股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.01%至39.45元/股 成交额2.53亿元 换手率3.83% 总市值92.50亿元 [1] - 主力资金净流出2945.11万元 特大单净卖出353.62万元(买入603.06万元占比2.39% 卖出956.68万元占比3.79%) 大单净卖出2591.48万元(买入4305.67万元占比17.05% 卖出6897.15万元占比27.31%) [1] - 年内股价累计上涨99.65% 近5日/20日/60日分别上涨1.96%/0.20%/45.46% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近6月24日龙虎榜净买入2.01亿元(买入总额2.95亿元占比18.31% 卖出总额9404.17万元占比5.83%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为基于自研引擎开发大型多人在线网络游戏 运营模式以自主运营为主结合授权运营与联合运营 [2] - 收入构成中网络游戏充值收入占比99.32% 其他收入占比0.68% [2] - 所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ 概念板块包括基金重仓/短剧概念/网络游戏/小盘/手游 [2] - 注册地址广东省深圳市南山区 2008年1月21日成立 2016年8月18日上市 [2] 财务与股东结构 - 2025年1-6月营业收入12.57亿元(同比增长4.21%) 归母净利润3.36亿元(同比增长165.19%) [2] - 股东户数4.42万户(较上期增加140.76%) 人均流通股3735股(较上期减少58.42%) [2] - A股上市后累计派现8.41亿元 近三年累计派现5.83亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东持股773.87万股(较上期增加518.23万股) 华夏中证动漫游戏ETF为第三大股东持股389.98万股(较上期增加72.42万股) [3] - 兴全合润混合A/兴全合宜混合A/广发电子信息传媒股票A/中邮新思路灵活配置混合A退出十大流通股东 [3]

股价表现与资金流向 - 9月10日盘中股价上涨2.03%至40.65元/股 成交额3.84亿元 换手率5.83% 总市值95.31亿元 [1] - 主力资金净流出588.88万元 特大单买卖占比分别为2.97%和4.47% 大单买卖占比分别为20.99%和21.03% [1] - 年内股价累计上涨105.72% 近5/20/60日分别上涨2.21%/8.14%/47.18% 年内1次登龙虎榜 最近6月24日净买入2.01亿元 [1] 公司基本概况 - 主营业务为基于自研引擎开发大型多人在线网游 运营模式以自主运营为主 结合授权与联合运营 [2] - 收入构成中网络游戏充值收入占比99.32% 其他业务占比0.68% [2] - 所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ 概念板块包括基金重仓/短剧/网络游戏/手游/高派息等 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入12.57亿元（同比+4.21%） 归母净利润3.36亿元（同比+165.19%） [2] - 股东户数4.42万户（较上期+140.76%） 人均流通股3735股（较上期-58.42%） [2] - A股上市后累计派现8.41亿元 近三年累计派现5.83亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股773.87万股（较上期+518.23万股） [3] - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）为第三大流通股东 持股389.98万股（较上期+72.42万股） [3] - 兴全合润混合A/兴全合宜混合A/广发电子信息传媒股票A/中邮新思路灵活配置混合A退出十大流通股东 [3]

公司投资布局 - 冰川网络间接全资持股四家新成立网络科技公司 包括海南聚珩网络科技有限公司 海南重霄网络科技有限公司 海南玄戟网络科技有限公司 海南寰极网络科技有限公司[1]

股价表现 - 9月8日冰川网络股价上涨5.01%至40.63元/股 成交额5.36亿元 换手率8.25% 总市值95.26亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市南山区 成立于2008年1月21日 2016年8月18日上市 [1] - 主营业务为基于自研引擎开发大型多人在线网络游戏 采用自主运营为主结合授权运营与联合运营的模式 [1] - 收入构成中网络游戏充值收入占比99.32% 其他收入占比0.68% [1] 基金持仓情况 - 招商中证2000增强策略ETF（159552）二季度重仓持有3.37万股 占基金净值比例1.23% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.54万元 最新规模9132.4万元 [2] - 基金今年以来收益49.72% 近一年收益98.36% 成立以来收益94.95% [2] 基金经理信息 - 基金经理邓童累计任职时间3年291天 现任管理基金总规模109.02亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报69.27% 最差基金回报0.27% [3]

股价表现与公司概况 - 9月8日冰川网络股价上涨5.01%至40.63元/股 成交额5.36亿元 换手率8.25% 总市值95.26亿元 [1] - 公司位于深圳市南山区 成立于2008年1月21日 2016年8月18日上市 [1] - 主营业务为基于自研引擎开发大型多人在线网络游戏 采用自主运营为主结合授权运营与联合运营的模式 [1] - 收入构成中网络游戏充值收入占比99.32% 其他业务收入占比0.68% [1] 基金持仓情况 - 财通数字经济智选混合发起A（019610）二季度持有冰川网络1.27万股 占基金净值比例2.58% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2024年6月4日 最新规模1390.2万元 今年以来收益25.29% 近一年收益48.97% 成立以来收益46.38% [2] - 基金经理朱海东累计任职6年57天 管理规模14.78亿元 最佳回报62.12% 最差回报-27.6% [2] - 基金经理顾弘原累计任职4年107天 管理规模4.84亿元 最佳回报46.38% 最差回报-23.03% [2]

行业整体表现 - 2025年1-6月中国游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，创历史新高 [1] - 游戏用户规模达6.79亿人，同比增长0.72%，同为历史新高 [1] - A股23家游戏上市公司总营收538.41亿元，同比增长22.78%，其中游戏营收414.84亿元，同比增长21.87% [3] - 行业净利润80.27亿元，显著高于2024年同期的47.58亿元和2023年同期的69.14亿元 [14] 头部公司竞争格局 - 世纪华通以172.07亿元总营收和163.99亿元游戏营收蝉联A股"营收王"，同比增速分别达85.50%和93.60% [4][6] - 三七互娱以84.86亿元总营收位列第二，但同比下滑8.08% [4][6] - 完美世界游戏营收29.06亿元（同比增长9.67%），重返营收第三，整体营收36.91亿元（同比增长33.74%） [4][7] - 昆仑万维总营收37.33亿元（同比增长49.23%），但游戏业务仅占6.40% [4][7] 出海业务分化 - 15家重点公司海外营收合计179.50亿元，同比增长34.59% [11] - 世纪华通海外营收89.58亿元（同比增长78.49%），占比52.06%，主要受益于《Whiteout Survival》（累计收入超28亿美元）和《Kingshot》（收入超2亿美元） [12] - 星辉娱乐海外营收同比增长139.83%至8.22亿元，但主要来自足球业务（球员转会贡献2.17亿元） [13] - 三七互娱海外营收27.24亿元（同比下滑6.01%），神州泰岳海外营收22.14亿元（同比下滑13.13%） [13] 盈利与现金流 - 世纪华通净利润26.56亿元（同比增长129.33%），成为新任"盈利王" [15][17] - 完美世界扭亏为盈，净利润5.03亿元（同比增长384.52%） [15][17] - 冰川网络、星辉娱乐、天娱数科均实现扭亏为盈 [17] - 昆仑万维亏损8.56亿元（同比下滑119.86%），主因AI业务投入巨大 [19] - 世纪华通经营性现金流净额39.18亿元（同比增长107.40%），而昆仑万维为-5.60亿元（同比下滑396.40%） [20] 成本与费用结构 - 行业营业成本173.68亿元（同比增长22.02%），销售费用178.47亿元（同比增长18.84%） [24] - 研发投入54.27亿元（同比仅增2.36%），10家公司研发费用增加 [24] - 世纪华通销售费用65.64亿元（同比增长121.72%），昆仑万维销售费用18.28亿元（同比增长95.57%） [23] - 冰川网络通过降本增效，销售费用降至6.10亿元（同比下滑56.42%），实现扭亏 [23] 分红与股东回报 - 仅5家游戏公司推出中期分红，低于2024年同期的7家 [27] - 吉比特拟每10股派现66元，分红总额4.74亿元（占净利润73.46%） [27] - 三七互娱连续8年中期分红，拟每10股派现2.10元，总额4.62亿元 [27] - 巨人网络拟每10股派现1.5元，连续三年实施中期分红 [27]

行业整体表现 - 2025年1-6月中国游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08% [1] - 游戏用户规模达6.79亿人，同比增长0.72% [1] - 上半年国产网络游戏版号发放766款，同比增长21.97% [2] - 行业呈现马太效应，头部公司表现强劲而部分公司面临营利双降或增收不增利困境 [2] 头部企业表现 - 腾讯游戏本土市场收入833亿元，国际市场收入354亿元，连续四个季度创新高 [5] - 网易游戏及相关增值服务净收入516亿元，新老爆款游戏共同贡献业绩 [5] - 世纪华通营收172亿元（+85.5%），净利润26.56亿元（+129.33%），移动游戏收入145.75亿元（+114.83%） [7] - 三七互娱营收84.86亿元（-8.08%），净利润14亿元（+10.72%），销售费用44.1亿元占总营收51.97% [9][10] 企业业绩分化 - 10家A股及港股游戏公司出现营利双降 [2] - 恺英网络营收25.78亿元（+0.89%），净利润9.5亿元（+17.41%），游戏业务收入下滑10.14%但信息服务收入增长65.33% [7][8] - 神州泰岳营收26.85亿元（-12.05%），净利润5.09亿元（-19.26%），主力游戏产品流水下滑 [12][13] - 昆仑万维营收37.33亿元（+49.23%），净亏损8.56亿元 [14] 盈利改善举措 - 完美世界营收36.91亿元（+33.74%），通过降本增效实现扭亏，销售费用下降34.89%至3.3亿元 [15][17] - 吉比特营收25.18亿元（+28.49%），净利润6.45亿元（+24.5%），通过停服低效游戏和缩减研发团队（从871人降至641人）优化运营 [17] - 冰川网络净利润3.36亿元（去年同期亏损5.15亿元），销售费用同比下降56.42%至6.1亿元 [18] - 游族网络净利润5015.53万元（+989.31%），通过精细化成本管控和非经常性损益实现扭亏 [18] 产品与战略转型 - 世纪华通凭借《Whiteout Survival》和《Kingshot》等爆款游戏实现业绩突破 [7] - 行业从山寨换皮模式转向精品化研发和出海战略 [4] - 多家公司面临产品生命周期挑战，新老游戏衔接问题突出 [9][13]

股价表现 - 9月4日冰川网络股价下跌5.08%至37.75元/股 成交额5.23亿元 换手率8.11% 总市值88.51亿元 [1] - 股价连续4天累计下跌12.9% [1] 公司基本情况 - 深圳冰川网络股份有限公司位于广东省深圳市南山区 2008年1月21日成立 2016年8月18日上市 [1] - 公司主营业务为基于自研引擎开发大型多人在线网络游戏 采用自主运营为主 授权运营和联合运营相结合的方式 [1] - 收入构成中网络游戏充值收入占比99.32% 其他收入占比0.68% [1] 基金持仓情况 - 华宝万物互联混合A(001534)二季度减持冰川网络13万股 现持有9.89万股 占基金净值比例3.56% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏19.98万元 连续4天累计浮亏58.25万元 [2] - 华宝万物互联混合A基金规模8393.3万元 今年以来收益73.63% 近一年收益150.57% 成立以来收益96.2% [2] 基金经理信息 - 华宝万物互联混合A基金经理钟奇累计任职时间3年249天 现任基金资产总规模1.14亿元 [3] - 钟奇任职期间最佳基金回报61.55% 最差基金回报0.46% [3]

网络游戏概念板块股价表现 - 9月3日A股网络游戏概念板块多只个股逆势上涨 其中巨人网络涨超9% 神州泰岳和吉比特涨超4% 迅游科技和ST华通涨超3% 三七互娱和恺英网络跟涨 [1] - 万得网络游戏概念指数年内累计涨幅达37.96% ST华通 巨人网络 吉比特和冰川网络4家公司股价实现翻倍 拓维信息和ST凯文涨幅超80% [3] - 截至9月3日收盘 板块内20家公司股价年内涨幅超20% 其中4家涨幅超100% 世纪华通以222.57%涨幅领跑 巨人网络 吉比特和冰川网络分别上涨186.96% 118.17%和101.27% [10] 2025年上半年业绩表现 - 35家网络游戏概念上市公司中 20家实现归母净利润增长 3家扭亏 4家减亏 拓维信息和盛天网络净利润同比增幅超10倍 [2] - ST华通以172.07亿元营收位居第一 同比增长85.5% 三七互娱以84.86亿元营收位列第二 昆仑万维以37.33亿元营收排名第三 [4] - 归母净利润前三名为ST华通(26.56亿元) 三七互娱(14.00亿元)和恺英网络(9.5亿元) 9家公司净利润同比增长超100% [6] - 拓维信息 盛天网络和游族网络净利润增幅居前三位 分别增长2262.83% 1186.02%和989.31% [7] - 完美世界 冰川网络和星辉娱乐实现大幅扭亏 上半年归母净利润分别为5.03亿元 3.36亿元和1.55亿元 [7] 重点公司业务动态 - ST华通凭借《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品 在2025年H1中国手游发行商收入TOP80榜单中跃升至第二 仅次于腾讯 [4] - 三七互娱贯彻多元化战略 全球发行移动游戏最高月流水约22亿元 《时光大爆炸》和《英雄没有闪》等新品表现亮眼 [5] - 昆仑万维聚焦AI业务 海外收入34.41亿元同比增长56.02% 占总收入比重达92.17% [6] - 恺英网络推出《龙之谷世界》《数码宝贝：源码》等产品 海外营收同比增长59.57%至2.02亿元 [6] - 完美世界《诛仙世界》端游带来业绩增量 《女神异闻录：夜幕魅影》和《诛仙2》在海外及国内市场表现优异 [8] - 冰川网络销售费用同比下降56.42%至6.1亿元 通过降本增效实现业绩增长 [8] - 星辉娱乐玩具业务稳定增长 游戏业务新产品上线 已剥离足球俱乐部业务聚焦玩具+游戏 [9] - 巨人网络归母净利润同比增长8.27%至7.77亿元 《超自然行动组》表现卓越 [11] - 吉比特归母净利润同比增长24.5%至6.45亿元 《问道》系列产品持续贡献流水 《问剑长生》和《杖剑传说》丰富产品矩阵 [11] 行业趋势与驱动因素 - 游戏板块属于AI+板块 AI在游戏中应用广泛 随AI板块上涨而上涨 [11] - 经济转型背景下 以人形机器人 算力算法 AI应用为代表的科技创新方向表现突出 [12]

行业整体表现 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08% [2] - 游戏用户规模达6.79亿人 同比增长0.72% 均创历史新高 [2] - 26家上市公司中11家实现营利双增 7家营利双降 4家增收不增利 [1] - 2025年上半年国产网络游戏版号发放766款 较2024年同期628款增长21.97% [2] 企业战略转型 - 行业从依赖市场增量转向内部运营效率挖潜与产品结构优化 [3] - 完美世界上半年归母净利润5.03亿元 扣非净利润3.18亿元实现扭亏为盈 [4] - 冰川网络通过调整投放策略实现销售费用率大幅下降 [4] - 吉比特通过停运《不朽家族》等非核心产品优化产品结构 [5] 出海与合作布局 - 冰川网络子公司签署《三国塔防》海外独家运营协议 合作期限五年 [5] - 神州泰岳将发展重心从海外市场回调国内 两款新游已获国产版号 [7] 业绩分化情况 - 掌趣科技上半年归母净利润0.48亿元 同比下降65.58% 主因新产品断层 [6] - 神州泰岳游戏业务收入同比下降16.41% 占总营收73.48% [7] - 《Age of Origins》等老游戏进入稳定期 新游戏仍处成长阶段 [7] AI技术应用 - 三七互娱AI生成2D美术资产占比超80% 季度产出超50万张图片 [8] - 游族网络AI测试工具实现70%测试用例自动生成 素材生产效率提升3-5倍 [9] - 世纪华通AI美术生产效率提升60%-80% 深度参与上海数据中心建设 [9] - 腾讯长三角人工智能计算中心已交付上万个机柜 深圳数据中心二期即将投用 [9] 技术投入趋势 - AI与游戏融合成为全球竞争关键 智能NPC提升玩家参与度 [10] - 技术投入差距正转化为市场竞争力代差 形成强者愈强循环 [11] - 行业驱动力从规模扩张转向技术与内容深度融合 [11]