融资情况 - 公司非公开发行A股105,325,838股，发行价13.06元/股，募资137,555.54万元[2] - 扣除承销保荐费后，实际募资余额136,317.54万元[2] 资金账户 - 公司及子公司累计注销4个募集资金专户，剩余2个[4] - 远东通信转出21.92万元用于永久补充流动资金并销户[5]

资金管理决策 - 2025年3月12日董事会和监事会通过用不超3.5亿元闲置募集资金现金管理议案，有效期12个月[2] 资金使用情况 - 2025年6月13日至9月13日，公司用5300万元闲置募集资金买3个月定期存款，预期年化收益率1.00%[3] 收益情况 - 2025年3月13日至6月13日，7200万元3个月定期存款实际收益23.40万元，预期年化收益率1.3%[4] - 2025年3月13日至6月13日，8000万元3个月定期存款实际收益26.00万元，预期年化收益率1.3%[4] 未到期余额 - 截止公告日，公司使用募集资金现金管理尚未到期余额为3.18亿元，未超授权额度[11]

市场整体表现 - 沪指6月11日上涨0.52%，申万所属28个行业上涨，有色金属和农林牧渔涨幅居前，分别上涨2.21%和2.02% [1] - 医药生物、通信、美容护理跌幅居前，分别下跌0.41%、0.28%、0.10% [1] - 两市主力资金全天净流入15.06亿元，14个行业主力资金净流入，非银金融行业净流入规模最大，达44.69亿元，汽车行业净流入27.50亿元 [1] - 17个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出26.29亿元，基础化工行业净流出19.09亿元，通信、电力设备、银行等行业净流出较多 [1] 通信行业表现 - 通信行业今日下跌0.28%，主力资金净流出13.59亿元，行业127只个股中52只上涨，66只下跌 [2] - 通信行业资金净流入个股42只，其中7只净流入超3000万元，楚天龙净流入2.55亿元居首，恒宝股份、宜通世纪分别净流入1.16亿元、4458.56万元 [2] - 通信行业资金净流出个股中，14只净流出超5000万元，新易盛、中国联通、永鼎股份净流出居前，分别流出4.36亿元、1.75亿元、1.21亿元 [2][3] 通信行业资金流入榜 - 楚天龙今日涨停，涨幅10.03%，换手率28.22%，主力资金净流入2.55亿元 [2] - 恒宝股份上涨3.68%，换手率42.85%，主力资金净流入1.16亿元 [2] - 宜通世纪上涨1.75%，换手率7.99%，主力资金净流入4458.56万元 [2] - 移远通信上涨4.45%，换手率4.46%，主力资金净流入4358.87万元 [2] - 亿联网络上涨2.61%，换手率0.99%，主力资金净流入4055.45万元 [2] 通信行业资金流出榜 - 新易盛下跌1.24%，换手率4.09%，主力资金净流出4.36亿元 [3] - 中国联通平盘，换手率0.79%，主力资金净流出1.75亿元 [3] - 永鼎股份下跌1.08%，换手率7.89%，主力资金净流出1.21亿元 [3] - 二六三下跌7.98%，换手率21.77%，主力资金净流出9315.25万元 [3] - 华脉科技下跌9.69%，换手率40.97%，主力资金净流出7963.01万元 [3]

军队采购违规处理公告 - 普天科技在参加项目编号2022-JW24-W1013（18）采购活动中存在违规行为 [2] - 北京中网华通在参加项目编号2022-JW24-W1013（24）采购活动中存在违规行为 [3] - 两家公司被处以3年禁止参加全军物资工程服务采购活动的处罚 处罚期自2024年05月28日起算 [4] 公司关联关系 - 北京中网华通大股东为普天科技 两家公司存在控股关系 [6] - 在禁止期内 普天科技原法定代表人吉树新和北京中网华通原法定代表人张朝晖控股或管理的其他企业同样被禁止参加军队采购活动 [4] 公司基本信息 - 普天科技是中国电子科技集团实际控制的国有控股上市公司 注册资本6.81亿元 资产总额约94亿元 [9] - 公司员工3600余人 其中高级职称400余人 研究生以上学历490余人 [9] - 普天科技前身为广州杰赛科技股份有限公司 于2011年1月在深交所上市 证券代码002544 [9] - 北京中网华通成立于2003年6月20日 2022年9月法定代表人变更为詹益旺 [6]

战略合作 - 普天科技与雅合科技签署战略合作框架协议 [1] - 合作领域包括城市燃气、长输管道油气、城市生命线等 [1] - 合作内容涵盖科研、技术、产品、市场等多方面 [1] 雅合科技背景 - 雅合科技产品应用于多个国家级重点项目 [1] - 项目案例包括西气东输、川气东送、中缅管道、中俄管道等 [1]

股东大会召开情况 - 现场会议时间定于2025年5月16日下午14:00，网络投票时间为交易时段9:15—9:25、9:30—11:30和13:00—15:00 [1] - 参会股东及授权代表共127名，代表股份300,081,516股，占总股本的40.5741% [1] - 中小投资者119名参与表决，代表股份3,362,521股，占总股本的0.4941%，其中网络投票占比达99.6%（3,348,331股） [2] 参会人员构成 - 公司董事长周忠国等15名高管现场出席，其他董事、监事通过视频列席 [2] - 法律顾问广东连越律师事务所全程见证，确认会议程序合法有效 [7] 议案表决结果 - 全部议案通过率超99.8%，反对票最高占比0.7137%，弃权票均低于0.01% [3][5] - 关联交易议案中，非关联股东同意票占比99.993%，中小股东同意票占比80.16%-82.5% [5][6] - 关键议案需三分之二表决权通过，实际通过率均达标 [5][6][7] 法律程序合规性 - 会议召集、召开及表决程序符合《公司章程》及《股东大会议事规则》 [7] - 律师出具法律意见书确认决议合法性，文件存档备查 [7][8]

股东大会信息 - 2024年度股东大会于2025年5月16日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 127名股东及代表参会，代表股份300,107,016股，占总股份44.0988％[3] 议案表决情况 - 《2024年度利润分配方案》中小股东同意3,335,421股，占比99.1941％[10] - 《2025年度日常关联交易预计》非关联股东同意57,761,886股，占比98.8585％[11] 律师意见 - 广东连越律师事务所认为股东会召集、召开等事宜合法有效[16] 备查文件 - 备查文件含2024年度股东大会决议和法律意见书[17]

广东连越律师事务所 关于 中电科普天科技股份有限公司 2024 年度股东大会 之 法律意见书 信 创 造 价 值 任 广东连越律师事务所 二〇二五年五月十六日 广在省广州市委司区珠江新城市村路"号凯华 Tel-+86-020-85656287 Fax:4 广东连越律师事务所 关于 中电科普天科技股份有限公司 2024 年度股东大会 之 法律意见书 致:中申科普天科技股份有限公司 中电科普天科技股份有限公司(以下简称"公司")于 2025年 5月16日召开了 2024年度股东大会(以下简称"本次股东大会")。 广东连越律师事务所(以下简称"连越")受公司的委托,指派罗其 通律师、谢凤仪律师(以下简称"连越律师")出席公司本次股东大 会并对本次股东大会的相关事项进行见证。 连越及连越律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从 事证券法律业务管理办法》等规定及本法律意见书出具日以前已经发 生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循勤勉尽责和诚实信用 原则,进行了充分的核查验证,保证本法律意见所认定的事实真实、 准确、完整,所发表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [1] 报告的核心观点 - “三体计算星座”计划构建超2800颗计算卫星的天基智能计算基础设施，实现“天数地算”向“天数天算”转变，普天科技有望在其中发挥关键作用 [3] - 公司控股股东中电科54所牵头负责国家科技创新2030重大项目——天地一体化信息网络，公司自身在地面网络、卫星通信领域拥有核心优势和深度布局，有望承担主要卫星运营商的关键角色 [3] - 公司在卫星终端、地面站等相关领域也有相关产品和布局，在军品订单恢复的背景下，公司PCB板需求爆发，公司在业绩、估值上均有望上一台阶 [3] 根据相关目录分别进行总结 三体计划启动，打造2800颗算力卫星的天基算力网 - “三体计算星座”由之江实验室协同全球合作伙伴打造，建成后总算力可达1000POPS，2025年预计完成超50颗星的布局，未来将构建由2800颗计算卫星组成的天基智能计算基础设施 [4] - 首发入轨的12颗计算卫星搭载星载智算系统、星间通信系统，能实现整轨卫星互联，具备太空在轨计算能力，构建天地一体化网络，最高单星算力达744TOPS，星间激光通信速率最大可达100Gbps，12颗卫星互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量，还搭载80亿参数的天基模型，可对L0 - L4级卫星数据进行在轨处理，执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等在轨试验任务 [5] - 之江实验室是重大科技创新平台，聚焦智能计算，其主任王坚院士在云计算领域有重要贡献 [6][7] 换道太空，助力实现“天数天算” - 智算需求爆发式增长，“天感地算”模式受地面站资源、带宽等因素限制，地面算力系统出现明显瓶颈，建设太空计算中心可突破地面算力瓶颈，构建天地一体化算力网络，解决行业难点痛点 [8] - “星算”计划将构建未来算力网络，实现“天数天算”“地数天算”，满足太空即时计算需求，助力我国率先建成太空计算基础设施，突破人工智能领域边界 [8][9] - 算力卫星具有能源转换效率高、散热成本低、全球无缝覆盖、数据传输效率高、实时在轨计算等优势 [9] 全球掀起“太空算力”热潮，各国竞相布局轨道数据中心 - 欧洲、美国都在执行将数据中心搬到天上的计划，如微软发布“云上太空”服务，亚马逊部署AWS物联网云解决方案，欧盟推出ASCEND计划，预计到2050年发射1300个数据中心模块进入1400公里高的轨道，总计实现1000兆瓦容量，投资回报有望达数十亿欧元 [10] - 美国创业公司Lumen Orbit已开始太空算力计划，第一颗卫星于2025年2月发射升空，计划部署约300颗卫星建造太空数据中心，太空数据中心10年内运行成本仅820万美元，远低于地面数据中心的1.67亿美元 [11] 普天科技：有望承担主要卫星运营商的关键角色 - 普天科技背靠电科集团，控股股东中电网通是卫星通信业务的“国家队”，中电科54所牵头负责天地一体化信息网络 [12] - 公司是中电网通旗下上市平台，积极布局卫星互联网，与西电ISN成立联合实验室，开展技术研究，加快推动低轨卫星通信类产品研制，深耕基于北斗的产品研发及应用，发挥航空级智能制造优势提供PCB设计和制造等高可靠产品组件，设置独立创新研发机构加大研发投入 [13] - 公司在地面网络、卫星通信领域有核心优势和深度布局，有望承担主要卫星运营商的关键角色，成为卫星互联网产业链中最核心的厂商之一，在卫星终端、地面站等领域有相关产品和布局，军品订单恢复使公司PCB板需求爆发 [14] 投资建议 - 调整公司2025年盈利预测，增加2026 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司营业收入分别为65.04/74.91/83.14亿元，归母净利润2.54/3.40/4.21亿元，EPS分别0.37/0.50/0.62元，对应2025年5月14日收盘价，PE分别为62/47/38倍，维持“买入”评级 [15] 盈利预测与估值 - 2025 - 2027年公司营业收入增长率分别为30.8%、15.2%、11.0%，归母净利润增长率分别为2172.4%、33.6%、24.0%，毛利率分别为17.6%、18.0%、18.2% [17] - 对应2025 - 2027年PE分别为62.40、46.69、37.65倍 [17] 财务报表和主要财务比率 - 2025 - 2027年公司营业总收入分别为6504、7491、8314百万元，净利润分别为276、369、458百万元 [20] - 2025 - 2027年公司成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率等指标均有不同程度的变化 [20]

公司基本信息 - 公司全称中电科普天科技股份有限公司，简称普天科技，是从事公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造的高新技术企业，2011 年 1 月 28 日在深交所上市，央企控股，股票代码 002544，注册资本 6.8 亿元 [2] 更名背景 - 原全称中的“广州”与业务区域布局不匹配，拟免冠“广州” [3] - 2021 年度信息通信类业务营业收入占公司年度营业收入 80.75%，为匹配主营业务和发展战略，经同意和授权，将“杰赛”字号变更为“普天”字号 [3] 业绩情况及原因 - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 1119.2 万元，同比下降 68.56%，扣除非经常性损益的净利润 -524.2 万元，同比增长 70.68% [4] - 公网通信板块收入规模略增，净利润改善；专网通信及智慧应用板块收入下降，净利润改善，因客户资金紧张，项目招标推迟或取消致延期较多；智能制造板块营业收入和净利润下降，受市场需求不振、产品订单规模和单价下滑、制造成本上升影响 [4][5] 亮点及未来盈利增长驱动因素 - 以“夯实基本盘，拓展延长线，谋划第二曲线”为指引，聚焦信息通信领域，布局新兴产业打造新质生产力 [6] - 公网通信板块聚焦重点行业和客户，拓展业务，加大研发，参与集采 [6] - 专网通信及智慧应用板块稳固基本盘，探索“低空经济”应用，推动数字应用创新 [6] - 智能制造板块加大技术创新和人才储备，更新设备，提升高可靠性、高技术含量产品市场占有率 [7] 业务情况 - 数据治理业务打造核心能力平台，涵盖多方面，面向多领域实现数据全生命周期管理，推动行业人工智能业务创新 [8] - 卫星互联网是战略方向之一，与西电 ISN 成立联合实验室，开展多方面合作，积极布局产品研制、北斗应用、提供卫星设备组件，加大研发投入形成空天一体能力体系 [9] 资本运作规划 - 坚持稳中求进，通过内涵式和外延式发展，抓好资本驱动，促进产融结合，围绕产业链延展布局，推动核心能力构建 [10] 应收账款催收和化债工作 - 高度重视应收账款清收，制定方案并跟踪执行，目前应收账款呈下降趋势，将持续推进催收工作 [11]