板块整体表现 - 休闲食品板块在10月21日整体上涨1.1%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为西麦食品，涨幅达10.03% [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入7573.52万元，但游资资金净流出6824.48万元，散户资金净流出749.04万元 [2] 领涨个股表现 - 西麦食品收盘价为21.40元，涨幅10.03%，成交量10.05万手，成交额2.08亿元，主力资金净流入3590.82万元，主力净占比17.24% [1][3] - 好想你收盘价为9.62元，涨幅4.45%，成交量21.83万手，成交额2.08亿元，主力资金净流入4312.88万元，主力净占比20.77% [1][3] - 万辰集团收盘价为198.95元，涨幅3.02%，成交量2.81万手，成交额5.50亿元，主力资金净流入6483.57万元，为板块内最高，主力净占比11.80% [1][3] 跟涨及下跌个股表现 - 良品铺子、麦趣尔、青岛食品等个股涨幅在1.56%至1.94%之间，成交相对活跃 [1] - 煌上煌跌幅最大，为-2.17%，盐津铺子下跌-1.11%，其余下跌个股跌幅均小于0.3% [2] - 部分下跌个股如甘源食品、立高食品仍录得主力资金净流入，分别为321.43万元和229.77万元 [3] 个股资金流向 - 万辰集团、好想你、西麦食品是主力资金主要流入对象，净流入额均超过3500万元 [3] - 青岛食品主力资金净流入412.93万元，但游资净流出417.12万元，资金面存在分歧 [3] - 多数个股的游资呈现净流出状态，其中西麦食品游资净流出1253.76万元，立高食品游资净流出766.18万元 [3]

行业格局与竞争态势 - 零食量贩行业已初步形成以鸣鸣很忙和万辰集团为首的"两超多强"格局 [2] - 行业竞争进入下半场，单纯依赖门店数量增长的发展模式已难以为继，市场逐步接近饱和，竞争转向精细化运营 [2] - 鸣鸣很忙于2024年9月宣布全国门店数已超过2万家，粗略计算该品牌2024年以来新开门店至少达到5606家 [6] 公司发展战略与门店扩张 - 万辰集团于2024年9月正式冲刺港股上市，募资重点用途之一为继续扩张门店网络 [2] - 公司收入提升依赖于门店数量的增长，2024年门店数量激增，年内净增长9470家，营收在2024年创下新高，达到323.29亿元 [3] - 加盟店为扩张核心载体，2024年加盟店净增长9538家，核心品牌"好想来"是门店扩张的主力，该年度净增长9340家 [3] - 截至2024年6月30日，公司国内门店达到15,365家，但2024年上半年拓店1,177家，不足上年同期六成 [2][5] 补贴策略与财务影响 - 公司采用补贴策略助推门店扩张，例如"六零政策"和针对门店迁址的一次性12万元装修补贴 [4] - 2024年万辰补贴费用约9.8亿元，占当年收入比重约3.0% [4] - 2024年公司销售费用和管理费用分别高达14.31亿元和9.81亿元，同期净利率仅为1.87% [4] - 2024年以来公司降低补贴费用，将开店补贴由2024年的12万元减少至3.6万元，补贴方式改为按月发放 [5] 收购行动与财务风险 - 公司拟斥资13.79亿元现金收购南京万优49%股权，交易完成后对南京万优的持股比例提升至75.01% [7] - 此次交易完成后，公司最近一期的资产负债率将由67.57%上升至90.97% [7] - 受股权收购借入并购贷款产生的财务费用影响，模拟测算交易完成后公司最近一期净利润将有所下降 [7] 业务转型与未来挑战 - 公司发展重心从补贴扩份额阶段转向组织管理优化、精细化门店管理及供应链效率提升 [8] - 转型全品类、发展自有品牌成为行业下半场竞争的抓手之一，好想来推出"好想来超值"与"好想来甄选"两大自有品牌系列 [8] - 自有品牌推进中面临品牌信任度建立、供应链运营效率提升、产品差异化打造及用户长期忠诚度沉淀等现实挑战 [8] - 2024年上半年公司实现营收同比增长106.89%，虽连续三个中期报告保持三位数营收增幅，但这一增速已降至三年来的最低水平 [6]

板块整体表现 - 2024年10月17日，休闲食品板块整体下跌0.21%，表现略强于当日上证指数（下跌1.95%）和深证成指（下跌3.04%）[1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，6只上涨，14只下跌[1][2] 领涨个股表现 - 桂发祥当日领涨板块，收盘价为12.86元，涨幅为4.13%，成交量为26.34万手，成交额为3.37亿元[1] - 万辰集团涨幅为1.33%，收盘价为195.54元，成交量为2.52万手，成交额为4.94亿元[1] - 盐津铺子、有友食品、广州酒家和煌上煌均录得上涨，涨幅分别为0.80%、0.50%、0.25%和0.08%[1] 领跌个股表现 - 良品铺子领跌板块，收盘价为12.38元，跌幅为2.83%，成交量为5.80万手，成交额为7245.90万元[2] - ST绝味跌幅为2.74%，收盘价为13.50元，成交量为11.05万手，成交额为1.51亿元[2] - 黑芝麻、来伊份、紫燕食品和三只松鼠跌幅均超过1.5%，分别为2.09%、1.69%、1.53%和1.51%[2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出5115.11万元，游资资金净流出930.15万元[2] - 散户资金为净流入状态，净流入金额为6045.26万元[2] - 桂发祥获得主力资金净流入2886.22万元，主力净占比为8.57%，为板块中最高[3] - 万辰集团和有友食品分别获得主力资金净流入1348.57万元和268.07万元[3] - 元祖股份、麦趣尔和青岛食品等个股遭遇主力资金净流出[3]

股价表现与资金流向 - 10月17日盘中股价上涨2.06%至196.96元/股，成交额2.07亿元，换手率0.64%，总市值372.04亿元 [1] - 当日主力资金净流入208.14万元，特大单买入1439.27万元（占比6.94%），卖出2067.72万元（占比9.97%） [1] - 今年以来股价累计上涨146.79%，近5日、近20日、近60日分别上涨5.93%、14.58%、29.45% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为8月29日，当日龙虎榜净买入1.70亿元，买入总额4.50亿元（占总成交额26.51%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为福建万辰生物科技集团股份有限公司，成立于2011年12月21日，于2021年4月19日上市 [1] - 主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，主营业务收入构成为零食产品98.95%，食用菌1.05% [1] - 所属申万行业为食品饮料-休闲食品-零食，概念板块包括乡村振兴、年度强势、融资融券等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月实现营业收入225.83亿元，同比增长106.89% [2] - 2025年1月至6月归母净利润为4.72亿元，同比增长50358.80% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为7923户，较上期增加33.50%，人均流通股19666股，较上期减少25.09% [2] - A股上市后累计派现1.42亿元，近三年累计派现1.08亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股388.79万股，较上期增加206.68万股 [3] - 东方红启东三年持有混合基金为第九大流通股东，持股208.71万股，较上期减少3.17万股 [3]

福建万辰生物科技集团股份有限公司 证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-101 关于 2022 年限制性股票激励计划及相关文件的二次修订说明公告 修订后： 本激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性 股票全部归属或作废失效之日止，最长不超过 60 个月。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 16 日分别召开了第四届董事会第三十七次会议，审议通过了《关于<公司 2022 年限制性股票激励计划（二次修订稿）>及其摘要的议案》《关于<公司 2022 年 限制性股票激励计划实施考核管理办法（二次修订稿）>的议案》等议案，2022 年限制性股票激励计划首次授予的限制性股票第二个归属期内，公司实施了相关 交易导致出现法律法规规定的不得归属期间，且公司控股股东福建含羞草农业开 发有限公司及其一致行动人漳州金万辰投资有限公司公告了协议转让公司股份 的交易安排，为避免激励对象构成短线交易，经综合评估、慎重考虑，公司对《公 司 2022 年 ...

激励计划规模 - 拟授予限制性股票575.00万股，占公司股本总额15,350.00万股的3.75%[6][32] - 首次授予460.00万股，占股本总额3.00%，占拟授予总数80.00%[6][32] - 预留授予115.00万股，占股本总额0.75%，占拟授予总数20.00%[6][32] 激励对象 - 首次授予激励对象共52人[7][26][34] - 董事长王健坤获授120.00万股，占授出权益20.87%，占股本总额0.78%[34] 授予价格 - 首次授予第一类激励对象限制性股票授予价格为8.78元/股[7][48] - 首次授予第二类及预留部分限制性股票授予价格为6.27元/股[7][48][50] 有效期与归属期 - 激励计划有效期最长不超60个月[8][40] - 首次授予限制性股票分三期归属，比例30%、40%、30%[8][44] - 预留限制性股票分两期归属，每期50%[8][44] 权益授予时间 - 股东大会审议通过后60日内完成向激励对象授予权益等程序[12][41][88][90][91] - 预留权益授予对象在计划经股东大会审议通过后12个月内明确，否则失效[27][91] 业绩考核目标 - 2022 - 2024年分年度考核公司业绩，作为激励对象归属条件之一[58] - 首次授予第一个归属期（2022年）营收较2021年增长率不低于10%[63] - 首次授予第二个归属期（2023年）营收较2021年增长率不低于25%[63] - 首次授予第三个归属期（2024年）营收较2021年增长率不低于35%[63] - 预留授予第一个归属期（2023年）营收较2021年增长率不低于25%[63] - 预留授予第二个归属期（2024年）营收较2021年增长率不低于35%[63] 费用相关 - 预计首次授予权益费用总额为1,882.38万元[84] - 2022 - 2025年限制性股票成本摊销费用分别为183.34万元、1,012.98万元、515.51万元、170.56万元[84][85] 其他规定 - 激励对象名单公示期不少于10天，监事会在股东大会前5日披露审核及公示情况说明[29][88] - 公司全部在有效期内股权激励计划涉及标的股票总数累计未超股本总额20.00%[32] - 激励对象个人考核评价分A、B、C三个等级，归属比例分别为100%、S%、0%[60][61] - 激励对象任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，离职后半年内不得转让[46] - 激励对象行使权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作[103] - 公司在归属日前按授予日限制性股票公允价值和归属比例将服务计入成本费用[81] - 公司股东大会授权董事会调整限制性股票数量和授予价格[77] - 公司在股东大会审议通过前变更激励计划需董事会审议，通过后变更需提交股东大会[95] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需董事会审议披露，通过后终止需董事会、股东大会审议披露[96] - 公司具有激励计划解释和执行权，对激励对象绩效考核和监督审核归属资格[97] - 公司承诺不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[97] - 激励对象资金来源为自筹资金，归属登记前限制性股票不得转让、担保或偿债[102] - 公司与激励对象签署《限制性股票授予协议书》，发生争议按规定解决[105] - 公司出现特定情形激励计划终止，已获授未归属限制性股票作废[106] - 公司发生合并、分立或控制权变更，董事会决定是否终止激励计划[107][108] - 信息披露文件问题致不符授予或归属条件，已获授未归属股票作废[108] - 激励对象职务变更（非降职），已获授限制性股票按计划进行[110] - 激励对象降职，薪酬委员会决定未归属股票处理方式[110] - 激励对象离职，已归属股票不作处理，未归属股票作废[111] - 激励对象退休返聘，已获授限制性股票按退休前程序进行[112] - 激励对象最近12个月内被相关机构认定不适当等情况，未归属股票作废[117]

激励计划股份 - 拟授予限制性股票575.00万股，占公司股本总额3.75%[6][32] - 首次授予460.00万股，占公司股本总额3.00%，占拟授予总数80.00%[6][32] - 预留授予115.00万股，占公司股本总额0.75%，占拟授予总数20.00%[6][32] 授予价格 - 首次授予第一类激励对象限制性股票授予价格为8.78元/股[7][48] - 首次授予第二类激励对象限制性股票授予价格为6.27元/股[7][48] - 预留部分授予价格为6.27元/股[7][50] 归属期限与条件 - 首次授予分三期归属，比例为30%、40%、30%；预留部分分两期，每期50%[8] - 2022 - 2024年，首次授予对应营业收入增长率分别不低于10%、25%、35%[63] - 2023 - 2024年，预留授予对应营业收入增长率分别不低于25%、35%[63] 激励对象 - 首次授予激励对象共计52人[7][26] - 激励对象为公司任职的董事、高管、核心业务和骨干员工[25][26] - 激励对象包含王泽宁、王健坤、王丽卿、林该春等[26] 管理与监督 - 股东大会审议批准激励计划实施、变更和终止[21] - 董事会是执行管理机构，下设薪酬委员会拟订和修订计划[21] - 监事会和独立董事是监督机构，对激励计划发表意见[21] 费用与成本 - 预计首次授予权益费用总额为1882.38万元[84] - 2022 - 2025年限制性股票成本摊销分别为183.34万元、1012.98万元、515.51万元、170.56万元[84][85] 其他 - 激励计划有效期最长不超过60个月[8][40] - 激励对象名单公示期不少于10天[29][88] - 公司在授予日采用布莱克 - 斯科尔期权定价模型确定公允价值[80]

激励计划会议审议 - 2022年9月23日审议通过激励计划相关议案[11] - 2022年9月29日审议通过激励计划修订稿相关议案[12] - 2022年10月9日审议通过首次授予激励对象名单审核意见等议案[12] - 2022年10月17日审议通过激励计划相关议案[13] - 2022年10月21日审议通过调整首次授予相关议案[14] - 2023年8月审议通过修订预留部分相关内容议案[15] - 2023年10月20日审议通过作废部分限制性股票及首个归属期归属条件成就议案[17] - 2024年10月28日审议通过作废部分限制性股票及相关归属期归属条件成就议案[17] - 2025年10月16日审议通过二次修订激励计划议案[18] 激励计划授予 - 2023年9月28日为预留授予日，向5名对象授予14.00万股，价格6.27元/股[15] 激励计划修订 - 有效期修订前最长48个月，后最长60个月[20][21] - 首次授予限制性股票各归属期比例及归属期间有修订[22][23] 信息披露 - 公司将公告第四届董事会第三十七次会议决议等文件并履行披露义务[25]

激励计划时间节点 - 2022年9月23日审议通过激励计划相关议案[14] - 2022年9月29日审议通过激励计划修订稿相关议案[14] - 2023年9月28日为预留授予日[18] 激励计划内容 - 向5名激励对象授予14.00万股第二类限制性股票，授予价6.27元/股[18] - 有效期修订前最长48个月，后为60个月[21][22] 归属期情况 - 首次授予第一个归属期比例30%，期间不变[22][24] - 第二个归属期比例40%，期间修订后延长[22][24] - 第三个归属期比例30%，期间修订后延长[22][24]

激励计划考核 - 考核年度为2022 - 2024年，公司和个人每年考核一次[14] 营收增长目标 - 首次授予2022 - 2024年以2021年为基数营收增长率分别不低于10%、25%、35%[8][10] - 预留授予2023 - 2024年以2021年为基数营收增长率分别不低于25%、35%[10] 个人考核规则 - 个人考核分A、B、C三级，归属比例不同[12] 考核结果处理 - 被考核对象5个工作日了解结果，有异议5日内沟通，可申诉，委员会10日复核[16] 其他规定 - 绩效考核记录保存10年，超期销毁，办法股东大会通过且计划生效后实施[18][20]