回购计划 - 公司回购资金总额不低于4000万元，不高于8000万元[1] - 回购股份价格上限从59元/股调整为58.11元/股[2] 首次回购情况 - 2025年5月29日首次回购150,000股，约占总股本0.05%[3] - 首次回购最高成交价37.4元/股，最低36.85元/股[3] - 首次回购成交总金额556.2306万元（不含交易费用）[3]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，奥海科技报收于37.55元，较上周的38.42元下跌2.26% [1] - 本周最高价39.3元（5月21日），最低价37.41元（5月23日） [1] - 当前总市值103.65亿元，在消费电子板块市值排名25/87，两市A股排名1490/5148 [1] 股东结构变化 - 截至2025年5月20日股东户数为2.2万户，较4月30日减少1361户（减幅5.83%） [2][5] - 户均持股数量由1.18万股增至1.26万股，户均持股市值达48.82万元 [2] 利润分配方案 - 以剔除回购股份后的273,489,240股为基数，每10股派发现金股利9元（含税），合计派发2.46亿元 [3] - 除权除息参考价计算方式：股权登记日收盘价减去0.8916835元/股 [3] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为5月29日 [3][5] 股份回购计划 - 因权益分派实施，回购价格上限由59元/股调整为58.11元/股（生效日2025年5月29日） [4] - 回购资金总额4000万至8000万元，期限12个月，用于员工持股或股权激励 [4] - 按上限计算预计回购1,376,699股（占总股本0.50%），下限计算预计回购688,350股（占总股本0.25%） [4]

回购股份 - 调整后回购股份价格上限为58.11元/股，2025年5月29日生效[1] - 回购资金总额4000 - 8000万元[2] - 按上限测算回购约1376699股，占比约0.50%[6] - 按下限测算回购约688350股，占比约0.25%[6] 利润分配 - 2024年以273489240股为基数，每10股派现9元，共派246140316元[4]

利润分配 - 2024年年度利润分配以273,489,240股为基数，每10股派现金股利9元，合计派246,140,316元[2] - 2024年年度利润分配方案2025年5月13日获股东大会通过[3] - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日[9] 除权除息 - 除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.8916835元/股[2] 回购调整 - 公司回购价格上限将由59元/股调整为58.11元/股，2025年5月29日生效[12] 税款补缴 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款1.8元；1个月以上至1年（含），补缴0.9元；超1年不需补缴[8]

参会股东情况 - 出席会议有表决权股东及代理人192人，代表股份194,272,359股，占总股份71.0347％[9] - 现场出席会议有表决权股东及代表7人，代表股份174,332,909股，占表决权股份总数63.7440％[9] - 参加网络投票股东及代表185人，代表股份19,939,450股，占表决权股份总数7.2908％[10] - 参加表决中小股东及代表187人，代表股份32,332,550股，占表决权股份总数11.8222％[11] 议案表决情况 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》同意194,221,170股，占有效表决权股份总数99.9737％[14] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意194,226,570股，占有效表决权股份总数99.9764％[16] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意194,225,970股，占有效表决权股份总数99.9761％[21] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意194,226,370股，占有效表决权股份总数99.9763％[23] - 《关于公司及子公司向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》同意18,945,611股，占有效表决权股份总数80.0114％[25] - 《关于开展资金池业务的议案》同意190,384,430股，占有效表决权股份总数97.9987％[29] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意190,384,430股，占有效表决权股份总数97.9987％[32] 中小股东表决情况 - 中小股东同意28,444,621股，占出席会议中小股东有效表决权股份总数87.9752％[30] - 中小股东反对3,874,479股，占出席会议中小股东有效表决权股份总数11.9832％[30] - 中小股东弃权13,450股，占出席会议中小股东有效表决权股份总数0.0416％[30] 其他 - 公司审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》[31] - 公司2024年年度股东大会召集、召开程序合法合规[34] - 备查文件有《东莞市奥海科技股份有限公司2024年年度股东大会决议》[35] - 备查文件有广东信达律师事务所出具的法律意见书[35]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月22日刊载召开2024年年度股东大会的通知[3] - 股东大会于2025年5月13日下午14:00在东莞市塘厦镇沙新路27号公司会议室召开[4] - 股东大会召集人为公司董事会，具备召集人资格[7] 议案审议结果 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》：同意194,221,170股，占比99.9737％；中小投资者同意32,281,361股，占比99.8417％[13] - 《公司2024年度董事会工作报告》：同意194,226,570股，占比99.9764％[14] - 《公司2024年度监事会工作报告》：同意194,225,970股，占比99.9761％[15] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》：同意194,225,970股，占比99.9761％[16] - 《关于 2024 年度利润分配方案的议案》：同意194,226,370股，占比99.9763％；中小投资者同意32,286,561股，占比99.8578％[17] - 《关于公司及子公司向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》：同意18,945,611股，占比80.0114％；中小投资者同意15,206,521股，占比76.2631％[18] - 《关于公司开展外汇套期保值业务的议案》：同意194,225,870股，占比99.9761％；中小投资者同意32,286,061股，占比99.8562％[20] - 《关于开展资金池业务的议案》：同意190,384,430股，占比97.9987％；中小投资者同意28,444,621股，占比87.9752％[21] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》：同意190,384,430股，占比97.9987％；中小投资者同意28,444,621股，占比87.9752％[22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予奥海科技“强推”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 端侧AI带动手机充电器量价齐升，新能源汽车、服务器电源共筑长期增量 [1][8] - 奥海科技为全球消费电子领域充储龙头，手机充电器全球份额第一，布局新能源汽车电控、数字能源两大增量赛道，消费电子业务有望受益于国补及端侧AI带动的手机充电器量价齐升，以及PC、IoT以及后装市场的布局，新能源汽车电控及数字能源有望成为公司第二增长曲线 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 一、奥海科技：全球手机充储龙头，拓展新能源汽车及数字能源两大增量赛道 - 深耕消费电子充储领域，创立于2004年，2020年在深交所上市，专注智能终端充储电产品，通过外延并购与内部研发结合拓展业务，制定“一三三战略”聚焦三大百亿赛道 [14][15][16] - 股权结构稳定，董事长刘昊和董事刘蕾夫妇为实际控制人，核心高管经验丰富推动不同市场发展 [20][21] - 公司营收高速成长，2024年营收64.23亿元，归母净利润4.65亿元，2025年一季度营收14.42亿元，归母净利润1.247亿元，毛利率净利率趋于稳定，研发费用率维持稳定，充电器及适配器贡献主要营收，布局新能源汽车电控和数字能源业务 [25][27][32] 二、消费电子：端侧AI带动手机充电器量价齐升，积极布局手机后装市场及其他消费电子产品 - 端侧AI大势所趋，消费电子需求提振，智能手机市场复苏，AI手机渗透率攀升，端侧AI推动充电功率和电池容量提升，有望带动充电器单价提高 [33][36][49] - 无线充电市场持续增长，国内外市场发展，手机领域贡献巨大，预计2025年无线充电手机市场扩大 [50][53][55] - 奥海科技充电器全球市占率第一，前装市场深度绑定头部客户，完成20W - 200W主流功率段布局，完善全球化“研产供销”体系；后装市场为安克创新代工，打造自主品牌“AOHI”及“移速”，与前装市场差异化布局 [58][61][71] 三、新能源汽车电控：汽车智能化趋势凸显，奥海力争跻身国际电控前列 - 新能源汽车行业蓬勃发展，出货量增长，智能化趋势凸显，电控是核心零部件，技术壁垒高，国产新能源车企崛起 [76][81][86] - 奥海科技收购智新控制，背靠东风集团，收购后业绩上扬，核心业务为新能源汽车控制系统产品，出货份额持续提升，客户广泛，研发制造实力强，完成三大关键升级，构建“汽车电子+”产业生态 [93][98][109] 四、数字能源：服务器电源在研功率高达8000W，全面布局充电桩逆变器等多项业务 - 服务器电源：AI推动服务器需求，服务器电源作为核心模块有望受益，奥海科技量产及在研功率覆盖550 - 8000W，技术有突破，导入头部厂商 [110][113] - 其他：收购飞优雀布局充电桩领域，开发国际化交流充电桩；布局欧洲逆变器市场，2024年实现三大突破，推动新能源业务增长 [116][118] 五、盈利预测及估值 - 关键假设为消费电子业务受益于国补及端侧AI量价齐升，拓展IoT和PC；新能源汽车电控业务产品向高端升级；便携储能及其他业务有望受益AI浪潮带来的服务器需求 [120] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为84.31亿、103.11亿、121.46亿元，归母净利润分别为6.07亿、8.01亿、9.61亿元，给予2025年22X PE，目标股价48.35元 [2][10][123]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“强推”评级 [1][6][10] 报告的核心观点 - 端侧AI带动手机充电器量价齐升，新能源汽车、服务器电源共筑长期增量 [1][8] - 奥海科技为全球消费电子领域充储龙头，手机充电器全球份额第一，布局新能源汽车电控、数字能源两大增量赛道 [6][10] - 消费电子业务有望受益于国补及端侧AI带动的手机充电器量价齐升，以及PC、IoT以及后装市场的布局；新能源汽车电控及数字能源有望成为公司第二增长曲线 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 一、奥海科技：全球手机充储龙头，拓展新能源汽车及数字能源两大增量赛道 - 深耕消费电子充储领域，创立于2004年，2020年在深交所上市，专注充储电产品，通过外延并购与内部研发拓展业务，制定“一三三战略”聚焦三大百亿赛道 [14][15][16] - 股权结构稳定，董事长刘昊和董事刘蕾夫妇为实际控制人，核心高管经验丰富推动不同市场发展 [20][21] - 公司营收高速成长，2024年营收64.23亿元，归母净利润4.65亿元，2025年一季度营收14.42亿元，归母净利润1.247亿元；毛利率/净利率趋于稳定，研发费用率维持稳定；充电器及适配器贡献主要营收，数字能源储能业务增长快且毛利率提升 [25][27][32] 二、消费电子：端侧AI带动手机充电器量价齐升，积极布局手机后装市场及其他消费电子产品 - 端侧AI大势所趋，2025年一季度全球智能手机出货量3.049亿台，中国0.72亿部，AI手机渗透率攀升，端侧AI推动充电功率和电池容量提升，有望带动充电器单价提高 [33][36][49] - 无线充电市场持续增长，2016 - 2021年中国无线充电市场规模复合增长率达32.12%，预计2024年达286.77亿元，全球2022 - 2030年年复合增长率高达24.6%以上，手机领域贡献巨大 [50] - 奥海科技充电器全球市占率第一，2024年近18%，深度绑定头部客户，完成20W - 200W主流功率段布局，无线充电多领域产品领航，完善全球化“研产供销”体系；后装市场为安克创新代工，打造自主品牌“AOHI”及“移速”，与前装市场差异化布局 [58][61][71] 三、新能源汽车电控：汽车智能化趋势凸显，奥海力争跻身国际电控前列 - 新能源汽车行业蓬勃发展，2013 - 2024年出货量从1.8万辆增至1286.6万辆，2024年销量占比41.00%，智能化趋势凸显，电控是核心零部件，技术壁垒高，国产新能源车企崛起 [76][81][86] - 奥海科技收购智新控制，背靠东风集团，收购后业绩上扬，2024年营业收入5.53亿元，毛利1.11亿元；核心业务为新能源汽车控制系统产品，出货份额持续提升，客户广泛，力争跻身国际前列，完成三大关键升级，构建“汽车电子+”产业生态 [93][98][109] 四、数字能源：服务器电源在研功率高达8000W，全面布局充电桩/逆变器等多项业务 - 服务器电源：AI推动服务器需求，预计2024年全球服务器整机出货量约1365.4万台，2029年全球服务器电源市场规模将达11.8亿美元，奥海量产及在研功率覆盖550 - 8000W [110] - 其他：收购飞优雀布局充电桩领域，开发7KW/11KW/22KW国际化交流充电桩；布局欧洲逆变器市场，2024年实现三大突破，推动新能源业务增长 [117][118] 五、盈利预测及估值 - 关键假设为消费电子业务受益于国补及端侧AI量价齐升，拓展IoT和PC有望放量，后装市场代工与布局自有品牌；新能源汽车电控业务产品向高端升级；便携储能及其他业务有望受益AI浪潮 [120] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为84.31亿、103.11亿、121.46亿元，归母净利润分别为6.07亿、8.01亿、9.61亿元，给予2025年22X PE，目标股价48.35元 [2][10][123]

回购方案 - 2025年4月21日通过回购股份方案，4月22日披露《回购报告书》[2] - 回购资金总额4000 - 8000万元[2] - 回购股份价格不超59元/股[2] - 回购期限为方案通过日起12个月内[2] - 回购用途为员工持股计划或股权激励[2] 实施情况 - 截至2025年4月30日未实施股份回购[3] - 回购符合相关规定，未在特定情形内回购[5][6][7] 未来展望 - 后续将在回购期限内继续实施并履行披露义务[7]

纪要涉及的行业或者公司 奥海科技 纪要提到的核心观点和论据 - **经营与财务表现**：2024 年第四季度和 2025 年第一季度经营回暖，2024 年第四季度营收增长 16.89%创单季最佳，归母净利润同比增长 78%，毛利率提至 19.93%；2025 年第一季度毛利率达 20.1%，得益于消费电子电源领域批发零售结合战略调整[2][3] - **海外市场布局与关税应对**：在印度和印尼布局生产基地，海外产能占 35%（印度 15%、印尼和越南各 10%），海外毛利率普遍高于国内；对美出口采取与客户产品打包报关策略，全球布局上国内生产美国之外订单、海外生产美国订单以规避关税风险[2][4][5][6][9] - **2025 年业绩预期**：第二季度营收环比预计增约 5 亿元，手机、识别器、ToC 等板块均有贡献；全年手机业务预计营收 39 亿元（三星导入为主要增量），物联网维持 11.5 - 12 亿元，士电业务增量 3 亿元来自汇普科技，ToC 业务目标 12 亿元，车业务预期 3 亿多元，服务器业务目标 5.5 亿元[2][7][8] - **业务增量与市场份额**：2024 年主要增量来自 OPPO，市场份额达 24%，销售数量超 3000 万支，销售额 66 - 67 亿元[2][11] - **毛利率情况**：整体毛利率提升得益于产品结构改善和内部降本增效；各业务板块毛利率有别，手机业务约 17% - 18%，生产设备 23% - 24%，PC 业务 25%等；中期整体预期毛利润可达 22% - 23%，长期有望超 25%[12][13][14] - **新客户与生产安排**：新客户项目有望带来更好盈利，生产采取国内外双线并行策略，客户希望在国内、印度和印尼生产，海外客户去海外生产意愿增强[15][16][17][18] - **海外子公司情况**：正调整股权结构，由新加坡控股所有海外基地以规避政策问题，新加坡成全球总部；2024 年香港澳海与新加坡澳海合计收入约 11 亿元[22][25] - **分红与投资收益**：2024 年股息率突破 4%，公司现金充沛，营收增长时分红将增加；通过国际化进展及国外金融产品降低汇率波动风险，提高收益率[10][26][27] - **各业务进展**：服务器业务 2024 年收入 3.8 亿，2025 年预计 5.5 - 6 亿，未来几年预期良好；汽车电子控制领域 2024 年收入约 5.6 亿元，2025 年预计 8 - 9 亿元，未来规模有望达二三十亿元；手机行业二季度订单预计环比增长约 30%，二季度毛利环比有望改善；人形机器人与小米确定合作方案，正与其他厂商对接[28][29][30][31][32] - **战略规划**：短期内盈利能力回升，中期国际消费电子品牌新导入项目和新汽车客户进展好，长期 133 战略落地，通过分红与经营创造投资者价值[33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 海外产能扩产相对简单快速，如 SMT 轻量化产线一个月左右可完成复制；新增产线涉及运费、组装测试费用及新购设备投入，但公司资金状况健康、负债率低[20][21] - 2024 年印度工厂生产近十亿元订单，但接单主体情况复杂，单纯看子公司报表意义不大[23] - 公司市值约 100 亿元，账上现金 40 亿元，几乎无负债[26]