合作框架与战略目标 - 美年健康与京北方、国富量子签署数字资产业务合作框架协议，探索健康医疗领域设备及数据资产的RWA（真实世界资产）代币化合作 [1] - 三方拟以美年健康设备资产、数据资产及AI技术收益权作为底层资产，开展数字确权与代币化探索，初期试点大型医疗设备收益权，后续拓展至数据授权和AI资产 [1] - 合作旨在激活存量资产价值，推动公司从"体检服务商"向"医疗数据科技平台"转型，完善"数据生成—资产确权—价值变现"闭环 [1] 美年健康资产与数据基础 - 公司拥有576家体检中心，配备核磁、CT等大型医疗设备矩阵，设备权属清晰且收益稳定可量化 [2] - 累计服务超2亿人次，2024年体检服务超2500万人次，沉淀多模态健康数据包括体检指标、影像记录和生活方式信息 [2] - 凭借全国医疗服务网络、海量数据储备及AI技术，在设备资产、数据资产与AI健康管理应用三大领域构建差异化竞争优势 [1][2] RWA业务实施与合作伙伴角色 - 京北方和国富量子将基于技术及市场资源，推动美年健康RWA代币发行，引入科研机构、药企等潜在投资者 [2] - 合作利用区块链特性提升数据确权能力、资产流动性和业务拓展能力，优化现金流结构并强化数据与技术优势 [2] - 京北方与国富量子近期发布"RWA一揽子解决方案"，此前已与贝瑞基因合作推进基因测序技术及AI智能体等数字资产代币化 [3] 行业动态与市场布局 - 全球RWA市场规模持续扩大，头部服务厂商积极布局RWA赛道，涵盖医疗健康、新能源绿色及AI Agent等新型数字资产 [2][3] - 京北方通过"RWA一揽子解决方案"深度参与金融服务创新，拓宽数字化服务客户版图，促进金融科技与实体经济融合 [3] - 方案探索千行百业资产的数字化、透明化、合规化及流通化，加速构建链下经济与链上服务的多层次生态圈 [3]

合作主体 - 美年大健康产业控股股份有限公司全资子公司美年大健康产业(集团)有限公司与国富量子创新有限公司、京北方信息技术股份有限公司签署数字资产业务合作框架协议书 [1] 合作领域 - 三方将依托各自资源禀赋在数字资产RWA领域开展全方位业务探索与合作 [1] - 探索健康医疗领域设备、数据资产价值释放新范式 [1] - 助力大健康产业的升级与创新发展 [1]

股价表现与资金流向 - 8月29日盘中下跌2.02%至24.79元/股 成交额13.13亿元 换手率6.14% 总市值215.02亿元 [1] - 主力资金净流出5334.30万元 特大单买卖占比分别为12.27%和14.96% 大单买卖占比分别为20.83%和22.21% [1] - 年内累计涨幅达148.25% 近5日/20日/60日分别变动-8.86%/22.60%/67.95% [1] - 年内10次登龙虎榜 最近8月22日净买入472.31万元 买卖总额占比均超11% [1] 公司基本面 - 主营业务为向金融机构提供信息技术服务与业务流程外包 收入构成：软件开发及服务33.73% 金融科技解决方案30.03% 智慧客服及营销19.58% 数智化运营13.95% 人工智能及大数据产品2.71% [2] - 2025年上半年营收23.61亿元（同比+5.22%） 归母净利润1.19亿元（同比-0.91%） [2] - A股上市后累计派现3.18亿元 近三年累计派现2.61亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数11.59万户（较上期+33.81%） 人均流通股7275股（较上期-25.27%） [2] - 香港中央结算持股414.97万股（较上期减少138.82万股） 仍为第五大流通股东 [3] - 中证1000ETF系列产品增持：南方ETF增93.66万股至325.64万股 华夏ETF新进188.80万股 广发ETF新进152.09万股 [3] - 金融科技主题ETF（华宝）增持45.58万股至300.05万股 [3] - 招商优势企业混合等三只公募基金退出十大流通股东名单 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 概念板块涵盖跨境支付、数字货币、互联金融、区块链及金融科技 [2]

宏观与策略 - 美国实际平均进口税率较2024年底仅上升6.6个百分点，明显不及市场预期[5] - 若美国实际平均进口税率上升10%，可能推升PCE同比增速至3.1%，核心PCE至3.4%[7] - 国内耐用品内销景气改善，乘用车零售增速回升，空调内销增长14.3%[10] - 建工需求偏弱，钢铁和玻璃价格下滑，但水泥价格因错峰生产加强环比回升[11] - 稀土价格因总量调控政策落地大幅上涨，煤炭价格受反内卷情绪影响持续上行[11] 保险行业 - 2025年1-7月保险行业保费收入42,085亿元，同比增长6.8%，寿险增长9.1%[14] - 25Q2保险行业资金运用余额36.2万亿元，较年初增长8.9%，债券配置提升1.6个百分点至51.1%[17] - 上市险企产品策略向分红险转型，预计利好降低刚性负债成本[20] 钢铁行业 - 2025年1-7月中国粗钢产量5.94亿吨，同比下降3.10%，行业供给收缩[25] - 钢铁行业利润修复预期增强，因铁矿石和焦煤价格趋弱[26] 航空与交通 - 2025年暑运航空客流同比增长超3%，客座率同比上升1个百分点，但国内含油票价同比下降4-5%[29] - 国内港口货物吞吐量环比增长2.6%，集装箱吞吐量环比增长0.3%，出口景气边际回升[12] 人工智能与科技 - DeepSeek-V3.1发布，加强智能体支持，使用针对国产AI芯片设计的UE8M0 FP8 Scale参数精度[37] - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%[39]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中下跌2.04%至24.55元/股 成交2.70亿元 换手率1.28% 总市值212.94亿元 [1] - 主力资金净流出3202.94万元 特大单净卖出3471.33万元（买入363.58万元占比1.35% 卖出3834.91万元占比14.19%） 大单净买入268.39万元（买入6142.16万元占比22.72% 卖出5873.77万元占比21.73%） [1] - 年内累计涨幅145.84% 近5日跌3.12% 近20日涨18.77% 近60日涨59.31% 年内10次登龙虎榜 最近8月22日龙虎榜净买入472.31万元（买入总额5.11亿元占比11.61% 卖出总额5.06亿元占比11.50%） [1] 公司基本面 - 主营业务为向金融机构提供信息技术服务与业务流程外包 收入构成：软件开发及服务33.73% 金融科技解决方案30.03% 智慧客服及消费金融精准营销19.58% 数智化运营及服务13.95% 人工智能及大数据创新产品2.71% [2] - 2025年上半年营业收入23.61亿元（同比增长5.22%） 归母净利润1.19亿元（同比减少0.91%） [2] - A股上市后累计派现3.18亿元 近三年累计派现2.61亿元 [2] 股东结构变化 - 股东户数11.59万户（较上期增加33.81%） 人均流通股7275股（较上期减少25.27%） [2] - 香港中央结算持股414.97万股（较上期减少138.82万股） 南方中证1000ETF持股325.64万股（较上期增加93.66万股） 华宝金融科技ETF持股300.05万股（较上期增加45.58万股） [3] - 华夏中证1000ETF新进持股188.80万股 广发中证1000ETF新进持股152.09万股 招商优势企业混合A等三只基金退出十大股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业：计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 概念板块涵盖：跨境支付 数字货币 区块链 互联金融 金融科技 [2]

股价表现 - 8月27日收盘价25.06元 较前一交易日下跌2.57% [1] - 当日成交量739299手 成交金额18.90亿元 [1] - 公司总市值217.36亿元 流通市值211.37亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出6447.51万元 占流通市值0.31% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入4.37亿元 占流通市值2.07% [1] 行业地位与业务发展 - 公司属于软件开发行业 主营业务为金融科技服务 [1] - 出任香港数字资产上市公司联合会副会长单位 [1] - 作为A股独家金融科技厂商出席联合会成立大会 与参会企业就数字资产行业开展交流 [1]

香港数字资产上市公司联合会成立 - 香港数字资产上市公司联合会于8月27日正式成立 由香港数字资产领域具代表性的上市公司、持牌金融机构及全球合规科技平台共同发起[1] - 成立仪式邀请香港财经事务及库务局副局长陈浩濂、全国政协委员及立法会议员吴杰庄、立法会议员尚海龙、葛佩帆、陆瀚民等重磅嘉宾出席并发表演讲[1] - 八十余家港美A股上市公司和金融机构负责人出席会议[1] 香港政府对数字资产发展的支持 - 香港财经事务及库务局副局长陈浩濂表示香港作为国际金融中心一直走在科技创新前沿 截至去年九月香港拥有超过1,100家金融科技企业 年增长率达15%[1] - 香港特区政府对Web3与代币化发展持开放与积极态度[1] - 香港特区政府计划将绿色债券发行常规化并探索代币化在可再生能源等领域的应用[2] - 香港特区政府将为港交所上市ETF探索代币化方式以吸引投资者参与[2] 数字资产发展支持措施 - 香港通过数码港推出区块链及数字资产试点资助计划 为具有商业潜力项目提供最高50万港元资助[2] - 资助计划用于支持代币化认证及商业化落地等发展[2] 参与上市公司名单 - H股上市公司包括国富量子(00290)、中国新经济投资(00080)、中联发展控股(00264)、云峰金融(00367)、博雅互动(00434)等38家企业[3] - A股上市公司包括兆新股份(002256.SZ)和京北方(002987.SZ)[4] - 美股上市公司包括Amber(AMBR.US)、Antalpha(ANTA.US)、Bit Origin(BTOG.US)、灿谷(CANG.US)等9家企业[4]

公司战略合作与生态建设 - 公司作为A股独家金融科技厂商出席香港数字资产上市公司联合会创立大会并出任副会长单位 [1] - 联合会汇聚数字资产领域代表性上市公司、持牌金融机构、区块链与数字技术解决方案提供商、RWA项目方及专业服务机构 [1] - 公司与国富量子联合发布"RWA一揽子解决方案"并与国内多家上市公司洽谈签订业务合作协议 [3] - 双方推动AI Agent等新型数字资产流通流转以支持人工智能+政策落地 [3] - 公司将通过联合会全面开展生态合作层面合作并与协会会员共建全球领先的数字经济新生态 [3] 业务发展布局 - 公司整合全球合作资源深化与国富量子等海外伙伴的协同创新 [3] - 持续赋能服务多年的中资大型金融机构客户 [3] - 深度参与以稳定币、数字资产为核心驱动力的国际金融市场变革 [3] - 聚焦IT基础设施搭建与金融业务场景创新 [3] - 构建覆盖多形态人民币的支付结算和运营流通全链路生态体系 [3]

合作概况 - 公司与京北方(002987.SZ)、国富量子(00290.HK)达成合作 共同推进医疗技术创新与产业升级 通过数字资产化在多场景试行RWA应用探索[1] - 合作以三代HiFi测序技术、GENOisi™智能体等核心技术为基础 旨在重塑全球基因诊断资产价值链并寻求资产价值最大化[1] 技术优势 - 公司率先开启三代HiFi测序技术临床转化并实现多产品落地 构建覆盖生育健康、遗传病检测等多领域的解决方案[2] - 自研GENOisi™智能体通过AI算法与测序数据深度融合 能高效精准解决复杂基因病诊断问题并大幅提升诊断效率[2] 资产数字化路径 - 以三代HiFi测序产线稳定收益和GENOisi™智能体技术服务收入作为底层资产 进行数字确权探索和RWA代币化探索[4] - 项目包含AI智能体新型数字化资产形式 通过代币化实现技术价值量化 加速技术与资本融合[4] 合作价值 - 京北方-国富量子联合体将推动数据资产确权落地和RWA代币发行 吸引科研机构及药企等潜在投资者[4] - 合作提升医疗健康企业的数据确权能力、资产流动能力和业务拓展能力 打破传统数据孤岛促进跨机构协作[4][5] - 推动医疗健康特殊资产在技术层面实现数据确权标准化 促进数据价值深度释放和精准医疗普及[4][5]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [5][9][17] 核心观点 - 京北方与国富量子签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务，推动金融科技融合创新，并正式启动出海战略 [1] - 公司凭借区块链、人工智能等核心技术，在金融科技解决方案、跨境支付及风控领域取得突破，支撑金融机构合规创新 [1][3][8] - 跨境出海业务以中国香港为跳板，拓展东南亚及"一带一路"市场，计划探索RWA咨询及虚拟资产交易平台等新商业模式 [8][15] - 金融科技解决方案收入达7.09亿元（2025年上半年，同比增长15.94%），人工智能及大数据产品线收入增速达73.48% [3][14] - 预计2025-2027年营业收入为50.92/56.89/64.57亿元，归母净利润为3.64/4.27/5.06亿元，EPS为0.42/0.49/0.58元 [9][11][17] 业务与技术优势 - 区块链公共服务平台集成分布式账本、加密算法及智能合约模块，应用于供应链金融、跨境支付和票据管理等场景 [1] - 数字人民币及多边央行数字货币桥项目积累的技术能力可向稳定币领域迁移，助力跨境支付体系重构 [1][8] - AI风控领域中标国有大行人工智能专家项目，技术实力获核心客户认可 [3] - 客户覆盖银行、保险、证券、信托及基金等多类机构，2025年上半年新增法人客户22家 [3] 财务表现与预测 - 2025年上半年金融科技解决方案收入7.09亿元（同比增长15.94%），毛利率预计提升至30.00%-31.00%（2025-2027年） [3][18][20] - 人工智能及大数据创新产品线收入增速预计达75%/65%/55%（2025-2027年），毛利率提升至27.00%-28.00% [16][20] - 智慧客服及消费金融精准营销产品线收入增速预计18%/19%/20%（2025-2027年），毛利率提升至13.50%-14.50% [16][20] - 总毛利率预计从22.4%（2024A）提升至24.0%（2027E），ROE从11.1%提升至12.8% [11][20] 市场与战略布局 - 跨境司库系统实现全球资金调度、多币种运营与风险管控一体化，已在头部股份制银行落地 [8] - 通过标准化、平台化产品与服务加速从本土领先到全球服务的战略延伸 [8][15] - 金融行业数智化转型加速，公司凭借先发技术优势与成熟案例扩大市场份额 [2][3]