报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 1H24年公司实现营收29.6亿，同比增长46.8%；毛利率20.7%，同比下降2.53个百分点；归母净利润2.33亿，同比增长8.46%；扣非归母净利润1.92亿，同比增长6.72% [6] - 2Q24营收16.0亿，同比增长43.4%，环比增长17.2%；归母净利润1.11亿，同比下降12.2%，环比下降9.82% [6] - 公司加大研发投入，国际化业务拓展加速，1H24研发费用达1.87亿元，同比增长超50%，研发费用率达6.33% [6] - 国际化业务加速拓展，1H24公司外销比例继续提升至34.3%，海外毛利率同比提升3.19个百分点，创近几年历史新高 [6] - 快充功率升级有望持续提振公司产品ASP，下游应用从1到N [6] - 受益于万物互联、动力工具无绳化、户外露营流行、第三方充电品牌发展等趋势，公司充储电业务正从手机走向IoT/自主品牌及品牌ODM/PC/动力工具全生态链 [6] - 1H24公司充电器及适配器收入达23.4亿，同比增长57.1%，占比79.1%，毛利率18.2%；储能及其他业务收入达4.62亿，同比增长44.4%，占比15.6%，毛利率35.6%；新能源汽车电控产品及解决方案收入达1.57亿，同比下降23.5%，占比5.32%，毛利率14.9% [6] - 下调盈利预测，维持"买入"评级 [7] - 下调24-26年归母净利润预测至4.5、6.0、8.0亿元（原预测5.8、7.3、9.5亿元），当前市值对应25年PE仅12倍，估值性价比凸显（过去3年估值中枢为22x） [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年08月30日收盘价为25.66元 [3] - 一年内最高/最低价为44.50/23.10元 [3] - 市净率为1.5 [3] - 息率（分红/股价）为3.51 [3] - 流通A股市值为6,105百万元 [3] - 上证指数/深证成指为2,842.21/8,348.48 [3] 基础数据 - 2024年06月30日每股净资产为17.60元 [4] - 资产负债率为42.08% [4] - 总股本/流通A股为276/238百万股 [4] - 流通B股/H股为-/- [4] 财务摘要 - 2022A营业总收入为4,467百万元 [10] - 2023A营业总收入为5,174百万元 [10] - 2024E营业总收入为6,540百万元 [10] - 2025E营业总收入为7,860百万元 [10] - 2026E营业总收入为9,310百万元 [10] - 2022A归属于母公司所有者的净利润为438百万元 [10] - 2023A归属于母公司所有者的净利润为441百万元 [10] - 2024E归属于母公司所有者的净利润为453百万元 [10] - 2025E归属于母公司所有者的净利润为599百万元 [10] - 2026E归属于母公司所有者的净利润为798百万元 [10] - 2022A每股收益为1.59元 [10] - 2023A每股收益为1.60元 [10] - 2024E每股收益为1.64元 [10] - 2025E每股收益为2.17元 [10] - 2026E每股收益为2.89元 [10]

手机板块业务表现 - 手机板块作为公司的基本盘，上半年取得了持续的突破[2] - 公司的高功率产品占比和产品单价也在持续上升[2] - 2024年第二季度全球智能手机市场同比增长6%，是全球市场连续第三个季度的恢复增长[2] - 2024Q2全球智能手机市场ASP（平均售价）是325美元（折合人民币约2300+元）[2] 充电器板块业务表现 - 公司2024年H1，60W以上手机充电器产品的收入占比为52%，产品数量占比为29%[3] - 公司海外业务毛利率仍逆市向上，提升至28.41%（去年同期为25.22%）[3] - 公司将通过研发、制造双轮驱动提高产品竞争力[3] AI硬件应用 - 手机端随着对端侧大模型的应用，产品运算能力得到提升，电池容量变大带动充电器功率提升[3] - AIPC产品集成本地AI功能，高功耗下带动充电器功率显著提升[3] - 公司作为高功率电源领域的龙头企业，已经在部分AIPC产品中应用相关产品[3] - 在IOT设备上，智能化需求从单品延伸至场景，智能硬件功能持续集成带来功率提升[3] 新能源汽车业务 - 公司可提供分布式的MCU、BMS、VCU控制器、集成式的域控制器等产品[4] - 公司将继续积极探索业务机会，持续研发创新车载充电器和无线充等产品[4] - 公司制定国际合作发展策略，紧跟新能源汽车品牌全球产能布局[4] 其他业务 - 公司的数据电源、移动电源等业务取得不错增长[5] - 公司将持续聚焦AI硬件及新能源两条主赛道，通过消费电子、新能源汽车、数字能源三大板块布局[5] - 公司的储能逆变器项目已实现出货，随着客户逐渐突破未来销售额将稳步提升[5] 模块化产品 - 公司在多个领域展开模块化产品应用，实现小体积、高性能、高复用性等特征[7] - 模块化产品有利于缩短新产品开发周期、提高产品可靠性、降低成本[7] 海外布局 - 公司已布局海外八年，具有丰富的国际制造人才及管理经验[8] - 公司布局美国、新加坡、日本、越南、印度、香港六大海外办事处，设有六大智能制造基地[8] - 公司凭借丰富的大客户国际品牌服务经验，产品广泛渗透至全球200多个国家/地区[5][6] 盈利能力提升 - 公司前期在新业务领域投入较多研销费用，导致利润增速较慢[11] - 随着项目覆盖到一定程度后会提升盈利能力，海外客户毛利率存在优势[11] - 股权激励费用短期内也会对利润造成一定影响[10][11]

报告公司投资评级 报告给予奥海科技"买入"评级。[7][9] 报告的核心观点 1) 24Q2 公司营收同比大幅增长43.42%,但毛利率下滑2.81个百分点至19.58%,主要由于市场竞争激烈导致部分产品线降价,以及充电器及适配器业务占比进一步扩大。[4] 2) AI手机将成为5G高速移动通信网和可折叠智能手机之后的又一大增长引擎,预计2024年AI手机的出货量将占整个市场的19%。手机厂商加速布局100W左右高充电功率产品,公司作为手机充电器ODM龙头将深度受益。[5] 3) 公司持续拓展至消费电子、新能源汽车及光伏/储能等领域,充分发挥公司智能制造优势,通过集团统一采购实现各业务板块供应协同。[6] 4) 考虑到公司上半年业绩情况以及新能源车业务发展低于预期,分析师下调了公司2024/2025年归母净利润预测,新增2026年归母净利润预测为8.62亿元。[7]

投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 2024H1公司实现营收29.61亿元，同比+46.84%；归母净利润2.33亿元，同比+8.46%；扣非净利润1.92亿元，同比+6.72% [8] - 充电器及适配器实现营收23.41亿元（营收占比79.08%），同比+57.07%；储能及其他实现营收4.62亿元（营收占比15.60%），同比+44.42%；新能源汽车电控产品及解决方案实现营收1.57亿元（营收占比5.32%），同比-23.49% [9] - IDC等多家研究机构预测2024年手机市场重回增长，公司手机充电器业务有望持续增长；2023年公司2000W主流服务器电源已完成量产开发，服务器电源业务有望持续增长；公司快充大功率电源智能化生产基地建设项目产能正逐步释放 [10] 财务数据 - 2024年营业收入预计66.75亿元，同比增长30.4%；归母净利润预计5.01亿元，同比增长13.5% [11] - 2024年毛利率预计20.4%，净利率预计7.4% [11] - 2024年EPS预计1.81元，对应PE为14.0倍 [11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级,维持评级 [5] - 6个月目标价为36.00元 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1实现营业收入29.61亿元,同比增长46.84% [2] - 2024H1实现归母净利润2.33亿元,同比增长8.46% [2] - 2024Q2实现营业收入15.98亿元,同比增长43.42%,环比增长17.20% [2] - 2024Q2实现归母净利润1.11亿元,同比下降12.22%,环比下降9.81% [2] - 分产品来看,充电器及适配器实现营收23.41亿元,同比增长57.07%;储能及其他实现营收4.62亿元,同比增长44.42%;新能源汽车电控产品及解决方案实现营收1.57亿元,同比下降23.49% [2] 公司全球化布局 - 公司在越南设立第六大智能制造基地,业务将聚焦于电力电子技术的研发与生产制造 [3] - 公司通过多项国际认证及权威机构资质授权,不断优化信息平台,实现全流程数字化管理,提升运营效率 [3] - 公司外销产品毛利28.41%,大幅高于内销产品16.73%的毛利,随着公司全球化布局的深入,有望持续改善公司毛利水平 [3] 公司核心竞争优势 - 能源高效应用技术的全面突破,如高频磁性器件和高功率电机驱动等技术突破 [4] - 全球智造与信息管理的领先布局,实现研发、生产、销售等全流程的数字化管理 [4] - 生态品牌合作与国际客户的深度融合,成为多家国际知名品牌的主要供应商 [4] - 供应链协同与全球化本地供应的强势推进,减少对外部代理采购的依赖 [4] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为66.23亿元、78.58亿元、92.53亿元,归母净利润分别为5.52亿元、7.45亿元、9.10亿元 [11] - 给予公司2024年18倍PE,对应目标价为36.00元 [11] - 公司2024-2026年净利润率分别为8.3%、9.5%、9.8% [15] - 公司2024-2026年ROE分别为10.6%、13.1%、14.6% [15]

募集资金情况 - 公司非公开发行股票4100万股，募集资金总额16.769亿元，净额16.6464433962亿元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金9.4249076483亿元，本年度使用2.2332271192亿元[4] - 截至2024年6月30日，尚未使用募集资金余额7.6977374787亿元[17] 资金管理情况 - 截至2024年6月30日，使用闲置募集资金买委托理财产品6.76亿元，收益3141.608803万元，净额1620.408505万元[4] - 2024年有多笔结构性存款认购，涉及多银行及不同金额与收益率[14] - 公司2023年获批最高11亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[13] 项目投资情况 - 快充及大功率电源智能化生产基地累计投入6.570284亿元，进度54.75%，效益1281.63万元[25] - 品牌建设及推广项目累计投入0.904857亿元，进度60.32%，预计9月30日达预定状态[25] - 研发中心升级项目累计投入0.259115亿元，进度17.80%，3月31日达预定状态[25] - 补充流动资金项目累计投入1.690651亿元，进度100%[26]

证券代码：002993 证券简称：奥海科技 公告编号：2024-020 东莞市奥海科技股份有限公司 第三届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 东莞市奥海科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第五次会 议于 2024 年 8 月 16 日在公司会议室以现场的方式召开，会议通知已于 2024 年 8 月 6 日以通讯方式通知全体董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，公司监事及高级管理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召集、召开程 序和议事内容均符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，会 议由董事长刘昊先生召集并主持。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》 《2024 年半年度报告摘要》详见公司指定信息披露媒体《中国证券报》、 《上海证券报》、《证券日报》、《证券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）， 《2024 年半年度报告》全文详见巨潮资讯网（ ...

东莞市奥海科技股份有限公司 证券代码：002993 证券简称：奥海科技 公告编号：2024-021 2、审议通过《关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告的议 案》 具体内容详见公司指定信息披露媒体《中国证券报》、《上海证券报》、《证券 日报》、《证券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024 年半年度募 集资金存放与使用情况的专项报告》。 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 第三届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 东莞市奥海科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第五次会 议于 2024 年 8 月 16 日在公司会议室以现场方式召开，会议通知已于 2024 年 8 月 6 日以通讯方式通知全体监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。 本次会议的出席人数、召集、召开程序和议事内容均符合《中华人民共和国公司 法》和《公司章程》的有关规定，会议由监事会主席韩文彬先生召集并主持。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于 ...

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财报披露 - 公司于2024年8月20日披露《2024年半年度报告》及摘要[3] 业绩说明会 - 2024年半年度业绩说明会8月27日15:00 - 16:00召开[3][4][5] - 召开方式为网络互动，地点在价值在线[3][4][5] - 参会人员含董事长兼总经理刘昊（特殊情况可能调整）[5] 投资者参与 - 投资者可8月27日前会前提问，当天参与互动交流[3][6] 联系信息 - 联系部门为证券事务部，电话0769 - 86975555[7][8] - 联系邮箱为ir@aohai.com[8]