧的销售渠道网络一次性装入上市公司 等于购买现成的海外仓和订单流 [2] - 汉合纸业的ODM产能与可靠股份可共用供应链 规模效应直接体现在采购成本下降上 [2] 专家观点：行业与市场机遇 - 国内成人失禁护理领域随老龄化进程加速 市场需求不断增长 [3] - 国外发达国家市场发展相对成熟 竞争集中在高端产品领域 对产品品质等功能要求较高 [3] - 汉合纸业的国际市场运营经验可为可靠股份提供宝贵借鉴 帮助其适应国际市场环境并制定针对性策略 [3] 公司财务基础 - 可靠股份今年前三季度实现营收8.29亿元 同比增长5.12% [2] - 归母净利润为2798.44万元 同比增长26.79% [2] - 经营性净现金流为8971.6万元 同比增长136.29% [2]

收购交易核心信息 - 可靠股份拟以现金方式收购上海汉合纸业有限公司至少60%的股权 [1] - 汉合纸业整体估值达到6.5亿元，收购60%股权预计至少支付3.9亿元 [1] - 交易双方已签署《股权收购意向协议》，收购旨在借助标的的海外渠道与客户资源提升国际市场开拓效率 [1] 标的公司汉合纸业概况 - 汉合纸业成立于2008年，主营生活用纸代工业务，产品包括面巾纸、擦手纸、厨房用纸等，大部分产品出口至日本、南美、欧洲 [2] - 公司仅有吴洁和冯超两位自然人股东，分别持股80%和20% [2] - 公司原注册资本2000万元，于今年6月增至4000万元，名下有一家全资子公司东和劳动保护用品（上海）有限公司 [2] 行业竞争环境 - 生活用纸赛道竞争持续白热化，头部厂商如中顺洁柔、维达国际均遭遇利润大幅缩水问题，维达国际已完成私有化退市 [2] - 可靠股份主营的成人纸尿裤、尿垫等产品近年面临激烈市场竞争，公司利润自2020年达到阶段性高点后大幅下挫，目前仍处于缓慢修复阶段 [2] 公司过往扭转困境的举措 - 公司于去年通过杭州可道股权投资合伙企业投资了浙江海正苏立康生物科技有限公司，并尝试代售杜迪品牌婴儿纸尿裤产品 [3] - 上述举措招致第二大股东鲍佳的质疑，其多次公开批评公司管理层决策不利，双方矛盾曾持续引发舆论关注 [3]

收购交易概述 - 公司拟以现金收购上海汉合纸业有限公司不低于60%股权以实现控股 [1] - 汉合纸业100%股权的整体估值暂定为不高于6.5亿元 [1] - 交易尚处于筹划阶段，具体定价需以审计评估报告和正式协议为准 [1] 战略动机与协同效应 - 本次收购是公司产业布局的横向延伸，旨在快速打通海外渠道 [1] - 收购有助于实现产品线与海外渠道的战略互补，扩大市场份额 [1] - 汉合纸业主营生活用纸ODM/OEM业务，产品以出口为导向，大部分出口至日本、南美、欧洲等地 [1] - 公司已启动自有品牌跨境出海业务，收购后有望借助汉合纸业的海外渠道提升国际市场开拓效率 [2] 公司业务与财务表现 - 公司主营个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售，业务矩阵包括以自有品牌发展成人护理领域，以ODM模式拓展婴儿及宠物健康护理板块 [2] - 2024年境内业务营收为6.26亿元，占总营收58.03%，境外业务营收为4.53亿元，占总营收41.97% [2] - 今年前三季度公司实现营收8.29亿元，同比增长5.12%，净利润2798.44万元，同比增长26.79%，经营性净现金流8971.6万元，同比增长136.29% [2] - 第三季度净亏损29.42万元，但亏损幅度同比收窄，营收实现增长，毛利率同比上升2.1个百分点 [2][3] 管理层争议与公司回应 - 有董事对定期报告持反对意见，认为代售杜迪品牌婴儿纸尿裤产品业务持续亏损，且中介费用上涨而营收增长乏力，质疑管理团队经营能力 [3] - 公司回应称代售杜迪品牌业务经董事会审议通过，是基于扩大渠道协同和提高婴儿产线稼动率的布局，该业务前三季度营收同比增长61%且大幅减亏 [3] - 公司表示第三季度净利润亏损受汇兑亏损影响，但同比已有所减亏 [3]

收购信息 - 拟现金收购汉合纸业不低于60%股权并控股[2] - 汉合纸业100%股权整体估值暂不高于6.5亿元[3] - 吴洁出资3200万元持股80%，冯超出资800万元持股20%[8] 交易安排 - 协议签署后5个工作日内支付100万元意向金[15] - 若交易未推进，乙方5个工作日内无息返还意向金[15] 其他事项 - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组[5] - 交易尚处筹划阶段，将进入尽职调查[5] - 本次股权收购为产业布局横向延伸，提升国际市场开拓效率[20] - 支付意向金不意味着能签正式协议，暂无法预计对财务经营影响[20] - 交易最终条款以正式文件为准，能否达成存在不确定性[22]

收购意向 - 可靠股份拟以现金方式收购汉合纸业不低于60%的股权，并实现控股[1] - 交易对手方为汉合纸业及其股东吴洁[1] - 本次收购已签署《股权收购意向协议》[1] 交易估值 - 汉合纸业100%股权的整体估值暂定为不高于人民币6.5亿元[1] - 最终交易定价将以审计评估报告和正式签署的收购协议为准[1]

公司财务表现 - 前三季度实现营收8.29亿元，同比增长5.12% [2] - 归母净利润2798万元，同比增长26.79% [2] - 经营性现金流同比大幅增长136.29%，达到8971万元 [2] 公司战略与产品 - 公司经过对"银发经济"二十四年深耕，营收再迎稳健增长 [2] - 提出的"失禁护理第一步可靠成人纸尿裤"深入人心 [2] - 研发团队推出"可靠云柔瞬吸系列"，注重柔软表层、科学材料和人体工学剪裁以解决老年人皮肤脆弱问题 [2] - 公司将产品质量视为"生命线"，智慧工厂的智能生产线24小时运转 [2] - 公司坚持"一切以用户为核心"，持续释放行业深耕优势 [3] 行业趋势与公司展望 - 随着中国进入深度老龄化社会，公司坚定聚焦银发战略 [3] - 公司积极探索智能制造新模式、新场景，深化人工智能等工具的融合与应用 [3] - 公司全力构筑"智慧养老生态" [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度累计实现营收8.29亿元，同比增长5.12% [1] - 2025年前三季度归母净利润2798万元，同比增长26.79% [1] - 2025年前三季度经营性现金流同比大幅增长136.29%，达到8972万元 [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入2.81亿元，同比增长4.59% [1] 业务矩阵与战略定位 - 公司已形成清晰业务矩阵：以高增长潜力的自有品牌发展成人护理领域，以成熟的ODM模式拓展婴儿及宠物健康护理 [1] - 公司愿景是“做世界级健康护理行业领导者”，以纸尿裤为核心，从代工到发展自有品牌，成为国内成人失禁护理领域龙头企业 [2] - 公司连续多年位居国内成人失禁领域市占率第1位，品牌效应凸显 [4] 产品创新与技术实力 - 针对夜间防护需求研发“可靠加强型成人纸尿裤”，主打“海量吸收一夜一片”，使综合照护成本降低30% [2] - 推出应用“液血双吸芯科技”的蔓越莓益生菌吸水巾、升级版“吸收宝2.0”等创新产品 [2] - 建成中国首家纸尿裤和养老福祉研发基地——可靠企业研究院，主持/参与国标、团标等20余项，获得授权专利超过200项 [2] - “超级爽肤芯技术”、“高吸收复合芯体”等全球首创专利技术已应用于量产产品 [2] 销售渠道布局 - 实现线上线下全渠道覆盖，线上在天猫、京东、拼多多等平台设店，并拓展直播带货、社区团购、抖音、快手等新兴渠道 [3] - 线下在传统经销商、直营KA之外，大力拓展长护险和养老机构、医院周边店等新渠道，销售状况良好 [3] 行业市场前景 - 成人失禁用品是银发经济重要组成部分，截至2024年末，中国60岁及以上人口31031万人，占全国人口的22%，65岁及以上人口22023万人，占15.6% [4] - 中国成人失禁用品市场规模从2020年88.6亿元增至2024年91.6亿元，预计2031年将突破168亿元 [4] 荣誉与社会认可 - 公司斩获“2025(秋)畅销金品”、京东超市2025年度“行业领航品牌” [5] - 入选“2025杭州市上市公司ESG战略慈善影响力排行榜” [5] - “可靠超薄透气成人纸尿裤”、“可靠成人护理垫”被列入2025年杭州市优质产品推荐目录 [5]

董事会决议分歧 - 公司第五届董事会第十二次临时会议审议议案时出现分歧 最终以5票同意 1票反对 1票弃权的结果获得通过 [1] - 董事鲍佳投出反对票 独立董事景乃权投出弃权票 [1] 董事反对与弃权理由 - 反对理由之一为质疑董事长主导的代售杜迪品牌婴儿纸尿裤业务经营决策 指出该业务2024年亏损后 2025年上半年及三季度仍亏损 [1] - 反对理由之二为对三季度亏损不满 指出2024年起管理 财务及中介咨询费用大幅上涨 而营收增长疲软 利润受原材料价格 汇率等外部因素影响 多次提醒控制费用未见改善 [1] - 弃权理由为审计委员会调查事项真实性待确认 [1] 公司回应与经营数据 - 公司回应代售杜迪业务经董事会及独立董事审议 属合规集体决策 [1] - 代售杜迪业务2025年前三季度营收同比增长61%且大幅减亏 [1] - 公司三季度营收2.81亿元 同比增长4.59% 毛利率提升2.1个百分点 [1] - 公司三季度归母净利润为-29.42万元 较去年同期-114.40万元同比改善74.28% [1] - 公司表示三季度亏损主要受汇兑损失影响 审计委员会调查事项与三季报无直接关联 [1]

公司2025年前三季度财务业绩 - 实现营业收入8.29亿元，同比增长5.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2798.44万元，同比增长26.79% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2321.83万元，同比增长37.81% [1] - 基本每股收益为0.105元 [1]