公司专利动态 - 石家庄通合电子科技股份有限公司取得"一种直插式开关组合"专利 授权公告号CN113572049B 申请日期为2021年7月 [1] - 公司累计拥有专利信息325条 商标信息1条 行政许可25个 [1] 公司基本情况 - 成立于1998年 位于石家庄市 注册资本17473 8099万人民币 [1] - 主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 对外投资4家企业 参与招投标项目294次 [1]

公司股价及资金流向 - 截至2025年8月1日收盘 公司股价报收于20 77元 上涨3 59% 换手率11 58% 成交量17 96万手 成交金额3 67亿元 [1] - 当日主力资金净流入2408 57万元 占比成交额6 56% 其中超大单净流入116 58万元 占比0 32% 大单净流入2291 99万元 占比6 24% [1] - 中单净流入70 71万元 占比0 19% 小单净流出2479 28万元 占比6 75% [1] 财务表现 - 2025年一季报显示 公司营业总收入2 07亿元 同比增长16 14% [1] - 归属净利润652 13万元 同比减少184 76% 扣非净利润791 52万元 同比减少215 76% [1] - 流动比率1 631 速动比率1 254 资产负债率46 49% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1998年 位于石家庄市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本17473 8099万人民币 实缴资本5276 2756万人民币 [1] - 法定代表人马晓峰 [1] 公司商业活动 - 对外投资4家企业 参与招投标项目292次 [2] - 拥有商标信息1条 专利信息325条 行政许可25个 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，给予公司2025年PE 45倍，对应目标价20.25元 [1][4][5] 报告的核心观点 - 通合科技是充电模块领军企业，专注直流电源核心电力电子产品，在新能源汽车、智能电网、航空航天三大战略方向均衡发展 [1] - 2024年受充电桩竞争加剧影响盈利下滑，预计充电桩盈利能力已见底，随着全球充电桩建设、AI驱动数据中心建设、电网投资增长，公司有望多业务协同稳健增长 [1] 各业务板块总结 充换电业务 - 主要产品为充电模块及交直流控制板等，充电模块历经九代更迭，电压最高达1000V，充电桩充电功率最高可至兆瓦级 [2] - 2024年业务收入7.83亿，同比+20.4%，因下游需求向好；毛利率21.26%，同比-6.32pct，因行业竞争加剧产品降价 [2] - 持续扩大产品矩阵，推出液冷、储充、符合海外标准充电模块，新品占比提升支撑毛利率，2025年有望量增利稳 [2] 智能电网业务 - 主要包括电力操作电源、配电自动化终端电源管理模块、电力用UPS/逆变电源和数据中心HVDC产品 [3] - 2024年智能电网收入2.11亿元，同比+19.5%，毛利率36.92%，同比-1.73pct，因原材料涨价 [3] - 电力操作电源市占率领先，随电网投资加码，2025年收入有望稳定增长；持续丰富UPS与HVDC产品系列，开发大客户，有望随AIDC投资高增获业绩增量 [3] 盈利预测调整 - 考虑充电业务竞争加剧，下修2025 - 2026年充换电业务收入至9.71/11.85亿元，下修毛利率预测至21.2%/21.1% [16] - 考虑AIDC建设提速，上修2025 - 2026年智能电网中UPS与HVDC产品收入增速，上修智能电网收入预测至3.17/4.12亿元 [16] - 预计2025 - 2027年归母净利达0.79/1.16/1.50亿元（前值2.30/3.79亿元，下修66%/69%） [4] 主要财务指标 |会计年度|营业收入（百万）|归属母公司净利润（百万）|EPS（最新摊薄）|ROE（%）|PE（倍）|PB（倍）|EV EBITDA（倍）|股息率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|1,209|23.94|0.14|2.12|141.82|2.98|58.50|0.35| |2025E|1,679|78.57|0.45|6.70|43.21|2.81|25.68|0.35| |2026E|2,110|116.39|0.67|9.25|29.17|2.59|19.77|0.35| |2027E|2,523|149.88|0.86|10.86|22.65|2.34|16.23|0.35|[8]

利润分配 - 2024年度以174,738,099股为基数，每10股派现金股利0.68元，共派11,882,190.73元[2] - 不同股东派息及红利税情况[3][4] 权益分派 - 股权登记日2025年7月8日，除权除息日7月9日[4] - 对象为7月8日收市后在册全体股东[5] - 委托代派红利7月9日划入账户，部分自行派发[6] 其他 - 权益分派后限制性股票授予价格调整[8]

参会情况 - 出席股东大会股东及代理人共136名，代表59,962,868股，占比34.3159%[5][6] - 现场出席11名，代表59,001,328股，占比33.7656%[6] - 网络投票出席125名，代表961,540股，占比0.5503%[6] - 中小投资者127名，代表7,090,665股，占比4.0579%[6] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意票59,826,668股，占比99.7729%[7] - 《2024年度财务决算报告》同意票59,497,848股，占比99.2245%[10] - 《2024年年度报告及其摘要》同意票59,497,848股，占比99.2245%[11] - 《2024年度利润分配预案》同意票59,498,188股，占比99.2251%[14] - 《2025年度董事薪酬（津贴）绩效方案》同意票59,802,108股，占比99.7319%[15] - 《2025年度监事薪酬绩效方案》同意票59,809,108股，占比99.7436%[16] 其他事项 - 北京植德律师见证股东大会并出具合法有效的法律意见书[19] - 备查文件含股东大会决议和法律意见书[20] - 公告发布于二零二五年五月二十日[21]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年4月29日公告会议通知[6] - 现场会议于2025年5月20日在公司中试实验楼5楼会议室召开，网络投票同日[8] - 参会股东（股东代理人）136人，代表股份59,962,868股，占比34.3159%[9] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》总表决同意59,826,668股，占比99.7729%[12] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意59,826,668股，占比99.7729%[14][15] - 《2024年度财务决算报告》总表决同意59,497,848股，占比99.2245%[16] - 《2024年年度报告及其摘要》总表决同意59,497,848股，占比99.2245%[17] - 《2024年度利润分配预案》总表决反对423,680股，占比0.7066%[20] - 《2025年度董事薪酬（津贴）绩效方案》总表决同意59,802,108股，占比99.7319%[22] - 《2025年度监事薪酬绩效方案》总表决同意59,809,108股，占比99.7436%[23] - 《2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》总表决弃权49,400股，占比0.0824%[25] - 《关于续聘大信会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》总表决反对93,200股，占比0.1554%[19] 中小股东表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》中小股东同意6,954,465股，占比98.0792%[12] - 《2024年度监事会工作报告》中小股东同意6,954,465股，占比98.0792%[14][15] - 《2024年度财务决算报告》中小股东同意6,625,645股，占比93.4418%[16] - 《2024年度利润分配预案》中小股东同意6,625,985股，占比93.4466%[21] - 《2025年度监事薪酬绩效方案》中小股东反对104,360股，占比1.4718%[24] - 《关于续聘大信会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》中小股东同意6,952,965股，占比98.0580%[19] - 《2025年度董事薪酬（津贴）绩效方案》中小股东弃权15,900股，占比0.2242%[22] - 《2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》中小股东同意6,948,065股，占比97.9889%[25]

公司业绩说明会基本信息 - 业绩说明会于2025年5月15日15:00 - 17:00在全景网举办，采用网络远程视频 + 文字互动方式 [1] - 参与人员为参与公司2024年度业绩说明会的投资者，接待人员有董事长、总经理马晓峰等 [1] 业务合作情况 - 公司目前和特斯拉没有合作 [2] - 未明确回复与台达是否有合作 [5] 利润增长措施 - 持续开展核心技术研发与创新，保持技术优势，加快新产品开发进度，提高市场占有率 [2] - 扩大经营规模，进行管理优化、提升运营效率，推出高附加值、符合市场需求的新产品 [2][5][6] - 借助技术、管理、品质及成本优势匹配新增产能高效利用，推进营收增长，提升盈利能力 [2] 业绩波动因素 - 2022 - 2024年公司营业收入分别增长51.79%、57.80%、19.89%，2025年一季度同比增速达16.14% [2] - 业绩波动受市场环境、行业发展等多种因素影响，包括持续增加研发投入、西北总部2024年正式投入使用、行业竞争加剧致部分产品毛利率下降 [2] 产品情况 - HVDC产品包括高压直流供电模块、配套监控底层系统以及整机系统，应用于数据中心直流供配电领域，有240V、336V、750V三个电压等级，以风冷产品为主，有20kW、30kW等多个功率等级 [4] - 产品运用“谐振电压控制型功率变换器”技术，功率密度更高、体积更小、重量更轻，提升器件利用率，降低原材料耗用量 [7] - 运用独特技术工艺对电源产品进行标准化设计、模块化生产，提高通用器件使用率和采购规模，降低采购价格 [7] 海外市场开拓 - 针对海外市场进行针对性研发，加大市场开拓力度，深耕原有市场，采取直销模式，加大对欧洲、美洲、东南亚等地区营销投入和客户开拓力度 [5] - 针对海外标准进行持续性产品研发，推出更有竞争力的充电模块和高品质HVDC产品，满足全球市场核心大客户需求，海外收入持续增长，品牌知名度提升 [5] 市值管理规划 - 以信息披露为重点，确保信息披露真实、准确、完整、及时与公平 [7] - 重视股东回报，近年来持续进行现金分红 [7] - 加强与投资者交流，搭建并维护业绩说明会、投资者热线、互动易平台等多种渠道，邀请投资者走进公司交流，回应关切，传递公司价值 [7] - 持续加强研发等各项投入，推进经营工作开展，提升业绩，实现公司价值及股东利益最大化 [7]

股东大会时间 - 2025年5月20日14:30现场会议，9:15 - 15:00网络投票[1] - 股权登记日为2025年5月14日[3] - 会议登记时间为2025年5月15日9:00 - 11:30，13:30 - 17:00[7] 会议相关信息 - 审议2024年度董事会工作报告等多项议案[3] - 登记地点为河北省石家庄市高新区漓江道350号公司董秘办公室[7] - 联系人郭巧琳，电话0311 - 67300568等[9] 投票信息 - 网络投票代码为350491，简称通合投票[24] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月20日9:15—9:25等[26] - 互联网投票系统开始投票时间为2025年5月20日9:15至15:00[28]

财务表现 - 2024年公司营业收入12.09亿元，同比+19.89%，归母净利润0.24亿元，同比-76.66% [1] - 2025Q1公司营业收入2.07亿元，同比+16.14%，归母净利润亏损652万元，同比转亏 [1] - 2024年综合毛利率27.2%，同比下滑5.9pcts，主要因充电模块业务毛利率下滑6.32pcts至21.26% [2] - 2025Q1综合毛利率26.0%，同比下滑5.0pcts [2] 业务分项 - 充电模块业务2024年收入7.8亿元，同比+20.40%，毛利率21.26% [2] - 电力操作电源业务2024年收入2.1亿元，同比+19.47%，毛利率36.92%，同比下滑1.73pcts [2] - 定制类电源及检测业务2024年收入1.0亿元，同比-16.24%，毛利率51.06% [2] 费用结构 - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为6.2%/7.2%/9.4%/0.4%，同比+0.2/+0.7/+0.6/+0.2pcts [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为6.4%/10.5%/14.6%/0.6%，同比+0.2/-0.1/+2.2/+0.1pcts [2] 业务拓展 - 公司拓展新能源重卡及储能热管理电源、数据中心HVDC产品等新领域 [3] 行业与展望 - 充电模块作为直流充电桩核心部件有望受益行业需求放量 [1] - 行业竞争加剧导致毛利率持续承压 [1][2]

薪酬方案 - 2025年度拟定监事薪酬绩效方案[2] - 适用在公司领薪的监事[2] - 股东大会通过后实施，新方案通过后失效[2] 薪酬构成 - 监事领基本薪酬和绩效奖金，无津贴[3] - 基本薪酬考虑岗位价值，绩效按年度考核[3] 薪酬计算 - 薪酬为税前，个税公司代扣代缴[4] - 离任按实际任期计算发放[4]