板块整体表现 - 11月28日工业金属板块整体上涨0.97%，领先于上证指数0.34%和深证成指0.85%的涨幅 [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股银邦股份单日涨幅达8.16% [1] - 板块主力资金净流入9.55亿元，而游资和散户资金分别净流出8.75亿元和8001.96万元 [2] 领涨个股表现 - 银邦股份收盘价10.74元，涨幅8.16%，成交额6.97亿元，成交量66.44万手 [1] - 国城矿业收盘价25.52元，涨幅5.63%，成交额10.30亿元，成交量40.70万手 [1] - 兴业银锡收盘价34.52元，涨幅4.92%，成交额24.19亿元，成交量71.22万手 [1] - 盛达资源收盘价26.20元，涨幅4.13%，成交额8.48亿元，成交量32.56万手 [1] 领跌个股表现 - 罗平锌电收盘价8.20元，跌幅6.29%，成交额5.09亿元，成交量63.13万手 [2] - 宏创控股收盘价20.16元，跌幅2.14%，成交额3.74亿元，成交量18.50万手 [2] - 新威凌收盘价23.06元，跌幅1.07%，成交额1527.17万元，成交量6584.08手 [2] 个股资金流向 - 兴业银锡获得主力资金净流入2.47亿元，主力净占比10.21%，但游资和散户资金分别净流出6525.36万元和1.82亿元 [3] - 白银有色获得主力资金净流入1.01亿元，主力净占比高达15.27% [3] - 宏创控股虽股价下跌2.14%，但获得主力资金净流入5753.54万元，主力净占比15.40% [3] - 罗平锌电主力资金净流入5006.33万元，游资净流入7189.84万元，但散户资金净流出1.22亿元 [3]

新股发行与交易提示 - 南特科技新股上市，发行价格为8.66元[1] - 天普股份要约收购，申报期为2025年11月20日至12月19日[1] 股票异常波动与风险警示 - 华盛锂电出现严重异常波动[1] - 超过150家上市公司发布股票交易异常波动公告，其中包括*ST中装、*ST万方、*ST苏吴等多只ST/*ST股票[1][3][4][6] - 部分个股面临（可能）强制退市或终止上市风险，如*ST元成、ST新动力、清越科技[6] 可转债与债券相关操作 - 多只可转债进行转股价格调整，如华锐转债（11月27日）、亿纬转债（11月28日）[8] - 多只可转债进入赎回期，如恒邦转债（赎回登记日11月27日）、天赐转债（赎回登记日12月2日）[8] - 多只债券启动回售，如美锦转债（回售申报期12月1日至5日）、金宏转债（回售申报期12月3日至9日）[8] - 多只债券提前摘牌，如22金桥债（摘牌日11月27日）、G21常鼎1（摘牌日11月28日）[10] 基金交易提示 - 多只跟踪境外指数的ETF（如纳指100ETF、标普500ETF、日经ETF）发布溢价风险提示或停牌提示[6][8] - 创业板ETF富国将于2025年12月1日进行份额拆分[8]

报告投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 宏观降息预期下降叠加产业步入淡季，工业金属价格本周出现回调，但整体宏观环境仍处于做多周期内，需专注需求落地情况[1] - 贵金属价格因美国ADP就业数据超预期及联储官员鹰派言论而环比走弱，但贵金属仍处于宏观做多框架内，对2026年整体降息节奏不担忧[1] - 需关注近期日债利率上行带来的潜在carry trade unwind风险[1] 行情回顾 - 本周（11月17日-11月21日）有色金属板块下跌6.75%，在申万一级行业中排名第25位，跑输上证指数2.85个百分点[14] - 申万有色金属二级行业全线下跌：贵金属板块下跌3.32%，能源金属板块下跌5.04%，小金属板块下跌5.08%，金属新材料板块下跌7.21%，工业金属板块下跌8.28%[14] - 个股方面，盛新锂能上涨12.16%，涨幅居前；闽发铝业下跌25.40%，跌幅最大[20][22] 工业金属基本面 - 工业金属价格回调主因是数据真空期美联储官员密集鹰派发声，美国12月降息预期一度下行至30%[26] - **铜**：伦铜报收10,778美元/吨，周环比下跌0.63%；沪铜报收85,660元/吨，周环比下跌1.43%[28] 供给端，进口铜矿TC维持-42美元/吨，刚果铜矿事故加剧供应担忧；需求端终端消费弱势，社库开始累积[29] LME库存周环比上升14.22%至15.50万吨，SHFE库存周环比上升1.09%至11.06万吨[30] 预计未来两个季度供给减量，铜价盘整后将继续震荡走强[29] - **铝**：LME铝报收2,808美元/吨，周环比下跌1.77%；沪铝报收21,340元/吨，周环比下跌2.29%[28] 美国欲促俄乌重启和平谈判，市场担忧停战将释放俄欧电解铝产能[36] 供应端理论开工产能维持4413.50万吨，需求端电解铝社会库存环降0.11%至62.92万吨[36] LME库存周环比下降0.79%至54.80万吨，SHFE库存周环比上升7.67%至12.37万吨[30] - **锌**：伦锌收盘价2,992美元/吨，周环比下跌0.75%；沪锌收盘价22,395元/吨，周环比下跌0.13%[37] LME库存周环比上升21.42%至4.73万吨，SHFE库存周环比下降0.54%至10.03万吨[30] - **锡**：LME锡收盘价36,970美元/吨，周环比上涨0.30%；沪锡收盘价290,740元/吨，周环比下跌0.24%[40] 刚果（金）延长矿产易禁令加剧供应偏紧预期，锡价维持震荡走势[40] 贵金属基本面 - COMEX黄金收盘价4,062.80美元/盎司，周环比下降0.53%；SHFE黄金收盘价926.94元/克，周环比下跌2.75%[43] - 美国9月ADP新增就业11.9万人，大幅超出预期的5.1万人，但7月和8月新增就业人数合计下修3.3万人，9月失业率走高至4.4%[43] 数据未凸显劳动力市场复苏预期，但导致联储理事态度谨慎[43] - 贵金属仍处于宏观做多框架内，需关注日债利率上行带来的流动性风险[44] 稀土与小金属 - 稀土价格维持震荡走势：氧化镨钕收报539,000元/吨，周环比上涨0.75%；氧化镝报收1,460元/千克，周环比下跌0.68%[62] - 供给端个别分离企业开工下降，需求端磁材企业开工较满，海外需求逐渐恢复[62] 人形机器人等新兴领域有望长期提振稀土需求[62]

行业产量数据 - 2025年9月中国氧化铝产量为800万吨，同比增长8.7% [1] - 2025年1-9月中国氧化铝累计产量为6856万吨，累计增长8.4% [1] 相关上市企业 - 行业相关上市企业包括中国铝业（601600）、天山铝业（002532）、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、神火股份（000933） [1] - 其他相关上市企业包括中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、宏创控股（002379）、闽发铝业（002578）、宁波富邦（600768） [1] 行业研究报告 - 相关报告引用智研咨询发布的《2026-2032年中国氧化铝行业发展模式分析及未来前景规划报告》 [1]

市场表现 - 11月21日A股市场福建板块出现集体大幅下挫，多只个股跌幅超过10% [1] - 海峡创新领跌，跌幅超过18%，中富通和阿石创跌幅均超过12%，远翔新材跌近11% [1] - 航天发展、九牧王、欣贺股份、三木集团、达华智能、龙洲股份6只个股跌停（跌幅约10%），厦工股份逼近跌停 [1] - 闽发铝业、建发合诚、清源股份、盛屯矿业跌幅均超过8% [1] 个股跌幅详情 - 海峡创新跌幅达18.26%，总市值99.43亿元，年初至今涨幅417.71% [2] - 中富通跌幅12.71%，总市值39.61亿元，年初至今涨幅11.37% [2] - 阿石创跌幅12.25%，总市值51.02亿元，年初至今涨幅38.46% [2] - 远翔新材跌幅10.97%，总市值29.61亿元，年初至今涨幅82.30% [2] - 航天发展跌幅10.01%，总市值198亿元，年初至今涨幅69.63% [2] 跌停及大幅下跌个股 - 九牧王跌幅9.99%，总市值95.22亿元，年初至今涨幅103.63% [2] - 欣贺股份跌幅9.95%，总市值36.54亿元，年初至今涨幅0.46% [2] - 三木集团跌幅9.93%，总市值31.24亿元，年初至今涨幅82.83% [2] - 达华智能跌幅9.93%，总市值56.51亿元，年初至今涨幅7.17% [2] - 龙洲股份跌幅9.92%，总市值32.17亿元，年初至今涨幅35.22% [2]

福建板块A股市场表现 - 福建地区A股市场出现集体下挫，多只个股跌幅显著[1] - 海峡创新领跌，跌幅超过18%，中富通与阿石创跌幅均超过12%[1] - 远翔新材跌近11%，航天发展、九牧王、欣贺股份、三木集团、达华智能、龙洲股份均以10%跌停[1] - 厦工股份逼近跌停，闽发铝业、建发合诚、清源股份、盛屯矿业跌幅超过8%[1] 个股跌幅与市值数据 - 海峡创新跌幅18.26%，总市值99.43亿元，年初至今涨幅417.71%[2] - 中富通跌幅12.71%，总市值39.61亿元，年初至今涨幅11.37%[2] - 阿石创跌幅12.25%，总市值51.02亿元，年初至今涨幅38.46%[2] - 远翔新材跌幅10.97%，总市值29.61亿元，年初至今涨幅82.30%[2] - 航天发展跌幅10.01%，总市值198亿元，年初至今涨幅69.63%[2] - 九牧王跌幅9.99%，总市值95.22亿元，年初至今涨幅103.63%[2] - 欣贺股份跌幅9.95%，总市值36.54亿元，年初至今涨幅0.46%[2] - 三木集团跌幅9.93%，总市值31.24亿元，年初至今涨幅82.83%[2] - 达华智能跌幅9.93%，总市值56.51亿元，年初至今涨幅7.17%[2] - 龙洲股份跌幅9.92%，总市值32.17亿元，年初至今涨幅35.22%[2] - 厦工股份跌幅9.38%，总市值65.11亿元，年初至今涨幅38.49%[2] - 闽发铝业跌幅8.96%，总市值35.29亿元，年初至今涨幅25.75%[2] - 建发合诚跌幅8.66%，总市值31.36亿元，年初至今涨幅33.08%[2] - 清源股份跌幅8.68%，总市值37.33亿元，年初至今涨幅10.18%[2] - 盛屯矿业跌幅8.50%，总市值350亿元，年初至今涨幅133.86%[2]

公司股东信息 - 公司在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [1] - 公司表示股东人数信息详见定期报告披露内容 [1]

公司业务构成 - 公司生产与新能源汽车相关的蓄电池托架铝型材 [1] - 相关产品销售收入占公司营收比重较小 [1] - 该业务不会对公司生产经营业绩产生重大影响 [1]

公司新能源业务概况 - 公司生产与新能源汽车相关的产品，主要是蓄电池托架相关铝型材 [2] - 新能源汽车相关产品的销售收入占公司营收比重较小 [2] - 该业务不会对公司生产经营业绩产生重大影响 [2]

定价模式与成本传导 - 公司产品采用“铝锭价格+加工费”的定价模式 [1] - 客户订单的铝锭价格参考上海长江或广东南海灵通现货市场价格确定 [1] - 原材料价格上涨对公司利润影响不大 [1] 产品与市场战略 - 公司计划进行产品结构升级并开发新产品以提高产品附加值和毛利率 [1] - 策略重点为避开低端市场价格竞争 [1] - 积极开拓海外市场尤其是新兴市场以实现市场多元化布局并减少对国内市场的依赖 [1] - 发展细分市场包括新能源汽车型材、光伏型材、轨道交通型材等高增长领域以寻找新增长点 [1] 运营效率与研发投入 - 公司将加强技术研发投入以提升专利数量并增强核心竞争力 [1] - 持续进行精益化生产和可持续发展生产以加强成本管控 [1] - 通过技术设备改造和智能升级来降低废品率与人工成本并提高生产效益 [1]