市场扩张和并购 - 2025年3月拟购东莞市贝特电子科技100%股份，7月终止该发行股份及支付现金收购方案[1][2] - 决定另行磋商以现金方式收购标的公司全部或部分股权[3] 会议相关 - 2025年7月3日第五届董事会第十七次会议审议通过终止议案，9票同意[1][6] - 董事会授权管理层办理交易终止事宜，详见7月3日公告[4]

交易进展 - 终止发行股份及支付现金购买贝特电子100%股份并募集配套资金事项[1] - 公司股票2025年3月13日停牌，3月27日起复牌[3][4] - 2025年7月3日会议审议通过终止本次交易[9] 终止原因 - 双方未就交易条件达成一致，预期年内无法完成交割[7] 后续计划 - 与主要交易对方签《意向协议》，继续磋商现金收购事宜[11] - 如至2025年10月31日未签正式合同，《意向协议》自动终止[15] 其他说明 - 收购事项存在不确定性[17] - 公司承诺一个月内不再筹划重大资产重组[18]

人事变动 - 公司副总裁王玉林因个人原因离职并办理完毕手续[2] - 王玉林离职后不再担任公司任何职务[2] - 王玉林离职不影响公司正常运作及经营管理[2] - 截至2025年7月3日公告披露日，王玉林未持有公司股票[2][3]

决策事项 - 2025年7月3日召开第五届监事会第十七次会议[1] - 审议通过终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项[1] - 决定另行磋商以现金方式收购标的公司全部或部分股权[3] 终止原因 - 资本市场环境变化，交易双方未就交易条件达成一致[2] - 预期年内无法完成交割[2] 审议结果 - 3票同意，0票反对，0票弃权[4]

重大事项 - 公司于2025年7月3日终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项[2] 投资者说明会 - 2025年7月8日15:00 - 16:00举办，地点为价值在线（www.ir - online.cn），方式为网络互动[2] - 参加人员包括董事长梁勤等，可能调整[3] - 投资者可于7月8日前征集问题，当天通过指定网址或小程序码参与[4]

行业概述 - MOSFET是一种利用电场效应控制电流的半导体器件，核心结构由金属栅极、氧化物绝缘层和半导体基底构成，属于电压控制型器件 [2] - MOSFET按导电类型可分为N型和P型，广泛应用于消费电子、通信、工业控制、汽车电子等多个领域 [1][2] - 2024年中国MOSFET行业市场规模达429.44亿元，同比增长7.67% [1][11] 行业发展历程 - 2010年以前为拓荒时代，华润微、华虹等企业锁定MOSFET等功率产品发展 [4] - 2011-2013年为本土联盟阶段，国内厂商开发出第四代、第五代ICBT工艺，涌现斯达半导体、新洁能等设计商 [4] - 2014-2016年结构性变革期，新能源汽车产业崛起带动电控需求，汇川等第三方电控厂商出现 [4] - 2017年至今为国产替代阶段，本土厂商转型生产SiC、GaN基MOSFET产品 [5] 行业产业链 - 上游包括硅晶圆、光刻胶、电子特气等原材料和光刻机、刻蚀设备等生产设备 [7] - 中游为MOSFET生产制造环节 [7] - 下游应用于汽车电子、消费电子、工业控制、通信设备等领域 [7] 市场规模与需求 - 2025年1-4月中国新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430.0万辆，同比增长48.38%和46.26% [9] - MOSFET是新能源汽车电机控制系统核心器件，直接影响动力输出和续航里程 [9] - 高压MOSFET用于电动汽车逆变器，低压MOSFET用于车载电子设备电源管理 [9] 重点企业经营情况 - 华润微2025年一季度营收23.55亿元(同比增长11.29%)，归母净利润0.83亿元(同比增长150.68%) [14] - 士兰微2024年营收112.21亿元(同比增长20.14%)，研发投入10.84亿元(同比增长22.93%) [16] - 国内厂商采取技术升级、产业链整合和市场拓展策略，IDM模式成为趋势 [13] 行业发展趋势 - 市场规模将持续扩大，新能源汽车、5G通信、AI等领域需求增长 [18] - 第三代半导体材料(SiC、GaN)MOSFET加速发展，国内企业已取得关键技术突破 [19][20] - 国产替代趋势加强，产业链整合加速，企业构建高安全供应链体系 [21]

市场扩张和并购 - 公司筹划购买东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股权[3] 交易进展 - 2025年3月13日起停牌，3月27日起复牌[4][5] - 2025年3 - 5月多次披露交易进展[5][6] - 截至6月23日，审计等工作按计划开展，方案磋商中[7][11] 后续流程 - 交易尚需董事会再次审议、股东大会及监管机构批准[8] - 预案披露后至发股东大会通知前每30日公告进展[9]

报告行业投资评级 - 行业观点为In-Line，即分析师预计行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [10] 报告的核心观点 - 随着中国电动汽车增长超其他地区且产量占全球一半以上，汽车芯片企业重要性提升，预计其增长将超全球同行 [23] - 确立中国汽车芯片供应链三个关键投资主题，分别为功率分立器件、ADAS和MCU [23][24] - 2025年中国新能源汽车销量预计同比增长约21%，总出口预计同比增长15%，但国内乘用车销量同比基本持平 [63] 根据相关目录分别进行总结 投资概要 - 重新评估中国汽车芯片国产化现状，找出未来3 - 5年投资机会 [23] - 看好功率分立器件、ADAS和MCU三个投资主题，分别阐述看好理由 [24] 大趋势 - 纯电动汽车市场规模和内容量增长，预计到2030年产量近增至目前三倍，渗透率约29%，中国2030年渗透率将达42%，汽车智能化使芯片需求增加，本土公司增速或领先 [27] - 智能手机制造商涉足汽车业务，预计本土自动驾驶SoC提供商等将受益于智能化趋势 [28] - 多数功率半导体公司“中国本土化”战略处早期，本土公司为占份额愿牺牲盈利，若下游有降成本需求，本土公司或扩大份额 [28] 背景 - 2024年中国汽车购买量占全球27％，纯电动汽车消费占56％，每年消费约220亿美元汽车芯片零部件，大中华区厂商供应量占比不足5％，自给率仅15％ [37] - 五类框架显示功率分立器件、MCU、ADAS SoC有机会，用五个指标衡量细分市场投资机会 [38] 汽车芯片不同领域情况 - 功率分立器件：中国企业在IGBT和SiC衬底有进展，MOSFET和SiC器件机会多，自给率从2023年12％增至2024年22％，2024年IGBT自给率达54％，预计2027年SiC器件占全球份额18％ [40] - MCU：自给率低，2024年仅3％，看好兆易创新等龙头公司凭借产品组合和生态系统支持抓住机会 [41] - ADAS SoC及外围芯片：预计ADAS SoC复合年增长率最高，但本土先进制程产能受限，CIS自给率超100％，车载摄像头数量预计增加 [42] 汽车芯片周期 - 预计2025年中国乘用车需求略增3％，新能源汽车增长21％，汽车OEM库存接近历史平均，供应商和芯片供应商库存仍高，下半年或继续去库存 [51] 全球汽车芯片客户持续去库存 - 2024 - 25年汽车芯片供应链去库存，因交货时间短、经营环境疲软和利率上升，供应商消化库存 [52] - 模拟/MCU供应商库存为新“安全库存”，当前交货时间和利率情况无法激励囤积库存 [55] 2025年中国汽车需求 - 预计2025年新能源汽车销量达1490万辆，占乘用车销量53％，同比增长约21％，受直插混动汽车销量增长推动，总出口同比增长15％，新兴市场出口是关键动力 [63] 催化剂和关键事件 - 2025年多家车企有新车型推出，如吉利银河A7、比亚迪海狮06等 [68] 选股策略 - 上调华润微电子评级至平配，看好扬杰科技、斯达半导体和天岳先进在功率器件国产化趋势下的表现 [5] - 重申对地平线、世芯电子和韦尔股份在ADAS领域的超配评级 [5] - 看好兆易创新在MCU领域的表现，看好瑞昱在汽车以太网方面的表现 [5] - 全球范围内，重申对英飞凌、瑞萨电子和恩智浦的超配评级，安森美半导体和平配评级，对德州仪器保持低配评级 [5]

股东大会信息 - 公司于2025年5月31日刊登股东大会通知[5] - 现场会议于2025年6月16日13:30召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6][7] 股东出席情况 - 出席现场会议股东及代理人5人，代表股份260,413,602股，占比48.2313%[8] - 参与网络投票股东471人，代表股份27,713,836股，占比5.1329%[8] - 出席股东大会股东及代理人共476人，代表股份288,127,438股，占比53.3642%[8] 会议审议情况 - 审议3项员工持股计划相关议案，以现场和网络投票结合表决[10] - 审议议案获出席股东及代理人所持有效表决权三分之二以上通过[10] - 律师认为股东大会召集、召开等均合法有效[11]

员工持股计划会议 - 公司“奋斗者计划（六期）”员工持股计划第一次持有人会议于2025年6月16日召开[1] - 实际出席300人，代表份额124,618,520份，占总份额76.35%[1] 会议决议 - 审议通过设立员工持股计划管理委员会的议案[1] - 选举崔群、王冬艳、周培培为管理委员会委员[3] - 崔群当选管理委员会主任[4] - 授权管理委员会办理与员工持股计划相关事宜[5] 表决情况 - 设立管理委员会议案表决同意份额占比100%[2] - 选举管理委员会委员议案表决同意份额占比100%[4] - 授权管理委员会办理相关事宜议案表决同意份额占比100%[6]