业绩总结 - 报告期内新能源变压器收入分别为72276.36万元、127593.80万元、212623.56万元和194126.36万元，呈快速上升趋势[6][16] - 报告期内新能源变压器毛利率分别为9.94%、14.91%、20.22%和20.73%，呈逐年上升趋势[6][33] - 2024年1 - 9月公司营业收入324324.56万元，新能源变压器相关业务收入105001.12万元，同比增长13.46%[30][31] - 报告期内公司境外销售收入占比分别为34.64%、32.78%、27.03%和29.31%[6] 用户数据 - 2024年1 - 9月客户A境外收入10095.83万元，客户B为7290.24万元，客户C为5006.49万元等[62] 未来展望 - 2019 - 2023年全球光伏升压变压器市场销售额复合增长率为26.31%，预计2024年增长16.40%，2024 - 2030年保持年均9.05%的增长速度[19][21] - 美国、墨西哥生产基地计划于2025年开始陆续建成投产[56] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 2022年8月公司以7780.94万元获得安和威16.0443%股份，2023年计提安和威长期股权投资减值损失5002.02万元[9][196] - 公司以2780.94万元受让安和威6.7159%股份，以5000.00万元增资取得10%股份[200] 其他新策略 无 财务数据 - 报告期各期末应收账款等账面价值合计分别为91008.22万元、116746.34万元、164728.29万元和192134.41万元，占比分别为40.81%、41.38%、45.38%和44.43%[6] - 报告期各期末合同资产账面价值分别为2143.64万元、7788.29万元、15439.27万元、22142.38万元[6] - 报告期各期末存货账面价值分别为41686.71万元、36612.50万元、48323.49万元和69078.84万元[6] - 报告期各期末在建工程余额分别为3074.68万元、21092.67万元、31336.89万元和89873.45万元，占比分别为3.70%、15.80%、19.14%和33.18%[7] - 报告期各期末货币资金余额分别为32458.66万元、49139.25万元、66846.52万元和80641.89万元[8] - 报告期各期末短期借款余额分别为12808.04万元、36364.58万元、24197.26万元和99739.01万元，占比分别为11.60%、20.57%、11.04%和26.81%[8] - 报告期各期末长期借款余额分别为1108.30万元、628.30万元、19602.56万元和41868.92万元，占比分别为1.00%、0.36%、8.95%和11.25%[8] - 2024年1 - 9月光伏并网升压变压器毛利率为29.29%，变动5.80%；光伏逆变高频电感毛利率为2.39%，变动 - 11.76%；其他产品毛利率为20.83%，变动 - 3.49%；综合毛利率为20.73%，变动0.51%[35] - 2024年1 - 9月境外毛利率34.40%，境内毛利率17.00%，毛利率差异17.40%[66] - 2024年1 - 9月境外收入95047.05万元，境外收入应收账款期末余额36810.78万元，占比29.05%，期后回款金额31776.79万元，回款覆盖率86.32%[81] - 2024 - 2026年公司资金缺口为118030.29万元，2026年末最低现金保有量需求为41927.56万元[190] - 报告期各期末公司资产负债率（合并）分别为40.45%、50.08%、41.37%和53.91%[179] - 报告期内公司经营活动现金流量净额分别为 - 6782.64万元、18555.44万元、17401.48万元和11410.10万元[184][185] - 报告期内公司投资活动现金流量净额分别为16740.27万元、 - 31093.28万元、 - 102694.04万元和 - 94807.86万元[184][185] - 报告期内公司筹资活动现金流量净额分别为 - 22198.49万元、16792.82万元、114496.55万元和89184.17万元[184][186] 业务数据 - 报告期内新能源变压器销量分别为3537389台（只）、3864970台（只）、4300985台（只）和2750074台（只），呈逐年增长态势[43] - 2024年1 - 9月新能源变压器销量7.21万台，销售金额32321.55万元，单价4483.69元；2023年销量34.69万台，销售金额23973.18万元，单价691.02元[58] - 2024年1 - 9月马来西亚工厂照明类产品产能216.00万台/只，产量198.15万台/只，销量192.48万台/只[65] - 泰国一期工厂2024年9月正式生产，规划年产能0.24万台；墨西哥工厂规划年产能0.6万台，预计2025年底完工；美国工厂规划年产能2.1万台，预计2025年完工[66] 成本数据 - 公司新能源变压器的成本直接材料占比为90%左右，定价受主要原材料价格波动等综合因素影响[42] - 2024年1 - 9月铜材平均采购价格较2023年上涨约8.09%，硅钢片及铁芯平均采购价格自2022年以来持续下降，变压器油平均采购价格报告期内持续下降，磁芯平均采购价格报告期内持续上升[48] - 2024年1 - 9月、2023年度、2022年度、2021年度新能源变压器业务成本中直接材料占比分别为90.39%、92.37%、92.83%、89.74%[46] - 2024年1 - 9月、2023年度、2022年度、2021年度新能源变压器业务成本中直接人工占比分别为3.34%、2.55%、3.49%、5.86%[46] - 2024年1 - 9月、2023年度、2022年度、2021年度新能源变压器业务成本中制造费用占比分别为6.27%、5.07%、3.69%、4.41%[46] 募投项目数据 - 2020年募投项目光伏发电并网设备智能制造项目预计总投资38552.95万元，截至2024 - 09 - 30实际投资38904.02万元，建设进度100%[146] - 2022年募投项目江西吉州生产基地预计总投资80270.69万元，截至2024 - 09 - 30实际投资55399.04万元，建设进度69.02%[147] - 安徽生产基地项目预计总投资40000.00万元，截至2024 - 09 - 30实际投资31818.03万元，建设进度79.55%[147] - 墨西哥生产基地项目预计总投资60335.27万元，截至2024 - 09 - 30实际投资18399.20万元，建设进度30.49%[147] - 美国达拉斯生产基地项目预计总投资21285.00万元，截至2024 - 09 - 30实际投资13445.75万元，建设进度63.17%[147]

业绩数据 - 报告期为2021 - 2024年1 - 9月，公司分别实现境外收入77,260.60万元、92,486.79万元、98,127.83万元和95,047.05万元[12][20] - 2024年1 - 9月北美洲收入40,404.83万元，占比42.51%；欧洲收入35,109.21万元，占比36.94%；亚洲收入16,283.38万元，占比17.13%；其他地区收入3,249.64万元，占比3.42%[21] - 2023年度北美洲收入37,620.25万元，占比38.34%；欧洲收入33,725.83万元，占比34.37%；亚洲收入23,842.92万元，占比24.30%[21] - 2024年1 - 9月境外新能源变压器销量7.21万台，销售金额32321.55万元，单价4483.69元；2023年销量34.69万台，销售金额23973.18万元，单价691.02元[22] - 2024年1 - 9月客户A境外收入10095.83万元，2023年为3700.78万元[24] - 2024年1 - 9月境外毛利率34.40%，境内毛利率17.00%，毛利率差异17.40%；2023年境外毛利率30.90%，境内毛利率19.16%，毛利率差异11.74%；2022年境外毛利率27.34%，境内毛利率16.46%，毛利率差异10.88%；2021年境外毛利率21.76%，境内毛利率14.41%，毛利率差异7.35%[28] - 2024年1 - 9月人民币境外营业收入95,047.05万元，毛利32,695.23万元，毛利率34.40%[32] - 报告期各期末境外客户应收账款期后回款覆盖率分别为100%、99.87%、96.82%和86.32%[42] - 2024年1 - 9月境外收入应收账款期末余额36,810.78万元，占外销收入比例29.05%[41] - 报告期各期末，公司其他非流动资产余额分别为7221.16万元、2758.32万元、10413.91万元和24751.37万元，占非流动资产比例分别为8.70%、2.07%、6.36%和9.14%[50] - 截至2024年9月30日，公司财务性投资账面金额为3000万元，占合并报表归属于母公司净资产的比例为0.95%[65] - 麦格斯公司2024年度投资收益2,811.41万元，营业利润1,819.18万元，净利润1,784.93万元[115] - 截至2024年12月31日，麦格斯公司总资产45,508.71万元，负债总额21,382.67万元，所有者权益24,126.04万元[117] - 2021 - 2023年公司现金分红合计2.50351亿元，平均分红比例42.04%[130] 生产基地 - 马来西亚、泰国一期工厂已建成投产，美国、墨西哥生产基地计划2025年陆续建成投产[19] - 马来西亚工厂主要生产照明灯具、照明电源等，泰国一期工厂2024年9月正式生产，主要生产新能源变压器等产品[19] - 泰国一期工厂规划年产能0.24万台，2024年产销量较小；墨西哥工厂规划年产能0.6万台，预计2025年底完工；美国工厂规划年产能2.1万台，预计2025年完工[26] - 2024年1 - 9月马来西亚工厂产能216.00万台/只，产量198.15万台/只，销量192.48万台/只[27] 客户合作 - 公司为宜家等提供照明类产品，与日立合作工业控制变压器，与客户A深入合作新能源变压器，车载电感获美国福特稳定合作[24] - 公司主要境外客户为合作久、稳定性强的全球知名企业，“2 + X”战略带来新优质境外客户[25] 财务投资 - 交易性金融资产期末余额为32262.61万元，主要是浮动收益型理财产品[64] - 其他应收款期末余额为5524.94万元，由押金保证金、应收政府退税款等款项构成[64] - 其他流动资产期末余额为14505.23万元，主要是保本固定收益型理财产品和待抵扣进项税额[64] - 长期股权投资期末余额为1524.54万元，是对联营企业安和威的投资[64] - 其他权益工具投资期末余额为3126.38万元，是对杰克明、宿迁能曦及创钰铭展的投资，其中对创钰铭展认定为财务性投资金额3000万元[64][65] - 其他非流动资产期末余额为24751.37万元，是江西吉州生产基地建设形成的预付工程款和预付设备款[65] - 公司类法人客户人民币大额存单产品投资金额1000万元，年预期收益率3.35%[67] - 广发证券收益凭证“收益宝”5号投资金额8000万元，浮动收益率有上限3.30%[67][68] - 中信证券财富安享61号FOF单一资产管理计划投资金额12000万元，业绩报酬计提基准3.30%/年[68] 行政处罚 - 2021年2月3日，伊戈尔电力因报关时出口货物归类错误被南沙海关罚款1000元，2月5日缴纳完毕[95] - 2021年11月8日，伊戈尔电力因报关单品名申报有误被南沙海关罚款1000元，同日缴纳完毕[95] - 2024年4月1日，伊戈尔电力高频车间发生安全生产事故，8月30日佛山市顺德区北滘镇人民政府作出行政处罚[97] - 伊戈尔电力因一般生产安全责任事故被罚款51万元，2024年9月9日缴纳完毕[98][99] 发行情况 - 公司本次向特定对象发行股票由控股股东麦格斯公司全额认购，资金来源自有资金占比40%，自筹资金占比60%[112] - 截至本补充法律意见书出具之日，麦格斯公司直接持有公司93,272,771股股份，占公司总股本的比例为23.78%[113] - 假设认购资金4亿元，控股股东借款2.4亿元，放款日2025年6月30日，利率3.6%，本息约2.8032亿元[127] - 发行前控股股东持股10487.2万股，占比26.74%，质押3253.23万股，占比8.29%；本次发行股票2892.26万股，占比6.87%，全部质押，发行后质押占比14.59%[134] - 本次发行中取得的发行人股份自发行结束之日起36个月内不转让[155]

国泰君安证券股份有限公司 关于 伊戈尔电气股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二五年三月 伊戈尔电气股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票发行保荐书 国泰君安证券股份有限公司 关于伊戈尔电气股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）接受伊 戈尔电气股份有限公司（以下简称"伊戈尔"、"公司"或"发行人"）的委托， 担任伊戈尔本次向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本项目"）的保荐人，于 广忠、何尔璇作为具体负责推荐的保荐代表人，特此向深圳证券交易所（以下简 称"深交所"）出具本项目发行保荐书。 保荐人及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和《上市公 司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、法规和 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所的有关规 定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业 ...

股权质押 - 控股股东麦格斯解除质押210万股，占其所持2.25%，总股本0.54%[2] - 控股股东麦格斯解除质押216万股，占其所持2.32%，总股本0.55%[2] - 实际控制人肖俊承质押311.2302万股，占其所持26.83%，总股本0.79%[3] 持股情况 - 麦格斯持股9327.2771万股，比例23.78%，质押后占总股本7.50%[4] - 肖俊承持股1159.9268万股，比例2.96%，质押后占总股本0.79%[4] - 合计持股1.04872039亿股，比例26.74%，质押后占总股本8.29%[4] 股份限制 - 麦格斯已质押股份限售等数量为0，未质押也为0[4] - 肖俊承已质押股份限售等占75%，未质押占75%[4]

伊戈尔电气股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 伊戈尔电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 28 日召开第 六届董事会第十四次会议和第六届监事会第十二次会议，于 2024 年 4 月 19 日召 开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年公司及子公司担保额度预计 的议案》，同意公司对下属子公司提供担保额度为不超过 42.50 亿元人民币，子 公司之间相互提供担保额度不超过 42.50 亿元人民币，担保有效期自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日起至 2024 年年度股东大会结束之日止。其中，公 司预计为佛山市顺德区伊戈尔电力科技有限公司（以下简称"顺德伊戈尔"）提 供 15 亿元的担保额度，为佛山市伊戈尔电子有限公司（以下简称"伊戈尔电子"） 提供 2,000 万元的担保额度。具体内容详见公司于 2024 年 3 月 30 日披露在《证 券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网的《关于 2024 年公司及子公司担保额度 预计的公告》（公告编号 ...

担保情况 - 公司对下属子公司担保额度不超42.50亿元，子公司间相互担保不超42.50亿元[2] - 预计为吉安伊戈尔提供5亿元担保额度[2] - 与中信佛山分行签合同为吉安伊戈尔担保最高额1亿元[3] - 担保后公司已签署担保额度总金额23.19亿元，占2023年度经审计净资产74.99%[9] 吉安伊戈尔数据 - 注册资本12,000万元[5] - 2024年9月30日资产总额120,788.66万元，负债84,251.39万元，净资产36,537.28万元，资产负债率69.75%[5] - 2023年12月31日资产总额94,522.33万元，负债57,178.53万元，净资产37,343.81万元，资产负债率60.49%[5] - 2024年1 - 9月营收99,732.90万元，利润总额7,138.91万元，净利润6,679.87万元[5] - 2023年度营收135,499.04万元，利润总额10,114.91万元，净利润9,304.04万元[5] 其他 - 公司及子公司无对合并报表外单位担保，无逾期担保等损失金额[9]

担保情况 - 公司对下属子公司担保额度不超42.50亿元，子公司间相互担保不超42.50亿元，预计为吉安伊戈尔提供5亿担保额度[2] - 公司与中行庐陵支行为吉安伊戈尔签署最高担保额1亿元合同，原1亿元担保合同终止[3] - 本次担保后，公司对吉安伊戈尔累计担保额度3亿元，剩余可用2亿元[3] - 本次担保后，公司已签署担保额度总金额22.19亿元，占2023年度经审计净资产的71.76%[10] 吉安伊戈尔财务数据 - 吉安伊戈尔注册资本12,000万元[5] - 2024年9月30日，资产总额120,788.66万元，负债总额84,251.39万元，净资产36,537.28万元，资产负债率69.75%[6] - 2023年12月31日，资产总额94,522.33万元，负债总额57,178.53万元，净资产37,343.81万元，资产负债率60.49%[6] - 2024年1 - 9月，营业收入99,732.90万元，利润总额7,138.91万元，净利润6,679.87万元[6] - 2023年度，营业收入135,499.04万元，利润总额10,114.91万元，净利润9,304.04万元[6] 其他情况 - 公司及子公司无对合并报表外单位担保，无逾期担保等损失金额[10]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 数据中心供配电因用电特殊性，电源价值量及冗余配置大幅提升，机柜内非标+定制化需求更高带来溢价，预计2027年国内机柜外电源远期规模150亿左右，机柜内远期规模373亿左右 [3] - 冷板式液冷逐步放量，浸没式液冷静待花开，2026年总体液冷市场规模测算为210.4亿元 [3] - 配套电力设备中，数据中心母线需求快速上量，SiC基低压电能质量产品市场渗透率快速提升 [3] - 建议关注电源、液冷、配套电力设备环节相关企业 [3][53] 根据相关目录分别进行总结 电源：机柜内>机柜外，价值量确定增长方向 - 从IDC到AIDC场景变革带来量的飞跃，AIDC在搭载芯片类型、应用场景、机柜功率等方面与通用数据中心有显著差异 [7][8] - 数据中心供电系统主要解决交流转直流和接入备电系统的问题，涉及UPS/HVDC、ACDC、DCDC电源模块等环节 [9] - 2024 - 2029年AI服务器平均机架密度将从40 - 100kW增加至350 - 500kW，服务器电源存在技术迭代，单价提升 [13] - 当前数据中心供配电系统多采用2N系统架构，未来朝着DR和RR架构演绎，各架构在建设成本、运行成本、系统架构等方面存在差异 [14][16] - HVDC在效率、可靠性、拓扑结构等方面有优势，具备渗透率提升基础，但也存在兼容性和新增断路器成本等问题 [23][24][30] - 预计2027年服务器电源PSU市场规模372.9亿，UPS市场规模91.2亿，HVDC市场规模59.7亿 [32] 液冷：冷板式逐步放量，浸没式静待花开 - 单机柜功率已超100kW，未来AI GPU单机柜功率将远高于100kW，采用液冷技术是大势所趋 [35] - 液冷技术主要有冷板式、浸没式、喷淋式，各技术路线在原理、技术特点、项目效果等方面存在差异 [36][38] - 冷板式液冷主要分为一次侧和二次侧，价值量重点在二次侧；浸没式液冷价值量重点在冷却液 [39][42][43] - 预计2027年冷板式市场规模221.0亿元，浸没式市场规模89.8亿元 [46] 配套电气设备：变压器&母线&电能质量设备 - 数据中心多用干变，干变和油变在结构、外观、容量与电压、绝缘与散热、适用场所等方面存在差异 [48][49] - 母线在安装、使用、检修、后续成本等方面具有优势，可提升数据中心的可用性 [51] 盈利预测 - 建议关注电源环节的麦格米特、欧陆通等；液冷环节的英维克、申菱环境等；配套电力设备环节的金盘科技、伊戈尔等企业，并给出了各企业2024 - 2025年的归母净利润预测及同比变化、PE估值等数据 [53]

融资进展 - 公司2025年2月22日收到深交所受理向特定对象发行股票申请文件通知[2] - 本次发行需通过深交所审核并获中国证监会同意注册，结果和时间不确定[2]

股票简称：伊戈尔 股票代码：002922 伊戈尔电气股份有限公司 EAGLERISE ELECTRIC & ELECTRONIC (CHINA) CO., LTD. 募集说明书 （申报稿） 保荐人（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二五年一月 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 伊戈尔电气股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票募集说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明 其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行 ...