业绩总结 - 文档展示公司2025年上半年非经营性资金占用及关联资金往来情况[2] - 统计涉及期初、期末占用资金余额等多项指标[2] - 统计含占用和往来形成原因及性质分类[2]

会议信息 - 公司第七届监事会第十次会议于2025年8月11日以通讯方式召开[1] - 会议通知于10日前以电话和电子邮件送达[1] - 应参加监事3人，实际参加3人[1] 审议结果 - 审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》[1] - 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[2] 报告刊登 - 《公司2025年半年度报告》及摘要刊登于巨潮资讯网[1]

会议情况 - 公司第七届董事会第十次会议于2025年8月11日召开[1] - 本次董事会应参加董事9人，实际参加9人[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》[1] - 该议案表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票[2] 报告刊登 - 《公司2025年半年度报告》及《2025年半年度报告摘要》刊登于巨潮资讯网[1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为6.88亿元，同比增长7.65%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为9863万元，同比增长0.27%[24] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为9524万元，同比增长1.49%[24] - 基本每股收益为0.4547元/股，同比增长0.26%[24] - 加权平均净资产收益率为8.08%，同比下降0.80个百分点[24] - 报告期公司营业总收入688,060,343.06元，同比增长7.65%[52] - 主营业务收入685,083,914.46元，同比增长10.43%[52] - 公司营业收入为6.88亿元，同比增长7.65%[67] - 营业利润为110,543,620.40元，同比增长0.87%[161] - 净利润为98,630,073.59元，同比增长0.27%[162] - 母公司营业收入为671,715,016.46元，同比增长9.96%[164] - 母公司净利润为58,756,581.64元，同比增长8.34%[164] - 母公司基本每股收益为0.2709元，同比增长8.36%[165] 成本和费用（同比环比） - 主营业务成本514,663,969.72元，同比增长10.56%[52] - 销售费用14,938,737.71元，同比增长18.42%[52] - 管理费用22,787,726.21元，同比增长24.84%[52] - 研发费用26,104,787.26元，同比增长14.52%[53] - 营业成本为5.16亿元，同比增长7.48%[67] - 销售费用为1493.87万元，同比增长18.42%，主要因销售人员工资增加159万元[67] - 管理费用为2278.77万元，同比增长24.84%，主要因职工福利增加459万元[68] - 研发投入为2610.48万元，同比增长14.52%[68] - 营业总成本为584,214,693.21元，同比增长8.69%[161] - 研发费用为26,104,787.26元，同比增长14.52%[161] - 销售费用为14,938,737.71元，同比增长18.42%[161] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-5649万元，同比下降189.78%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-5649.75万元，同比下降189.78%[68] - 公司2025年半年度经营活动现金流入小计为284,683,427.98元，同比下降28.1%[166] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-56,497,512.77元，同比转负[166] - 母公司2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为249,789,577.64元，同比下降21.9%[168] - 母公司2025年半年度经营活动现金流出小计为308,739,084.44元，同比上升14.8%[168] 资产和负债 - 报告期末总资产为15.18亿元，较上年度末下降3.52%[24] - 归属于上市公司股东的净资产为12.40亿元，较上年度末增长3.23%[24] - 货币资金为1.01亿元，占总资产比例6.65%，同比下降7.98个百分点[71] - 应收账款为5.25亿元，占总资产比例34.61%，同比增加6.43个百分点[72] - 货币资金期末余额为100,959,449.30元，较期初230,190,784.90元下降56.1%[152] - 应收账款期末余额为525,367,078.50元，较期初443,278,534.59元增长18.5%[152] - 存货期末余额为322,870,238.35元，较期初292,575,863.47元增长10.4%[152] - 固定资产期末余额为342,899,344.71元，较期初356,117,969.27元下降3.7%[153] - 应付账款期末余额为179,937,844.70元，较期初218,366,403.60元下降17.6%[153] - 未分配利润期末余额为723,516,881.35元，较期初684,781,457.95元增长5.7%[154] - 母公司货币资金期末余额为93,374,853.80元，较期初218,401,522.60元下降57.2%[156] - 母公司应收账款期末余额为513,735,729.53元，较期初431,737,621.39元增长19.0%[157] - 母公司应付账款期末余额为174,552,093.08元，较期初173,618,843.57元增长0.5%[158] 业务线表现 - 公司主要收入来源为冷却系统胶管及总成、燃油系统胶管及总成、涡轮增压管路总成，并保持稳定增长[55] - 燃油系统软管营业收入为1.99亿元，毛利率27.69%[70] - 冷却系统软管营业收入为3.83亿元，毛利率23.05%[70] - 公司产品适用于汽车、储能及数据服务器液冷管路领域[31][37][39] - 公司参与氢能源车型配套管路研发，客户包括未势能源、长城、庆铃等[62] - 公司具备总成化、集成化供货能力，可提供组合件解决方案以降低主机厂装配成本[64] 客户和市场 - 公司与国内50多家主机厂、50多家摩托车厂商及200多家二次配套厂商建立稳定供配关系[42] - 公司拥有50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的客户群体[62] - 公司前五名客户的销售收入超过营业总收入50%[91] - 2025年上半年汽车产销分别完成1562.10万辆和1565.30万辆，同比增长超10%[32] - 新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长超40%，市场渗透率达44.3%[32] 技术和研发 - 公司累计获得国家授权专利153项，其中发明专利18项，PCT专利2项，计算机软件著作权2项[57] - 公司实验室配备100余台（套）国内外先进试验检测设备，包括高低压脉冲循环试验机、红外光谱分析仪等[58] - 公司液冷管路系统技术指标达到V0标准，并通过美国UL认证，已进入CoolerMaster、英维克等供应商体系[62] - 液冷技术有望成为未来储能系统热管理主流方案[38] - 2025年新型储能累积装机目标为30GW[37] - 2025年底新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2[40] - 制冷系统在典型数据中心能耗占比24%，液冷系统PUE值低于1.25可满足政策能效要求[40] 风险因素 - 公司面临原材料价格波动、客户高度集中、应收账款较大等风险[5] - 公司生产用主要原材料价格居高不下，用工成本增加导致毛利率下降[88] - 汽车主机厂要求供应商降价，行业产能过剩导致产品销售价格下降[89] - 安全生产事故造成直接经济损失约为652万元，导致3人死亡[100] 公司治理和股东 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司2025年4月制定了《市值管理制度》[94] - 独立董事徐文英离任，张玉荀聘任，变动日期为2025年5月16日[96] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[97] - 公司股东自愿锁定20%股份10年，四川省国有资产经营投资管理有限责任公司锁定10%股份10年[113] - 公司董事、监事及高管承诺任职期间每年转让股份不超过25%，离职后半年内不转让股份[113] - 公司股份总数保持不变，为216,906,174股，占比100.00%[139] - 有限售条件股份数量为38,682,577股，占比17.83%，其中境内自然人持股34,040,258股，占比15.69%[139] - 无限售条件股份数量为178,223,597股，占比82.17%，全部为人民币普通股[139] - 国有法人持股数量为4,642,319股，占比2.14%[139] - 报告期末普通股股东总数为29,948人[141] - 控股股东文建树持股24,255,896股，占比11.18%，其中有限售条件股份4,809,532股[141] - 股东文琦超持股18,109,571股，占比8.35%，其中有限售条件股份13,582,178股[141] - 股东王欣持股7,735,110股，占比3.57%，报告期内减持1,216,140股[141] - 股东文秀琼持股7,425,594股，占比3.42%，报告期内减持270,000股[141] - 股东吴加为持股5,152,688股，占比2.38%，全部为无限售条件股份[141] 法律和合规 - 公司与合众新能源汽车买卖合同纠纷涉案金额133.48万元[118] - 公司与重庆庚辰能源科技买卖合同纠纷涉案金额3.59万元[118] - 公司与四川航电微能源买卖合同纠纷涉案金额176.2万元，已达成和解[118] - 公司报告期无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[114] - 公司报告期无违规对外担保情况[115] - 公司半年度报告未经审计[116] - 公司报告期无重大关联交易[121][122][123][124][125][126][127] - 公司报告期无重大担保情况[131] 社会责任和员工 - 公司全资子公司四川福翔科技为福利型企业，雇佣残疾员工247名[104] - 公司为响应"脱贫攻坚"号召，大量招用建档立卡贫困人口[105] - 公司建立包括社会基本养老保险、医疗保险、失业保险、住房公积金等在内的薪酬福利制度[103] - 公司注重人才培养，通过内外部培训结合方式提高员工技能[103] - 公司推进数字化转型，对经营管理人员进行数字化、智能化培训[106] - 公司组织专业技术人员继续教育，开展线上线下公需科目和专业科目培训[106] - 公司开展操检合一岗位培训，提升生产操作人员理论和实践水平[107] 环境 - 公司2017年6月验收环保节能型锅炉，9月正式投入使用，废气排放指标达到环保标准[104] - 公司2021年7月建成25蒸吨天然气锅炉，二氧化硫、氮氧化物、颗粒物排放达到国家最优标准[104] - 公司废水处理采用分厂三级沉淀预处理，处理后清水少量达标排放或循环利用[104] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单，1家子公司需披露环境报告[99]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.88亿元，同比增长7.65% [1] - 净利润9863.01万元，同比增长0.27% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

行业投资评级 - 中性（维持）[8] 核心观点 - AI液冷从可选项变为必选项，需求刚性将推动液冷市场空间及渗透率快速提升 英伟达Blackwell架构GB200/GB300芯片TDP超过1000W，NVL72单机柜功耗达120kW，超出风冷技术解热上限[8] - ASIC布局加速及国产算力集群规模提升为液冷市场打开新增长空间 Meta与博通合作开发ASIC芯片MTIA T-V1采用液冷与空冷混合技术，华为昇腾AI云服务可构建16万卡超算集群[8] - 海外液冷供给缺口为国内供应商提供出海机会 国内供应商如英维克已进入英伟达供应链体系，预计将从单一部件向总成化配套发展[8] - AI液冷壁垒高、配套价值量高 英伟达GB200 NVL72液冷系统核心零部件单机柜价值量超20万元，中长期具备较好竞争格局[8] 投资建议与标的 - 建议关注液冷产业链公司：英维克(002837)、银轮股份(002126，买入)、飞龙股份(002536)、川环科技(300547)、祥鑫科技(002965)、溯联股份(301397)、中鼎股份(000887)[3] - 投资逻辑：智算芯片及机柜功率密度提升、海外ASIC布局加速、国产算力集群规模提升推动液冷市场扩张[3] 行业动态 - 7月淡季车企销量呈现分化，关注强α整车及机器人链汽零公司[7] - 预计Robotaxi加快落地，产业链相关公司将受益[7] - 鸿蒙智行多款重磅车型将于3季度上市，关注华为链整车及机器人链汽零[7]

液冷技术行业分析 液冷技术应用扩展 - 液冷技术从GPU服务器向网络设备和ASIC芯片延伸，博通已将液冷引入交换机设备，AMD的MI355X明确采用液冷平台 [1][2] - 台系散热龙头如奇宏/双鸿预计未来两年水冷占比快速上升 [2] - 液冷产业破圈从概念走向实质，相关公司的收入构成、客户结构、产线扩张将发生边际变化 [2] 液冷技术市场驱动因素 - 单机柜功耗达120kW（以NVL72为例），风冷散热上限被突破，功耗压力成倍增长 [3] - Meta、谷歌、亚马逊等推进自有AI架构和集群，未来均有望安装液冷散热 [3] - 液冷系统从"样机展示"向"批量部署"快速演进，部署进度实质性推进 [3] - 市场对液冷趋势认知到"量变引发质变"拐点，Meta集群发布、NVL72更新、AMD集群发布加速行业重新定价 [1][3] 液冷行业竞争壁垒 - 芯片厂商倾向解耦方案以压缩成本、提高安装效率，云厂商偏好一体化集成交付模式以保障系统稳定性和运维协同 [4] - 具备冷板、CDU、UQD、冷却液、冗余控制和工程实施能力的系统集成商更受下游CSP大客户青睐 [1][4] - 系统集成能力决定厂商利润水平和未来生态战略位势，是抵御内卷的关键壁垒 [4] 行业标的推荐 - 核心推荐：英维克（兼具系统能力与出海能力） [5] - 建议关注：东阳光、曙光数创、申菱环境、高澜股份、科创新源、飞龙股份、川环科技、思泉新材、科华数据、鼎通科技等 [5][6]

液冷概念股表现 - 创业板欧陆通股价逼近涨停 [1] - 爱科赛博、方盛股份、英维克、川环科技、思泉新材等公司股价涨幅超过7% [1] - 液冷概念板块整体呈现持续活跃态势 [1]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，川环科技报收于38.0元，上涨0.26% [1] - 换手率15.85%，成交量28.24万手，成交金额10.93亿元 [1] - 主力资金净流出2674.62万元，占比成交额2.45% [1] - 其中超大单净流出40.51万元(0.04%)，大单净流出2634.11万元(2.41%) [1] - 中单净流出2244.73万元(2.05%)，小单净流入429.89万元(0.39%) [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入3.16亿元，同比增长5.60% [1] - 归属净利润4643.56万元，同比增长5.06% [1] - 扣非净利润4418.63万元，同比增长6.70% [1] - 流动比率3.942，速动比率2.781，资产负债率19.78% [1] 公司基本信息 - 公司全称：四川川环科技股份有限公司 [1] - 成立时间：2002年 [1] - 注册地址：达州市 [1] - 所属行业：橡胶和塑料制品业 [1] - 注册资本21690.6174万人民币，实缴资本4482.9215万人民币 [1] - 法定代表人：文琦超 [1] 公司经营情况 - 对外投资企业2家 [2] - 参与招投标项目15次 [2] - 拥有商标信息52条，专利信息111条 [2] - 持有行政许可84个 [2]

液冷概念板块表现 - 液冷概念板块整体上涨1.94% [1] - 科创新源领涨板块，单日涨幅达19.99% [1] - 澄天伟业上涨12.09%，川环科技上涨10.54% [1] 相关公司涨幅 - 飞龙股份、日海智能、英维克涨幅均超过9% [1] - 科创新源为涨幅最高个股，接近20%涨停幅度 [1] - 板块内多只个股出现显著上涨行情 [1]