全球存储市场走势 - 2025年一季度存储需求疲软 NAND Flash与DRAM产品价格持续走低[1] - 3月起终端需求回暖叠加原厂减产策略 存储供需格局显著改善[1] - 2025年上半年NAND Flash市场综合价格指数上涨9.2% DRAM指数上涨47.7%[1] - eSSD领域需求激增推动NAND Flash供应吃紧 DDR4合约价上调趋势明确[1] 存储模组行业特征 - 存储模组基于NAND Flash和DRAM颗粒集成封装 定价能力受上游颗粒价格波动影响[2] - 行业具有强周期性 低谷期备货是价格反弹时获利的关键[9] - 存储技术与电子产品需求双向驱动 研发投入对获取大客户订单至关重要[11][12] 国内主要厂商营收表现 - 上半年江波龙营收101.96亿元居首 德明利41.09亿元次之 佰维存储39.12亿元第三[4] - 万润科技营收25.48亿元 朗科科技4.79亿元 同有科技1.74亿元[4] 厂商盈利能力对比 - 同有科技销售毛利率51.6%最高 江波龙13% 佰维存储与万润科技均为9.1%[6] - 朗科科技毛利率7.1% 德明利5%且传闻通过降价策略实现收入增长[6] - 万润科技净利润1553.53万元 江波龙1476.6万元 朗科科技与同有科技分别亏损1785.8/1838.1万元[7] - 德明利亏损1.18亿元 佰维存储亏损2.26亿元 万润科技存储模组业务单独核算仅盈利数百万元[7] 存货策略与研发投入 - 江波龙存货80.76亿元居首 德明利46.43亿元 佰维存储43.82亿元[9] - 万润科技存货4.09亿元 朗科科技2.01亿元[9] - 江波龙研发投入4.46亿元领先 佰维存储2.73亿元 德明利1.15亿元[11] - 万润科技研发投入5612.7万元 同有科技3691.93万元 朗科科技1062.76万元[11]

资金管理 - 公司决定2025年2月26日至2026年2月25日使用不超5亿元超募和闲置资金现金管理[1] 投资情况 - 公司2025年9月4日至12月4日买东莞银行1.16亿元单位大额存单，预期年化收益率1.35%[3] - 广东华兴银行深圳分行1亿元单位大额存单，预期年化收益率2.5%，实际收益65.28万元[11] - 杭州银行多个存款产品有不同收益情况[11] - 中国农业银行1.64亿元产品实际收益28.81万元[11] - 华夏银行1亿元产品实际收益62.88万元[11] - 中信银行9500万元产品实际收益51.77万元[11] 存款情况 - 杭州银行1.22亿元定期存款，预期年化收益率2.00%未到期[11] - 宁波银行1.5亿元定期存款，预期年化收益率2.05%未到期[11] - 杭州银行8000（单位未提及）超募资金定期存款年利率2.00%，2025年11月29日到期[12] - 东莞银行11600（单位未提及）超募资金单位大额存单年利率1.65%，2025年8月30日到期[12] - 东莞银行超募资金单位大额存单按期到账比例47.85%[12]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价27.4元 单日下跌0.29% [1] - 换手率10.09% 成交量20.22万手 成交金额5.53亿元 [1] - 主力资金净流出4673.37万元 占成交额8.45% 其中超大单净流出3070.53万元(5.55%) 大单净流出1602.83万元(2.9%) [1] 资金流向结构 - 中单净流出1150.28万元 占成交额2.08% [1] - 小单净流入3523.09万元 占成交额6.37% [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.79亿元 同比增长15.39% [1] - 归属净利润1785.78万元 同比增长40.98% [1] - 扣非净利润1956.31万元 同比增长42.93% [1] 财务健康状况 - 流动比率6.725 速动比率5.249 [1] - 资产负债率15.99% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年 位于深圳市 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本20040万人民币 实缴资本4987.5万人民币 [1] - 法定代表人吕志荣 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资9家企业 参与招投标项目89次 [2] - 拥有商标信息116条 专利信息459条 [2] - 行政许可13个 [2]

业绩表现 - 上半年营收4.79亿元，同比增长15.39%，但净亏损1786万元，同比减亏41% [1] - 毛利率仅7.11%，显著低于17.70%的行业平均水平 [1] - 营业成本同比激增22.28%，增速高于营收增长15.39%，直接挤压利润空间 [4] 产品与业务结构 - 核心产品闪存应用产品毛利率仅6.34%，同比大幅下滑10个百分点 [2] - 闪存应用产品营收3.49亿元，同比增长48.23%，但成本增长65.94%导致毛利率下降 [2] - 境外业务毛利率10.09%，境内业务毛利率仅3.23% [2] - 专利授权业务收入261万元，同比下滑21.77% [11] - 房地产租赁业务投资性房地产账面值1.43亿元，贡献上半年几乎全部非经常性收益 [13] 行业与市场环境 - 存储行业周期回暖，DRAM价格指数暴涨47.7%，NAND价格上涨9.2% [3] - 上游三星、美光等巨头提价直接吞噬公司利润空间 [4] - 下游价格传导存在明显时滞，终端市场未能及时涨价 [4] - 行业技术迭代加速，DDR5渗透率在主流应用领域已突破35%，DDR4面临淘汰风险 [6][8] 研发与专利状况 - 研发投入1062.8万元，较去年同期下降18.9% [9] - 产品迭代滞后，主力产品仍停留在PCIe4.0和DDR4内存条，行业已进入PCIe5.0和232层NAND技术 [10] - 现存128件发明专利中81.3%集中在2015年及之前申请，69.5%的专利将在2028年前集中到期 [11][12] 存货与供应链风险 - 存货账面价值2.01亿元，占总资产16.8% [5] - 存货周转天数从112天改善至78.43天，但持续性高度依赖DDR4价格走势 [5] - 面临双重价格困境：价格下跌时存在存货跌价风险，价格上涨时面临采购成本过高和供应短缺风险 [5] - DDR4当前涨价越迅猛，未来价格回落风险越大 [6] 财务与估值指标 - 市净率5.01倍，市销率5.69倍，低于行业平均水平 [15] - 尽管营收增长与亏损收窄显示边际改善，但存储主业盈利能力薄弱的核心矛盾未解决 [15]

股价与交易表现 - 2025年8月14日收盘价24.68元，单日下跌2.37% [1] - 换手率5.69%，成交量11.39万手，成交金额2.84亿元 [1] - 主力资金净流出2708.28万元，占成交额9.52%，其中超大单净流出1807.37万元（占比6.35%）、大单净流出900.91万元（占比3.17%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出460.93万元，占成交额1.62% [1] - 小单资金净流入3169.20万元，占成交额11.14% [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.79亿元，同比增长15.39% [1] - 归属净利润1785.78万元，同比增长40.98% [1] - 扣非净利润1956.31万元，同比增长42.93% [1] 财务健康状况 - 流动比率6.725，速动比率5.249 [1] - 资产负债率15.99% [1] 公司基础信息 - 成立于1999年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本20040万元人民币，实缴资本4987.5万元人民币 [1] - 法定代表人吕志荣 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资9家企业，参与招投标项目87次 [2] - 拥有商标信息116条，专利信息459条，行政许可13个 [2]

股价及交易表现 - 2025年8月12日收盘价25.35元，单日上涨1.81% [1] - 换手率8.82%，成交量17.68万手，成交金额4.46亿元 [1] - 主力资金净流入2292.79万元，占成交额5.14%，其中超大单净流入161.67万元（0.36%）、大单净流入2131.12万元（4.77%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1632.09万元，占比3.66% [1] - 小单资金净流出660.71万元，占比1.48% [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.79亿元，同比增长15.39% [1] - 归属净利润1785.78万元，同比增长40.98% [1] - 扣非净利润1956.31万元，同比增长42.93% [1] 财务健康状况 - 流动比率6.725，速动比率5.249 [1] - 资产负债率15.99% [1] 企业基本信息 - 成立于1999年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本20040万元人民币，实缴资本4987.5万元人民币 [1] - 法定代表人吕志荣 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资9家企业，参与招投标项目87次 [2] - 拥有商标信息116条，专利信息459条 [2] - 拥有行政许可13个 [2]

经营业绩 - 2025年中报营业总收入4.79亿元 同比上升15.39% [2] - 归母净利润-1785.78万元 同比上升40.98% [2] - 扣非净利润-1956.31万元 同比上升42.93% [2] 季度表现 - 第二季度营业总收入2.45亿元 同比上升27.15% [3] - 第二季度归母净利润-515.0万元 同比上升80.22% [3] - 第二季度扣非净利润-680.05万元 同比上升76.51% [3] 收入结构 - 闪存应用产品收入3.49亿元 占总收入72.82% 毛利率6.34% [5] - 闪存控制芯片及其他收入1.16亿元 占比24.32% 毛利率7.61% [5] - 境外收入2.7亿元 占比56.48% 毛利率10.09% [5] - 境内收入2.08亿元 占比43.52% 毛利率3.23% [5] 财务指标 - 毛利率7.11% 同比减少42.42% [9] - 净利率-3.81% 同比增加52.67% [9] - 三费占营收比10.32% 同比减少28.39% [9] - 每股净资产5.05元 同比减少7.9% [9] - 每股经营性现金流-0.14元 同比增加64.98% [9] - 每股收益-0.09元 同比增加40.99% [9] 费用变动 - 管理费用同比减少31.71% 主要因人工成本和物业管理费下降 [10] - 财务费用同比减少880.31% 主要受益于现金管理收益和汇率变动 [10] - 所得税费用同比增加183.75% 因存货跌价转回导致递延所得税增加 [10] 经营改善 - 通过销售团队优化和降本增效措施实现收入增长和亏损收窄 [7] - 存储产品价格回升及存货跌价准备转回助力业绩改善 [7] - 经营活动现金流改善因支付人工成本和采购原材料现金流出减少 [10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4 79亿元 同比上升15 39% 第二季度营业总收入2 45亿元 同比上升27 15% [1] - 归母净利润-1785 78万元 同比上升40 98% 第二季度归母净利润-515 0万元 同比上升80 22% [1] - 扣非净利润-1956 31万元 同比上升42 93% [1] - 毛利率7 11% 同比下降42 42% 净利率-3 81% 同比上升52 67% [1] - 三费占营收比10 32% 同比下降28 39% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金5 96亿元 同比上升440 36% [1] - 应收账款7689 01万元 同比上升12 48% [1] - 有息负债9815 92万元 同比下降50 62% [1] - 每股经营性现金流-0 14元 同比上升64 98% [1] - 每股净资产5 05元 同比下降7 90% [1] 历史业绩与业务评价 - 近10年中位数ROIC为5 4% 2024年ROIC为-10 13% [3] - 上市以来15份年报中亏损2次 显示生意模式较脆弱 [3] - 去年净利率为-13 17% 公司产品或服务附加值不高 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为-3100 0万元 每股收益均值为-0 15元 [3]

朗科科技2025年半年度报告 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4 79亿元 同比增长15 39% [1] - 净利润为-1785 78万元 同比增长40 98% [1] - 基本每股收益为-0 0891元 [1] - 加权平均净资产收益率ROE为-1 75% [1] 营收与利润变化 - 营业收入呈现双位数增长 显示业务规模持续扩张 [1] - 净利润虽仍为负值 但亏损幅度同比收窄40 98% 反映成本控制或业务结构调整初见成效 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为4.79亿元，同比增加6387.01万元，涨幅15.39% [1] - 归母净利润为-1785.78万元，同比增加1240.14万元 [1] - 经营活动现金净流入为-2711.39万元，同比增加5031.54万元，连续2年上涨 [1] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率为15.99%，同比下降3.48个百分点 [3] - 最新毛利率为7.11%，环比上升1.81个百分点 [4] - ROE为-1.76%，同比提升0.99个百分点 [4] - 摊薄每股收益为-0.09元，同比增加0.06元 [4] 运营效率 - 总资产周转率为0.40次，同比增加0.10次，涨幅32.75% [4] - 存货周转率为2.29次，同比增加0.98次，涨幅74.32% [4] 股权结构 - 股东户数为3.32万户，前十大股东持股6890.63万股，占总股本34.38% [4] - 第一大股东韶关市城市投资发展集团有限公司持股24.8%，第二大股东邓国顺持股5.73% [4]