公司人事 - 2025年5月16日召开职工代表大会，选举林锐新为第三届董事会职工董事[2] - 林锐新任期至第三届董事会任期届满[2] - 林锐新1990年10月出生，本科学历，2020年加入劲仔食品集团[4]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表156人，代表股份215,114,948股，占比48.0949％[4] - 现场出席股东5人，代表股份210,548,267股，占比47.0739％[6] - 网络投票股东151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[7] 议案表决情况 - 《公司章程》议案各提案同意股数占出席有效表决权股份总数超99.6％[10][11][13][14][15][17] 公告信息 - 公告发布日期为2025年5月16日[21]

股东会基本情况 - 劲仔食品集团股份有限公司2025年第二次临时股东会于5月15日召开，会议采取现场投票与网络投票相结合的方式[3][26][29] - 现场会议地点为湖南省长沙市开福区万达广场A座46层公司会议室[3][28] - 网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统进行，投票时间为5月15日9:15-15:00[4][26] 股东会召集与出席情况 - 会议由公司董事会召集，符合《公司法》和《公司章程》规定[6] - 出席股东及代理人共156名，代表股份215,114,948股，占公司总股本的48.0949%[7][31] - 其中现场投票股东5人代表210,548,267股(47.0739%)，网络投票股东151人代表4,566,681股(1.0210%)[32][33] - 参与网络投票的中小股东151人代表4,566,681股(1.0210%)[34] 议案表决结果 - 会议审议通过《关于修订〈公司章程〉及相关制度并办理工商变更登记的议案》包含7项子议案[35] - 修订《公司章程》议案获99.8946%同意票，中小股东同意比例95.0336%[10][36] - 修订《股东会议事规则》议案获99.6887%同意票，中小股东同意比例85.3351%[12][38] - 修订《董事会议事规则》议案获99.6888%同意票，中小股东同意比例85.3417%[15][41] - 其他四项制度修订议案均获99.6887%同意票，中小股东同意比例均为85.3351%[16][17][18][19][43][45][47][49] 法律意见 - 湖南启元律师事务所认为会议召集程序、出席资格及表决结果均符合法律法规和《公司章程》规定[22][50] - 律师事务所通过现场见证确认会议程序合法有效[5][8][21]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表156人，代表股份215,114,948股，占比48.0949％[4] - 现场投票股东5人，代表股份210,548,267股，占比47.0739％[6] - 网络投票股东151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[7] - 中小投资者151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[8] 议案表决情况 - 修订《公司章程》，同意214,888,148股，占比99.8946％[10] - 修订《股东会议事规则》，同意214,445,248股，占比99.6887％[11] 其他 - 股东会召集、召开与表决程序合法合规[3] - 公告由劲仔食品董事会于2025年5月16日发布[21]

会议信息 - 公司决定于2025年5月15日召开2025年第二次临时股东会[5] - 出席股东会的股东及代理人共156名，代表股份215,114,948股，占比48.0949%[9] - 参加网络投票股东代表股份4,566,681股，占比1.0210%[9] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>及相关制度并办理工商变更登记的议案》各细则修订，所有股东同意占比超99.6%，中小投资者同意占比超85%[11][14][16][20] - 《募集资金管理办法》等修订表决，所有股东同意占比99.6887%，中小投资者同意占比85.3351%[21][23][24] 会议结果 - 本次股东会表决程序、结果合法有效[25] - 本次股东会召集、召开等各方面合法有效[27]

会议基本信息 - 公司决定于2025年5月15日召开2025年第二次临时股东会 会议采取现场表决与网络表决相结合的方式召开 [1] - 现场会议召开时间为2025年5月15日下午15:00 网络投票时间通过深交所交易系统为当日9:15-15:00 通过互联网投票系统为当日9:15-15:00 [1] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年5月8日下午15:00 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体股东均有权参会 [2] - 会议登记可采用现场登记（5月12日9:00-11:30及14:00-16:00）、电子邮件登记（5月12日16:00前发送至ir@jinzaifood.com.cn）或传真登记（5月12日16:00前发送至0731-89822256）三种方式 [3][4] - 法人股东需提供法人营业执照复印件、股东证券账户卡及身份证 个人股东需提供股东证券账户卡、身份证及持股凭证 委托代理人需额外提供授权委托书 [4] 审议事项 - 主要审议《关于修订<公司章程>及相关制度并办理工商变更登记的议案》 该议案包含7个子议案 [2] - 议案1.01-1.03属于特别表决事项 须经出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过 其他提案为普通决议事项 须经出席股东会股东所持表决权过半数通过 [3] 网络投票安排 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与网络投票 但只能选择一种表决方式 重复表决以第一次投票结果为准 [2][5] - 通过互联网投票系统需提前办理身份认证 取得"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码" [7] 会议联系方式 - 会议联系人为丰文姬、涂卓 联系电话0731-89822256 传真0731-89822256 电子邮箱ir@jinzaifood.com.cn [4] - 会议地点为湖南省长沙市开福区万达广场A座46楼公司董事会办公室 会议预计半天 出席人员交通食宿费用自理 [4]

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会于5月15日召开，现场与网络表决结合[1] - 现场会议15:00开始，网络投票同日进行[1] - 股权登记日为5月8日[3] 议案审议 - 审议《关于修订<公司章程>及相关制度并办理工商变更登记的议案》等提案[4][5] - 议案1.01 - 1.03需三分之二以上有效表决权通过，其他过半数通过[4][5] 登记与投票 - 登记方式有现场、邮件、传真，5月12日登记[6] - 投票代码为"363000"，简称为"劲仔投票"[14] - 深交所交易和互联网系统投票时间为5月15日[15][16] 其他事项 - 会议预计半天，出席人员费用自理[8] - 委托书有效期至股东会结束[19] - 参会登记有信息填写和资料提供要求[22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 看好公司大单品培育能力，新品培育提升品牌势能，推进品类全渠道拓展，新渠道红利持续释放，叠加规模效应释放有望优化盈利能力 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价13.58元，总市值61亿元，总股本451百万股，流通股本304百万股，52周价格范围10.19 - 14.47元，日均成交额134.49百万元 [1] 公司业绩情况 - 2025Q1总营收5.95亿元（同增10%），归母净利润0.68亿元（同减8%），扣非净利润0.53亿元（同减9%） [4] 原料成本与盈利质量 - 2025Q1毛利率同减0.1pct至29.91%，因原材料采购成本上升，公司通过技术改造、渠道扩张维持毛利率稳定，预计后续环比改善 [5] - 2025Q1销售费用率/管理费用率分别同增0.2pct/0.2pct至13.36%/4.05%，净利率同减2pct至11.45%，主要系海外资产存在汇兑损益影响，剔除该影响后利润率相对稳定 [5] 产品与渠道表现 - 分产品看，2025Q1鱼制品、豆制品营收增速超15%，鱼制品渠道拓展空间仍存，短保产品鲜拌摇摇干高复购；鹌鹑蛋业务通过差异化策略注入增长动能，定量装持续铺货，局部市场切换“七个博士”品牌，布局大包装抢占货架 [6] - 分渠道看，传统电商营收双位数增长，内容电商止跌企稳，公司通过电商打造品牌窗口；零食量贩渠道延续高增，预计合作规模增大，持续扩大上架SKU [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.72/0.87/1.03元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍 [7] 财务预测数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|2,412|2,771|3,239|3,703| |增长率（%）|16.8%|14.9%|16.9%|14.3%| |归母净利润（百万元）|291|322|393|466| |增长率（%）|39.0%|10.7%|21.9%|18.6%| |摊薄每股收益（元）|0.65|0.72|0.87|1.03| |ROE（%）|20.4%|20.2%|21.9%|23.0%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|2,167|2,260|2,473|2,716| |负债合计（百万元）|737|666|679|685| |所有者权益（百万元）|1,430|1,594|1,794|2,031| |营业收入（百万元）|2,412|2,771|3,239|3,703| |净利润（百万元）|293|325|396|470| |归母净利润（百万元）|291|322|393|466| |经营活动现金净流量（百万元）|542|105|460|525| |投资活动现金净流量（百万元）|-499|29|28|27| |筹资活动现金净流量（百万元）|-102|-161|-197|-233| |现金流量净额（百万元）|-59|-28|291|319| |营业收入增长率（%）|16.8%|14.9%|16.9%|14.3%| |归母净利润增长率（%）|39.0%|10.7%|21.9%|18.6%| |毛利率（%）|30.5%|30.8%|31.1%|31.6%| |净利率（%）|12.2%|11.7%|12.2%|12.7%| |ROE（%）|20.4%|20.2%|21.9%|23.0%| |资产负债率（%）|34.0%|29.5%|27.4%|25.2%| |总资产周转率|1.1|1.2|1.3|1.4| |应收账款周转率|96.8|117.7|121.7|135.2| |存货周转率|5.3|4.9|6.1|7.3| |EPS（元/股）|0.65|0.72|0.87|1.03| |P/E|21.0|19.0|15.6|13.1| |P/S|2.5|2.2|1.9|1.7| |P/B|4.3|3.9|3.4|3.0|[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025Q1劲仔食品总营收5.95亿元（同增10%），归母净利润0.68亿元（同减8%），扣非净利润0.53亿元（同减9%） [4] - 虽受原材料采购成本上升影响，2025Q1毛利率同减0.1pct至29.91%，但公司通过技术改造、渠道扩张维持毛利率稳定，预计后续毛利率环比改善；销售费用率/管理费用率分别同增0.2pct/0.2pct至13.36%/4.05%，净利率同减2pct至11.45%，剔除海外资产汇兑损益影响后利润率相对稳定 [5] - 分产品看，2025Q1鱼制品、豆制品营收增速超15%，鱼制品渠道拓展空间仍存，短保产品鲜拌摇摇干复购率高；鹌鹑蛋业务通过差异化策略注入增长动能，定量装持续铺货，局部市场切换“七个博士”品牌，布局大包装抢占货架；分渠道看，传统电商营收双位数增长，内容电商止跌企稳，零食量贩渠道延续高增，预计合作规模增大，持续扩大上架SKU，挖掘增长潜能 [6] - 看好公司大单品培育能力，七个博士等新品的培育提升品牌势能，后续公司推进品类全渠道拓展，零食量贩等新渠道红利持续释放，叠加规模效应释放有望优化盈利能力；预计2025 - 2027年EPS分别为0.72/0.87/1.03元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年5月9日，当前股价13.58元，总市值61亿元，总股本451百万股，流通股本304百万股，52周价格范围10.19 - 14.47元，日均成交额134.49百万元 [1] 盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|2,412|2,771|3,239|3,703| |增长率（%）|16.8%|14.9%|16.9%|14.3%| |归母净利润（百万元）|291|322|393|466| |增长率（%）|39.0%|10.7%|21.9%|18.6%| |摊薄每股收益（元）|0.65|0.72|0.87|1.03| |ROE（%）|20.4%|20.2%|21.9%|23.0%| [11] 资产负债表 |资产负债表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|1,458|1,585|1,833|2,109| |非流动资产合计|709|674|640|607| |资产总计|2,167|2,260|2,473|2,716| |流动负债合计|694|623|636|642| |非流动负债合计|43|43|43|43| |负债合计|737|666|679|685| |所有者权益|1,430|1,594|1,794|2,031| |负债和所有者权益|2,167|2,260|2,473|2,716| [12] 利润表 |利润表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|2,412|2,771|3,239|3,703| |营业成本|1,677|1,919|2,231|2,533| |营业税金及附加|13|14|16|19| |销售费用|289|319|366|418| |管理费用|91|105|120|133| |财务费用|-15|-5|-13|-21| |研发费用|48|55|65|74| |费用合计|413|474|538|605| |资产减值损失|0|0|0|0| |公允价值变动|9|0|0|0| |投资收益|1|3|2|2| |营业利润|353|403|489|579| |利润总额|345|398|485|574| |所得税费用|51|73|88|104| |净利润|293|325|396|470| |少数股东损益|2|3|3|4| |归母净利润|291|322|393|466| [12] 主要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |成长性| | | | | |营业收入增长率|16.8%|14.9%|16.9%|14.3%| |归母净利润增长率|39.0%|10.7%|21.9%|18.6%| |盈利能力| | | | | |毛利率|30.5%|30.8%|31.1%|31.6%| |四项费用/营收|17.1%|17.1%|16.6%|16.3%| |净利率|12.2%|11.7%|12.2%|12.7%| |ROE|20.4%|20.2%|21.9%|23.0%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|34.0%|29.5%|27.4%|25.2%| |营运能力| | | | | |总资产周转率|1.1|1.2|1.3|1.4| |应收账款周转率|96.8|117.7|121.7|135.2| |存货周转率|5.3|4.9|6.1|7.3| |每股数据(元/股)| | | | | |EPS|0.65|0.72|0.87|1.03| |P/E|21.0|19.0|15.6|13.1| |P/S|2.5|2.2|1.9|1.7| |P/B|4.3|3.9|3.4|3.0| [12] 现金流量表 |现金流量表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润|293|325|396|470| |少数股东权益|2|3|3|4| |折旧摊销|50|35|34|33| |公允价值变动|9|0|0|0| |营运资金变动|187|-257|26|19| |经营活动现金净流量|542|105|460|525| |投资活动现金净流量|-499|29|28|27| |筹资活动现金净流量|-102|-161|-197|-233| |现金流量净额|-59|-28|291|319| [12]

产品销售渠道 - 溏心鹌鹑蛋主要在线上电商平台销售，线下已在胖东来部分门店上架 [2] 海外市场 - 2024 年海外市场销售收入约 3400 万，同比增长 90% 左右，近两年重视国际化布局与拓展，重点突破东南亚等优势市场，目前海外市场稳定增长 [2] 产能规划 - 产能情况详见《2024 年年度报告》“主要产品产能规划情况” [3] 产品品类 - 目前开发了多款魔芋产品，后续将根据市场需要进行产品创新 [3] 业绩目标 - 将按规划稳步推进“三年倍增”目标 [3] 现金流情况 - 2025 年一季度经营活动现金流量净额为负，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [3] 生产基地与税收 - 主要生产基地有湖南平江、岳阳和广西北海三处，税收优惠政策详见《2024 年年度报告》税项说明 [3] 减持计划 - 目前无减持计划，后续如有将按规定披露 [3] 产品研发创新 - 已形成“鱼制品、禽类制品、豆制品”三大品类和六大产品系列，2024 年推出多款首创型产品，未来将依托三大科研平台打造健康休闲食品研发高地 [3][4] 业绩情况 - 2025 年第一季度营收 5.95 亿元，同比增长 10.27%，净利润 6755 万元，净利润因财务费用受汇兑损益影响略有波动 [4] 股东回报 - 2024 年首次推出中期分红，未来将结合资金和盈利情况维持高分红政策 [4] 参股计划 - 目前无参股零食连锁店计划 [4] 合同负债情况 - 一季度合同负债期初高是因春节备货，期末低是因预收客户货款减少 [4] 股权激励 - 如有新的股权激励事项将及时披露 [4] 品牌建设 - 2024 年深化品牌建设，采取多种方式加强与明星合作提升知名度 [4][5] 财务费用影响 - 财务费用汇兑损益主要受肯尼亚境外子公司影响 [5]