上市银行一季度业绩表现 - 宁波银行 苏州银行 平安银行一季度归母净利润同比分别增长20.80% 20.56% 26.83% [1] - 9家上市银行已披露一季报 归母净利润增长均达两位数 [1] - 杭州银行以31.39%归母净利润同比增速位列第一 [1] - 张家港行 平安银行 常熟银行 南京银行 宁波银行和苏州银行净利润增速均达20% [1] - 招商银行一季度盈利360.22亿元 平安银行净利润128.50亿元 [1] 资产质量状况 - 上市银行资产质量整体保持稳定 不良贷款率大多持平或下降 [1] - 南京银行不良贷款率0.90% 较年初下降0.01个百分点 [1] - 杭州银行不良贷款率0.82% 较上年末下降0.04个百分点 [1] - 宁波银行不良贷款率0.77% 与年初持平 [1] - 常熟银行不良贷款率0.81% 浙商银行不良贷款率1.53% 均与去年末持平 [1] 行业展望与投资机会 - 政策有助于巩固银行基本面 二季度稳增长政策将成为行业表现动力来源 [2] - 成长性较高 资产优质 业务护城河较深个股有望获得更多市场关注 [2] - 银行板块估值修复行情值得期待 [2] - 建议优选财富管理领域具备客户基础 销售渠道 产品服务体系先发优势的银行 [2] - 具备区位优势且体制机制较为市场化的优质中小银行值得关注 [2]

银行高管及股东增持情况 - 截至6月21日，年内A股共有10家银行高管实施增持，增持股份数量合计371.65万股，增持金额合计1820.98万元 [1] - 北京银行13位董监高人员于6月15日至17日以自有资金买入216.19万股，成交价格区间为每股4.49元至4.58元，承诺锁定两年，以最低价测算增持金额达970.69万元 [1] - 苏州银行现任董事及高级管理人员拟增持股份金额不低于205.91万元，实施期限为公告之日起6个月内 [1] 稳定股价措施启动原因 - 多家银行因股价持续"破净"触发稳定股价措施，包括瑞丰银行、苏州银行、齐鲁银行等 [1][2] - 瑞丰银行自4月26日至5月26日连续20个交易日收盘价低于每股净资产，达到触发条件 [2] - 齐鲁银行因股价破净启动稳定措施，由持股5%以上股东及领取薪酬的董事、监事长、高管增持 [2] 股东增持行动及承诺 - 齐鲁银行现任领取薪酬董事（不含独立董事）、监事长、高级管理人员增持金额合计不低于5420.65万元 [2] - 瑞丰银行领取薪酬的时任董事（独立董事除外）及高级管理人员增持金额合计不低于102.98万元 [2] - 南京银行第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例从14.04%增加至16.37%，增持比例2.33%，承诺5年内不转让所增持股份 [2] 增持目的及市场影响 - 增持目的基于对银行未来发展信心和价值认可，同时积极稳定股价 [1] - 在银行板块估值处于低位情况下，高管及股东增持对提振市场信心意义较大 [1][2]

业绩表现 - 12家A股上市银行上半年归母净利润均实现两位数增长 多家银行同比增长超30% [1] - 江苏银行 南京银行 杭州银行营收超百亿元 分别为351.07亿元 235.32亿元 172.95亿元 [2] - 江苏银行 南京银行净利润超百亿元 分别为133.8亿元 101.5亿元 同比增长31.81亿元 16.96亿元 [2] - 6家银行净利润同比增速超过20% 江苏银行 无锡银行 杭州银行净利润同比增长超过30% [2] - 江阴银行营业收入20.36亿元 同比增幅25.96% 归母净利润同比增加22.18% [2] 资产质量 - 12家银行不良贷款率基本在1%左右浮动 绝大多数维持在1%以下 杭州银行不良贷款率最低为0.79% [6] - 所有银行不良贷款率同比均下降 江阴银行不良率0.98%同比减少0.5个百分点 厦门银行不良率0.9%同比减少0.02个百分点 [7] - 商业银行整体不良率从2020年末1.84%降至2022年一季度末1.69% [7] - 5家银行拨备覆盖率超过500% 杭州银行拨备覆盖率最高达581.6% 两家银行拨备覆盖率低于300%但远高于150% [7] 经营韧性 - 二季度受散发疫情冲击背景下 银行利润增长超过10%显示经营和盈利具有韧性 [3] - 韧性来源于宏观经济持续复苏及逆周期调节政策支持 信贷扩张明显 [4] - 净息差从2021年末2.08%降至2022年一季度末1.97% 降低0.11个百分点 但通过以量补价维持盈利 [5] 行业展望 - 上半年出台政策效果将在下半年显现 对银行下半年经营整体保持乐观 [1][7] - 企业恢复加快 市场主体经营稳定 生产生活加快恢复 [4] - 货币政策支持增强企业自我恢复能力 [5]

行业投资评级 - 看好银行行业，维持"看好"评级 [3][4] 核心观点 - 保险资金在低利率和资产荒环境下将持续配置高股息、较优ROE的银行股，为银行板块"长牛"奠定资金基础 [3] - 银行股同时满足"红利"和"低波"两大条件，是稀缺资产 [4] - 险资配置银行股的存量规模超5000亿，但仍处于"欠配"状态 [4] - 银行股息率仍具吸引力，动态净投资收益率目标下OCI股息率底线分别为7.97%/4.85%/1.73% [4][14] - 未来险资潜在配置银行股资金或超3300亿 [4][16] 行业分析 保险配置高股息资产的必要性 - 低利率和资产荒环境下，险企增配可预期、收益稳定的高股息资产是必然趋势 [4] - 传统高息非标持续收缩，负债成本高企加剧资产荒困境 [4] 银行股的优势 - 银行板块历年业绩稳定，1Q15-1Q25平均ROE约12%，高于全A剔除金融后上市公司约4pct [4] - 2019-2024年板块平均分红率27%，分红率标准差仅1%，各行业最低 [4] - 地产和地方平台风险实质性化解，银行盈利更真实可持续 [4] 险资配置现状 - 1Q25险资权益配置规模超7万亿，假设OCI占比20%、其中40%配置银行，则持有银行股市值超5700亿 [4] - 截至2024年末，5家A股上市险企OCI占权益类资产比例为16.9%，假设其中40%配置银行，则板块占比约6.8% [4] 股息率吸引力 - 目前A股银行板块股息率约4%，略低于非标资产（2024年约4.39%），远高于存款、债券等 [4] - 四大银行子板块股息率均位于各二级行业前十 [13] 未来配置空间 - 估算险资权益配置上限为9.3万亿，较1Q25已配置规模有超2万亿空间 [16] - 假设增量资金40%配置OCI、其中40%配置银行，对应潜在流入空间约3335亿 [16] 投资建议 - 推荐两条主线：优质城商行（重庆银行、苏州银行、杭州银行）和低估股份行（兴业银行、中信银行、招商银行） [4] - 关注国有大行业绩边际改善机会，推荐农业银行（A+H） [4]

基金产品信息 - 汇安裕宏利率债债券型证券投资基金正式成立 基金运作方式为契约型开放式 基金主代码为023649 [2] - 基金分为A类份额023649和C类份额023650两类分级基金 [2] - 基金合同于2025年5月16日正式生效 基金管理人为汇安基金管理有限责任公司 基金托管人为苏州银行股份有限公司 [2] 募集情况 - 基金募集净认购金额达59.999亿元 其中A类份额募集53.999亿元 C类份额募集6.000亿元 [1][4] - 募集期间产生利息12,688.25元 全部计入基金资产 最终募集总份额为59.999亿份 [1][4] - 募集有效认购总户数为276户 募集资金于2025年5月16日划入基金托管专户 [4] 监管与合规 - 基金募集申请获中国证监会批准 文号为证监许可[2025]339号 [4] - 募集期间为2025年5月6日至5月14日 验资机构为容诚会计师事务所 [4] - 基金运作依据《证券投资基金法》及《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法规 [2] 基金经理信息 - 基金经理王作舟于2019年10月加入汇安基金 现任绝对收益组基金经理 [1] - 王作舟曾任交易部债券交易员 具有债券交易背景 [1]

苏州银行赎回二级资本债券 - 公司于2020年8月5日至2020年8月7日发行了规模为人民币45亿元的二级资本债券 [1] - 本期债券设有发行人赎回选择权 发行人有权在第五个计息年度最后一日即2025年8月7日按面值全部赎回 [1] - 截至公告日 公司已行使赎回权并全部赎回了本期债券 [1] 债券条款执行 - 本次赎回行为严格遵循募集说明书相关条款规定 [1] - 赎回时间为债券发行满五年后的首个计息年度到期日 [1] 公告信息 - 公告由苏州银行股份有限公司董事会于2025年8月7日发布 [3] - 公告编号为2025-068 证券代码002966 [1]

业绩相关 - 苏州银行2020年8月5 - 7日发行45亿元二级资本债券[2] - 债券可在2025年8月7日按面值全部赎回[2] - 截至公告日公司已行使赎回权全部赎回债券[3]

市场整体表现 - 沪指8月6日上涨0.45% [1] - 申万行业中有24个行业上涨 国防军工和机械设备涨幅居前分别为3.07%和1.98% [1] - 医药生物和建筑材料跌幅居前分别为0.65%和0.23% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出96.52亿元 [1] - 7个行业主力资金净流入 机械设备净流入43.67亿元 国防军工净流入42.83亿元 [1] - 24个行业主力资金净流出 医药生物净流出90.49亿元 通信净流出29.49亿元 [1] 银行行业表现 - 银行行业下跌0.14% [1][2] - 银行行业主力资金净流出10.67亿元 [2] - 行业42只个股中11只上涨 26只下跌 [2] 银行个股资金流向 - 13只银行股资金净流入 8只净流入超千万元 [2] - 常熟银行净流入4112.47万元 杭州银行净流入3214.42万元 渝农商行净流入2264.42万元 [2][3] - 6只银行股资金净流出超5000万元 [2] - 民生银行净流出2.63亿元 建设银行净流出2.13亿元 工商银行净流出1.74亿元 [2] 银行个股涨跌及换手 - 民生银行下跌1.39% 换手率0.74% [2] - 建设银行下跌0.62% 换手率1.28% [2] - 工商银行平盘 换手率0.11% [2] - 宁波银行上涨1.51% 换手率0.45% [2] - 农业银行上涨1.22% 换手率0.14% [3] - 邮储银行上涨0.85% 换手率0.24% [3]

城商行板块市场表现 - 城商行板块整体上涨1.54%，领涨个股为齐鲁银行（收盘价6.26元，涨幅2.96%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 江苏银行成交量最高达129.55万手，郑州银行成交量136.07万手但涨幅最低仅1.44%[1] 个股交易数据 - 齐鲁银行成交额5.47亿元，青岛银行成交额2.15亿元，上海银行成交额6.50亿元[1] - 南京银行成交额6.72亿元，长沙银行成交额2.26亿元，重庆银行成交额1.40亿元[1] - 贵阳银行成交额3.22亿元，厦门银行成交额2.57亿元，江苏银行成交额15.17亿元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入2807.21万元，游资净流出2.26亿元，散户净流入1.98亿元[1] - 上海银行主力净流入6980.94万元（占比10.74%），厦门银行主力净流入2533.17万元（占比9.85%）[2] - 江苏银行游资净流出9080.23万元（占比5.98%），齐鲁银行游资净流出2927.44万元（占比5.36%）[2] - 兰州银行游资净流入815.21万元（占比2.69%），宁波银行主力净流入1813.73万元（占比2.55%）[2]

板块表现 - 城商行板块整体上涨1.08%，领涨个股为宁波银行（涨跌幅2.19%）[1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 江苏银行成交量最高达129.60万手，成交额14.71亿元；青岛银行成交量90.82万手，成交额4.45亿元[1] 个股涨跌 - 宁波银行收盘价28.48元，成交额11.38亿元，成交量40.15万手[1] - 南京银行涨跌幅1.74%，收盘价11.68元，成交额6.19亿元[1] - 成都银行涨跌幅1.35%，收盘价18.72元，成交额5.51亿元[1] - 下跌个股包括重庆银行（-0.99%）、郑州银行（-0.96%）及贵阳银行（-0.31%）[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入3.12亿元，游资净流出2.63亿元，散户净流出4919.46万元[2] - 江苏银行主力净流入1.30亿元（占比8.81%），游资净流出1.30亿元[3] - 南京银行主力净流入6176.12万元（占比9.98%），游资净流出5292.83万元[3] - 成都银行主力净流入5987.66万元（占比10.86%），游资净流入2280.33万元[3]