员工持股计划 - 2025年员工持股计划通过非交易过户方式完成股票购买，受让价格为14 83元/股，共计262 17万股，占公司总股本的0 72% [3][5] - 员工持股计划参与人数285人，其中监事及高级管理人员8人认购份额占比9 23%，其他骨干员工认购份额占比90 77% [4] - 员工持股计划采用市场化定价原则，体现管理层及骨干员工对公司发展前景的信心，有助于公司长期健康发展 [5] 产能与销售情况 - 2024年活性炭产能14 99万吨，产能利用率98 68%，销量15 02万吨，同比增长17 86%，连续多年产量、销售量、出口量位居全国第一 [6] - 2024年硅酸钠产能20 72万吨，产能利用率96 13%，销量19 78万吨，同比下降42 47% [6] - 2024年硅胶产能2 6万吨，产能利用率106 90%，销量2 81万吨，同比增长10 62% [6] 新能源碳材料进展 - 2024年首条多孔碳产线投产，硬碳、多孔碳实现量产，产品矩阵逐步完善 [7] - 酸洗椰壳炭项目、化学法柱状炭新塑化造粒项目顺利实施，提升产品竞争力 [7] - 2025年公司拟变更原募投项目资金22,121万元用于年产2,000吨多孔碳建设项目，夯实新能源碳材料业务基础 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年度员工持股计划对应回购完成，公司中长期投资价值逐步凸显，虽因终端需求放缓下调2025年归母净利润预测，但新能源碳材料开发进展顺利，新增2026 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年6月17日公司2025年员工持股计划通过非交易过户方式，以14.83元/股受让262.17万股公司股票，员工持股计划股票购买完成 [1] - 5月24日公司公告《2025年员工持股计划（草案）》，285人参与，其中8名监事、高级管理人员认购份额360.20万份，占比9.23%，其他骨干员工认购份额3543.50万份，占比90.77% [1] 持股计划意义 - 本次持股计划受让股票占总股本0.72%，按市场化定价原则执行，有利于稳定股价、保护股东利益，体现管理层及骨干员工对公司发展前景的信心和认可，助于公司长期健康发展 [2] 公司业务情况 - 2024年活性炭产能14.99万吨，产能利用率98.68%，销量15.02万吨，同比+17.86%，产量、销售量、出口量多年居全国第一且领先规模扩大；硅酸钠产能20.72万吨，产能利用率96.13%，销量19.78万吨，同比 - 42.47%；硅胶产能2.6万吨，产能利用率106.90%，销量2.81万吨，同比+10.62% [2] - 2024年首条多孔碳产线投产，硬碳、多孔碳量产，产品矩阵完善；酸洗椰壳炭项目、化学法柱状炭新塑化造粒项目实施；2025年4月拟变更募投项目资金用于“年产2000吨多孔碳建设项目” [3] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2015|1883|2067|2276|2576| |营业收入增长率|3.30%|-6.57%|9.78%|10.10%|13.19%| |净利润（百万元）|237|284|290|336|407| |净利润增长率|5.65%|19.95%|1.95%|16.01%|21.10%| |EPS（元）|0.65|0.78|0.80|0.92|1.12| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.62%|8.60%|8.26%|8.95%|10.02%| |P/E|23|20|19|16|14| |P/B|1.8|1.7|1.6|1.5|1.4|[4] 市场数据 - 总股本3.64亿股，总市值55.32亿元，一年最低/最高11.74/19.84元，近3月换手率96.99% [5] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|4.44|-3.72|0.67| |绝对|3.81|-5.67|11.63|[8] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027年各项目进行了预测 [9][10] 盈利能力与偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|22.1%|24.9%|27.4%|28.8%|30.0%| |EBITDA率|18.5%|21.4%|21.0%|21.4%|22.3%| |EBIT率|11.6%|13.7%|14.6%|15.2%|16.4%| |税前净利润率|15.4%|17.0%|15.9%|16.7%|17.8%| |归母净利润率|11.8%|15.1%|14.0%|14.8%|15.8%| |ROA|7.0%|7.2%|7.4%|7.9%|8.9%| |ROE（摊薄）|7.6%|8.6%|8.3%|8.9%|10.0%| |经营性ROIC|10.2%|6.3%|7.5%|8.3%|9.7%| |资产负债率|18%|17%|11%|12%|11%| |流动比率|3.74|1.83|2.73|2.94|3.42| |速动比率|3.27|1.34|1.83|2.07|2.48| |归母权益/有息债务|10.27|8.99|25.08|26.64|28.77| |有形资产/有息债务|12.25|10.25|27.08|28.96|31.25|[11] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|2.02%|2.42%|2.40%|2.40%|2.40%| |管理费用率|6.51%|6.78%|7.00%|7.00%|7.00%| |财务费用率|-2.08%|-2.06%|-0.12%|-0.48%|-0.58%| |研发费用率|3.57%|4.01%|4.30%|4.30%|4.30%| |所得税率|10%|10%|10%|10%|10%| |每股红利|0.10|0.23|0.24|0.28|0.34| |每股经营现金流|0.74|0.63|1.43|1.22|1.33| |每股净资产|8.50|9.04|9.64|10.33|11.16| |每股销售收入|5.51|5.15|5.68|6.25|7.07| |PE|23|20|19|16|14| |PB|1.8|1.7|1.6|1.5|1.4| |EV/EBITDA|12.7|14.9|13.1|11.5|9.5| |股息率|0.7%|1.5%|1.6%|1.9%|2.2%|[12]

员工持股计划完成情况 - 公司2025年员工持股计划已完成股票购买 通过非交易过户方式以14 83元/股价格受让公司回购专用证券账户中的2,621,700股股票 [1] - 员工持股计划实际认购资金总额为3,898 40万元 参与员工284人 未超过股东大会审议通过的3,903 70万元上限 [2] - 股票来源为公司回购专用证券账户中已回购的A股普通股 占公司总股本0 7238% [2] 股票来源及回购情况 - 截至公告披露日 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份4,637,501股 本次转让2,621,700股后 回购账户剩余2,015,801股 [2] - 回购计划依据2024年7月12日第五届董事会第二十三次会议审议通过的《关于回购公司股份方案的议案》执行 [2] 持股计划管理架构 - 员工持股计划与公司控股股东、实际控制人无一致行动协议或安排 [3] - 持有人会议将出席股东大会的权利委托给持有人许文显行使 因此与许文显构成一致行动关系 [3] - 资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等 无第三方资助或兜底安排 [2]

员工持股计划 - 2025年以14.83元/股受让2,621,700股公司股票[1] - 拟筹资不超3,903.70万元，实际认购3,898.40万元[4] - 参与员工284人[4] - 所持股票按50%、50%比例分别锁定12个月、60个月[4] 股份情况 - 截至披露日回购4,637,501股，转让后余2,015,801股[2] - 员工持股计划股票占总股本0.7198%，剔除回购后占0.7238%[4] 其他 - 2025年6月17日完成股票购买[4] - 控股股东未参加，董高人员与计划有关联[5] - 与许文显构成一致行动关系[5]

会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年6月9日召开 采用现场表决与网络投票相结合的方式[1] - 现场会议时间为2025年6月9日下午2:30 网络投票时间为9:15-15:00[2] - 出席会议股东代表股份占公司有表决权总股份的25.7530% 其中网络投票股东313人 代表股份7,198,040股 占比2.0018%[2] 议案审议表决情况 - 所有议案均获得通过 同意票比例均超过出席会议有表决权股份的二分之一或三分之二[2][3][4][5][6][7][8] - 最高同意票比例为99.0725%[3] 最低同意票比例为98.6753%[6][8] - 中小股东表决中 最高同意票数为6,346,640股[4] 最低同意票数为1,613,914股[9] 法律意见 - 福建武夷律师事务所出具法律意见书 认为股东大会召集和召开程序符合相关法律法规和公司章程规定[9] - 表决程序和表决结果被确认合法有效 本次股东大会形成的决议合法有效[9]

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年4月26日在巨潮资讯网等媒体发布股东大会通知，公告日期距召开日期达20日[2] - 2025年5月23日第六届董事会第六次会议审议通过11项修订公司治理制度议案及2025年员工持股计划草案[2] - 实际控制人卢元健（持股5.99%）以临时提案方式增加议案，董事会审核后于5月23日发布补充通知[2] - 会议采用现场+网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统在2025年6月9日交易时段进行，现场会议同日14:30在公司会议室召开[3] 出席会议情况 - 参会股东总数322人，代表股份92,600,843股（占总股本25.753%），其中现场股东9人代表85,402,803股（23.7512%），网络投票股东313人代表7,198,040股（2.0018%）[4] - 出席人员包括董事、高管及律师事务所代表，召集人资格经核查合法有效[4] 议案表决结果 - 全部议案通过率均超99%，其中《2025年员工持股计划》议案回避表决股份7,586,716股，实际表决同意票占比98.9012%[12] - 中小股东表决中最高反对票695,300股出现在《关于修订<公司章程>的议案》表决[11] - 涉及公司章程修订的议案通过率均超过出席会议股份数的三分之二门槛[8] 法律意见结论 - 律师事务所确认股东大会程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，出席人员资格和表决结果合法有效[13]

人事变动 - 公司于2025年6月9日选举李立斌为第六届董事会职工代表董事[1] 持股情况 - 李立斌直接持股147,250股，通过员工持股计划持股27,250股[3] - 李立斌合计持股占公司总股本的0.0479%[3]

股东大会信息 - 2024年度股东大会于2025年6月9日召开，采用现场与网络投票结合方式[4] - 出席会议股东322人，代表股份92,600,843股，占比25.7530%[4] - 通过网络投票出席会议股东313人，代表股份7,198,040股，占比2.0018%[4] 议案表决情况 - 《公司2024年年度报告》等多项议案同意票占比超99%[7][8][9][10][12] - 《关于修订<公司章程>》同意票占比98.7282%且超三分之二[15] - 《关于修订<投资决策程序与规则>》同意票占比98.6753%[28] - 《2025年员工持股计划》同意票占比98.9012%[29] 其他 - 律师认为股东大会召集和召开等程序合法合规[31]

会议安排 - 公司董事会于2025年4月26日发布召开2024年度股东大会通知，通知距召开日期达20日[2] - 2025年5月23日公司召开第六届董事会第六次会议，审议通过11项修订公司治理制度议案及《2025年员工持股计划（草案）及其摘要》[3] - 2025年6月9日进行网络投票，现场会议于同日下午2:30召开，由董事长许文显主持[4] 股东情况 - 实际控制人卢元健持有公司股份21,810,080股，占股本总数5.99%，其提案被提交股东大会审议[3] - 参加股东大会股东共322人，代表股份92,600,843股，占公司有表决权股份的25.7530%[4] - 现场出席股东9人，代表有表决权股份85,402,803股，占公司有表决权股份的23.7512%[5] - 网络投票股东313人，所持股份7,198,040股，占公司有表决权股份的2.0018%[5] 议案表决 - 《2024年年度报告及其摘要》表决同意票91,740,943股，占出席会议有表决权股份的99.0714％[7] - 《2024年度董事会工作报告》表决同意票91,740,443股，占出席会议有表决权股份的99.0709％[8] - 《2024年度监事会工作报告》表决同意票91,739,443股，占出席会议有表决权股份的99.0698%[8] - 中小股东对某议案表决情况：同意6,336,540股，反对373,200股，弃权495,800股[10] - 《关于修订<公司章程>的议案》表决同意票占比98.7282%[11] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》表决同意票占比98.7282%[11] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》表决同意票占比98.7293%[11] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》表决同意票占比98.6753%[12] - 《2025年员工持股计划（草案）及其摘要》表决同意票占比98.9012%[16] - 《关于修订<审计委员会工作细则>的议案》表决同意票占比98.7293%[12] - 《关于修订<战略委员会工作细则>的议案》表决同意票占比98.7293%[12] - 《关于修订<薪酬与考核委员会工作细则>的议案》表决同意票占比98.7293%[13] - 《关于修订<提名委员会工作细则>的议案》表决同意票占比98.7293%[13]

员工持股计划主体资格 - 公司为依法设立并合法存续的创业板上市公司，注册资本36421.036万元，注册地址位于福建省南平来舟经济开发区，法定代表人许文显，营业期限至2049年5月20日 [3] - 公司不存在需解散、暂停上市或终止上市的情形，具备实施员工持股计划的主体资格 [4] 员工持股计划内容 - 参与对象包括董事、监事、高级管理人员及骨干员工共285人，其中董监高8人，认购份额占比9.23%，骨干员工认购占比90.77% [5][6] - 计划筹集资金总额3903.70万元，单个员工最低认购100元，最高持股不超过公司总股本1%，整体计划持股不超过总股本10% [6] - 股票来源为公司回购专用账户的A股普通股，存续期72个月，分两期解锁（锁定期12个月和60个月） [6][7] 计划管理与合规性 - 计划由公司自行管理，设立持有人会议及3人管理委员会负责日常监督 [7][8] - 资金来源为员工合法薪酬及自筹资金，公司未提供财务资助或担保，无第三方补贴安排 [5][9] - 计划符合《试点指导意见》及《自律监管指引第2号》关于参与对象、资金来源、股票来源及锁定期等规定 [8][9][10] 实施程序 - 已履行董事会、监事会审议程序，关联董事回避表决，尚需股东大会审议通过 [13][14][16] - 股东大会将采用现场与网络投票结合方式，关联股东需回避表决 [16][18] 一致行动关系 - 计划与控股股东、实际控制人无一致行动协议，但与董事长许文显构成一致行动关系 [19] 信息披露 - 已披露董事会决议、监事会意见及计划草案，后续需持续披露股票获取情况、持有人变动等信息 [19][20]