纪要涉及的公司 京北方、长亮科技、神州信息、同花顺、财富趋势、宇信科技 纪要提到的核心观点和论据 京北方亮点 - 金融信息化领域龙头，85%以上收入来自银行 IT 服务业务 [3] - 软件开发收入规模在已上市银行 IT 公司中最大，过去几年收入稳健增长 [3] - 业务集中在软件开发领域，收入来自软件开发和流程服务 [3] - 客户主要为大型银行，占比超 60%，经营稳健，能深度参与数字货币和 AI 建设 [2][3] 未来增长动力 - 拓展非银客户，通过内生和外延双轮驱动扩大金融 IT 领域客户覆盖面和收入规模，成为多元服务综合厂商 [4][5] - 将 AI 技术作为主要发展方向，AI 应用及相关数据服务业务预计今明两年高速增长，2024 年相关业务收入约 8000 万 [5] AI 技术优势 - 深度参与大行 AI 建设，已发布四个重量级产品并在多行业落地，在银行领域有显著先发优势 [6] 数字货币发展情况 - 参与人民币系统建设，与央行数研所深入合作，在数字货币系统建设有深厚积累 [7] - 技术可复用于稳定币建设，正探索香港等地稳定币业务，与国内大型银行探讨虚拟资产及真实世界资产变现 [8] 盈利情况 - 2025 年起预计维持 10%左右收入复合增速，归母净利润通过提升人效维持 15%左右年复合增速 [2][9] - 2025 年预测收入 51.5 亿，利润 3.6 亿，对应 2025 年 PE 接近 50 倍，有投资价值 [9] 估值提升潜力 - 对标平均市盈率约 67 倍的公司，在稳定币政策落地和 AI 订单增加推动下，股价有 50%以上上涨空间，今明两年收入增长预计维持在 50%以上 [4][10] 稳定币行业催化剂 - 香港稳定币规划 8 月 1 日生效，美国天才法案 8 月生效，促使更多企业加入稳定币发行体系或虚拟资产交易业务 [11] 长亮科技优势 - 在稳定币领域有卡位优势，核心系统卖到海外，与渣打银行深入合作，是香港稳定币盲盒测试参与方之一 [4][12] - 与腾讯保持合作，涨幅不及龙头公司，新一轮贝塔时值得关注 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 京北方 2024 年报表单独拆分人工智能和数据服务项 [5] - 本周京北方可能出现 30% - 40%的上涨 [11] - 长亮科技去年核心系统被泰国大型银行接纳获大规模订单，在东南亚和香港有丰富客户积累和业务人员 [12]

股东减持计划 - 赵龙虎计划减持不超529200股，即不超总股本0.0610%[1] - 曹景广计划减持不超43400股，即不超总股本0.0050%[1] 股东减持结果 - 赵龙虎减持均价16.95元/股，减持股数529200股，减持比例0.0610%[3] - 曹景广减持均价17.05元/股，减持股数43400股，减持比例0.0050%[3] 股东持股变化 - 赵龙虎减持后持有1779182股，占总股本0.2050%[6] - 曹景广减持后持有238840股，占总股本0.0275%[6]

高管减持情况 - 公司董事、副总经理赵龙虎通过集中竞价交易方式减持52 92万股 占公司总股本的0 0610% 减持均价为16 95元/股 [1] - 副总经理曹景广减持4 34万股 占公司总股本的0 0050% 减持均价为17 05元/股 [1] 减持后持股情况 - 赵龙虎减持后持有177 92万股 占总股本的0 2050% [1] - 曹景广减持后持有23 88万股 占总股本的0 0275% [1]

核心观点 - 京北方是国内领先的金融科技综合服务商，在数字人民币国家战略加速落地和AI技术深度赋能金融行业的双重驱动下，公司业务增长有望超预期 [1] 超预期逻辑 - 市场认为数字货币推进缓慢、AI在金融行业落地慢，短期内无法贡献业绩，主要基于数字货币商业模式尚不清晰、C端用户习惯培养缓慢以及银行对AI技术采用偏保守 [2] - 政策节奏加快，数字货币加快落地，香港稳定币法案近期推出，公司AI产品在多家银行客户落地，商业化加快推进 [2] - 稳定币落地带来业务机会，公司与银行客户深度合作、具备数字货币的全栈服务能力，有望受益稳定币推广 [2] - 国产大模型在成本和能力方面突破明显，银行业加速拥抱大模型，公司直接受益于私有化部署和AI应用的双重需求 [2] 驱动因素 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》，稳定币正升级为全球金融支付新基建，公司在数字货币、RWA及供应链金融等领域战略布局，具备全栈服务能力 [2] - Deepseek等国产大模型凭借高效性能和性价比加速在金融领域落地，银行业将AI列为战略重点，需求覆盖智能客服、风控、投研等场景 [3] - 公司已发布AI大模型服务平台及4个重量级产品，客户体系覆盖主要国有大行和股份制商业银行，可承接私有化部署和AI应用落地需求 [3] 检验指标与催化剂 - 检验指标包括稳定币政策细则落地、AI业务订单、AI收入占比 [4] - 催化剂包括稳定币条例实施、科技巨头牌照获批与发币、爆款AI产品出现 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入51.47/56.85/62.91亿元，同比增长11.01%/10.46%/10.67%，归母净利润3.63/4.16/4.72亿元，同比增长16.34%/14.63%/13.54% [6] - 可比公司2025年一致预期PE均值为67倍，公司2025年PE为44倍，参考可比公司PE均值对应目标股价28.11元，向上空间54.39% [6]

交易数据 - 京北方今日涨停，全天换手率12.56%，成交额18.05亿元，振幅15.25% [2] - 龙虎榜数据显示，机构净卖出976.00万元，深股通净买入2869.82万元，营业部席位合计净买入8109.40万元 [2] - 深交所公开信息显示，当日该股因日振幅值达15.25%、日涨幅偏离值达8.59%上榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交3.55亿元，其中买入成交额为2.28亿元，卖出成交额为1.28亿元，合计净买入1.00亿元 [2] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入3.07亿元，其中特大单净流入3.47亿元，大单资金净流出3993.68万元 [2] - 近5日主力资金净流入3.31亿元 [2] - 该股最新两融余额为4.27亿元，其中融资余额为4.26亿元，融券余额为175.95万元 [3] - 近5日融资余额合计增加2735.79万元，增幅为6.87%，融券余额合计增加21.16万元，增幅13.67% [3] 营业部交易明细 - 深股通专用为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为7192.93万元，卖出金额为4323.11万元，合计净买入2869.82万元 [2][3] - 上榜的营业部中共有2家机构专用席位现身，合计买入金额3776.58万元，卖出金额4752.58万元，合计净卖出976.00万元 [2] - 国盛证券宁波天童南路营业部买入4906.41万元，卖出39.07万元 [3] - 华鑫证券成都交子大道营业部买入3275.61万元，卖出0.16万元 [3] - 中金财富杭州江河汇营业部买入2565.54万元，卖出0.51万元 [3] - 中金公司上海分公司卖出1871.31万元 [3] - 广发证券珠海石花西路营业部卖出1786.10万元 [3]

数字货币概念板块表现 - 截至6月25日收盘，数字货币概念上涨3.12%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内80股上涨，翠微股份、京北方、吉大正元涨停，银之杰、新国都、艾融软件涨幅居前，分别上涨15.92%、14.42%、12.78% [1] - 跌幅居前的有楚天龙、东信和平、华铭智能，分别下跌6.31%、4.61%、4.59% [1] 资金流动情况 - 数字货币概念板块获主力资金净流入37.26亿元，58股获主力资金净流入，17股净流入超亿元 [2] - 新国都主力资金净流入4.39亿元居首，恒生电子、京北方、银之杰分别净流入4.20亿元、3.07亿元、2.71亿元 [2] - 吉大正元、京北方、智度股份主力资金净流入比率居前，分别为45.28%、17.02%、16.73% [3] 个股资金流入榜单 - 新国都今日涨14.42%，换手率36.88%，主力资金净流入4.39亿元，净流入比率7.58% [3] - 恒生电子涨7.34%，换手率8.18%，主力资金净流入4.20亿元，净流入比率8.64% [3] - 京北方涨10.03%，换手率12.56%，主力资金净流入3.07亿元，净流入比率17.02% [3] - 银之杰涨15.92%，换手率23.26%，主力资金净流入2.71亿元，净流入比率4.16% [3] - 翠微股份涨10.03%，换手率25.00%，主力资金净流入2.68亿元，净流入比率11.98% [3] 资金流出个股 - 楚天龙主力资金净流出9945.86万元，净流出比率4.43%，今日下跌6.31% [6] - 华铭智能主力资金净流出8731.63万元，净流出比率11.41%，今日下跌4.59% [6] - 恒宝股份主力资金净流出1.64亿元，净流出比率3.57%，今日下跌2.63% [7] - 海联金汇主力资金净流出1.52亿元，净流出比率3.95%，今日上涨9.98% [7]

股价情况 - 公司股票2025年6月23 - 25日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项及筹划事项[4][6] 经营状况 - 近期经营正常，内外部环境无重大变化[4] 交易情况 - 异常波动期控股股东、实控人无买卖公司股票情形[4] 信息媒体 - 指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网[7]

稳定币概念市场表现 - 稳定币概念日内探底回升 京北方直线拉升涨停 [1] - 吉大正元实现3连板 新国都涨幅超10% [1] - 兆日科技 御银股份 翠微股份 拉卡拉等个股跟涨 [1] 牌照升级事件驱动 - 国泰君安国际获香港证监会批准 将证券交易牌照升级为虚拟资产交易服务牌照 [1] - 升级后客户可直接在平台交易加密货币及稳定币等虚拟资产 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的金融科技服务提供商，致力于前沿科技探索与创新，主营业务分两大板块，构建多领域产品体系，2024年营收和净利润增长，一季度营收增、净利润降 [3] - 公司技术储备深厚，在稳定币底层技术有储备，参与数字货币建设，积累的经验和能力可复制迁移，研发核心产品，为稳定币应用筑牢安全底座 [4] - 公司通过差异化战略拓宽业务边界，构建多层次客户合作生态，实现跨境支付全链条渗透与生态化布局，参与多边央行数字货币桥项目 [5] - 香港稳定币法案落地，激活相关领域技术服务需求，公司围绕稳定币相关方向进行技术支持和系统建设，推动RWA技术与供应链金融平台融合 [8] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.42、0.48、0.58元，当前股价对应PE分别为37.66、32.49、26.90倍，首次覆盖给予“买入”评级 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价15.68元，总股本8.68亿股、流通股本8.43亿股，总市值136亿元、流通市值132亿元，52周内最高/最低价24.10 / 9.13元，资产负债率16.9%，市盈率31.36，第一大股东是拉萨永道投资管理有限责任公司 [2] 财务情况 历史数据 - 2024年实现营业收入46.36亿元，同比增长9.29%；归属上市公司股东净利润3.12亿元；一季度实现营业收入11.57亿元，同比增长3.74%；归母净利润为0.47亿元，同比下滑3.71% [3] 预测数据 |项目|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5186|5772|6415| |增长率(%)|11.85|11.31|11.13| |归属母公司净利润（百万元）|361.30|418.76|505.81| |增长率(%)|15.94|15.90|20.79| |EPS(元/股)|0.42|0.48|0.58| |市盈率（P/E）|37.66|32.49|26.90| [11] 技术储备 - 高度重视前沿技术发展潜力，在稳定币底层区块链及智能合约基础技术有较深储备，参与数字货币IT基础设施建设和应用场景试点 [4] - 早在2020年参与数字人民币生态圈建设，整合多种技术研发三大核心产品，形成全链条软件产品及系统建设能力 [4] 客户生态与业务布局 - 通过差异化客户战略拓宽业务边界，构建多层次客户合作生态，实现跨境支付全链条渗透与生态化布局 [5] - 多年前协助部分客户接入SWIFT系统、CIPS系统，服务对象广泛，参与多边央行数字货币桥项目 [5] - 积极拓展非银行金融机构业务需求，探索与非金融机构合作，开发创新应用，推动业务创新和拓展 [7] 政策影响 - 香港稳定币法案落地，激活相关领域技术服务需求，公司围绕稳定币相关方向进行技术支持和系统建设 [8] - 推动RWA技术与供应链金融平台深度融合，借助政策红利加速业务场景落地 [8]

公司概况 - 京北方是国内领先的金融科技服务提供商，专注于人工智能、大数据、云计算、区块链、隐私计算及数字孪生等前沿科技的探索与实践 [2] - 主营业务分为信息技术服务、软件产品与解决方案两大板块，涵盖智慧运营、AI人工智能、供应链金融、测试云平台等多个领域 [2] - 2024年实现营业收入46.36亿元，同比增长9.29%；归属上市公司股东净利润3.12亿元 [2] - 2024年一季度营业收入11.57亿元，同比增长3.74%；归母净利润0.47亿元，同比下滑3.71% [2] 技术优势 - 在数字人民币、区块链、隐私计算及智能合约等领域具有深厚技术积累 [3] - 研发了区块链公共服务平台、供应链金融服务平台、数字人民币系统三大核心产品 [3] - 2020年起参与多家国有大行数字人民币关键系统建设及多边央行数字货币桥跨境支付系统技术支持 [3] - 在稳定币底层区块链及智能合约基础技术方面有较深储备，可快速实现技术迁移 [3] 业务布局 - 协助客户接入SWIFT系统、CIPS系统，服务对象包括央行旗下IT子公司、CIPS运营机构及各类金融机构 [4] - 参与多边央行数字货币桥项目，积累跨境支付领域全链条服务能力 [4] - 客户覆盖银行、保险、证券、信托、基金等金融全领域，并拓展互联网平台企业合作 [4] - 重点开发跨境贸易、供应链结算等场景的创新应用 [4] 政策机遇 - 香港稳定币法案落地为区块链技术在跨境金融场景应用扫清监管障碍 [5] - 公司围绕稳定币发行机构、运营机构及合作商户三个方向提供技术支持 [5] - 推动RWA技术与供应链金融平台深度融合，提高交易效率 [5] - 借助大湾区"金融+科技"融合发展战略加速业务场景落地 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.42、0.48、0.58元 [6] - 当前股价对应PE分别为37.66、32.49、26.90倍 [6] - 多家机构预测2025年净利润在3.51-5.82亿元区间 [8]