股东结构 - 截至2025年9月19日公司股东总户数为103,236户 包含信用账户合并数据 [1]

股价表现及资金流向 - 9月23日盘中下跌2.01%至21.46元/股 成交金额9044.56万元 换手率0.50% 总市值186.13亿元 [1] - 主力资金净流入276.45万元 特大单买入占比13.61%卖出占比6.41% 大单买入占比16.08%卖出占比20.23% [1] - 今年以来股价累计上涨114.90% 近5日下跌4.32% 近20日下跌16.56% 近60日上涨13.01% [1] - 年内10次登上龙虎榜 最近8月22日龙虎榜净买入472.31万元 买入总额5.11亿元占比11.61% 卖出总额5.06亿元占比11.50% [1] 公司基本情况 - 主营业务为向金融机构提供信息技术服务和业务流程外包 收入构成：软件开发及服务33.73% 金融科技解决方案30.03% 智慧客服及消费金融精准营销19.58% 数智化运营及服务13.95% 人工智能及大数据创新产品2.71% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 概念板块包括跨境支付、数字货币、Web3概念、金融科技、互联金融等 [2] - 截至9月10日股东户数10.76万户 较上期减少1.96% 人均流通股7841股 较上期增加2.00% [2] 财务表现及分红 - 2025年1-6月营业收入23.61亿元 同比增长5.22% 归母净利润1.19亿元 同比减少0.91% [2] - A股上市后累计派现3.18亿元 近三年累计派现2.61亿元 [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股414.97万股（第五大股东） 较上期减少138.82万股 [3] - 南方中证1000ETF持股325.64万股（第六大股东） 较上期增加93.66万股 [3] - 华宝中证金融科技主题ETF持股300.05万股（第七大股东） 较上期增加45.58万股 [3] - 华夏中证1000ETF持股188.80万股（第九大股东） 广发中证1000ETF持股152.09万股（第十大股东） 均为新进股东 [3] - 招商优势企业混合A、景顺长城品质长青混合A、华安媒体互联网混合A退出十大股东行列 [3]

股东情况 - 截至2025年9月10日公司股东总数为107,560户 包含信用账户合并数据[1]

公司评级与目标价格 - 海通国际给予京北方优于大市评级 目标价格为30.57元 [1] 公司业务发展 - 公司重点布局创新产品线 经营状况稳健 [1] - AI新业务持续取得进展 将为公司发展注入新动能 [1] 股价信息 - 京北方最新股价为21.82元 [1]

投资评级与目标价格 - 报告对京北方给予"增持"评级，目标价格为30.57元/股 [1] - 基于2025年73倍市盈率估值，维持2025-2027年每股收益预测为0.42/0.48/0.55元 [1] 核心经营表现 - 2025年上半年公司实现营收23.61亿元，同比增长5.22%；归母净利润1.19亿元，同比微降0.91% [5] - 金融科技解决方案产品线收入7.09亿元，同比增长15.94%；智慧客服及消费金融精准营销产品线收入4.62亿元，同比增长18.46% [5] - 人工智能及大数据创新产品线收入0.64亿元，同比大幅增长73.48%，且该业务毛利率较高 [5] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年营业总收入分别为51.66亿元、57.68亿元、64.28亿元，年增长率保持在11.4%-11.7% [2] - 预计同期归母净利润将达3.63亿元、4.14亿元、4.81亿元，同比增长16.5%、14.0%、16.3% [2] - 净资产收益率预计从2024年的11.1%提升至2027年的14.0% [2] 战略发展进展 - 公司构建"京北方大模型&智能体系列"智能产品体系，已在银行业等金融机构实现落地应用 [5] - 成功中标某国有大行人工智能专家项目，聚焦AI风险管理场景与大模型基础技术平台 [5] - 与国富量子签署战略合作协议，共同探索区块链、人工智能技术在虚拟资产及数字货币业务的应用 [5] 市场表现与估值比较 - 公司总市值223.08亿元，当前股价25.72元，52周股价区间为10.35-27.20元 [3] - 近12个月绝对涨幅达243%，相对指数涨幅191% [3] - 相较于可比公司，京北方2025年预测市盈率61倍低于行业平均值84倍 [8]

公司概况 * 京北方2025年上半年整体收入23.61亿元 同比增长5.22%[3] * 单季度Q2收入增长6.68%[3] * 归母净利润1.19亿元 扣非净利润1.1亿元 与去年基本持平[3] 业务板块表现 **IT业务** * IT业务收入增长10.71%[3] * 中小银行客户收入增长约10%[4] * 非银行金融机构（券商、保险）收入增速达25.6%[4][5] **BPO服务** * BPO服务收入与去年持平[3] **AI应用领域** * AI应用领域收入同比增长约70%[2] * 实现六七千万元收入 高于年初规划的50%[2][6] * 收入增长核心来源于三大方向产品：技术大模型平台基座、不同业务场景应用、大模型训练调优前的数据优化处理与清洗[9] **新兴业务布局** * 快速切入稳定币、虚拟资产和数字资产领域[7] * 与香港国付量子战略合作 参与数字资产交易和基础设施建设[7][12] * 推出RLV相关解决方案 与两家国内上市公司签订LLV合作框架协议[11] 市场拓展 **客户群体突破** * 成功突破多家券商并形成规模收入的保险机构[4][5] * 与大型中资金融机构保持深度合作[12] * 积极探索东南亚、中东等地区合作伙伴[12] **区域市场发展** * 香港市场通过两条路径发展：与国付量子合作探索Web 3领域 以及与中资金融机构合作[12] * 参与香港数字资产理事会并担任副会长[12] 技术发展与创新 **AI技术应用** * 配合Deepseek和阿里等国内厂商进行持续迭代[9] * 应用场景主要集中于银行中后台：AI编程、测试、运维等IT后台场景 以及财务、人力审核优化等业务后台场景[9] * 逐步参与前台实验室场景如营销属性测试[9] **区块链技术融合** * 长期服务国内数字人民币及供应链区块链业务[7] * 探索AI与区块链技术融合的新方式 包括链上化融资途径[8] * 在区块链智能合约技术平台架构方面具有先发优势[13] 行业竞争与发展前景 **行业竞争格局** * 银行IT行业竞争格局逐渐向头部厂商收敛[16] * 拥有长期服务经验和品牌认知度的头部厂商将进一步占据市场份额[16] * 政策鼓励大型行业间的横向整合与兼并购[16] **发展驱动因素** * Web 3和稳定币业务需要单独架设新的业务系统 带来可观的新业务体量[14] * 新资产类型需要配套托管系统及反洗钱合规措施[14] * AI业务模式创新：从传统IT采购预算转向业务预算采购[10] 财务展望与风险 **全年业绩预期** * 全年收入预期大个位数增长[4][17] * 暂时没有大幅调整全年指引的计划[17] * 利润端需视修复情况而定 看能否与收入保持同比例增长[17] **面临的挑战** * 银行整体IT预算增速放缓[15] * 成本端可能存在较大扰动[17] * 需要适应客户采购模式及内部要求的转变[10] 战略方向 * 积极探索AI业务新模式 从整体架构到平台交付及定制化应用场景开发[4] * 未来预期偏向智能体或明确效果方向的场景[4][10] * 用数字员工完成业务处理甚至前台任务[10] * 根据政策预期点逐步推进产业端工作[10]

权益变动基本情况 - 元道投资通过集中竞价方式累计减持公司股份2,094,611股 对应减持比例0.24% [2][3] - 权益变动时间范围为2021年5月26日至2025年9月5日 [2] - 本次权益变动后 控股股东、实际控制人及一致行动人合计持股比例触及1%整数倍 [2] 持股结构变化 - 元道投资持股从10,941,540股降至56,751,616股 持股比例从6.81%降至6.54% [4] - 拉萨永道投资持股82,682,730股 持股比例51.46% [4] - 费振勇持股从313,808股增至1,687,732股 持股比例从0.20%变为0.19% [4] - 一致行动人合计持股从93,938,078股降至503,126,913股 持股比例从58.47%降至58.00% [4] 减持计划执行情况 - 元道投资减持计划于2025年7月12日预披露 计划减持不超过26,000,000股（不超过总股本3%）[1] - 其中大宗交易方式减持不超过总股本2% 集中竞价方式减持不超过总股本1% [1] - 本次减持属于已披露减持计划范围内 减持计划尚未实施完毕 [4]

减持计划 - 元道投资自2025年7月12日起三个月内拟减持不超2600万股，不超总股本3%[3] 持股变动 - 2021年5月26日至2025年9月5日，元道投资及其一致行动人持股比例由58.47%降至58.00%[4] - 本次减持2094611股，变动比例 -0.24%[4] - 因总股本变化，持股比例被动变化 -0.23%[4] 股东情况 - 元道投资变动前后占比从6.81%到6.54%[5] - 拉萨永道投资变动前后占比从51.46%到51.26%[5] - 费振勇变动前后占比从0.20%到0.19%[5] 其他 - 本次减持与计划一致，且计划未实施完毕[5] - IPO锁定股于2023年5月8日上市流通[6]

核心合作框架 - 美年健康全资子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议 三方将在数字资产RWA领域开展全方位业务探索与合作 探索健康医疗领域设备、数据资产价值释放新范式 [1] - 合作以美年健康在设备资产、数据资产、AI及新兴技术数字资产应用领域的核心优势为基础 在符合中国大陆及香港数字资产监管框架下推进医疗资产RWA代币化探索 [1] - 初期拟以大型医疗设备收益权为底层资产试点 后续计划逐步拓展至数据授权收益权与AI及其他新兴数字资产收益权 [4] 美年健康资产优势 - 全国576家体检中心配备核磁、CT等大型医疗设备矩阵 设备权属清晰、收益稳定可量化 [2] - 累计服务超2亿人次 2024年体检服务超2500万人次 沉淀涵盖体检指标、影像记录、生活方式的多模态健康数据 [2] - 已布局AI智能体和AI健康管理系统 包括数智健管师"健康小美"、智能主检医生、血糖管理师"糖豆"等 构建慢病管理多智能体服务平台 [2] - 数据与AI能力构成真实世界研究服务平台 为药企、科研机构在新药研发、临床试验加速及上市后研究等环节提供数据洞察与技术服务 [3] RWA合作价值创造 - 激活存量资产价值 实现设备资产变现、数据资产流动 助力公司从"体检服务商"向"医疗数据科技平台"战略转型 [4] - 完善"数据生成-资产确权-价值变现"闭环 证明数据与AI技术商业潜力 [4] - 国富量子将推动RWA代币发行并引入科研机构、药企等潜在投资者 京北方提供技术支持 共同提升数据确权能力、资产流动能力、业务拓展能力 [4] - 探索通过代币化优化现金流结构 进一步提高数据优势、技术优势 [4] 数据资产价值支撑 - 牵头完成国家重点研发计划"健康体检大数据云平台构建"项目 完成超1.3亿人次健康体检数据汇集 [6] - 连续多年联合北大医学部发布《美年健康年度健康体检大数据蓝皮书》 2024年度蓝皮书中25-59岁劳动力人口占81.3% [9] - 近五年基于体检数据在国内外学术期刊发表科研论文51篇 其中SCI论文39篇（累计影响因子204.9） 中文核心期刊论文12篇 [17] - 与北京大学医学部共建"北京大学医学部美年公众健康研究院" 与上海交大范先群院士团队合作开展视觉系统疾病研究 与贾伟平院士团队合作建立"糖尿病健康管理技术验证中心" [18] 数据差异化优势 - 聚焦健康人群前瞻性价值 覆盖无症状的健康或亚健康人群 为疾病早期识别和干预提供数据窗口 [11] - 具有医学级检测精度和专业临床意义 提供涵盖影像学、生化检验、生理指标、基因检测等多模态数据 [12] - 年度体检形成天然队列追踪机制 企业团检保障高依从性 具有显著成本效益优势 [14] - 数据库中约30%个体具有两次或以上体检记录 12.5%具有三次或以上记录 5.5%具有四次或以上记录 2.4%具有五次或以上记录 约1%具有六次或以上记录 [15] 合作伙伴背景 - 国富量子拥有香港证监会颁发的1、4、6、9号牌及跨境QFII、CIBM、QDIE、QFLP等业务资格 在量子科技、数字资产等前沿领域有战略布局 [19] - 京北方是国内领先的数智技术和金融科技服务提供商 截至2024年末与550余家法人机构保持长期合作关系 其中法人金融机构400余家 [19]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东总户数为109,711户 包含信用账户合并数据 [2] - 股东人数数据来源为中国证券登记结算有限责任公司提供的官方统计表 [2]