核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入3.62亿元，同比增长1.48%，净利润2828万元，同比增长135.60%，扣非净利润2692万元，同比增长272.32%，业绩显著提升主要受益于政策驱动和技术优势 [6][8] - 行业面临新能源电价市场化改革带来的竞争加剧和客户需求变化，政策倒逼低碳技术升级和综合能源服务转型，公司通过布局前沿技术、提升全流程服务、开拓海外市场和构建多元业务生态应对挑战 [2] - 公司技术优势显著，拥有146项有效发明专利，2025年新增10项，并与高校合作培养人才，开发透明锅炉技术等创新成果，巩固行业领先地位 [3][11] 财务表现 - 营业收入3.62亿元，同比增长1.48%，营业成本2.73亿元，同比下降3.23%，毛利率有所改善 [6][13] - 归属于上市公司股东的净利润2828万元，同比增长135.60%，扣除非经常性损益的净利润2692万元，同比增长272.32%，盈利能力强 [6][8] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.22亿元，同比下降1859.02%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [6][13] - 应收账款6.71亿元，占总资产25.38%，比期初下降1.37个百分点，但回收压力仍存 [4][6] - 货币资金5.64亿元，占总资产21.32%，较期初下降5.89个百分点 [6] 业务板块分析 - 节能业务收入2.74亿元，同比下降9.71%，其中节油业务收入1.56亿元，同比增长50.27%，综合节能改造业务收入1.17亿元 [11] - 环保业务收入7036万元，同比增长86.58%，其中低氮燃烧业务收入5564万元，同比增长117.27% [11] - 新能源业务收入1837万元，同比增长12.61%，其中清洁供暖业务收入1613万元 [11] - EPC项目新增订单115个，金额4.77亿元，期末在手订单176个，金额11.21亿元 [14] 技术与研发 - 2025年新增发明专利10项，累计持有有效发明专利146项，国外发明专利22项，软件著作权25项 [3][11] - 在研项目40项，其中国家级项目3项，集团项目3项，获得山东省科技进步二等奖 [10] - 与哈尔滨工业大学、天津大学、华中科技大学等高校联合培养11名"双碳"领域工程博士，深化产学研融合 [3] - 开发透明锅炉技术，融合AI大模型计算能力和数十年调试经验 [3] 行业与政策影响 - 国家发展改革委和国家能源局发布新能源上网电价市场化改革通知（发改价格〔2025〕136号），推动新能源高质量发展，改变火电盈利模式和改造需求 [2] - 政策促使火电调峰辅助服务、新能源补贴退坡及碳交易机制调整，倒逼行业向低碳技术升级和综合能源服务转型 [2] - 存量改造市场为竞争主战场，行业外新竞争者持续涌入，单一成熟技术改造项目市场空间收窄 [2] 战略举措 - 布局前沿技术矩阵，加速攻克新型储能系统、锅炉混氨燃烧及生物质耦合燃烧等关键技术，形成综合能源服务差异化解决方案 [2] - 提升EPC项目全流程服务能力，形成标准化管理范式，提高项目承接能力和客户满意度 [2] - 开拓海外市场，把握"一带一路"沿线国家煤电机组升级需求，在南非、印尼实现突破 [2] - 构建多元业务生态，推进光伏、风电及调峰储能项目商业化运营，增强抗风险能力 [2][9] 关联交易与客户 - 与国家能源集团的关联交易占同类交易金额的69.09%，国家能源集团为全球最大煤电、风电及煤化工企业，系公司重要客户 [4] - 合作有助于稳固公司在煤粉燃烧领域的市场优势，并依托其实施关键技术工程示范，加速研发突破 [4] - 公司实施多重管控确保关联交易定价公允，未来将拓展多元客户降低依赖度 [4] 公司治理与激励 - 2025年部分董事、监事及高级管理人员变动，原董事长杨怀亮离任，曲增杰被选举为新董事长 [25] - 实施2020年限制性股票激励计划，授予78名激励对象936.40万股限制性股票，授予价格3.67元/股 [26][28] - 报告期内回购注销部分限制性股票，总股本变更为515,814,420股 [6][25]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.62亿元 同比增长1.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2828万元 同比增长135.60% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2692万元 同比增长272.32% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.22亿元 同比下降1859.02% [1] - 基本每股收益0.0548元/股 同比增长145.74% [1] 资产与股东结构 - 报告期末总资产26.44亿元 较上年度末下降3.69% [2] - 归属于上市公司股东的净资产19.18亿元 较上年度末下降0.59% [2] - 前两大股东为国家能源集团科技环保有限公司持股23.13%和雄亚(维尔京)有限公司持股18.66% 实际控制人均为国家能源集团 [2] - 公司无利润分配计划 不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [1] 经营管控 - 安全生产形势总体可控 未发生主体责任安全生产事故和环保事件 [3] - 生产制造品控升级 处理质量异常反馈10起 同比下降40% [3] - 实施项目成本"动态跟踪"管理机制与"三段、四算、五控制"精益管理手段 提升EPC业务管理水平 [3] - 加强物资采购保障 采取现场排产、驻场催货等措施确保项目供应 [3] 业务发展 - 聚焦火电低碳化改造、智慧化建设、三改联动等领域取得显著突破 [4] - 布局生物质、氨、氢等零碳、低碳燃料替代市场 [4] - 绿氨掺烧、富氢燃烧、母管制机组控制等新技术已深入项目布局 [4] - 在研科技项目40项 其中国家项目3项、集团项目3项、科环项目8项 [5] 科技创新 - 持有有效发明专利146项 [5] - 主编GEI国际标准《等离子体点火系统设计与运行导则》获批立项 [5] - 参编2项行业标准《电站煤粉锅炉直燃掺烧生物质技术导则》和《民用甲醇清洁采暖炉》已发布 [5] - "燃煤锅炉混氨燃烧低碳技术开发与40MWth锅炉工业应用"获山东省科技进步二等奖 [5] - 烟台龙源40MWth洁净低碳中试试验平台入选中央企业中试验证平台 [5]

董事会决议 - 第六届董事会第十一次会议于2025年8月14日召开 应出席董事8人 实际出席8人 会议通知已于2025年8月1日发出 [1] - 会议以举手方式表决 所有议案均获通过 无反对或弃权票 除关联董事回避表决的议案外 [1][2][3][4] 委员会调整 - 董事会审计委员会更名为董事会审计与风险委员会 以完善公司治理结构并加强审计与风险管理 [2] - 委员会成员由主任刘松源及成员赵毅 蒙涛调整为主任刘松源及成员赵毅 马丽群 [2] - 新任委员会任期自本次董事会决议通过之日起至本届董事会任期届满之日止 [2] 半年度报告 - 2025年半年度报告及摘要获董事会审议通过 公司董事和高级管理人员确认报告真实准确完整反映公司实际情况 [2] - 2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告获董事会审议通过 [2] - 2025年半年度在国家能源集团财务有限公司办理金融业务的风险评估报告获董事会审议通过 4票赞成 关联董事马丽群 张敏 吴涌和刘勇回避表决 [3] 制度修订 - 总经理工作细则获董事会审议通过 [3][4] - 废止重大经营决策规则及突发事件处理制度 以规范公司运作并提升治理水平 因内容已在其他制度中体现及上位制度废止 [4] - 市值管理制度获董事会审议通过 [4] 高管任命 - 聘任刘克冷先生为公司副总经理 任期自本次董事会决议通过之日起至第六届董事会任期届满之日止 [4] - 刘克冷先生1976年出生 本科学历 注册会计师 曾任公司财务部经理助理 副经理 经理 总会计师兼财务部经理 总会计师 董事会秘书兼财务部经理 总会计师兼董事会秘书 拟任总会计师 董事会秘书兼副总经理 [5] - 刘克冷先生持有公司95700股 通过股权激励计划获得 与其他董事 监事和高级管理人员无关联关系 未受过处罚或惩戒 [5]

监事会会议基本情况 - 第六届监事会第十一次会议于2025年8月14日以现场及通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月1日通过邮件发出 3名监事全部出席 [1] - 监事会主席张玥主持会议 部分高级管理人员列席 [1] 审议通过事项 - 全票通过2025年半年度报告及摘要议案（3票赞成/0反对/0弃权）[1] - 全票通过2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告（3票赞成/0反对/0弃权）[2] - 通过在国家能源集团财务公司办理金融业务的风险评估报告（1票赞成/0反对/0弃权）[2] - 两名关联监事张玥和高振立就该议案回避表决 [2] 金融业务风险评估依据 - 公司查验了财务公司的金融许可证和营业执照等证件资料 [2] - 审阅了财务公司的财务报告及风险指标等信息 [3] - 对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了全面评估 [3] - 编制了专项风险评估报告 内容详见创业板信息披露网站 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约3.62亿元 同比增加1.48% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约2828万元 同比增加135.6% [2] - 基本每股收益0.0548元 同比增加145.74% [2]

市值管理 - 市值管理是提升公司投资价值和股东回报的战略行为[2] - 董事会是领导机构，董秘具体负责[3][4] - 可通过并购重组、股权激励提升投资价值[7] 指标监测 - 证券部定期监测市值等指标并预警[10] - 股价跌幅累计达20%或低于最高收盘价50%触发应急[10][11] 合规要求 - 不得操控信息披露、内幕交易等[13] - 不得对证券价格作预测或承诺[13] 制度生效 - 制度经董事会审议通过生效，由其负责解释[16]

人员聘任与限制 - 董事会聘任或解聘公司高级管理人员[3] - 有八种情形之一不得担任公司总经理[4] - 控股股东单位特定人员不得担任高级管理人员[5] 总经理权限与任期 - 总经理任期三年，可连聘连任[5] - 总经理运用资产权限为上一年经审计净资产2.5%及以下[9] - 总经理可在任期届满前辞职，程序依劳动合同[5] 会议相关 - 总经理办公会议由总经理召集主持，半数以上成员到会可召开[11] - 总经理专题会议按需召开，协调日常经营事项[13] - 两类会议纪要形成与修改有时间要求[13] 报告相关 - 总经理向董事会、董事长、职代会报告工作[2][15] - 定期报告含董事会决议等执行情况[15] 细则生效 - 细则经董事会审议通过后生效，原细则废止[18]

募资情况 - 公司首次公开发行2200万股A股，发行价53元/股，募集资金总额11.66亿元，净额11.086215亿元[1][2] - 截至2024年12月31日，募集资金投资项目累计投入4.6465亿元，含节余资金补流7700.264663万元[3][4] - 截至2024年12月31日，募集资金专用账户利息收入净额2.4746648096亿元，理财收益7495.412697万元[5] - 截至2024年12月31日，累计使用超募资金（含利息）7.7亿元补充流动资金[6][7] 2025年上半年情况 - 2025年上半年，募集资金项目投入0元，利息净额1.72元[8] - 2025年上半年，闲置募集资金未理财，无投资收益[8] - 截至2025年6月30日，募集资金专用账户余额1.2959372896亿元[8][9] 项目投入与进度 - 等离子体低NOx燃烧推广工程累计投入5000万元，进度100.00%[22] - 等离子体节能环保设备增产项目累计投入31,578.65万元，进度85.43%，2024年效益未达预计[22] - 营销网络建设项目累计投入2,186.09万元，进度48.58%[22] - 节余资金永久补流累计投入7,700.26万元，进度100.00%[22] - 超募资金64,397.15万元补充流动资金，投入进度100.00%[22] 资金使用历史 - 2010年10月以募集资金3171.405512万元置换自筹资金[5][23] - 2013 - 2015年多次用闲置募集资金暂时补流，均按期归还[23] - 2021年7月用节余募集资金1.3957810013亿元永久补流[5] - 2022 - 2024年用超募资金及利息19000万元永久补流，2024年末拨付完毕[23] 其他事项 - 2023年11月24日公司变更募集资金专用账户，转资金至招商银行烟台分行[13] - 公司支取金额超5000万元或募集资金净额20%时，需通知保荐机构并提供清单[14] - 2014年调整等离子体节能环保设备增产项目完工时间为2014年6月30日[23] - 截至2021年9月30日，节余募集资金转入一般银行账户[24]

占用资金情况 - 控股股东及其附属企业2025年期初占用资金余额49188.57万元，年度占用累计发生金额17108.82万元，偿还累计发生金额27643.22万元，期末占用资金余额38654.17万元[19] - 其他关联方及其附属企业2025年期初占用资金余额7875.73万元，年度占用累计发生金额1856.46万元，偿还累计发生金额758.64万元，期末占用资金余额8973.55万元[19] - 公司2025年期初占用资金总余额57064.30万元，年度占用累计发生总金额18965.28万元，偿还累计发生总金额28401.86万元，期末占用资金总余额47627.72万元[19] 各公司占用资金详情 - 国家能源集团共享服务中心有限公司2025年期初占用资金余额159.35万元，年度占用累计发生金额1420.74万元，年度偿还累计发生金额1336.82万元，期末占用资金余额243.27万元[2] - 国能英力特能源化工集团股份有限公司2025年期初占用资金余额0.70万元，期末占用资金余额0.70万元[2] - 国家能源集团宁夏煤业有限责任公司2025年期初占用资金余额36.00万元，年度偿还累计发生金额36.00万元[2] - 国家能源集团国际工程咨询有限公司2025年期初占用资金余额268.04万元，年度占用累计发生金额562.63万元，年度偿还累计发生金额590.29万元，期末占用资金余额240.38万元[2] - 国能河北龙山发电有限责任公司应收票据2025年期初占用资金余额为500.00万元，年度占用累计发生金额为1694.39万元，期末占用资金余额为2194.39万元[4] - 国能龙源环保有限公司应收票据2025年度占用累计发生金额为260.01万元，期末占用资金余额为260.01万元[4] - 国能丰城发电有限公司应收票据2025年度占用累计发生金额为800.00万元，期末占用资金余额为800.00万元[4] - 国能怀安热电有限公司应收票据2025年度占用累计发生金额为600.00万元，期末占用资金余额为600.00万元[4] - 国家能源集团宁夏煤业有限责任公司应收款项融资2025年期初占用资金余额为1318.10万元，年度偿还累计发生金额为102.25万元，期末占用资金余额为1215.85万元[4] - 国能河北衡丰发电有限责任公司应收款项融资2025年度占用累计发生金额为215.62万元，期末占用资金余额为215.62万元[4] - 国能陈家港发电有限公司2025年期初占用资金余额620.14万元，2025年度占用累计发生金额1153.53万元，2025年期末占用资金余额1773.67万元[7] - 国能粤电台山发电有限公司2025年期初占用资金余额362.09万元，2025年度偿还累计发生金额104.24万元，2025年期末占用资金余额257.85万元[7] - 国能浙江宁海发电有限公司2025年期初占用资金余额19.76万元，2025年度占用累计发生金额276.34万元，2025年期末占用资金余额296.10万元[7] - 国能供应链内蒙古有限公司2025年期初占用资金余额1.61万元，2025年度占用累计发生金额484.22万元，2025年期末占用资金余额485.83万元[7] - 国能四川天明发电有限公司2025年期初占用资金余额125.77万元，2025年度偿还累计发生金额111.39万元，2025年期末占用资金余额14.38万元[7] - 国能神华九江发电有限责任公司2025年期初占用资金余额3568.72万元，2025年度偿还累计发生金额3568.72万元[7] - 国能宁夏鸳鸯湖第一发电有限公司2025年期初占用资金余额221.27万元，2025年期末占用资金余额221.27万元[7] - 2025年期初国网能源和丰煤电有限公司占用资金余额为588万元，期末为314.24万元，偿还273.76万元[10] - 2025年期初陕西德源府谷能源有限公司占用资金余额为351.3万元，期末为31.95万元，偿还319.35万元[10] - 国能易购（北京）科技有限公司2025年期初占用资金余额286.42万元，年度占用累计发生金额180.00万元，偿还累计发生金额63.73万元，期末占用资金余额402.69万元[19] - 东营龙源清洁能源科技有限公司其他应收款2025年期初余额951.09万元，年度发生额61.90万元，期末余额1012.99万元[19] - 东营龙源清洁能源科技有限公司应收账款2025年期初余额5047.45万元，偿还金额758.64万元，期末余额4288.81万元[19] - 东营龙源清洁能源科技有限公司长期应收款2025年期初余额1877.19万元，年度发生额57.70万元，期末余额1934.89万元[19] - 国能（雄安）地热开发有限公司2025年度占用累计发生金额1736.86万元，期末占用资金余额1736.86万元[19]

财务数据 - 截至2025年6月30日，财务公司注册资本为1750000万元[3] - 截至2025年6月30日，公司资产总额3079.79亿元，所有者权益388.75亿元，1 - 6月累计营业收入22.36亿元，利润总额23.11亿元，税后净利润17.99亿元[18] - 2025年1 - 6月营业收入223625万元，较2024年1 - 12月的496390万元有所下降；利润总额231115万元，净利润179930万元[18] - 截至2025年6月30日，资产总计30797889万元，较2024年12月31日的29103516万元有所增加；负债合计26910370万元，所有者权益3887518万元[19] - 截至2025年6月30日，资本充足率14.18%，流动性比例46.08%，贷款余额与存款余额和实收资本之和比例71.29%，集团外负债总额占资本净额比例0.00%，票据承兑余额占资产总额比例1.20%[21] - 截至2025年6月30日，票据承兑余额与存放同业余额比例20.32%，票据承兑和转贴现总额占资本净额比例8.70%，承兑汇票保证金余额占存款总额比例0.00%，投资总额占资本净额比例47.35%，固定资产净额占资本净额比例0.02%[22] - 2025年公司在财务公司每日最高存款限额70000万元，期初余额58584.60万元，本期存入87648.21万元，取出105088.55万元，期末余额41144.26万元[26] - 2025年财务公司向公司提供贷款每日最高余额30000万元，本报告期未发生贷款业务[28] - 2025年财务公司向公司提供综合授信合计每日最高余额3亿元，本报告期未发生票据贴现、开具承兑汇票等业务[30] - 截至2025年6月30日，公司在其他金融机构存款余额（含应收利息）14992.01万元，占公司存款余额（含应收利息）的26.60%；贷款余额（含应付利息）0亿元，占公司贷款余额（含应付利息）的0%[31][32] 股权结构 - 国家能源投资集团有限责任公司在财务公司的股权占比为60.00%[3] - 中国神华能源股份有限公司在财务公司的股权占比为32.57%[3] - 国能朔黄铁路发展有限责任公司在财务公司的股权占比为2.86%[3] - 神华准格尔能源有限责任公司在财务公司的股权占比为2.86%[3] - 国能包神铁路有限责任公司在财务公司的股权占比为1.71%[3] 业务与管理 - 财务公司投资总额不高于资本净额70%[13] - 财务公司建立以股东会、董事会、监事会为核心的现代法人治理结构[3] - 财务公司建立覆盖各项业务的全流程制度体系[8] - 财务公司信贷业务继续维持零不良[12] 风险评估 - 经评估，财务公司风险管理无重大缺陷，公司与财务公司关联存贷款等金融业务无重大风险[33]