行业与公司概述 - **行业**：太空算力（结合IDC行业与卫星通信行业）[1][9] - **公司**：普天科技（三体计算星座重要参与者，负责微波通信）[1][6][12] --- 核心观点与论据 **太空算力的优势** 1. **实时性与效率** - 太空算力实现秒级响应（如森林火灾监测），传统地面分析需数小时[1][2] - 通过星上AI预处理，解决传统"天感地算"带宽有限、传输慢的问题[2] 2. **成本与能效** - 利用太阳能和太空低温真空环境，边际电价低于地面20-80倍[1][3] - 能效比（PUE）提升，排热效率高[3] 3. **部署灵活性** - 避免地面基础设施限制（审批、土地、电网），可快速扩展[3][4] **项目进展与规划** 1. **国际项目** - Star Cloud计划2025年发射搭载H100芯片的卫星，构建千兆瓦级轨道数据中心[1][5] 2. **国内项目（三体计算星座）** - 已发射12颗卫星，总算力5POPS；2025年目标超50颗，2030年达1,000颗（总算力1,000P）[1][5][12] - 全球首创计算星座，获国家战略支持[9][14] 3. **技术能力** - 具备星间激光通信及80亿参数模型在轨处理能力[5] **普天科技的角色与优势** 1. **技术资源** - 依托中电网通整合五家国家级通信研究所资源（如第50所）[6][12] - 负责微波通信，单波速率达20G[12] 2. **商业模式** - 太空算力租赁（"天空数据中心"服务AI推理、遥感分析）[7] - 太空间通信与数据传输（构建专属通信链路）[8] - 智能数据资产变现（农业、城市规划等）[8] 3. **牌照与运营** - 持有天地运营许可牌照，承担类似通信运营商的角色[25][28] **应用场景与市场前景** 1. **军用领域** - 无人战机导航、遥感拍照、战场识别依赖天基算力[13][16] 2. **民用领域** - 低空经济（飞行器通信导航）、AI计算服务（延迟率低）[13][17] - 测试场景：气象监测、海事数据传递等[13] 3. **全球竞争** - 中国进展最快，美国NASA处于初级阶段[10][14] --- 其他重要细节 1. **地面站建设** - 计划全球20个激光微波站群（国内7个），两年内完成[12][22] - 新疆数据中心可通过卫星直连北京，减少中转[23] 2. **技术合作** - 海鑫光联（激光通信独家供应商）与普天科技（微波通信）互补[11][12] - 中电科54所持有红云、鸿雁等工程许可证[12] 3. **风险与挑战** - 中国卫星数量少、火箭运力低，需卫星功能单一化以提升效率[15] - 普天科技短期依赖稳定但利润较薄的专网业务，太空算力规模化为关键[28] --- 数据与单位换算 - 12颗卫星已发射，2025年目标50+颗，2030年1,000颗[1][5][12] - 总算力：当前5POPS，2030年目标1,000P（1P=1,000T）[1][5] - 微波通信速率：20G单波[12]；激光通信最低100G[24]

公司研发进展 - 公司与西电ISN重点实验室成立联合实验室 聚焦卫星互联网终端技术和产品研发 [2] - 研发项目正按计划有序推进 [2] 业务应用领域 - 公司产品及技术涉及卫星互联网热点板块 [2] - 联合实验室研究方向明确指向卫星互联网终端技术 [2]

股价及交易数据 - 截至2025年8月11日收盘，普天科技报收于24.04元，上涨0.21% [1] - 换手率2.26%，成交量15.31万手，成交金额3.72亿元 [1] - 主力资金净流出1290.83万元，占比成交额3.47% [1] - 超大单净流出519.04万元、占成交额1.39%，大单净流出771.79万元、占成交额2.07% [1] - 中单净流出3394.70万元、占成交额9.12%，小单净流入4685.54万元、占成交额12.59% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入8.71亿元，同比减少19.58% [1] - 归属净利润1639.80万元，同比减少201.78% [1] - 扣非净利润2308.84万元，同比减少266.75% [1] - 流动比率1.445、速动比率1.169、资产负债率59.60% [1] 公司基本信息 - 公司全称中电科普天科技股份有限公司，成立于1994年，位于广州市 [1] - 主营业务为建筑安装业 [1] - 注册资本68053.389万人民币，实缴资本68053.389万人民币 [1] - 法定代表人沈文明 [1] 公司商业活动 - 对外投资9家企业 [2] - 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息57条，专利信息2106条 [2] - 拥有行政许可108个 [2]

人工智能领域布局 - 公司在公网通信领域打造数据治理核心能力平台，涵盖数据集成、治理、开发、共享服务、安全、运维及信息资源门户，服务于政务、企业及行业领域，推动数据全生命周期精细化管理并构建高质量数据集 [2] - 专网通信方面采用人工智能技术为城市轨道交通、应急通信、工业网络等领域提供智能运维和数字化支撑服务，未来将加强人工智能在专网通信应用的研发，以机理模型积累服务轨道交通、应急、油气等行业数字化转型 [2] - 智能制造领域升级智能工厂、自动化装备及智能物流提升生产效率，同时开拓人工智能领域PCB订单 [2] - 智慧应用方向构建AIoT平台、智能边缘网关及智能物联网终端技术体系，为各领域智能化升级提供支撑 [2] - 子公司电科导航将人工智能技术深度应用于农业领域，实现智能农机精准作业，通过高精度定位、智能控制与数据驱动决策优化推动农业生产高效化、智能化转型 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月4日收盘价23.46元 单日上涨2.85% 换手率2.11% 成交量14.32万手 成交金额3.33亿元 [1] - 主力资金净流入3027.16万元 占成交额9.09% 其中超大单净流入3470.96万元(占比10.43%) 大单净流出443.80万元(占比1.33%) [1] - 中单资金净流出3127.23万元(占比9.39%) 小单资金净流入100.06万元(占比0.3%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.71亿元 同比减少19.58% 归属净利润1639.80万元 同比大幅下降201.78% [1] - 扣非净利润2308.84万元 同比急剧下降266.75% 流动比率1.445 速动比率1.169 资产负债率59.60% [1] 公司基本信息 - 中电科普天科技股份有限公司成立于1994年 总部位于广州市 主营业务为建筑安装业 [1] - 注册资本68053.389万人民币 实缴资本68053.389万人民币 法定代表人沈文明 [1] 企业运营与资产状况 - 公司对外投资9家企业 累计参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息57条 专利信息2106条 行政许可108个 [2]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：公募基金实时持仓测算模型** - **模型构建思路**：基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行实时测算[20] - **模型具体构建过程**：通过复杂的数据处理流程，整合基金净值变化、定期报告披露的持仓数据以及上市公司调研记录，动态估算公募基金对特定板块（如PCB）的配置仓位[20] - **模型评价**：能够及时捕捉机构资金动向，但依赖公开数据的时效性和完整性 2. **模型名称：ETF资金持仓动态模型** - **模型构建思路**：通过监测ETF产品规模变化及持仓结构，分析资金对特定板块的配置偏好[21] - **模型具体构建过程**：计算ETF持仓占板块市值的比重（MA5平滑处理），公式为： $$ \text{ETF持仓占比} = \frac{\sum \text{ETF持有PCB成分股市值}}{\text{PCB板块总市值}} $$ 并对比历史分位数判断当前水平[23][24] 3. **模型名称：筹码收益模型** - **模型构建思路**：通过估算资金的历史持仓成本，衡量当前价格的赚钱效应[26] - **模型具体构建过程**： 1. 基于成交量与价格数据构建筹码分布曲线 2. 计算当前价格相对于筹码成本的收益率： $$ \text{筹码收益率} = \frac{\text{当前价格} - \text{平均持仓成本}}{\text{平均持仓成本}} \times 100\% $$ 3. 根据历史回测确定动量/反转效应的阈值[26][28] - **模型评价**：对市场情绪有较好的刻画能力，但需结合其他指标验证 4. **因子名称：主力资金净流入因子** - **因子构建思路**：通过大单交易数据捕捉主力资金动向[38] - **因子具体构建过程**： - 定义主力资金为大单（20-100万元）与超大单（>100万元）的加总 - 计算每日净流入额： $$ \text{主力净流入} = \sum \text{主力买入金额} - \sum \text{主力卖出金额} $$ - 滚动累计N日数据作为因子值[38] 5. **因子名称：龙虎榜营业部活跃度因子** - **因子构建思路**：利用龙虎榜公布的营业部交易数据识别资金热点[39] - **因子具体构建过程**： 1. 提取上榜个股的营业部成交总额与净流入额 2. 构建标准化指标： $$ \text{活跃度得分} = \frac{\text{营业部净流入}}{\text{个股流通市值}} \times 100 $$ 3. 结合上榜次数加权计算综合分值[39][40] 6. **因子名称：股东户数增幅因子** - **因子构建思路**：监测股东户数变化反映筹码分散度[41] - **因子具体构建过程**： $$ \text{增幅} = \frac{\text{最新股东户数} - \text{上期户数}}{\text{上期户数}} \times 100\% $$ 结合历史分位数判断异常波动[41][42] --- 模型的回测效果 1. **公募基金实时持仓模型** - PCB板块配置仓位2025年5月以来逐步企稳[20] 2. **ETF资金持仓模型** - PCB板块ETF持仓占比达2.6%，处于历史高位[23][24] 3. **筹码收益模型** - PCB指数当前赚钱效应22.95%[28] - 成分股中生益科技筹码收益最高（40.04%）[30] 4. **主力资金因子** - 深南电路主力净流入5.12亿元（7月16日以来）[38] 5. **龙虎榜因子** - 胜宏科技龙虎榜营业部单日成交45.3亿元[40] 6. **股东户数因子** - 世运电路股东户数增幅57.26%（2025年3月31日数据）[42] --- 其他量化指标 1. **两融余额指标** - PCB板块融资余额处于历史高位，融券余额较低[25][27] 2. **机构调研热度** - 大族激光2025年以来接受69次调研[32][34] 3. **雪球大V关注度** - 胜宏科技获37位大V关注[35][37] 注：所有数据统计截止2025年7月31日[14][17][31]

股价表现与交易数据 - 2025年8月1日收盘价22.81元 单日下跌0.91% 换手率1.92% [1] - 成交量13.02万手 成交金额2.98亿元 [1] - 主力资金净流入2261.44万元 占成交额7.6% 其中超大单净流出1247.82万元(4.19%) 大单净流入3509.26万元(11.79%) [1] - 中单净流出61.55万元(0.21%) 小单净流出2199.89万元(7.39%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.71亿元 同比下降19.58% [1] - 归属净利润1639.80万元 同比下降201.78% [1] - 扣非净利润2308.84万元 同比下降266.75% [1] - 流动比率1.445 速动比率1.169 资产负债率59.60% [1] 公司基本情况 - 中电科普天科技股份有限公司成立于1994年 总部位于广州市 [1] - 公司主要从事建筑安装业 [1] - 注册资本68053.389万人民币 实缴资本68053.389万人民币 [1] - 法定代表人沈文明 [1] 企业经营活动 - 对外投资9家企业 [2] - 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息57条 专利信息2106条 [2] - 获得行政许可108个 [2]

板块表现 - 通信服务板块较上一交易日下跌0.6% [1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点 深证成指下跌0.17%至10991.32点 [1] - 南凌科技领跌板块 跌幅达5.22% [2] 个股涨跌 - 吉大通信涨幅居首 上涨2.94%至10.15元 成交额1.70亿元 [1] - 会畅通讯上涨2.86%至21.60元 成交额1.77亿元 [1] - 超讯通信跌幅居前 下跌3.98%至36.93元 成交额3.57亿元 [2] - 中嘉博创下跌3.90%至3.70元 成交额3.20亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5.43亿元 [2] - 游资资金净流入1.22亿元 散户资金净流入4.21亿元 [2] - 中国电信获主力净流入2189.63万元 占比2.53% [3] - 普天科技主力净流出2261.44万元 占比7.60% [3] - 立昂技术主力净流入1400.59万元 占比7.68% [3]

公司业务结构 - 业务集中在公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造三大领域 [2] - PCB产品广泛应用于通信、电力、高铁、航空航天、特殊装备等高端领域 [2] 出口业务情况 - 有少量产品出口 [2] - 未明确说明2023年起是否出口欧盟国家 [2] 信息披露方式 - 重大信息通过中国证券报、证券时报和巨潮资讯网等指定媒体披露 [2] - 投资者互动平台回应不替代正式信息披露 [2]

公司业务领域 - 公司业务集中在公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造三大领域 [1] - 公司生产的PCB产品可广泛应用于通信、电力、高铁、航空航天、特殊装备等高端领域 [1] - 有少量PCB产品出口 [1]