公司经营与客户关系 - 公司表示始终密切关注国际贸易环境变化 [1] - 公司持续与主要客户保持良好、稳定的合作关系 [1] - 公司目前生产经营整体正常，各项工作均按计划稳步推进 [1] 信息披露 - 关于公司经营情况，建议关注公司在巨潮资讯网站披露的定期报告及相关公告 [1]

公司信息披露 - 嘉益股份在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [2] - 公司表示根据信息披露公平原则 将在定期报告中披露对应时点的股东人数 [2]

股份回购完成情况 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为2,199,792股，占公司总股本145,906,186股的1.5077% [1] - 回购最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额为130,437,378元（不含手续费） [1] - 回购总金额已超过回购方案资金总额下限8,000万元，且未超过上限16,000万元 [1] 回购方案执行与结束 - 公司根据市场情况合理实施回购，实际执行情况与原披露的回购股份方案无差异 [1] - 鉴于回购股份数量已能满足公司实施股权激励计划的规模，公司管理层决定本次回购股份实施期限提前届满，回购方案实施完毕 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为2,199,792股，占公司总股本145,906,186股的1.5077% [1] - 本次回购的最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额为130,437,378元（不含手续费） [1] - 公司回购股份总金额已超过回购方案中回购资金总额下限8,000万元，且未超过回购资金总额上限16,000万元 [1] 回购方案实施与完成 - 公司根据市场情况合理实施回购，实际执行情况与原披露的回购股份方案不存在差异，符合既定方案及法律法规要求 [1] - 鉴于本次回购股份数量已能够满足公司实施股权激励计划的规模，公司管理层决定本次回购股份实施期限提前届满，回购方案实施完毕 [1]

公司股份回购进展 - 截至公告披露日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量约为220万股，占公司总股本约1.46亿股的比例为1.5077% [1] - 本次回购的最高成交价格为65.53元/股，最低成交价格为53.01元/股，成交总金额约为1.3亿元 [1] - 公司回购股份总金额已超过回购方案中回购资金总额下限8000万元，且未超过回购方案中回购资金总额上限1.6亿元 [1]

股份回购 - 公司拟用8000万 - 16000万元回购股份，调整后回购价不超96.77元/股[2][3] - 调整后测算回购数量约826,703 - 1,653,404股，占总股本0.57% - 1.14%[3][4] - 截至披露日累计回购2,199,792股，占总股本1.5077%，金额130,437,378元[5] - 回购最高成交价65.53元/股，最低53.01元/股[5] - 首次回购时间为2025年9月17日[5] - 回购期限提前届满，因数量满足激励计划规模[8] 股份减持 - 2025年5月16 - 21日，马靖减持35,000股，朱中萍减持122,500股[10] - 马靖减持均价75.30元/股，朱中萍75.58元/股[10] 其他 - 已回购股份存专用账户用于股权激励，36个月未用将注销[12] - 本次回购对公司无重大影响，符合规定[9]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]

公司汇率风险管理策略 - 公司高度重视汇率变动情况并密切关注美元汇率走势 [1] - 公司采取远期结售汇等措施以防范汇率波动风险 [1] - 公司根据业务运营资金需求统筹多种货币的资金安排 [1]

公司业务概况 - 公司业务92%出口美国 [1] - 人民币兑换美元汇率缩水严重 [1] - 汇率变动导致产品从签订价格到交货结算时出现缩水 影响净利润 [1] 汇率风险管理措施 - 公司高度重视汇率变动情况 [1] - 通过密切关注美元汇率走势并采取远期结售汇等措施防范风险 [1] - 根据业务运营资金需求统筹多种货币的资金安排 [1]

可转债发行 - 核准发行可转换公司债券3,979,384张，总额39,793.84万元[5] - 发行日为2024年11月7日，期限6年[8][11] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%[12] - 每年付息一次，到期归还未转股本金和支付最后一年利息[13] - 初始转股价格为116.05元/股，不低于相关均价且不得向上修正[20] - 到期赎回价格为可转债票面面值的114.00%（含最后一期利息）[26] 转股相关 - 转股期自2025年5月13日起至2030年11月6日止[19] - 2024年年度利润分配后，转股价格由116.05元/股调为80.75元/股，2025年5月7日生效[45] - 2025年半年度利润分配后，转股价格由80.75元/股调为79.76元/股，2025年10月20日生效[45] - 本次限制性股票激励计划股份归属后，转股价格由79.76元/股调为79.61元/股，2025年11月20日生效[47] 募集资金使用 - 募集资金39793.84万元，投入越南项目20000.00万元、生产线项目10000.00万元、补充流动资金9793.84万元[39] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期，202名激励对象归属45.92万股，授予价格31.37元/股[44] 信用评级 - 公司主体信用级别和可转债信用级别均为A+，评级展望稳定[41]