激励计划授予情况 - 2022年7月29日向145名激励对象授予715.00万份股票期权[16] - 2023年7月3日向83名激励对象授予175.50万份股票期权[17] 行权期及比例 - 首次授予部分第三个行权期行权比例30%，2025年7月14日等待期届满，可行权期为2025年7月15日至2026年7月14日[21] - 预留授予部分第二个行权期行权比例30%，2025年6月5日等待期届满，可行权期为2025年6月6日至2026年6月5日[22] 业绩考核要求 - 2022 - 2025年度净利润分别不低于3000万元、6000万元、1.20亿元、1.80亿元[24] 业绩与行权结果 - 2022年扣非净利润12567.17万元，公司层面行权比例100%[24] - 首次授予部分本次行权数量278.9472万份，占已获授首次授予权益总量的27.47%，占总股本1.28%[27][28] - 预留授予部分本次行权数量72.5592万份，占已获授预留权益总量的28.59%，占总股本0.33%[29] 个人考核与行权比例 - 首次授予激励对象个人考核A档41名、B档19名、C档10名、D档3名；预留授予A档25名、B档9名、C档4名、D档1名[24] - 考核评级A、B、C、D对应个人层面行权比例分别为100%、70%、50%、0[24] 期权价格 - 期权行权价格为6.19元/份（调整后）[30] 激励计划调整 - 2022年激励计划授予股票期权行权价格由13.59元/股调整为13.39元/股[32] - 2023年调整2022年激励计划行权价格为13.14元/份，注销首次授予部分74.05万份[34][35] - 2024年调整激励计划，首次授予由578.00万份调整为809.20万份，预留授予由175.50万份调整为245.70万份，行权价格由13.14元/份调整为9.17元/份[36] - 2024年注销首次授予部分138.46万份，预留授予部分44.52万份[36] - 2025年调整激励计划，首次授予由522.6200万份调整为731.6680万份，预留授予由161.5600万份调整为226.1840万份，行权价格由9.17元/份调整为6.19元/份[37] - 2025年注销首次授予部分44.6488万份，预留授予部分26.2248万份[39] 激励对象调整 - 首次授予激励对象人数由147人调整为73人，拟授予股票期权数量由900.00万份调整为731.6680万份[31][39] - 预留授予激励对象人数由87人调整为39人，拟授予股票期权数量由178.00万份调整为226.1840万份[33][39]

激励计划行权比例 - 首次授予部分第三个行权期行权比例为获授股票期权总量的30%[9][10][19] - 预留授予部分第二个行权期行权比例为获授股票期权总量的30%[10][11][19] 行权时间 - 首次授予部分第三个等待期于2025年7月14日届满，可行权期为2025年7月15日至2026年7月14日[10] - 预留授予部分第二个等待期于2025年6月5日届满，可行权期为2025年6月6日至2026年6月5日[11] 业绩考核 - 激励计划行权需公司2024年度经审计的归母扣非净利润不低于12000万元[12] - 2024年度公司剔除相关影响后归母扣非净利润为12567.17万元，达考核条件[12] 激励对象考核 - 激励对象考核结果分A、B、C、D四档，对应标准系数分别为100%、70%、50%、0%[14] - 首次授予和预留授予激励对象各有不同考核结果分布[15] 行权数量 - 符合首次授予部分第三个行权期行权条件的70名激励对象可行权278.9472万份股票期权[19] - 符合预留授予部分第二个行权期行权条件的38名激励对象可行权72.5592万份股票期权[19] 其他 - 公司本次股票期权激励计划行权相关事项已取得现阶段必要授权和批准[20] - 公司尚需对本次股票期权激励计划行权相关事项履行信息披露义务[21]

利润分配与股本变更 - 2024年度以158,643,606股为基数，每10股派现金红利5元，派现79,321,803元，每10股转增4股，转增后总股本227,487,948股[9] 股票期权激励计划调整 - 2025年8月12日审议通过调整2022年股票期权激励计划相关议案[8] - 首次授予部分期权数量由522.6200万份调为731.6680万份[11][12] - 预留授予部分期权数量由161.5600万份调为226.1840万份[12] - 行权价格由9.17元/份调为6.19元/份[14] 股票期权注销情况 - 首次授予部分共注销44.6488万份，激励对象由86人调为73人[17] - 预留授予部分共注销26.2248万份，激励对象由50人调为39人[17]

资金使用 - 公司拟用不超4亿自有闲置资金现金管理，可循环使用[2] - 投资期限12个月，任一时点交易金额不超额度[2][4] 投资安排 - 投资品种为短期理财产品或存款类产品[2] - 购买渠道含商业银行等金融机构[2] 授权情况 - 董事会授权董事长审批决策并签文件，财务部操作[4] - 授权期限12个月[4] 风险控制 - 投资存在系统性和操作监控风险[6] - 多部门采取措施控制风险[6][7]

会议情况 - 广州若羽臣科技股份有限公司第四届监事会第五次会议于2025年8月12日召开，3名监事全出席[2] 议案审议 - 审议通过调整2022年股票期权激励计划相关内容及注销部分股票期权议案[3] - 审议通过2022年股票期权激励计划部分行权期行权条件成就议案[5] - 审议通过使用闲置自有资金进行现金管理议案[5] 资金使用 - 公司可使用不超4亿元闲置自有资金买短期理财产品或存款类产品，有效期12个月且资金可滚动使用[6]

股权激励 - 公司符合实施股权激励计划条件，具备主体资格[2] - 激励计划已履行必要审批程序[2] - 首次授予部分第三个行权期70名、预留授予部分第二个行权期38名激励对象可行权[4] - 监事会同意为符合条件激励对象办理行权事宜[4] - 核查意见发布于2025年8月13日[5]

股票期权激励 - 2022年首次授予股票期权数量调为731.6680万份，预留为226.1840万份[3] - 行权价格由9.17元/份调为6.19元/份[3] - 注销首次授予44.6488万份，预留授予26.2248万份[5] - 首次授予激励对象调为73人，预留为39人[5] - 为70名首次授予和38名预留授予对象办理行权[7] 资金管理 - 计划用不超4亿自有闲置资金买短期产品，有效期12个月[8] - 董事会授权董事长王玉审批现金管理决策及签合同，期限12个月[8] 会议表决 - 第四届董事会九次会议2025年8月12日召开[2] - 三个议案表决均全票通过[2][7][8]

大宗交易概况 - 8月12日若羽臣发生大宗交易，总成交量43.5万股，总成交额2022.75万元，占当日总成交额的4.34% [1] - 成交均价46.5元，较当日收盘价51.98元折价10.54% [1] 交易明细分析 - 共发生7笔大宗交易，单笔成交量5万-10万股，单笔成交金额232.5万-465万元 [2] - 所有买方均为"机构专用"席位，卖方均为广发证券北京鲁谷路证券营业部及其关联席位 [2] - 最大单笔成交量为10万股，成交金额465万元 [2] - 最小单笔成交量为5万股，成交金额232.5万元 [2] 价格与流动性 - 全部交易均以固定价格46.5元成交，显示买卖双方对定价达成一致 [1][2] - 大宗交易成交量占当日总成交额比重达4.34%，显示该交易对当日流动性有显著影响 [1]

板块整体表现 - 互联网电商板块较上一交易日上涨0.83% [1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点 深证成指上涨0.53%至11351.63点 [1] 领涨个股表现 - 跨境通领涨板块 收盘价5.36元 涨幅3.08% 成交量208.10万手 成交额11.09亿元 [1] - 赛维时代涨幅2.15%至21.35元 成交量9.34万手 成交额1.99亿元 [1] - 壹网壹创涨幅2.05%至26.34元 成交量11.06万手 成交额2.91亿元 [1] - 青木科技涨幅1.89%至57.80元 成交量5.14万手 成交额2.94亿元 [1] - 凯淳股份涨幅1.73%至33.00元 成交量2.49万手 成交额8174.03万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.03亿元 [1] - 游资资金净流出281.84万元 [1] - 散户资金净流出1.0亿元 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 对应2025/2026/2027年PE分别为63 6X/45 8X/33 8X [2][5] 核心业务战略 - 实施"代运营业务+自有品牌业务"双驱动战略 自有品牌业务占比从2022年13 22%提升至2024年28 37% [1][15] - 代运营业务逐步转型为品牌管理业务 2024年品牌管理业务收入达5 01亿元 同比增长212 24% [1][15] - 传统代运营业务主动收缩 2024年收入7 64亿元 同比下降18 95% [15] 自有品牌发展 - 已成功孵化"LYCOCELLE绽家"和"FineNutri斐萃"两个自有品牌 [2] - 绽家2024年全渠道销售额同比翻倍 天猫/抖音/小红书GMV同比增长均超100% [13] - 斐萃自2024年9月上线后快速放量 已成为多个平台麦角硫因销售TOP品牌 [2][98] - 预计2025-2027年自有品牌营收将达13 50/21 60/28 40亿元 同比增长169%/60%/31% [113] 财务预测 - 预计2025-2027年营收26 89/36 25/44 98亿元 同比+52 3%/+34 8%/+24 1% [2] - 预计同期归母净利润1 80/2 50/3 38亿元 同比+70 4%/+38 6%/+35 5% [2] - 毛利率持续提升 预计从2024年44 57%提升至2027年49 73% [113] 行业分析 - 电商代运营行业规模2023年达1 78万亿元 2018-2023年CAGR为14% [1] - 品牌管理服务市场规模2023年4077亿元 预计2023-2028年CAGR为7 53% [1] - 家清行业2024年规模预计3097亿元 线上渠道占比从2019年21%提升至2023年35% [50][53] - 保健品行业2024年规模2602亿元 2019-2024年CAGR为6 3% [78]