回购股份调整 - 公司于2025年6月6日起将回购股份价格上限从13.96元/股调整为13.78元/股 [1] - 调整原因是2024年年度分红派息实施后需进行除息计算 每股现金红利为0.1838145元/股 [2] - 回购资金总额为1000万至2000万元人民币 回购期限不超过12个月 [1] 2024年分红派息 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.85元(含税) [2] - 现金分红总额为41,593,139.86元人民币 以224,827,783股为基数 [2] - 股权登记日为2025年6月5日 除权除息日为2025年6月6日 [2] 回购方案基本情况 - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购方式为集中竞价交易 回购标的为公司A股股票 [1] - 回购方案已于2025年4月27日经董事会审议通过 [1]

利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.85元（含税），约4159.31万元（含税）[4] - 实际现金分红总金额41593139.86元，每股0.1838145元/股[3][12] - 以224827783股为基数分配，145万股不参与[3][6] 时间安排 - 股权登记日2025年6月5日，除权除息日2025年6月6日[8] - 2024年度利润分配方案2025年5月20日获股东大会通过[3][4] 其他 - 委托中国结算深圳分公司代派红利2025年6月6日划入账户[10] - 调整后回购股份价格上限约13.78元/股（含）[13]

回购股份 - 2025年6月6日起回购股份价格上限调为不超13.78元/股[2] - 回购资金总额不低于1000万元、不超2000万元[3] 利润分配 - 2024年度每10股派发现金红利1.85元（含税）[4] - 实际参与分配总股本224,827,783股，分红41,593,139.86元[5] - 每股现金红利按0.1838145元/股计算[5]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月20日15:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票的股东54人，代表股份138,388,376股，占总股份61.1586％[5] - 通过现场投票的股东9人，代表股份124,333,126股，占总股份54.9471％[5] - 通过网络投票的股东45人，代表股份14,055,250股，占总股份6.2115％[6] - 通过现场和网络投票的中小股东46人，代表股份16,575,250股，占总股份7.3252％[6] 提案审议结果 - 多数提案同意股数为138,297,976股，占出席股东会有效表决权股份总数99.9347％[7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][20] - 《2024年年度内部控制自我评价报告》中小股东同意16,484,850股，占中小股东有效表决权股份总数99.4546％[12] - 《2024年度利润分配预案及2025年中期分红规划的议案》中小股东同意16,484,850股，占中小股东有效表决权股份总数99.4546％[15] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》中小股东同意16,484,350股，占中小股东有效表决权股份总数99.4516％[19] - 《关于增加公司经营范围的议案》获有效表决权股份总数2/3以上通过[20][21] - 《关于修订公司相关制度的议案》同意138,297,976股，占比99.9347％[24] - 《关于修订公司相关制度的议案》反对49,000股，占比0.0354％[24] - 《关于修订公司相关制度的议案》弃权41,400股，占比0.0299％[24] 其他 - 律师认为公司本次股东大会召集和召开程序等合法有效[25] - 法律意见书全文详见巨潮资讯网[25] - 备查文件包含《新大正物业集团股份有限公司2024年年度股东大会决议》[26] - 备查文件包含《国浩律师（重庆）事务所关于新大正物业集团股份有限公司2024年年度股东大会的法律意见书》[26]

股东大会安排 - 公司于2025年4月27日决定于5月20日召开2024年年度股东大会[8] - 2025年4月29日刊登召开2024年年度股东大会的通知[8] - 本次股东大会现场会议于2025年5月20日15点30分召开[9] - 网络投票时间为2025年5月20日多个时段[9] - 本次股东大会股权登记日为2025年5月15日[11] 股东出席情况 - 出席本次股东大会的股东及委托代理人合计54名，代表股份数138,388,376股，占比61.1586%[12] - 出席现场会议的股东和委托代理人9名，代表股份数124,333,126股，占比54.9471%[12] - 参加网络投票的股东45名，代表股份数14,055,250股，占比6.2115%[12] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案同意138,297,976股，占比99.9347%[17][18][19][20][21][22][24][25][26][30][32] - 《2024年年度内部控制自我评价报告》等中小投资者同意16,484,850股，占比99.4546%[21][25] - 《关于2025年度向银行申请综合授信额度的议案》等同意138,297,476股，占比99.9343%[27][29][31] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》中小投资者同意16,484,350股，占比99.4516%[29]

财务表现 - 2024年营业收入33.87亿元，同比增长8.32%，但归母净利润1.14亿元同比下降28.95%，扣非净利润1.07亿元同比下降22.79% [1] - 2024年第四季度营收8.10亿元同比下降2.90%，归母净利润674.49万元同比暴跌80.11% [3] - 2025年第一季度营收7.42亿元同比下降14.3%，归母净利润3382万元同比下降14.2% [3] - 毛利率连续4年下滑，从2020年21.42%降至2024年11.63%，低于行业平均18.97% [3] 业务结构 - 基础物业服务贡献85%以上收入，主要覆盖航空、学校、公共设施等公建设态 [3] - 公建和政府客户占比60%，但2024年政府项目续签单价下降5%-10%，相关毛利率仅10.81% [4] - 城市服务业务增长最快，营收2.89亿元同比增长9.87%，被列为未来增长极 [4] - 创新服务业务毛利率31.26%，但营收占比仅3.5% [4] 运营与战略 - 应收账款持续增长，2024年底达7.66亿元，应收账款/营业收入比值升至22.61% [5] - 新签合同金额18.76亿元同比增长20.35%，但饱和年化收入增速仅12.6%，反映低价中标普遍 [5] - 城市合伙人制度推动全国化布局，已覆盖16个重点城市，但2024年管理费用1.96亿元中部分源于该制度成本 [7] - 2025年计划推进数字化转型、成本管控及员工股权激励，拟回购1000-2000万元股票 [7][8] 区域分布 - 重庆地区收入占比34.36%达11.64亿元，同比增长6.41% [6] - 广东收入增速显著，同比增长30.47%至2.49亿元，四川、云南等地收入占比均超5% [6]

公司动态 - 新大正(武汉)物业管理有限公司近日成立 法定代表人为傅俊 注册资本100万元 [1] - 公司经营范围涵盖物业管理 市政设施管理 城乡市容管理等一般项目 以及城市建筑垃圾处置 餐饮服务等许可项目 [1] - 公司由新大正和汉正高达(重庆)商务咨询合伙企业(有限合伙)共同持股 [1] 业务范围 - 一般项目包括单位后勤管理服务 医院管理 护理机构服务 家政服务 信息咨询服务等 [1] - 涉及环保领域业务包含固体废物治理 污水处理及其再生利用 水污染治理等 [1] - 技术服务类业务涵盖技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流等 [1] - 许可项目包括城市生活垃圾经营性服务 特种设备安装改造修理 职业中介活动等 [1] 股权结构 - 天眼查APP股权穿透显示 该公司由新大正和汉正高达(重庆)商务咨询合伙企业(有限合伙)共同持股 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年度报告，营收33.9亿元同比增长8.3%，归母净利润1.1亿元同比下降29.0% [8] - 营收稳健增长但多因素致利润下滑，基础/创新/城市服务业务营收分别为29.8亿/1.2亿/2.9亿元，同比分别+9.5%/8.7%/13.2%，归母净利润下滑因毛利率下滑、管理费用率提升、公允价值变动损失 [8] - 全国化战略布局完成，区域深耕能力显著增强，已完成16个重点城市公司布局，业务覆盖26个省/直辖市，进驻城市100+个，重庆区域/以外区域营收分别为11.6亿/22.2亿元，同比分别+6.4%/9.4% [8] - 积极回馈股东，投资者回报持续提升，近三年分红比例上升，若2024年度方案通过，累计现金分红6408万元，分红率提升16.3pct至56.3%，还计划2025年中期分红 [8] - 调整2025 - 2026年归母净利润预测为1.2/1.3亿元，预计2027年为1.4亿元，对应EPS为0.54/0.59/0.63元，对应PE为18.0X/16.6X/15.4X，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,127|3,387|3,655|3,907|4,110| |同比（%）|20.35|8.32|7.90|6.90|5.20| |归母净利润（百万元）|160.13|113.78|122.56|133.23|143.57| |同比（%）|(13.83)|(28.95)|7.72|8.71|7.76| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.71|0.50|0.54|0.59|0.63| |P/E（现价&最新摊薄）|13.81|19.43|18.04|16.59|15.40| [1] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|9.77| |一年最低/最高价|7.80/13.13| |市净率(倍)|1.78| |流通A股市值(百万元)|2,081.98| |总市值(百万元)|2,210.73| [5] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|5.48| |资产负债率(%,LF)|35.92| |总股本(百万股)|226.28| |流通A股(百万股)|213.10| [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,537|1,683|1,854|2,013| |非流动资产|559|517|477|448| |资产总计|2,096|2,200|2,332|2,461| |流动负债|779|812|866|910| |非流动负债|59|61|63|65| |负债合计|838|873|929|975| |归属母公司股东权益|1,207|1,260|1,318|1,380| |少数股东权益|51|67|85|105| |所有者权益合计|1,258|1,327|1,403|1,486| |负债和股东权益|2,096|2,200|2,332|2,461| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3,387|3,655|3,907|4,110| |营业成本(含金融类)|2,991|3,227|3,442|3,619| |税金及附加|19|23|24|25| |销售费用|47|51|55|58| |管理费用|196|205|220|231| |研发费用|0|0|0|0| |财务费用|0|0|0|0| |加:其他收益|33|25|22|21| |投资净收益|1|1|1|1| |公允价值变动|(9)|0|0|0| |减值损失|(8)|(6)|(5)|(1)| |资产处置收益|1|1|1|1| |营业利润|150|169|185|200| |营业外净收支|(3)|(3)|(3)|(3)| |利润总额|148|167|183|197| |减:所得税|21|28|31|33| |净利润|127|139|152|164| |减:少数股东损益|14|16|19|20| |归属母公司净利润|114|123|133|144| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.50|0.54|0.59|0.63| |EBIT|158|167|183|197| |EBITDA|211|224|240|255| |毛利率(%)|11.69|11.71|11.90|11.96| |归母净利率(%)|3.36|3.35|3.41|3.49| |收入增长率(%)|8.32|7.90|6.90|5.20| |归母净利润增长率(%)|(28.95)|7.72|8.71|7.76| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|142|189|200|212| |投资活动现金流|(60)|(16)|(19)|(29)| |筹资活动现金流|(93)|(70)|(73)|(78)| |现金净增加额|(11)|102|109|105| |折旧和摊销|53|57|58|58| |资本开支|(36)|(8)|(10)|(18)| |营运资本变动|(55)|(14)|(15)|(12)| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|5.33|5.57|5.82|6.10| |最新发行在外股份（百万股）|226|226|226|226| |ROIC(%)|10.42|10.20|10.59|10.79| |ROE - 摊薄(%)|9.43|9.73|10.11|10.40| |资产负债率(%)|40.00|39.68|39.82|39.63| |P/E（现价&最新股本摊薄）|19.43|18.04|16.59|15.40| |P/B（现价）|1.83|1.75|1.68|1.60| [9]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 董 事 会 新大正物业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日召开 第三届董事会第十三次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于公 司回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公 司已在境内发行的人民币普通股（A 股）股票，用于后续实施员工持股计划或股 权激励。拟用于回购资金总额不低于人民币 1,000 万元、不超过人民币 2,000 万元， 回购价格不超过人民币 13.96 元/股。具体回购股份数量以回购期限届满时实际回 购股份数量为准。具体内容详见公司在《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，公司在回购期 间应当在每个月的前三个交易日内公告截至上月末的回购进展情况。截至 2025 年 4 月 30 日，公司尚未实施回购。 公司后续将根据市场情况继续实施本次回购计 ...

股权结构 - 2025年4月28日王宣持股65,274,426股，占总股本28.85%[2] - 同日重庆大正商务持股39,375,000股，占17.40%[2] - 同日李茂顺持股15,750,000股，占6.96%[2] 无限售股情况 - 2025年4月28日王宣无限售股占无限售总数30.63%[6] - 同日重庆大正商务无限售股占18.48%[6] - 同日罗渝陵无限售股占3.41%[6] 其他 - 2025年4月27日公司审议通过回购股份方案[1]