股东减持计划与实施情况 - 股东东方通信股份有限公司计划自2025年10月28日起至2026年1月27日期间通过集中竞价方式减持公司股份不超过2,911,000股，占公司总股本的1.00% [1] - 股东丁勇及其配偶JIANG RONGZHI已于2025年10月28日至10月30日期间完成减持5,800,000股，占公司总股本的1.99% [1] - 公司将持续督促相关股东严格遵守减持规定并及时履行信息披露义务 [1]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“优于大市”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - AI军备竞赛进入2.0时代，智算中心互联技术快速迭代，各大科技公司持续加大智算中心投入 [2] - 云服务提供商（CSP）加速自研ASIC芯片和算力集群，探索适应自身AI发展的数据中心架构 [3] - 硅光模块凭借低成本、低功耗、高集成度优势，受益于AIGC驱动的数据中心互联需求，市场前景广阔 [4] - 光通信市场快速增长，CPO/OCS/OIO/DCI等新技术未来可期，800G及1.6T光模块需求旺盛 [5] AI数据中心互联发展趋势 - AI推理的token消耗量呈现爆发式增长，从单次交互转向任务链条式累积，Google的token用量从5月的月均480e增加到7月的980e [11] - 海外头部CSP厂商持续上调资本开支指引，预计2025年亚马逊、谷歌、微软、Meta四家厂商合计Capex增至3610亿美元，同比增幅超58% [2][20] - 英伟达拉动了数据中心网络架构快速升级，其GB200集群中GPU与800G光模块的需求比例达到1:2.5，GH200集群内该比例达1:9 [27] - CSP厂商加速自研ASIC芯片，如Google的TPU v6、AWS的Trainium、Meta的MTIA，带动数通需求，台企AI ODM厂商2025年6月营收合计5823亿新台币，同比增长88% [32] - 国内CSP厂商如腾讯、阿里、字节等也根据自身需求设计数据中心架构，立讯等厂商积极参与互联方案设计 [3][39][41][43][45] 光模块/硅光模块的发展 - 硅光模块将激光器、调制器、探测器等光子芯片集成在硅光芯片上，相比传统光模块具有高集成度、低成本、低功耗优势，成本降低约20%，功耗降低近40% [4][74][82] - 根据Yole预测，硅光模块2029年市场规模将达到103亿美元，过去5年复合年增长率达45%，销量近1800万只 [4] - 光模块技术迭代加速，从800G向1.6T/3.2T迈进，报告测算明年全球800G光模块有望达4000万只，1.6T光模块有望超过700万只 [5][76] - 硅光模块产业链全球以英特尔为龙头，中国已形成全产业链布局，包括中际旭创、新易盛、光迅科技等企业 [86][87] - 光模块行业格局呈现“东升西落”趋势，2024年全球光模块厂TOP 10中中国占据7个席位，技术迭代周期缩短至约2年 [92][93] 光通信前沿技术发展 - 光电共封装（CPO）是确定性技术方向，根据Lightcounting预测，其2029年渗透率有望达到50% [5][96] - 谷歌引领OCS全光交换技术发展，自TPU V4开始独创OCS架构，根据CignalAI预测，OCS市场规模有望超过16亿美元 [3][5][101] - 高密度光连接器由MPO向MMC发展，MMC-16每1RU可容纳3456根光纤，约为MPO-16的3倍 [106][109] - PCIe Switch是解耦利器，逐步成为交换芯片主流，根据ABI预测，其市场规模有望达50亿美元 [5][116] - OIO技术实现算力芯片间的光互联，MicroLED可能是新光源；DCI技术亟待升级，空芯光纤传输时延相比现有系统可降低30% [119][125][128]

CPO概念板块市场表现 - A股市场CPO概念股出现集体下跌，多只个股跌幅显著，其中永鼎股份下跌超过6%，长芯博创和光库科技下跌超过5% [1] - 剑桥科技、太辰光、杰普特、天孚通信、斯瑞新材、炬光科技等公司股价下跌超过4% [1] - 联特科技、徕木股份、中际旭创、汇绿生态等公司股价下跌超过3% [1] 主要个股具体数据 - 永鼎股份跌幅为6.53%，总市值203亿元，年初至今涨幅为182.25% [2] - 长芯博创跌幅为5.98%，总市值273亿元，年初至今涨幅为102.19% [2] - 光库科技跌幅为5.39%，总市值246亿元，年初至今涨幅为103.96% [2] - 剑桥科技跌幅为4.96%，总市值345亿元，年初至今涨幅为147.37% [2] - 太辰光跌幅为4.84%，总市值208亿元，年初至今涨幅为27.28% [2] - 杰普特跌幅为4.89%，总市值132亿元，年初至今涨幅为194.80% [2] - 天孚通信跌幅为4.43%，总市值1230亿元，年初至今涨幅为144.51% [2] - 斯瑞新材跌幅为4.26%，总市值149亿元，年初至今涨幅为120.63% [2] - 炬光科技跌幅为4.16%，总市值117亿元，年初至今涨幅为103.55% [2] - 联特科技跌幅为3.71%，总市值136亿元，年初至今涨幅为38.55% [2] - 徕木股份跌幅为3.59%，总市值45.80亿元，年初至今涨幅为31.69% [2] - 中际旭创跌幅为3.47%，总市值5020亿元，年初至今涨幅为267.66% [2] - 汇绿生态跌幅为3.37%，总市值144亿元，年初至今涨幅为141.49% [2]

股东减持完成 - 公司股东丁勇及其配偶JIANG RONGZHI已完成股份减持计划 [1] - 本次合计减持股份数量为580万股 [1] - 减持股份比例占公司总股本的1.99% [1] 公司财务与业务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入全部来源于通信及相关设备制造业，占比100.0% [1] - 截至发稿，公司市值为291亿元 [1]

股东减持 - 股东丁勇及其配偶计划减持不超580万股，占总股本1.99%[2] - 丁勇集中竞价减持2912880股，均价112.43元/股，占总股本1.00%[2] - 丁勇大宗交易减持1635205股，均价96.52元/股，占总股本0.56%[2] - JIANG RONGZHI大宗交易减持1251915股，均价95.71元/股，占总股本0.43%[2] - 减持前合计持股7136085股，占总股本2.45%，减持后持股1336085股，占0.46%[4] 其他情况 - 减持股份来源为首次公开发行前持有的股份[3] - 本次减持未导致公司控制权变化，未影响持续经营[5] - 本次减持情况与前期披露的意向和计划一致[5]

公司股价表现 - 10月31日公司股价下跌5.03%至100.72元/股，成交额14.79亿元，换手率5.36%，总市值293.20亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达8.65% [1] 公司业务概况 - 公司位于浙江省嘉兴市，成立于2003年7月8日，于2016年10月12日上市 [1] - 公司主营业务为光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：数据通信、消费及工业互联市场占81.36%，电信市场占18.46%，其他(补充)占0.18% [1] 基金持仓情况 - 华泰保兴基金旗下华泰保兴科荣A（009124）三季度持有公司7000股，占基金净值比例1.43%，为第八大重仓股 [2] - 该基金因公司股价下跌，10月31日单日浮亏约3.74万元，连续3天下跌期间浮亏损失共计7.03万元 [2] - 华泰保兴科荣A基金最新规模为365.39万元，今年以来亏损0.26% [2]

公司基本情况 - 长芯博创成立于2003年7月8日，于2016年10月12日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是综合光电互联解决方案提供商，主营业务为光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售 [1] - 自研的AOC光电收发芯片占全球领先市场份额 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入17.94亿元，行业排名13/36，行业平均数为64.34亿元 [2] - 主营业务构成中，数据通信、消费及工业互联市场收入9.76亿元，占比81.36%，电信市场收入2.21亿元，占比18.46% [2] - 2025年三季度净利润4.18亿元，行业排名9/36，行业平均数为6.68亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司毛利率为39.90%，高于行业平均30.08% [3] - 2025年三季度资产负债率为31.28%，低于行业平均38.12% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为长飞光纤光缆股份有限公司 [4] - 总经理汤金宽2024年薪酬为206.95万元，较2023年增加71.35万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7.99万户，较上期增加88.29% [5] - 户均持有流通A股数量为3362.97股，较上期减少46.89% [5] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股761.80万股，较上期增加138.05万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 核心子公司长芯盛2025年半年度营收同比高增，受益于下游客户大规模算力建设，数通业务快速增长 [6] - MPO海外交付能力提升，2025年第二季度营收略超预期 [6] - 稳步推进印尼三期生产基地扩产，实现四大生产基地产能互补，提升交付能力 [6] - 数据中心用800G多模AOC已完成多平台验证，2025年6月光模块产能基地成都蓉博正式投产 [6] - 招商证券预计公司2025-2027年收入分别为27.4亿元、43.2亿元、59.6亿元，归母净利润分别为3.8亿元、7.3亿元、10.9亿元 [6]

财务表现 - 前三季度营业收入为17.94亿元，同比增长45.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元，同比增长566.59% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元，同比增长859.50% [1] - 基本每股收益为0.86元 [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入达到17.9亿元，同比增长45.41% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元，同比大幅增长566.59% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元，同比激增859.50% [1]

业务情况 - 公司拟开展外汇期货及衍生品套期保值交易业务，额度5500万美元或等值外币[3] - 额度使用期限至2026年10月31日，可循环滚动，余额不超限额[3] 资金与风险 - 交易资金为自有资金，不涉及募集资金[3] - 交易存在市场、流动性、履约等风险[4] 应对措施 - 制定制度规范交易，控制风险[5] - 交易对手为有资格、资信良好金融机构[3][5] 业务目的 - 开展业务旨在管理汇率风险，减少汇兑损失[8] - 业务必要且可行，已完善流程并配专人[8]