收入和利润（同比环比） - 营业收入为4.28亿元，同比下降7.46%[23] - 营业收入同比下降7.46%至4.28亿元[60] - 营业总收入从462,868,254.66元降至428,351,970.14元，下降约7.5%[173] - 归属于上市公司股东的净利润为8465.54万元，同比下降26.79%[23] - 扣除非经常性损益的净利润为7546.75万元，同比下降30.42%[23] - 净利润从115,637,586.72元降至84,655,428.72元，下降约26.8%[174] - 扣除非经常性损益后净利润为7,546.75万元，较上年同期10,845.74万元下降30.42%[161] - 母公司营业收入同比下降9.2%至4.3亿元[175] - 母公司净利润同比下降26.9%至8986万元[176] - 基本每股收益为0.76元/股，同比下降26.21%[23] - 基本每股收益同比下降26.2%至0.76元，对比去年同期1.03元[175] - 加权平均净资产收益率为6.41%，同比下降3.66个百分点[23] - 综合收益总额同比下降22.1%至8728万元，对比去年同期1.12亿元[175] - 本期综合收益总额为8,986.34万元[192] - 2024年半年度综合收益总额为1.23亿元[195] - 公司本期综合收益总额为-112,041,415.86元[188] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比微降0.31%至2.93亿元[60] - 营业成本从上年同期数据微降0.31%至2.93亿元[60] - 母公司营业成本下降2.4%至2.97亿元[175] - 研发费用从14,856,946.02元增至15,485,222.39元，增长约4.2%[173] - 财务费用为负4,922,644.31元，主要因利息收入4,767,103.86元高于利息费用924,199.81元[173] - 支付职工现金同比增长5.8%至8247.3万元[179] - 所得税费用下降30.5%至1339.6万元[176] - 汽车零部件业务毛利率下降5.01个百分点至30.97%[62] - 境外业务毛利率下降3.53个百分点至35.03%[63] 各条业务线表现 - 公司2025年上半年清洗类产品收入20079.08万元同比下降7.33%[31] - 公司2025年上半年电机类产品收入19225.78万元同比下降5.77%[34] - 公司冷却歧管产品已实现大批量量产[32] - 公司电子水泵项目获大批量定点并规划150万套产能[32] - 主动感知清洗系统已通过Waymo/美团/小马智行等终端适配交样[31] - 谐波磁场电机技术已应用于汽车/工业自动化/人形机器人领域[35] - 公司新型磁性材料中试线已搭建完成[36] - 公司产品平台化战略实现清洗电机全系列平台覆盖[42] - 公司掌握电机设计分析EMC优化及噪音振动控制等核心技术[46] - 公司通过标准化设计降低生产成本并提高产品质量[43] - 公司搭建的模压成型量产中试线已具备小批量投产能力[55] - 公司持续投入新型磁性材料研发以强化电机技术竞争力[55] - 公司具备精密注塑件模具开发及冲压拉伸自动模具开发设计能力[51] - 公司应用CAD技术、模流分析技术及日本三菱精密数控设备提升模具精度[52] - 公司拥有高低温交变湿热试验箱、盐雾试验箱等完备试验设备模拟整车环境[49] - 公司研发团队已导入多家知名整车厂数据交换系统及同步开发模块[48] - 公司通过纵向一体化策略将核心零部件自制率提升以控制成本[54][55][56] - 公司通过自主设计组装全自动化电机生产线提高生产效率并降低生产成本[56] 各地区表现 - 境外业务毛利率下降3.53个百分点至35.03%[63] - 美国子公司亏损224.68万元，泰国子公司亏损193.02万元[69] - 公司生产基地布局包括宁波清远沈阳武汉美国泰国[37] - 公司产品主要出口至欧洲（德国、罗马尼亚、意大利）、亚洲（韩国）、美洲（墨西哥、美国）等国家和地区[94] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 公司半年度不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本[102] - 公司业务保持增长趋势，产品品类扩张加速，未来可能涉足新行业或新技术赛道[96] - 公司资产、业务和人员规模扩大，增加了经营决策、风险控制及资金管理难度[96] - 公司客户集中度较高，存在客户需求下降或供应商资格变动风险[92] - 公司出口业务以美元和欧元定价，汇率波动直接影响以人民币计量的销售收入[93] - 公司需承担汽车行业质量保修期内因产品质量问题发生的保修费用[95] - 公司未披露市值管理制度及估值提升计划[100] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[100] - 公司报告期无股权激励计划 员工持股计划或其他员工激励措施[103] 其他财务数据 - 经营活动产生的现金流量净额为8670.66万元，同比下降14.30%[23] - 经营活动现金流量净额下降14.30%至8670.66万元[60] - 经营活动现金流量净额同比下降14.3%至8670.7万元[179] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降2.6%，从106,473,321.36元降至103,725,646.30元[183] - 投资活动现金流量净额大幅下降435.36%至-5.11亿元，主要因理财资金净增加[60] - 投资活动现金流出大幅增加352.2%至11.74亿元，主要因投资支付现金增至11.38亿元[180] - 投资活动现金流出大幅增长345%，从263,145,094.43元增至1,170,644,820.59元[183] - 投资支付的现金激增371%，从245,636,037.50元增至1,157,285,455.00元[183] - 收回投资收到的现金增长312%，从160,000,000.00元增至658,572,633.90元[183] - 筹资活动现金流量净额激增995.97%至2.91亿元，主要因发行可转债筹资增加[60] - 筹资活动产生的现金流量净额显著改善，从-32,878,400.00元转为正288,991,095.97元[183] - 取得借款收到现金3.24亿元，推动筹资活动现金流量净额转正为2.91亿元[180] - 取得借款收到的现金为323,590,000.00元，上年同期无此项[183] - 销售商品提供劳务收到现金同比下降8.3%至4.88亿元[179] - 支付其他与经营活动有关的现金下降18%，从18,034,669.54元降至14,766,020.72元[183] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金保持稳定，均为32,000,000.00元[183] - 期末现金及现金等价物余额同比下降24.8%至2.08亿元[180] - 现金及现金等价物净增加额为负112,989,804.77元，同比下降371%[183] - 期末现金及现金等价物余额下降32%，从247,142,904.56元降至168,671,831.50元[183] - 货币资金占总资产比例下降10.46个百分点至10.92%[67] - 货币资金期末余额2.08亿元，较期初3.37亿元减少38.2%[165] - 货币资金从281,921,861.98元降至169,102,631.50元，减少约40.0%[170] - 交易性金融资产期末余额7.19亿元，本期购买金额9.8亿元[71] - 交易性金融资产期末余额7.19亿元，较期初3.25亿元增长121.3%[165] - 交易性金融资产从325,021,045.67元大幅增至719,343,524.56元，增长约121.3%[170] - 应付债券余额3.23亿元（可转债）[167] - 应付债券期末余额为322,592,114.58元，期初无此项负债[172] - 流动比率从上年末4.03提升至本报告期末6.40，增长58.81%[161] - 资产负债率从上年末18.57%上升至本报告期末29.88%，增长11.31个百分点[161] - 利息保障倍数从上年同期3,231.61降至本报告期106.49，下降96.70%[161] - 总资产为19.08亿元，较上年度末增长21.09%[23] - 公司总资产从1,575,683,629.51元增长至1,908,066,800.65元，增幅约21.1%[168] - 归属于上市公司股东的净资产为13.38亿元，较上年度末增长4.28%[23] - 归属于母公司所有者权益合计从1,283,015,193.54元增至1,337,954,736.21元，增长约4.3%[168] - 未分配利润从662,379,986.65元增至715,035,415.37元，增长约7.9%[168] - 公司所有者权益合计从131.63亿元增至137.38亿元，增长4.37%[191][193] - 公司未分配利润从7.00亿元增至7.58亿元，增长8.27%[191][193] - 公司资本公积从4.96亿元增至4.63亿元，减少6.60%[191][193] - 公司股本从8.00亿股增至11.20亿股，增幅40.00%[192][193] - 公司期末所有者权益总额为12.101047亿元[197] - 公司期末资本公积为4956.05万元[197] - 公司期末盈余公积为4064.49万元[197] - 公司期末未分配利润为5945.348万元[197] - 公司对所有者的分配金额为320,000,000元[186][188][189] - 公司资本公积转增资本金额为320,000,000元[186] - 公司本期期末所有者权益合计为1,337,954,736.21元[186] - 公司上年年末所有者权益合计为1,097,729,976.61元[188] - 公司股本保持稳定为80,000,000元[188][189] - 公司资本公积为494,559,805.14元[188][189] - 公司盈余公积为40,642,916.49元[188][189] - 公司未分配利润为564,309,023.76元[189] - 公司其他综合收益为-1,740,352.92元[189] - 所有者投入资本增加5,334.54万元[192] - 资本公积转增股本3.20亿元[192] - 2024年半年度未分配利润增长9,092.17万元[195] - 公司优先股/永续债等权益工具无变动[191][195] - 公司2025年半年度利润分配金额为3200万元[196] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额494.20万元[27] - 非经常性损益中金融资产公允价值变动及处置损益587.85万元[27] - 非经常性损益合计金额918.79万元[27] 募集资金使用 - 首次公开发行A股募集资金净额为37,494.62万元[77] - 2025年发行可转换公司债券募集资金总额为32,759.00万元，净额为32,229.95万元[156] - 可转换公司债券发行费用为5,290,500元，募集资金净额为322,299,500元[144] - 累计投入募集资金金额为43,760.04万元[78] - 募集资金现金管理金额为26,000万元[78] - 现金管理收益及利息收入净额为2,509.2万元[78] - 使用节余募集资金永久补充流动资金274.92万元[78] - 募集资金专户余额为2,198.82万元[78] - 首次公开发行募集资金使用进度达73.76%[77] - 可转换债券募集资金使用进度达49.97%[77] - 公司批准使用不超过32,000万元闲置募集资金进行现金管理[77] - 年产194万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目承诺投资总额18,059万元，累计投入18,059万元，投资进度100.63%[81] - 新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目承诺投资总额25,494.62万元，累计投入15,540.58万元，投资进度60.96%[81] - 泰国新建汽车零部件生产基地项目承诺投资总额19,470.95万元，累计投入8,917.49万元，投资进度45.80%[81] - 研发中心改扩建项目承诺投资总额6,700万元，累计投入1,129.30万元，投资进度16.86%[81] - 承诺投资项目合计承诺投资总额69,724.57万元，累计投入43,760.04万元，整体投资进度62.75%[81] - 新能源汽车生产基地及泰国生产基地项目尚未结项且未达到预计效益[81] - 研发中心改扩建项目属于研发类项目不产生直接经济效益[81] - 超募资金金额为0万元且无具体投向[81] - 公司不存在擅自改变募集资金用途或违规占用情形[81] - 募集资金投资项目实施地点存在以前年度变更情况[81] - 年产1954万件汽车微电机等项目新增宁波江北区实施地点[82] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金2695.38万元及发行费用141.51万元，共计2836.89万元[82] - 公司使用可转债募集资金置换预先投入募投项目自筹资金1.50亿元及发行费用127.50万元，共计1.51亿元[82] - 年产1954万件汽车微电机等项目使用募集资金1.82亿元，投资进度100.63%，已结项[82] - 节余募集资金低于500万元且低于募集资金净额5%，用于永久补充流动资金[82] - 公司使用不超过3.20亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期至2026年4月1日[82] - 截至报告期末，2.60亿元用于现金管理，274.92万元节余资金补充流动资金[82] - 报告期内委托理财总额7.10亿元，其中募集资金2.60亿元，自有资金4.50亿元[85] - 未到期委托理财余额7.10亿元，无逾期未收回金额[85] 公司治理与承诺 - 公司于2025年4月15日发生董事长、总经理及副总经理人事变动，原因为工作调动[101] - 恒帅投资等承诺方股份限售期为自上市日起36个月[107] - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价（除权除息调整后）[107] - 若上市后6个月内连续20日收盘价低于发行价 锁定期自动延长6个月[107] - 董事及高管任职期间每年转让股份不超过持股总数25%[107] - 离职后半年内不转让直接或间接持有的发行人股份[107] - 股份减持承诺履行期限为60个月 目前正常履行中[107] - 招股说明书虚假记载导致投资者损失将依法赔偿[107] - 公司承诺若招股说明书被认定存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏导致投资者损失，将主动赔偿直接经济损失[108] - 公司承诺若以欺骗手段骗取发行上市，将在证监会确认后5个工作日内启动回购全部新股程序[108] - 公司招股说明书及其他信息披露资料若存在虚假记载导致投资者损失，将依法承担赔偿责任[108] - 公司及相关责任主体承诺若未履行承诺将承担民事赔偿责任并接受监管措施[108] - 控股股东及实际控制人承诺不侵占上市公司利益并履行填补回报措施[108] - 公司承诺2023年4月10日起至可转债发行完毕前将根据监管要求更新填补回报承诺[108] - 公司承诺若不符合发行上市条件将回购全部公开发行新股[108] - 赔偿投资者时将选择和解、调解或设立赔偿基金等方式[108] - 公司承诺促使控股股东和实际控制人履行退款、购回及赔偿义务[108] - 离职或职位变动的董监高仍受未履行承诺相关条款约束[108] - 公司全体董事及高级管理人员承诺将薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[109] - 公司全体董事及高级管理人员承诺若违反填补回报承诺将依法承担补偿责任[109] - 恒帅投资承诺避免与公司存在同业竞争业务[109] - 恒帅投资承诺若业务产生竞争将以停止经营或转让方式处理[109] - 许宁宁及俞国梅承诺不从事与公司构成竞争的业务活动[109] - 许宁宁及俞国梅承诺不在竞争性机构中担任任何职务[109] - 所有避免同业竞争承诺自2023年7月11日起长期有效[109] - 填补回报措施承诺自2023年4月10日起长期有效[109] - 承诺内容明确包含受中国证监会及深交所监管约束[109] - 违反承诺将导致监管机构处罚或管理措施[109] - 关联交易承诺遵循公平公正原则按市场公认合理价格确定并履行审批程序[110] - 填补回报措施承诺若违反将依法承担对公司

股价与融资交易表现 - 8月26日公司股价下跌3.23% 成交额达1.73亿元[1] - 当日融资买入1918.92万元 融资净买入210.55万元 融资余额1.81亿元占流通市值6.43%[1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平[1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数8069户较上期增加2.80% 人均流通股3762股减少2.73%[2] - 2025年第一季度营业收入2.03亿元同比减少16.04% 归母净利润4180.08万元同比减少35.48%[2] 公司治理与机构持仓 - A股上市后累计派现1.24亿元 近三年累计分红8400万元[3] - 中欧基金旗下四只产品位列前四大流通股东 合计持股约259.69万股[3] - 香港中央结算持股20.82万股较上期减少8.30万股 嘉实领先成长混合退出十大股东[3] 企业基本信息 - 公司成立于2001年2月21日 2021年4月12日上市 注册地址浙江省宁波市[1] - 主营业务为车用电机及清洗系统产品 汽车电机占比45.02% 清洗系统24.76% 清洗泵21.01%[1]

股价表现 - 最新股价为91.91元 较前一交易日上涨5.61元 涨幅6.50% [1] - 盘中最高触及92.40元 最低86.90元 [1] - 成交金额达4.20亿元 [1] 主营业务 - 主要从事汽车零部件的研发、生产和销售 [1] - 产品包括汽车电机、汽车清洗系统等 [1] - 所属行业为汽车零部件制造业 [1] 技术研发 - 自主研发的谐波磁场电机技术已进入产业化拓展阶段 [1] - 该技术正逐步应用于新品开发 [1] - 技术有望满足电机行业对新应用场景和更高性能的需求 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1014.22万元 [1] - 近五日累计净流入6679.02万元 [1] 行业概念 - 涉及机器人概念、汽车热管理等细分领域 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月15日收盘价91.91元，单日上涨6.5% [1] - 换手率15.27%，成交量4.64万手，成交金额4.20亿元 [1] - 主力资金净流入1014.22万元，占成交额2.42%，其中超大单净流入2510.31万元（占比5.98%），大单净流出1496.09万元（占比3.57%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2616.38万元，占成交额6.24% [1] - 小单资金净流入1602.17万元，占成交额3.82% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入2.03亿元，同比减少16.04% [1] - 归属净利润4180.08万元，同比减少35.48%，扣非净利润3648.80万元，同比减少38.93% [1] - 流动比率4.850，速动比率4.340，资产负债率15.86% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2001年，位于宁波市，属于电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本11200万人民币，实缴资本5931.43万人民币，法定代表人许宁宁 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资7家企业，参与招投标项目12次 [2] - 拥有商标信息2条，专利信息99条，行政许可9个 [2]

公司技术进展 - 自主研发谐波磁场电机技术已进入产业化拓展阶段 [1] - 正逐步将该技术应用于新品开发过程 [1] 行业发展趋势 - 电机行业不断拓展新应用场景并提出更苛刻性能要求 [1] - 新需求成为产业增长及新技术普及的核心增长动力 [1] 技术推广影响因素 - 新技术推广受规模因素影响 [1] - 新技术推广受成本因素影响 [1] - 新技术推广受工艺制造难度等多重因素影响 [1]

行业与公司 - 行业涉及机器人新磁材 - 钐铁氮产业[1] - 公司包括恒帅股份（斜波磁场电机领域领先企业）[1][4][17] 核心观点与论据 钐铁氮材料优势 - 低成本：不含重稀土元素（镝、钆）和钕，采用还原扩散法降低成本[1][5] - 高可靠性：抗腐蚀性强，居里温度高达470摄氏度（钕铁硼仅310摄氏度）[1][5][8] - 轻量化与高效率：电阻率高，减少涡流损耗，适合高频、高转速电机[5][6] - 理论最大磁能积40兆高斯，虽低于钕铁硼（200~400千焦/立方米或50~60兆高斯），但高温性能更优[8] 产业化进展 - 新结构磁路设计降低对磁材性能要求，解决成型工艺问题[1][6] - 制备工艺改进：还原扩散法添加熔融盐助剂实现低温还原[13] - 成型工艺：粘结与烧结为主，探索低温成型和低熔点金属粘结剂[13] 应用场景 - 替代潜力：可替代80%以上低磁能级铝铁硼应用（26~40兆高斯范围）[9] - 主要领域：风力发电、新能源汽车、工业机器人、航空航天[10][19] - 高温环境优势：居里温度500度（钕铁硼300度），解决散热与消磁问题[19][20] 市场前景与数据 - 钐铁氮市场空间：2030年预计达100亿元人民币[3][15] - 斜坡磁场电机市场： - 10万台量产对应8亿元，100万台对应80亿元（2030年）[16] - 山铁氮材料对应市场空间分别为2000万元和3亿元[16] - 人形机器人发展将推动需求增长[15][19] 投资建议 - 恒帅股份为首推标的（斜波磁场电机净利率20%，A股领先）[1][4][17] - 关注其他布局钐铁氮磁材的公司[17] 潜在风险与限制 - 制备与成型工艺成熟度不足，实际生产转化率仅50%[12] - 应用开发缺乏实践检验[12] 其他关键信息 - 恒帅股份创新产品：电动门把手、热管理用八爪鱼[1][2] - 实验室性能：钐铁氮磁能积达80兆高斯（实际生产40兆高斯）[12]

股价及交易表现 - 2025年8月13日收盘价91.01元，单日涨幅0.01% [1] - 换手率14.4%，成交量4.37万手，成交金额3.92亿元 [1] - 主力资金净流出1314.15万元，占成交额3.35% [1] 资金流向结构 - 超大单净流入1102.72万元（占比2.81%），大单净流出2416.88万元（占比6.17%） [1] - 中单净流出455.68万元（占比1.16%），小单净流入1769.83万元（占比4.52%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入2.03亿元，同比减少16.04% [1] - 归属净利润4180.08万元，同比减少35.48%；扣非净利润3648.80万元，同比减少38.93% [1] - 流动比率4.850，速动比率4.340，资产负债率15.86% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年，位于宁波市，属于电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本1.12亿元人民币，实缴资本5931.43万元人民币 [1] - 法定代表人许宁宁 [1] 企业运营与资产 - 对外投资7家企业，参与招投标项目12次 [2] - 拥有商标信息2条，专利信息100条，行政许可9个 [2]

**恒帅股份电话会议纪要关键要点** **1 公司概况** - 恒帅股份深耕汽车清洗系统和微电机行业，业务涵盖电机、电动模块、驾驶视觉清洗系统及热管理四大模块[2][5] - 股权集中，实控人为于国梅和许宁宁夫妇，持股比例达71 5%[2][6] - 2024年营收9 6亿元（+4%），归母净利润2 1亿元（+6%），微电机营收占比45%，非中国大陆业务收入占比39%[2][7] - 毛利率34 8%（同比-1 5pct），净利润率22 2%（同比+0 3pct），费用率合计降低0 5pct[2][7] **2 核心业务表现** **2 1 车用电机业务** - 产品应用于汽车四门两盖、风扇等部件，客户包括斯泰必鲁斯、麦格纳、宝马、福特、上汽通用等[2][8][9] - 新能源汽车微电机单车用量达115个（燃油车10-60个），2024年全球市场规模166亿美元（+2 6%），2031年预计204亿美元（CAGR>3%）[8] - 隐形门把手和充电小门领域实现"电机+执行器"产品拓展，未来有望复制"1+N"模式[9] **2 2 清洗系统业务** - ADAS主动感知清洗系统适配威默、美团、小马智行、滴滴等客户，已获批量业务定点[10] - 中国L2+自动驾驶渗透率2025年预计达62%，高等级自动驾驶推动传感器清洗需求增长[10] **2 3 人形机器人业务** - 谐波磁场调制电机技术（转矩密度大、体积小、成本低）有望切入人形机器人赛道，25-27年全球产量预计1 5万/17万/200万台[11][12] - 已申报多项专利并布局稀土磁性材料，25-27年市场空间CAGR超1,000%[12] **3 未来增长驱动** - 汽车电动化/智能化趋势：新能源车微电机用量提升，ADAS清洗系统需求增长[2][8][10] - 人形机器人业务：谐波磁场调制电机技术带来新增量，25-27年归母净利润预计2 4亿/2 9亿/3 9亿元（CAGR 27 6%）[3][12] - 技术纵深布局：核心原材料+专利储备强化成本控制与护城河[12]

人形机器人概念板块表现 - 截至8月6日收盘，人形机器人概念板块上涨3.31%，位居概念板块涨幅第6位，板块内251只股票上涨 [1] - 华密新材30%涨停，豪森智能、海昌新材等20%涨停，杭齿前进、中大力德、内蒙一机等涨停 [1] - 南京聚隆、奥比中光、索辰科技涨幅居前，分别上涨15.94%、14.49%、13.94% [1] 板块资金流动 - 人形机器人概念板块获主力资金净流入90.19亿元，187只股票获主力资金净流入，30只股票主力资金净流入超1亿元 [2] - 东方精工主力资金净流入6.47亿元居首，内蒙一机、中大力德、杭齿前进分别净流入5.53亿元、4.66亿元、4.27亿元 [2] - 杭齿前进、东方精工、*ST传智主力资金净流入率居前，分别为32.23%、20.99%、19.93% [3] 个股资金流入详情 - 长盈精密主力资金净流入3.27亿元，胜宏科技净流入2.94亿元，双林股份净流入2.61亿元 [4] - 中航成飞净流入2.34亿元，绿的谐波净流入1.83亿元，金发科技净流入1.78亿元 [4] - 润和软件净流入1.63亿元，领益智造净流入1.59亿元，兆威机电净流入1.59亿元 [4] 其他资金流入显著个股 - 三花智控净流入1.49亿元，中信重工净流入1.40亿元，富临精工净流入1.37亿元 [4] - 五洲新春净流入1.34亿元，拓斯达净流入1.33亿元，拓普集团净流入1.29亿元 [4] - 威孚高科净流入1.27亿元，万里扬净流入1.26亿元，宁波华翔净流入1.24亿元 [4] 资金流出个股 - 芯朋微主力资金净流出5871.84万元，下跌3.35% [15] - 海晨股份净流出1445.62万元，下跌2.73% [14] - 恒帅股份净流出270.03万元，下跌1.91% [12]

恒帅股份（300969.SZ）分析 核心观点 - 报告研究的具体公司是汽车微电机核心企业，受益于汽车电动化、智能化趋势，汽车业务稳健增长，同时有望切入人形机器人电机领域带来业绩增量 [1][4][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.39、2.94、3.89亿元，同比增长11.8%、23.0%、32.4%，对应PE估值37.2、30.2、22.8倍 [1][5] 业务与财务表现 - 产品覆盖车用电机技术和流体技术领域，2024年营收9.6亿元（同比+4.21%），2020-2024年CAGR达29.6%；归母净利润2.1亿元（同比+5.75%），2020-2024年CAGR达34.2% [4] - 2024年毛利率34.79%（同比-1.5pct），净利率22.21%（同比+0.3pct），三费合计降低0.48pct [4] 行业机遇 - 汽车电动化推动微电机需求增长：中高端新能源车微电机单车用量显著高于燃油车，2031年全球汽车微电机市场规模预计达204亿美元 [4] - 智能化趋势带动ADAS清洗系统需求：2025年中国L2+级别汽车渗透率预计达62%，传感器清洗点位增加推动增量 [5] - 人形机器人电机潜在市场：2027年人形机器人电机市场空间预计达583亿元，公司谐波磁场电机已进入产业化拓展阶段 [5] 技术布局 - 汽车领域：隐形门把手和充电小门实现"电机+执行器"产品拓展，未来探索"1+N"应用场景 [4] - 机器人领域：向上游延伸布局磁性材料，强化技术纵深和成本优势 [5] --- 北交所市场动态 市场表现 - 当周（250725-250801）北交所日均成交额251.0亿元（环比-19.2%），北证50指数收跌2.70%，日均换手率2.5% [7] - 8月1日北证A股成交额217.3亿元（环比-43.7亿元），北证50指数下跌0.23%，PE_TTM 66.36倍 [11] 政策与行业热点 - 政策方向：工信部加强新能源汽车和光伏行业治理；国常会推进"人工智能+"行动；央行维持适度宽松货币政策 [8] - 技术突破：英伟达800V架构重塑AIDC供电效率，硅基氮化镓技术受关注 [12] 投资建议 - 配置主线：新质生产力（AI、商业航天等）、中报业绩高增（营收/利润增速＞20%）、事件驱动（人形机器人订单、核聚变进展等） [9] - 短期关注：创新药械、AI硬件迭代及技术突破，中期逻辑聚焦政策红利与专精特新指数产品推进 [13] --- 其他市场数据 国内指数 - 上证指数3,583.31（+0.66%），深证成指11,041.56（+0.46%），创业板指2,334.32（+0.50%） [3] 海外指数 - 道琼斯44,173.64（+1.34%），标普500 6,329.94（+1.47%），纳斯达克21,053.58（+1.95%） [3]