会议安排 - 2025年11月7日召开第六届董事会第二十八次会议，审议通过召开2025年第二次临时股东大会的议案[1] - 现场会议2025年11月25日14:30召开，网络投票时间为当日[2] - 会议股权登记日为2025年11月20日[4] 议案要求 - 议案需经出席股东大会股东所持表决权股份2/3以上通过方可实施[5] 登记信息 - 会议登记时间为2025年11月21日（8:30 - 12:00、13:30 - 18:00）[6] - 已填妥及签署的参会股东登记表，应于2025年11月21日18:00前邮件送达公司[15] 其他信息 - 邮编为518122[6] - 联系电话为0755 - 82928319[7] - 投票代码为350319，投票简称为麦捷投票[12]

资金募集 - 公司向特定对象发行股份募集配套资金不超10,140.00万元[3] 股权收购 - 公司通过发行股份及支付现金购买惠州安可远100.00%股权和成都金之川20.00%少数股权[4] 决议有效期 - 2023年第二次临时股东大会决议有效期至2024年12月11日[4] - 2025年第一次临时股东大会将交易决议有效期延长至2025年12月11日[6] - 拟将交易决议有效期延长至2026年12月11日，需特别决议且超三分之二同意[6] 授权有效期 - 2023年第二次临时股东大会授权董事会办理交易事宜有效期至2024年12月11日[7] - 2025年第一次临时股东大会将授权有效期延长至2025年12月11日[8] - 拟将授权有效期延长至2026年12月11日，需超三分之二同意[9] 会议安排 - 公司将于2025年11月25日召开2025年第二次临时股东大会[10]

公司近期动态 - 公司第六届第二十八次董事会会议于2025年11月7日以视频结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于提请召开2025年第二次临时股东大会的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为电子制造业占比99.62% [1] - 2024年1至12月份公司营业收入中其他业务占比0.38% [1] - 截至发稿公司市值为113亿元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收29.03亿元，同比增长21.71%，归母净利润2.45亿元，同比增长1.53%，扣非归母净利润1.80亿元，同比下降16.68% [4] - 2025年前三季度公司毛利率为16.59%，同比下降4.23个百分点，净利率为8.50%，同比下降1.79个百分点 [4] - 2025年第三季度公司实现营收11.07亿元，同比增长18.75%，环比增长9.04%，归母净利润0.96亿元，同比下降1.11%，环比增长10.16% [4] - 2025年第三季度公司毛利率为17.90%，同比下降4.30个百分点，但环比提升2.66个百分点，净利率为8.66%，同比下降1.92个百分点，环比基本持平 [4] 行业环境与业务板块 - 国内消费电子行业受益于国补政策刺激表现平稳，国际市场上以显示模组为代表的出口业务因美国关税政策刺激而短期规模激增 [5] - 通讯终端和消费电子等传统应用市场份额稳定，持续为公司贡献核心利润 [5] - 汽车市场业务在二季度短暂低迷后，受益于产品竞争力提升和“全球南方”国家市场需求增长，业务规模同环比均有明显提升 [5] - AI领域的大语言模型和生成式AI发展对基础设备提出高要求，公司聚焦算力卡、服务器、SSD/DDR等核心应用，并关注AI眼镜、机器人等泛AI市场，已取得多个全球头部厂商合作契机 [5] 公司技术与战略布局 - 公司主力产品电感向小型化、高频化、高功率化发展，要求软磁材料具备高饱和磁感应强度、高磁导率等特点 [6] - 金属软磁粉芯和非晶纳米晶是当前两大高端软磁材料发展路线，公司通过收购安可远提升软磁材料能力 [6] - 收购安可远使公司掌握了金属软磁粉芯的核心制备技术，通过协同效应提升了磁性器件产品生产效率并降低了整体成本 [6]

投资评级 - 报告对麦捷科技维持“增持”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收同比增长21.71%至29.03亿元，但归母净利润同比微增1.53%至2.45亿元，扣非归母净利润同比下降16.68%至1.80亿元，利润率短期承压 [1] - 2025年第三季度单季营收同比增长18.75%至11.07亿元，归母净利润同比微降1.11%至0.96亿元，但环比表现改善，扣非归母净利润环比大幅增长59.41% [1] - 公司传统业务稳定，AI相关业务为未来重要增长点，已获得多个全球头部厂商合作契机，汽车电子业务规模同环比均有明显提升 [2] - 公司通过收购安可远提升了在高端软磁材料领域的研发与生产能力，有助于提升产品效率并降低成本 [2] - 考虑到下游景气度，报告下调了公司2025-2026年的盈利预测，但预计2027年归母净利润将达到5.01亿元，未来三年市盈率（PE）预计分别为33倍、27倍和22倍 [3] 财务表现 - 2025年前三季度公司毛利率为16.59%，同比下降4.23个百分点，净利率为8.50%，同比下降1.79个百分点 [1] - 2025年第三季度单季毛利率为17.90%，环比提升2.66个百分点，净利率为8.66%，环比基本持平 [1] - 盈利预测显示，公司营业收入预计将从2024年的31.50亿元增长至2027年的48.55亿元，归母净利润预计从2024年的3.33亿元增长至2027年的5.01亿元 [4] - 预计公司毛利率将从2025年的18.2%逐步回升至2027年的20.2%，净资产收益率（ROE）将从2025年的7.16%提升至2027年的9.28% [10] 业务分析 - 通讯终端、消费电子等传统应用市场份额稳定，持续贡献核心利润 [2] - 汽车电子市场业务受益于产品竞争力提升及客户拓展，规模同环比均有明显提升 [2] - AI业务聚焦算力卡、服务器、SSD/DDR等核心应用，并关注AI眼镜、机器人等泛AI市场，有望贡献增量业绩 [2] 估值与市场数据 - 以2025年11月4日股价12.69元计算，公司总市值为111.56亿元 [5] - 公司近一年股价最低为8.51元，最高为15.04元 [5] - 相对沪深300指数，公司近一年股价表现落后18.73% [7]

股价与资金流向 - 11月4日股价下跌2.02%至12.64元/股，成交2.09亿元，换手率1.97%，总市值111.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出323.90万元，特大单净卖出668.57万元，大单净卖出344.68万元 [1] - 公司今年以来股价上涨2.22%，近5个交易日下跌3.66%，近20日下跌0.71%，近60日上涨4.29% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入29.03亿元，同比增长21.71%，归母净利润2.45亿元，同比增长1.53% [2] - 主营业务收入构成为电子元器件50.20%，LCM液晶显示模组48.56%，其他(补充)1.24% [1] - 公司A股上市后累计派现4.44亿元，近三年累计派现2.92亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月20日，公司股东户数为5.07万，较上期减少13.76%，人均流通股16370股，较上期增加15.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1066.98万股，较上期增加62.74万股 [3] - 南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF分别为第八和第十大流通股东，持股分别减少5.68万股和9500股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-元件-被动元件 [1] - 所属概念板块包括英伟达概念、5G、5.5G概念、消费电子、物联网等 [1]

交易概述 - 公司于2025年8月26日通过司法拍卖网络平台以起拍价90,098,789.60元竞得深圳市坪山区一栋建筑 [2] - 公司于2025年9月与深圳市中级人民法院签订了《拍卖成交确认书》 [2] - 公司于2025年10月31日取得了该交易标的的《不动产权证书》 [2]

市场扩张 - 2025年8月26日公司以90098789.60元竞得深圳坪山区大工业区3＃建筑[1] - 2025年9月公司与深圳中院签《拍卖成交确认书》[1] - 2025年10月31日公司取得《不动产权证书》[2] 资产信息 - 不动产权证号为粤（2025)深圳市不动产权第0373171号[2] - 建筑建筑面积24311.6平方米，使用期限50年[2]

公司三季度经营业绩 - 公司三季度经营形势整体延续半年报业务描述 [1] - 营收增长主要来自于显示模组业务 [1] - 公司主力产品销售毛利同比有小幅下降 [1] - 公司表现出增收不增利的情况 [1] 电感产品市场情况 - 从目前市场情况来看，电感产品未有涨价迹象 [1] - 电感产品后续价格走势仍需视市场供需情况决定 [1]

公司业务与产品布局 - 公司明确表示未有研发机器人关节模组产品 [1] - 公司当前聚焦于使电感等现有产品适配机器人关节电机控制等场景 [1] - 公司目标为争取成为机器人关节电机控制领域的重要供应商 [1] 技术研发与合作 - 公司同光明实验室联合组建的实验室正在攻克下一代灵巧手的微型驱动关节核心技术 [1] - 联合实验室正针对仿生灵巧手进行多应用场景的设计与加工 [1] - 公司将依托自身在电子元器件领域的技术积累，聚焦核心模块技术突破 [1]