行业核心观点 - AI算力基建与应用双线迎密集催化，云计算ETF单日收涨1.85% [1] - 全球及中国云计算市场高速增长，AI驱动新一轮需求激增 [3] - 机构看好算力投资新格局，产业链各环节需求保持高景气 [2][16][17][18][19] 算力板块催化事件 - 谷歌TPU带来OCS新一代光互联方案，成为GPU之外重要AI算力支撑 [1][6] - 阿里确认未来三年3800亿元资本开支可能上修，云业务同比增长34% [1][7] - 阿里千问App公测一周下载量突破1000万，成为年度最强AI应用增长曲线 [1][7] - 国产大模型DeepSeekMath-V2模拟IMO获金牌水平，开源模型推理能力逼近闭源实验室 [1][7] - 北京推出“太空算力”规划，拟在700-800公里轨道建设超千兆瓦功率数据中心系统 [1][8][9] - 摩尔线程和沐曦相继开启新股申购，算力投资或迎来新格局 [2] 市场规模与增长预测 - 2023年全球计算设备算力总规模1397 EFLOPS，同比增长54% [3] - 预计2030年全球算力将超过16 ZFLOPS，未来五年增速超50% [3] - 2024年全球云计算市场规模6929亿美元，同比增长20.3% [3] - 2024年中国云计算市场规模8288亿元，同比增长34.4% [3] - 预计2030年中国云计算市场规模突破3万亿元，新五年期间保持20%以上增长 [3] - 预计2030年全球推理算力规模增至2025年的65-220倍，AI芯片市场规模增至2025年的5-9倍 [10] - 2030年全球AI芯片市场空间或超1万亿美元 [10] 机构观点与产业链分析 - 商业航天密集催化，太空算力或成AI算力新赛场 [1] - AI竞赛胜负未定，2026年仍处“大模型赛马期”，国内算力市场催化剂频发 [16][17] - 算力基础设施市场属高速扩张增量市场，光互联上下游供应链机遇显著 [18] - 800G需求放量、1.6T加速导入，光模块头部厂商技术领先优势凸显 [19] - 光芯片供需缺口扩大，EML产能紧缺推动CW光源放量，国产算力有望实现业绩落地 [19] 指数与成份股概况 - 中证云计算与大数据主题指数覆盖50只云计算、大数据服务及硬件设备上市公司 [13] - 指数前十大权重股合计占比61.9%，包括中际旭创(17.22%)、新易盛(12.51%)、科大讯飞(7.23%)等 [14] - 指数行业分布以计算机(44.04%)、通信设备及技术服务(40.8%)为主 [14]

市场表现 - 中证云计算与大数据主题指数强势上涨，成分股中际旭创上涨14.48%，新易盛上涨10.61%，石基信息上涨10.00% [1] - 大数据ETF上涨3.96%，最新价报1.55元 [1] - 中证云计算与大数据主题指数前十大权重股合计占比61.58% [3] 行业驱动因素 - AI产业链全线拉升，算力硬件股领涨，AI应用表现活跃 [2] - Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片，可能为谷歌带来数十亿美元新增收入 [2] - 巴菲特旗下伯克希尔近期建仓谷歌母公司Alphabet [2] - Alphabet发布多模态AI模型Gemin3和图像生成与编辑模型NanoBananaPro，Gemini3在编程、应用开发与图像生成方面的能力大幅增强 [2] - Alphabet在2025年第三季度首次实现季度营收突破1000亿美元，同比增长16% [2] - 谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍 [2] 技术趋势与产业链机会 - 谷歌新一代Ironwood超节点通过OCS光交换实现机柜级连接，强化OCS光交换在谷歌网络连接中的重要作用 [2] - CignalAI预计到2029年，光交换OCS的总潜在市场规模将超过16亿美元 [2] - 国内AI模型升级与应用落地迫在眉睫，北美算力需求高速增长，模型用户数和Token使用量均大幅增长 [2] - 面对北美AI模型的快速迭代，国内云厂商已展现出加速追赶的决心，预计后续将有更多云厂商跟进投入，带动国内算力重回高速增长轨道 [2] 指数与ETF概况 - 大数据ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数 [3] - 中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本 [3] - 大数据ETF设有场外联接A：021090、C：021091、I：022882 [4]

市场整体表现 - 沪指11月25日上涨0.87% [2] - 申万所属行业中，29个行业上涨，通信和传媒行业涨幅居前，分别为3.54%和2.85% [2] - 国防军工和交通运输行业跌幅居前，分别为0.32%和0.11% [2] - 两市主力资金全天净流入132.15亿元 [2] - 19个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达50.00亿元，通信行业紧随其后，净流入48.81亿元 [2] - 12个行业主力资金净流出，国防军工行业净流出规模最大，为41.68亿元 [2] 计算机行业整体情况 - 计算机行业11月25日上涨1.10% [2][3] - 计算机行业主力资金全天净流出30.72亿元 [2][3] - 行业所属336只个股中，273只上涨，8只涨停，53只下跌 [3] - 行业资金净流入个股114只，其中6只净流入资金超亿元 [3] 计算机行业资金流入个股 - 资金净流入居首的个股为榕基软件，净流入4.25亿元，涨幅10.03% [3] - 南网数字资金净流入4.06亿元，涨幅19.99% [3] - 达华智能资金净流入1.90亿元，涨幅10.02% [3] - 格尔软件、锐明技术、汉王科技资金净流入均超1亿元，分别为1.73亿元、1.69亿元、1.41亿元 [3] - 荣科科技、佳缘科技、卫宁健康、国投智能等个股资金净流入居前 [3][4] 计算机行业资金流出个股 - 资金净流出居首的个股为中科曙光，净流出7.75亿元，跌幅0.44% [5] - 三六零资金净流出4.34亿元，涨幅1.15% [5] - 南威软件资金净流出2.04亿元，跌幅2.29% [5] - 拓维信息、常山北明、光云科技资金净流出均超1亿元 [5] - 润和软件、卓易信息、超图软件、诚迈科技等个股资金净流出居前 [5]

公司股价表现 - 11月24日股价下跌5.22%，报收53.89元/股 [1] - 当日成交金额为3.04亿元，换手率为0.71% [1] - 公司总市值为429.19亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为向国际国内客户提供信息技术服务 [1] - 金融科技业务是核心收入来源，占主营业务收入51.99% [1] - 智能物联业务收入占比34.71%，智慧能源信息化业务收入占比10.37% [1] - 智能供应链信息化业务收入占比2.05%，房屋租赁收入及其他占比0.89% [1] 基金持仓变动 - 长盛基金旗下长盛盛丰混合A在三季度减持润和软件6400股 [2] - 减持后持有7800股，占基金净值比例为0.81%，为第十大重仓股 [2] - 基于此次股价下跌，该基金持仓单日浮亏约2.32万元 [2] 相关基金表现 - 长盛盛丰混合A基金最新规模为43.83万元 [2] - 该基金今年以来收益率为22.59%，同类排名2999/8209 [2] - 近一年收益率为17.32%，同类排名3529/8129，成立以来收益率为67.04% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨衡累计任职时间超过13年 [3] - 其现任基金资产总规模为5.63亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报为82.18%，最差基金回报为-26.89% [3]

公司业务动态 - 润和软件中标某农商行AI服务器搭建及多场景智能应用项目 [1] 行业应用趋势 - 银行业开始采用AI服务器及多场景智能应用技术 [1]

股价表现与交易情况 - 11月18日盘中报60.00元/股，上涨2.01%，成交20.73亿元，换手率4.49%，总市值477.85亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨19.93%，近5个交易日上涨5.24%，近20日上涨1.52%，近60日上涨0.07% [1] - 资金流向显示主力资金净流出668.06万元，特大单买入1.56亿元（占比7.52%），卖出1.74亿元（占比8.42%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入27.19亿元，同比增长12.86%，但归母净利润7857.26万元，同比减少29.01% [2] - 公司主营业务收入构成为：金融科技业务51.99%，智能物联业务34.71%，智慧能源信息化10.37%，智能供应链信息化2.05%，房屋租赁收入及其他0.89% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括财税信息化、ERP概念、智慧政务、华为昇腾、华为鲲鹏等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为23.35万，较上期增加1.43%，人均流通股3331股，较上期减少1.41% [2] - 易方达创业板ETF为第二大流通股东，持股1629.40万股，较上期减少273.19万股；华宝中证金融科技主题ETF为第三大股东，持股1307.41万股，较上期增加634.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1253.72万股，较上期增加298.28万股；南方中证500ETF为第五大股东，持股1160.63万股，较上期减少19.66万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现3.22亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

公司股权质押情况 - 润和投资累计质押公司股份2835万股，占其持有公司股份比例80.2% [1] - 公司实际控制人周红卫累计质押股份1466万股，占其持有公司股份比例58.72% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中，软件业务收入占比98.99% [1] - 同期其他业务收入占比为1.01% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司总市值为468亿元 [1]

会议决议更正 - 原《关于公司使用公积金弥补亏损的议案》更正为《关于2025年前三季度利润分配预案的议案》[1][3] - 更正不会导致议案审议结果变更，除更正内容外公告其它内容不变[3] 表决情况 - 总体表决同意95493975股，占99.2880%[1][3] - 中小投资者表决同意35177390股，占98.0905%[2][3] 其他 - 公司就更正事项致歉，将加强信息披露文件审核工作[3]

股份解除质押 - 润和投资解除质押股份500万股，占所持14.14%，总股本0.63%[2] - 润和投资解除质押股份100万股，占所持2.83%，总股本0.13%[2] - 周红卫解除质押股份700万股，占所持28.04%，总股本0.88%[2] 股份质押 - 润和投资质押股份160万股，占所持4.53%，总股本0.20%[3] 持股及质押比例 - 润和投资持股3535.1019万股，比例4.44%，质押后占80.20%，总股本3.56%[5] - 周红卫持股2496.5566万股，比例3.13%，质押后占58.72%，总股本1.84%[5] - 控股股东及实控人合计持股6031.6585万股，比例7.57%，质押后占71.31%，总股本5.40%[5] 到期质押情况 - 未来半年和一年内到期质押股份均为242万股，占合计持股4.01%，总股本0.30%，融资余额5300万[7] 风险情况 - 控股股东及实控人质押占比71.31%，无平仓风险，不导致控制权变更[9]

股东会参与情况 - 参加表决股东及代理人1412名，代表股份96178775股，占比12.1818%[4] - 现场股东及代理人6名，代表股份66987574股，占比8.4845%[4] - 网络投票股东1406名，代表股份29191201股，占比3.6973%[4] - 中小投资者及代理人1410人，代表股份35862190股，占比4.5422%[4] 股权情况 - 截至登记日，公司总股本796410841股，累计回购6879733股，有表决权股份789531108股[5] 利润分配预案表决情况 - 议案同意95493975股，占有效表决权99.2880%[5] - 议案反对541500股，占有效表决权0.5630%[5] - 议案弃权143300股，占有效表决权0.1490%[5] - 中小投资者同意35177390股，占有效表决权98.0905%[5] - 中小投资者反对541500股，占有效表决权1.5099%[5]