公司治理 - 公司于2025年6月26日完成董事会换届选举及聘任高级管理人员[1] - 第三届董事会任期三年，自2025年第一次临时股东会审议通过之日起[3] - 第三届董事会专门委员会委员任期与第三届董事会任期一致[3] - 第三届高级管理人员任期三年，自第三届董事会第一次会议审议通过之日起[4] - 第三届董事会中兼任高级管理人员的董事人数未超董事总数二分之一，独立董事人数不低于董事总数三分之一[2] 股权结构 - 邵雄辉直接持股1814.4万股，间接持股9072万+1303.493万+1185.7838万+26.334万，占股55.2899%[8] - 孙乐宜间接持股29.0304万+0.266万，占股0.1209%[10] - 石松佳子未持股[11] - 肖俊间接持股21.7728万股，占股0.0898%[12] - 李长燕间接持股21.7728万股，占股0.0898%[14] 人员任职 - 肖俊自2019年5月至今任肇民科技董事兼副总经理、董事会秘书[12] - 李长燕自2019年5月至今任肇民科技财务负责人[14] - 邵雄辉、肖俊、孙乐宜、石松佳子等符合任职条件[8][10][11] - 第二届董事会独立董事刘浩、颜爱民不再担任，未持股[6] 人员信息 - 肖俊电话021 - 57930288[16] - 肖俊传真021 - 57293234[16] - 肖俊邮箱stock@hps - sh.com[16] - 肖俊地址为上海市金山区金山卫镇秦弯路633号[16] 人员关系 - 肖俊与持有公司5%以上股份股东及其他董监高无关联关系[12] - 李长燕与持有公司5%以上股份股东及其他董监高无关联关系[14]

会议信息 - 公司决定于2025年6月26日召开第一次临时股东会[6] - 出席会议股东及代表共137人，代表股份138,209,765股，占比57.0183％[8] - 现场会议股东及代表3人，代表股份124,586,510股，占比51.3981％[9] - 网络投票股东及代表134人，代表股份13,623,255股，占比5.6203％[9] 议案表决 - 《同意邵雄辉为非独立董事》议案，同意137,938,724股，占比99.8039%[13] - 《同意孙乐宜为非独立董事》议案，同意137,938,735股，占比99.8039%[15] - 《同意石松佳子为非独立董事》议案，同意137,938,704股，占比99.8039%[17] - 《同意刘益灯为独立董事》议案，同意137,939,711股，占比99.8046%[19] - 《同意熊勇清为第三届董事会独立董事》议案，同意137,938,708股，占比99.8039%；中小投资者同意51,268股，占比15.9057%[21] - 《同意阴慧芳为第三届董事会独立董事》议案，同意137,938,710股，占比99.8039%；中小投资者同意51,270股，占比15.9063%[23] - 《关于公司非独立董事薪酬方案的议案》，同意267,119股，占比82.8726％；反对46,980股，占比14.5754％；弃权8,226股，占比2.5521％[26] - 《关于公司独立董事津贴方案的议案》，同意138,153,859股，占比99.9595％；反对47,680股，占比0.0345％；弃权8,226股，占比0.0060％[28] - 《关于修订<公司章程>的议案》，同意138,161,959股，占比99.9654%；反对34,380股，占比0.0249％；弃权13,426股，占比0.0097％[30][31] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意138,159,959股，占比99.9640％；反对34,380股，占比0.0249％；弃权15,426股，占比0.0112％[32] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意138,159,959股，占比99.9640%；反对34,380股，占比0.0249％；弃权15,426股，占比0.0112％[33] - 《关于修订<内幕信息知情人登记管理制度>等六项制度的议案》，同意138,169,659股，占比99.9710％；反对32,380股，占比0.0234％；弃权7,726股，占比0.0056％[33][34] 会议结果 - 本次会议表决程序及结果合法有效[35] - 公司本次会议决议合法、有效[36]

公司人事变动 - 2025年6月26日召开第三届董事会第一次会议，7名董事全到[2] - 邵雄辉当选董事长及总经理，任期3年[3][7] - 肖俊任副总经理及董事会秘书，任期3年[8][9][11] - 刘益灯等任董事会专门委员会委员[5] - 李长燕任财务负责人，任期3年[10]

股份减持 - 2025年6月12 - 16日，宁波华肇和宁波百肇合计减持535,560股，比例0.22%[1] - 减持后宁波百肇持股15,722,510股，占比6.49%；宁波华肇持股13,300,930股，占比5.49%[2] - 2025年2月24日，宁波百肇和宁波华肇计划减持不超3%，本次变动与计划一致[3]

股东持股与减持 - 宁波百肇和华肇各持公司18,144,000股，各占7.49%[2] - 宁波百肇计划减持不超2,421,580股，占比1%[2] - 宁波华肇计划减持不超4,843,160股，占比2%[2] - 宁波百肇合计减持2,421,490股，占比0.9990%[4] - 宁波华肇合计减持4,843,070股，占比1.9980%[4] - 两股东合计减持前持股占比14.9706%，后占比11.9736%[5] 减持时间与方式 - 2025年3 - 4月集中竞价减持2,421,400股[6] - 2025年5 - 6月大宗交易减持4,307,600股[6]

权益分派 - 2024年年度以242,159,450股为基数，每10股派2元，共派48,431,890元[2] - 2025年4月8日后股份总数增至242,395,322股，调整后共派48,479,064.4元[2][3][4] - 股权登记日2025年6月18日，除权除息日2025年6月19日[7] 分派对象与方式 - 分派对象为2025年6月18日收市后在册全体股东[8] - 委托中国结算代派A股红利，两公司红利自行派发[9][11]

股东减持 - 宁波百肇和宁波华肇各持公司7.49%股份，计划减持[2] - 2025年5 - 6月合计减持430.76万股，占1.78%[3][4] - 减持后宁波百肇持股6.55%，宁波华肇持股5.64%[4] 股本变动 - 2025年5月16日总股本因激励计划增至242,395,322股[6] 合规情况 - 本次变动与减持计划一致，无违规[7] - 不存在不得行使表决权的股份[7]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[2] 报告的核心观点 - 肇民科技是精密注塑隐形冠军，受益轻量化发展，盈利能力领先同业，技术、产能、客户三重优势，平台化延展加速人形机器人布局，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润持续增长，看好公司发展前景，首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 主营业务为精密注塑件及模具研发、生产和销售，精密注塑件是主要收入来源，应用于家电和汽车领域，汽车业务占比逐年提升 [10] - 产品应用于家电、汽车、人形机器人等领域，新能源汽车领域进入知名厂商供应链，部分产品用于“国六标准”汽车 [11] - 股权集中，实控人董事长邵雄辉直接 + 间接持股 57.94%，有 20 年塑料制造行业从业经验 [18] - 2011 年成立，以家电精密注塑起家，2015 年进军汽车零部件领域，2021 年上市，2023 年入围专精特新名录并进入人形机器人领域 [21] - 营收 CAGR17 - 24 = 18.3%，归母净利润 CAGR17 - 24 = 24.9%，汽车业务毛利率 30%以上且高于同行 [23] 技术&产能&客户三重优势 - 技术端，精密注塑多年积累，有独立模具设计制造和特种工程塑料应用开发能力，2024 年与人形机器人客户开发多个新品 [6] - 产能端，国内产能扩张，上海金山拟建设新项目预计 2026 年建成；全球化布局，取得墨西哥公司 70%股份，设立新加坡全资子公司 [30] - 客户端，深度绑定头部新能源汽车零部件供应商，如拓普集团、三花智控等 [6] - 精密注塑工艺要求高，公司坚持精细化管理，以“多品种”弥补“小批量”不足，控制成本和品控 [32] 盈利预测和估值 - 核心假设：预计 2025 - 2027 年营收分别为 9.6/12.4/16.2 亿元，同比增速 26.5%/29.4%/30.8%，归母净利润 1.9/2.4/3.2 亿元，同比增速 31.3%/30.6%/33.3% [36] - 估值分析与投资建议：选择唯科科技等为可比公司，2025 - 2027 年肇民科技 PE 分别为 60X、46X、35X，主业在新能源车领域迎三重共振，发力人形机器人领域，首次覆盖给予“买入”评级 [37] - 分业务预测：汽车部件 2025 - 2027 年营收同比 +30%/+25%/+25%，毛利率稳中有升；家用电器部件收入、盈利平稳；精密注塑其他业务在新领域拓展贡献收入增量，盈利能力提升 [38] - 费用假设：2025 - 2027 年销售费用率 1.6%/1.4%/1.3%，管理费用率 7.4%/7.3%/7.2%，研发费用率 4.5%，财务费用率 0.0% [38]

公司章程修订核心内容 - 公司取消监事会设置，将其职权转由董事会审计委员会承接 [1] - 修订涉及公司章程中10个条款，包括股东权利、董事会职责、利润分配政策等 [1] - 新增董事会专门委员会章节，明确审计委员会、战略委员会等职责权限 [12][13][14][15] - 审计委员会将行使原监事会职权，包括财务监督、内控评估等 [12][13] 公司治理结构变化 - 董事会成员调整为7名，含3名独立董事和1名职工代表董事 [11] - 股东会职权中删除与监事相关的内容，如选举监事、审议监事会报告等 [4][5] - 股东提案权由"董事会、监事会以及股东"调整为"董事会、董事会审计委员会以及股东" [7] - 临时股东会召集权由"监事会"变更为"董事会审计委员会" [6][7] 董事会专门委员会设置 - 设立审计委员会、战略委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会 [12] - 审计委员会成员不少于3人，独立董事占多数且由会计专业人士担任召集人 [12] - 战略委员会负责研究公司长期发展战略和重大投资事项 [13] - 提名委员会负责董事及高管人选遴选，薪酬委员会制定考核与激励方案 [14][15] 利润分配政策调整 - 保持现金分红为主原则，连续三年现金分红比例不低于年均可分配利润30% [22][23] - 新增董事会审计委员会对利润分配预案的审议职责，替代原监事会职能 [22] - 明确不同发展阶段差异化现金分红政策，成熟期企业现金分红比例不低于80% [24] - 保留特殊情况下不进行现金分红的条款，如资产负债率超过70%等 [24]

董事会换届选举 - 公司第二届董事会任期即将届满，提名邵雄辉、孙乐宜、石松佳子为第三届董事会非独立董事候选人，任期3年 [1] - 提名刘益灯、熊勇清、阴慧芳为第三届董事会独立董事候选人，任期3年 [2] - 所有提名议案均以7票同意、0票反对、0票弃权通过 [1][2] 薪酬方案审议 - 第三届董事会非独立董事薪酬方案依据行业及公司实际经营情况制定，关联董事回避表决，3票同意通过 [3] - 第三届董事会独立董事津贴方案依据行业及公司实际经营情况制定，关联董事回避表决，6票同意通过 [3][4] - 高级管理人员薪酬方案已通过薪酬与考核委员会审议，关联董事回避表决，3票同意通过 [4] 公司治理结构调整 - 公司不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会承接，需提交股东会审议 [5] - 对《公司章程》相关条款进行修订，需提交股东会审议 [5] - 修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》等制度，均需提交股东会审议 [5][6][7] 内部管理制度更新 - 修订《内幕信息知情人登记管理制度》《信息披露管理制度》等6项制度，需提交股东会审议 [7][8] - 修订《内部审计制度》《境外投资管理制度》等4项制度，7票同意通过 [8][9] 临时股东会安排 - 定于2025年6月26日以现场+网络投票方式召开2025年第一次临时股东会 [9] - 会议将审议董事会换届、薪酬方案、章程修订等多项议案 [5][7][9]