公司投资评级 - 科锐国际维持"优于大市"评级 [12] 报告的核心观点 1Q24业绩表现 - 1Q24公司收入26.4亿元,同比增长10.3%,国内业务较海外业务恢复速度更快 [1] - 1Q24归母净利润0.4亿元,同比增长22.1%,毛利率6.3%,同比下降0.9个百分点 [1] 灵活用工业务表现 - 23年公司整体灵活用工业务收入增长11.7% [2] - 为客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位1.46万人,累计派出38.34万人次 [2] - 在职灵活用工业务人员3.55万人,其中技术研发类岗位占比61.57%,同比提升6.9个百分点 [2][10] - 1Q24技术研发岗位占比进一步提升至62.9% [10] 技术赋能和精益运营 - 公司从23年下半年开始训练行业级预训练语言模型CRE,新版本CRE0.2表现优秀 [3] - 公司触达客户超3.68万家,同比增长43.4%,运营招聘岗位超22.29万个,同比增长56.9% [3] - 垂直招聘平台"同道"系列触达客户超1.9万个,同比增长67.5% [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.75亿元、3.37亿元、4.42亿元,同比增长37.0%、22.6%、31.2% [4] - 给予2024年20倍PE,对应目标价28.00元 [4] 风险提示 - 未提及

报告公司投资评级 - 报告维持科锐国际（300662）"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 1Q24业绩表现 - 1Q24公司收入26.4亿元,同比增长10.3%,国内业务较海外业务恢复速度更快,国内业务收入同比增长15.7% [1] - 1Q24归母净利润0.4亿元,同比增长22.1%,毛利率6.3%,同比下降0.9pct [1] 2023年全年业绩 - 2023年公司收入97.8亿元,同比增长7.6%,归母净利润2.0亿元,同比下降31.1%,扣非归母净利润1.34亿元,同比下降43.0% [1] - 2023年毛利率7.3%,同比下降2.4pct [1] - 分业务来看,灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包/技术服务/其他收入各为89.8/4.2/0.7/0.4/2.7亿元,同比变动为+11.7%/-37.8%/-38.4%/9.2%/18.9% [1] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.75亿元、3.37亿元、4.42亿元,同比增长37.0%、22.6%、31.2% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.40元、1.71元、2.24元 [4] - 给予2024年17-20倍PE,对应合理价值区间23.80-28.00元 [4] 业务发展情况 - 目标岗位拓展引领外包业务收入增长,2023年公司整体灵活用工业务+11.7% [2] - 为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位1.46万人,灵活用工业务累计派出38.34万人次 [2] - 在册灵活用工业务的岗位外包员工3.55万人,其中技术研发类岗位占比61.57%,同比提升6.9pct [2] - 1Q24技术研发岗时点在职人数占比达62.9%新高,提升7.6pct [2] 技术赋能与精益运营 - 公司从2023年下半年开始训练技能与招聘的行业级预训练语言模型CRE,新发布的CRE0.2在公司构建的招聘评价集和通用评价集MTEB上表现优秀 [3] - 公司通过垂直招聘平台、产业互联平台、SaaS技术平台触达各类客户超3.68万家,同比增长43.4%,运营招聘岗位超22.29万个,同比增长56.9% [3] - 垂直招聘平台"同道"系列触达客户数超1.9万个,同比增长67.5%,企业用户数超8.1万个,同比增长126%,平台与私域活跃候选人超216万人,同比增长88%,运营招聘岗位超8.7万个,同比增长191.1% [3] - 公司技术服务营业收入0.44亿元,同比增长9.2% [3] 风险提示 - 业务修复不及预期风险 [5] - 人才流失与培养风险 [5] - 政策法规变化风险 [5]

会议相关 - 2024年4月25日召开第四届董事会第三次会议审议通过相关议案[1] - 2024年5月23日召开2023年年度股东大会审议通过相关议案[1] 公司信息 - 已办理完成工商变更登记手续并取得《营业执照》[2] - 注册资本为19680.6359万元[2] - 成立日期为2005年12月05日，营业期限至长期[2]

会议信息 - 公司2024年4月27日发布2023年年度股东大会通知[4] - 现场会议2024年5月23日召开，网络投票当日9:15 - 15:00[5][6] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）24人，代表股份81,590,076股，占比41.4570%[7] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等多议案同意股数81,590,076股，占比100%[9][13][16][17][19][22][23][24][25][26][27][28][29] - 《2024年度财务预算报告》同意80,742,597股，占比98.9613%[12] - 《2024年度综合授信及借款担保》同意80,780,597股，占比99.0079%[21] 议案通过情况 - 部分议案经出席会议股东有效表决权过半数通过[29] - 部分议案经出席会议股东有效表决权三分之二以上通过[29]

业绩总结 - 2024年1月1日至公告披露日，公司及子公司累计收到政府补助28,211,467.62元且全部到账[2] - 2024年多项补贴收入合计28,211,467.62元[9] - 与收益相关的政府补助收入中，计入“营业外收入”20,450,895.00元，计入“其他收益”7,760,572.62元[11] - 补助预计对公司2024年度及以后年度损益影响金额为21,158,600.72元[11] 各子公司补助情况 - 上海科之锐2024年2月收到浦东新区开发扶持资金1980万美元[29] - 天津智锐人力资源有限公司2024年3 - 4月获高质量发展专项资金4,500,000.00元[9] - 北京兴航国际人力资源管理有限责任公司2024年2 - 4月获岗位补贴社保金1,146,062.21元[11] - 上海亦庄人力资源有限责任公司2024年4月获安商育商财政扶持资金630,100.00元[38] - 上海科之锐人才咨询有限公司西安分公司2024年1月获一次性扩岗补贴321,000.00元[35] - 上海科之锐人才咨询有限公司西安分公司2024年4月获失业保险稳岗补贴237,565.55元[36] - 北京融睿诚通金融服务外包有限公司2024年3月获岗位补贴社保金226,841.65元[9] - 北京亦庄国际人力资源有限责任公司2024年1月获高端服务机构总部运营补贴300,000.00元[14] - 上海科之锐人才咨询有限公司2024年3月获残疾人超比例奖励60,878.70元[27] - 上海科锐派信息科技有限公司获2024年3月残疾人超比例奖励54,454.80元[25] - 科锐尔人力资源服务(苏州)有限公司上海分公司2024年3月获残疾人补助39,630.50元[19] - 上海康肯市场营销有限公司2024年2月获上海青浦工业园区入驻税金返还200,500.00元[9] - 科锐数字科技（芜湖）有限公司获2024年1 - 4月芜湖产业园税金返还18,270元[24] - 科锐数字科技（苏州）有限公司获2024年3月高新技术企业认定奖20,000元[21]

股东大会信息 - 2024年4月27日公告召开2023年年度股东大会，现场会议5月23日14:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4] - 通过现场和网络投票股东24人，代表股份81,590,076股，占总股份41.4570％[5] 议案表决情况 - 《2024年度财务预算报告》总表决同意80,742,597股，占98.9613％；中小股东同意20,880,057股，占96.0995％[12][13] - 《2023年度董事会工作报告》等多项议案总表决和中小股东总表决同意率达100.0000％[6][7][8][9][10][11][14][15][16][17][19][20][21] - 《2023年年度利润分配预案》获会议有效表决权股份总数2/3以上审议通过[20] - 提案9.00 - 16.00多项总表决同意率高，部分为特别决议事项[23][26][28][30][31][33][35][37][39] 其他 - 北京国枫律师事务所认为股东大会召集、召开程序合法有效[47] - 备查文件含股东大会决议和法律意见书[48] - 公告发布时间为2024年5月23日[49]

股份解除质押 - 泰永康达本次解除质押股份4330000股，占所持股份7.23%，占总股本2.20%[2] 持股与质押情况 - 泰永康达持股59862540股，持股比例30.42%[4] - 本次质押前质押18010000股，后为13680000股[4] - 质押股份占所持股份22.85%，占总股本6.95%[4] 其他情况 - 质押股份无冻结、拍卖或设信托，暂未平仓[6][7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为97.78亿元，同比增长7.55%[3] - 公司2024年第一季度营业收入为26.39亿元，同比增长10.30%[3] - 公司2024年-2026年业绩预测分别为2.6/3.3/4.3亿，对应当前股价的PE分别为15/12/9倍，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到16406百万元，较2023年增长67.7%[11] - 预计2026年每股收益将达到2.17元，较2023年增长113.7%[11] 风险提示 - 公司需注意规模扩大带来的管理风险，行业流动率高带来的人才流失风险，市场需求改善不及预期导致业务增长不及预期，行业竞争加剧导致盈利水平下降[6][7][8][9] 投资提示 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[17] - 本公司不为转发人及/或其客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担责任[18] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利[18]

业绩总结 - 科锐国际2023年实现收入97.8亿元，同比增长7.6%[1] - 2024年第一季度，科锐国际实现营收26.4亿元，同比增长10%[1] - 公司23年灵活用工业务保持增长，灵活用工业务收入为89.77亿元，同比增长11.7%[1] - 2024-2026年，公司预计收入分别为120、146、175亿元[1] - 科锐国际2024年的PE分别为17、13、11倍[1] - 2024年，科锐国际的每股收益预计为1.3元[2] 用户数据 - 2023年猎头业务推荐岗位1.46万人，同比下降27%[1] - 灵活用工业务累计派出人数为38.34万人次，同比增长3.9%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为2.6、3.4、4.1亿元[1] - 科锐国际（300662.SZ）在2024年第一季度的景气度环比改善，营业收入预计将持续增长[3] 新产品和新技术研发 - 公司分析师团队覆盖多个行业领域，包括社会服务、消费者服务、美护等，提供全面的研究报告[4] 市场扩张和并购 - 科锐国际（300662.SZ）经营压力持续23年[11] 其他新策略 - 公司提醒投资者，研究报告仅供参考，不构成具体的投资建议，投资需谨慎自主决策[9]

控股股东股份情况 - 泰永康达持股5986.254万股，比例30.42%[4] - 本次质押755万股，占其所持12.61%，总股本3.84%[3] - 本次质押后累计质押1801万股，占其所持30.09%，总股本9.15%[4] 质押相关信息 - 质押起始日2024年5月9日，质权人为中信证券[3] - 质押股份无重大业绩补偿、冻结等情况[3][6] - 截至公告日暂未出现平仓风险[7]