公司管理层变动 - 公司董事长范永武因个人原因辞去董事长职务，辞职后继续担任公司董事和董事会专门委员会委员 [1] - 公司董事会于2025年10月30日选举董事、联席董事长黄泽伟为新任董事长，其联席董事长职务自动终止 [1] - 新任董事长黄泽伟为公司持股5%以上股东，且为股东深圳新联普投资合伙企业的实际控制人，直接和间接控制公司10.31%股份 [1]

股票交易异常与风险警示 - 香农芯创(300475)公告严重异常波动[1] - 远大控股(000626)公告异常波动[2] - 报告期内涉及多只ST及*ST股票（如*ST宝鹰、*ST奥维、*ST元成等）发布相关公告，显示退市风险警示公司活动频繁[1][3] 可转债动态 - 颀中科技(688352)可转债发行，申购时间为2025年11月3日[3] - 福能转债(110099)于2025年10月30日上市[3] - 多只可转债（如温氏转债、大参转债、渝水转债等）发布转股价格调整公告，生效日期集中在11月上旬[3] 债券赎回与到期 - 恩捷转债(128095)最后转股日及赎回登记日均為2025年10月30日[4] - 长集转债(128105)赎回登记日为2025年11月3日[4] - 通光转债(123034)最后转股日为2025年11月3日[4] - 继峰定01(110801)最后交易日为2025年11月12日[4] 债券回售 - 多只债券（如22温岭02、20温岭01、22常高G1、宝莱转债等）开启回售登记期，时间窗口多集中在10月底至11月上旬[4] 债券摘牌 - 多只债券（如22新投04、22先行01、20苏高投、22渝合G1等）发布提前摘牌公告，摘牌日集中在2025年11月上旬[4]

AI技术驱动存储芯片需求 - AI大模型训练需要处理PB级别数据，依赖高性能存储芯片进行存储和读取[1] - AI推理应用要求存储芯片具备极低延迟和极高读写速度以支持实时处理[1] - 全球数据量预计从2018年33ZB增长到2025年175ZB，涵盖医疗影像、自动驾驶等多领域数据爆发[2] - AI服务器对存储芯片需求量是传统服务器数倍甚至数十倍[4] - AI手机、AIPC等端侧产品放量带动存储容量向256GB、512GB甚至更高容量发展[10][17] 存储芯片市场现状 - 2025年上半年DDR4 16GB芯片价格从3.95美元涨至12.5美元，涨幅216%[3] - DDR5 16G芯片价格从4.8美元上涨到6.053美元，涨幅26.1%[3] - DRAM和NAND Flash价格自2023年第三季度启动上涨，累计涨幅约60%-70%，年内涨幅达50%-60%[16] - 存储芯片大厂将产能向DDR5和HBM等高带宽内存产品倾斜[5] - 三星减产DDR4，SK海力士计划将DDR4产能压缩至总产能20%以下，预计2026年4月停产[5] 市场竞争格局 - 全球存储芯片市场呈现三星、SK海力士、美光三强寡头垄断格局[6] - 2025年第二季度三星DRAM市场份额33.5%，SK海力士占38.2%，美光占22%[8] - 长鑫存储市场份额预计从6%涨到8%，DDR5和LPDDR5市场份额从1%左右预计升至7%和9%[8] - 长江存储在NAND闪存领域取得突破，产品性能达到国际先进水平[7][18] - 国产存储企业通过技术创新缩小与国际先进水平差距，LPDDR5芯片容量和速度提升50%，功耗降30%[7] A股存储芯片板块表现 - 香农芯创股价从20元涨至127.57元，累计最大涨幅450%[9][10] - 江波龙股价自低点累计最大涨幅233%，企业级SSD和DDR5产品通过AMD认证[10] - 佰维存储股价刷新历史新高，总市值超556亿元[10] - 2024年10月24日存储芯片板块整体涨幅超5%，多只个股20CM涨停[10] - 近一周板块主力资金净流入超30亿元，涨幅超5%远超大盘[11] 上市公司业绩表现 - 澜起科技2024年前三季度营收25.71亿元同比增长68.56%，净利润9.78亿元同比增长318.42%[12] - 江波龙2024年上半年营收90.39亿元同比增长143.82%，净利润5.94亿元同比增长199.64%[13] - 佰维存储2024年前三季度营收50.25亿元同比增长136.76%，净利润2.28亿元同比增长147.13%[14] - 兆易创新2024年前三季度营收56.50亿元同比增长28.56%，净利润8.32亿元同比增长91.87%[15] - 业绩增长主要受益于DDR5渗透率提升、AI芯片新品出货及存储价格上行周期[12][13][14][15] 行业发展趋势 - 到2030年全球AI服务器对存储芯片需求量将是2025年数倍[17] - HBM技术成为存储芯片热点，为AI服务器提供更高带宽和更快读写速度[19] - 国家政策支持存储芯片国产替代，大基金加大投资力度[18] - 行业存在周期性波动风险，2023年上半年因需求疲软导致价格下跌[21] - 原材料价格波动和供应链稳定性对生产成本产生影响[22]

管理层变动 - 2025年10月30日范永武因个人原因辞去董事长职务[2] - 会议选举黄泽伟为公司第五届董事会董事长[2] 新董事长信息 - 黄泽伟自2021年7月起任公司董事，2021 - 2025年任联席董事长[4] - 黄泽伟为持股5%以上股东，直接和间接控制10.31%股份[4]

会议信息 - 公司第五届董事会第十四次（临时）会议通知于2025年10月27日送达相关人员[1] - 会议于2025年10月30日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应到董事9人，实到董事9人[1] 人事变动 - 董事长范永武辞职后继续担任董事和委员会委员[2] - 董事会选举黄泽伟为董事长，其联席董事长职务自动终止[2] - 《关于选举公司董事长的议案》赞成9票，无反对和弃权[2]

大宗交易概况 - 2025年10月29日，香农芯创发生大宗交易，成交1.9万股，成交金额202.54万元，占当日总成交额的0.04% [1] - 成交价格为106.6元，相较于市场收盘价130.73元，折价幅度为18.46% [1] 交易细节 - 买方营业部为中国中金财富证券有限公司杭州教工路证券营业部 [2] - 卖方营业部为国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部 [2] - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易）[2]

公司概况与财务表现 * 公司为香农芯创，核心业务为企业级存储产品分销[1] * 2025年第三季度单季度收入92亿元，毛利额3.7亿元[3] * 2025年前三季度总收入264亿元，毛利8.2亿元[3] 核心业务与产品结构 * 企业级存储分销业务占比约80%[2][3] * 在分销业务中，DRAM产品占整体营收约70%，NAND产品占小个位数[3] * DDR5产品营收贡献超过60%，DDR4产品占个位数[2][3] * 分销MPT和AMD产品，占比约10%-20%[2][3] * 资源存储模组业务收入占比较小，前三季度收入3亿多元，占整体营收约1.3%[2][3] * 减速器业务为传统业务，每年营收约3亿元，净利润率约10%[25] 存储市场动态与价格走势 * 当前存储市场涨价启动迅速且势头强劲[4] * DDR4产品因停产预期导致价格暴涨，预计今年四季度至明年二季度价格维持高位[2][4][5][27] * DDR5市场规模更大，涨价幅度相对温和，可能呈现小步快走状态[2][5] * HBM 3E产能挤占及AI推理带来的FPGA需求激增，可能延长DDR5涨价周期[2][5] * 最近一次DDR产品涨价市场预期约20%-40%，客户接受度较高[4][14] * 海力士渠道库存非常低，一季度库存约为三个月，现已显著减少[21] 公司分销策略与运营模式 * 采取两种商业模式：见单采购（价格随行就市）和主动库存管理（可享受跨期增长收益）[6] * 在价格上涨周期内，主动库存管理模式将提升综合毛利率[2][6] * 存储产品价格由原厂季度报价，与客户月度议价[4][13] * 分销业务前五大客户占比约90%，其中互联网客户占比约80%[4][9] * 公司是SK海力士在香港及大陆地区5或6个大型分销商之一，主要覆盖企业级存储领域，占比约2/7[17][18] 自研存储业务（海普存储）发展状况 * 自研存储公司海普存储成立于2023年，目标客户为对国产化器件有需求的用户[8] * 已推出PCIE 4.0 SSD、DDR4和DDR5产品[8] * 采取广泛接触客户、重点突破策略，与互联网厂商、主机厂OEM及行业客户进行测试[2][8] * 生产采取委外加工模式，暂未优先考虑自建产线[4][10] * 团队规模60-70人，今年销售目标4亿元，明年目标8亿元，核心预期是实现销售拐点并在市场站稳脚跟[29] 毛利率与盈利能力分析 * 存储价格波动直接影响公司综合毛利率[7] * 在价格上行周期内，公司综合毛利率将受益提升[2][7] * 2023年第四季度因销售高毛利率的HBM产品，综合毛利率达8%，净利率4%[2][7] 其他业务与投资 * 公司持有新微智算公司25%股权，该公司致力于计算中心建设，并与海普存储合作[11] * MTK代理业务涉及移动类SOC产品，多年来较为稳定[22] * AMD经销权于2024年获得，为大陆不受限制的AMD产品提供二级代理服务，采用净额法入账[22][23] 风险与挑战 * 主动库存管理模式下，跨期过长会对资金造成压力[6] * 存货增长较快，主要由于存储产品流动性强，公司希望多拿高毛利产品以提高毛利率[26] * 自营业务与分销业务目前客户领域不重叠，未来更多是互补合作关系[28]

其他电子板块整体表现 - 10月28日其他电子板块较上一交易日下跌0.1%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，云汉芯城领跌，跌幅为7.29% [1][2] - 从资金流向看，当日其他电子板块主力资金净流出6.62亿元，游资资金净流出1.35亿元，散户资金净流入7.97亿元 [2] 板块内领涨个股 - 世华科技涨幅最大，为7.98%，收盘价43.15元，成交额4.23亿元 [1] - 百邦科技上涨4.07%，收盘价14.58元，成交额1.41亿元 [1] - 洁美科技上涨3.11%，收盘价33.13元，成交额2.93亿元 [1] - 旭光电子上涨3.04%，收盘价17.26元，成交额9.85亿元 [1] - 瑞可达上涨2.83%，收盘价77.39元，成交额7.07亿元 [1] 板块内领跌个股 - 云汉芯城跌幅最大，为7.29%，收盘价222.50元，成交额13.87亿元 [2] - 雅创电子下跌7.20%，收盘价48.70元，成交额7.96亿元 [2] - 香农芯创下跌4.00%，收盘价128.31元，成交额42.71亿元 [2] - 盈方微下跌2.01%，收盘价8.29元，成交额2.39亿元 [2] - 可立克下跌1.97%，收盘价17.96元，成交额3.10亿元 [2]

板块市场表现 - 10月28日早盘存储芯片板块出现多股回调 [1] - 普冉股份股价下跌超过8% [1] - 香农芯创与江波龙股价下跌超过6% [1] - 德明利、北京君正、佰维存储等股票低开 [1]

存储芯片板块市场表现 - 10月28日早盘存储芯片板块出现多股回调 [1] - 普冉股份股价下跌超过8% [1] - 香农芯创和江波龙股价下跌超过6% [1] - 德明利 北京君正 佰维存储等股票低开 [1]