行业整体表现 - 2025年7月全国快递企业业务量达164.0亿件，同比增长15.1%；2025年1-7月累计业务量1120.5亿件，同比增长18.7%，超过邮管局对全年增速超8%的预测 [1] - 行业集中度持续提升，2025年1-7月快递行业CR8达86.9，同比提升1.7个百分点 [2] - 2025年7月行业收入同比增长8.9%，单票收入同比下降5.3%；1-7月行业收入同比增长9.9%，单票收入同比下降7.4% [3] 电商快递企业表现 - 圆通2025年7月业务量同比增长20.8%，1-7月累计增长21.6%；7月单票收入同比下降7.2%，1-7月累计下降6.4% [1][3] - 韵达2025年7月业务量同比增长7.6%，1-7月累计增长15.1%；7月单票收入同比下降3.5%，1-7月累计下降6.9% [1][3] - 申通2025年7月业务量同比增长11.9%，1-7月累计增长19.3%；7月单票收入同比下降1.5%，1-7月累计下降3.8% [1][3] - 头部电商快递企业2025年Q2市占率：中通19.5%（环比+0.6pct）、圆通16.0%（环比+1.0pct）、韵达13.2%（环比-0.3pct）、申通12.9%（环比+0.1pct）、极兔11.1%（环比+0.1pct） [2] 直营快递企业表现 - 顺丰2025年7月业务量同比增长33.7%，1-7月累计增长26.9%，增速连续5个月领跑行业 [1] - 顺丰2025年Q2市占率达8.4%，较Q1提升0.6个百分点 [2] - 顺丰2025年7月单票收入同比下降14.0%，1-7月累计下降12.6% [3] 价格竞争态势 - 7月行业单票收入降幅同比环比均收窄，反映"反内卷"政策下价格竞争缓和 [3] - 国家邮政局7月强调反对"内卷式"竞争，7月底召开座谈会要求保障网络稳定 [3] - 7月义乌快递底价提升约0.2元，8月广东多地跟进上调底价约0.4元 [3] 行业趋势与展望 - 小件化趋势、电商促销及退换货便捷共同驱动业务量增长 [1] - "反内卷"政策短期缓和竞争压力，中长期有利于行业良性竞争和自然集中 [3] - 电商快递盈利预计下半年开启修复，盈利弹性取决于提价持续性及监管力度 [4]

物流板块整体表现 - 8月22日物流板块整体下跌0.49%，恒基达鑫领跌，跌幅达2.82% [1] - 当日上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块资金流向呈现分化：主力资金净流出3.17亿元，游资净流入7163.87万元，散户净流入2.45亿元 [2] 个股涨跌表现 - 福然德涨幅居前达6.04%，收盘价16.50元，成交额2.05亿元 [1] - *ST原尚上涨5.01%至16.13元，成交额799.99万元 [1] - 恒基达鑫跌幅最大为2.82%，收盘价7.24元，成交额9632.85万元 [2] - 华米渡海下跌2.54%至29.92元，圆通速递下跌1.44%至17.74元且成交额达6.22亿元 [2] 资金流向特征 - 东航物流获主力资金净流入6625.98万元，主力净占比达22.02% [3] - 申通快递主力净流入4251.27万元，占比5.73% [3] - *ST原尚主力净流入304.75万元，净占比高达38.09% [3] - 福然德虽获主力净流入3359.22万元（占比16.41%），但游资净流出2120.08万元 [3] - 海晨股份获游资净流入639.82万元，游资净占比4.79% [3]

行业表现 - 2025年7月全国快递企业件量164.0亿件 同比+15.1% 2025年1-7月件量1120.5亿件 同比+18.7% [2] - 2025年7月快递行业收入同比+8.9% 单票收入同比-5.3% 2025年1-7月行业收入同比+9.9% 单票收入同比-7.4% [3] - 2025年1-7月快递行业CR8为86.9 同比提升1.7 头部企业份额关注度明显提升 [3] 公司业务量 - 顺丰2025年7月业务量同比+33.7% 2025年1-7月业务量同比+26.9% 3-7月连续领跑行业 [2] - 圆通/韵达/申通2025年7月业务量分别同比+20.8%/+7.6%/+11.9% 2025年1-7月业务量分别同比+21.6%/+15.1%/+19.3% [2] - 中通/圆通/韵达/申通/极兔2025年Q2市占率分别为19.5%/16.0%/13.2%/12.9%/11.1% 较Q1环比变化+0.6pct/+1.0pct/-0.3pct/+0.1pct/+0.1pct [3] 价格竞争 - 7月行业单票收入降幅同比环比均收窄 价格竞争在"反内卷"引导下有所缓和 [3] - 7月义乌底价要求提升约0.2元 8月广东多地跟进上调底价约0.4元 并高于义乌 [3] - "反内卷"短期缓和竞争压力 中长期保障良性竞争 有利于行业自然集中 [3] 投资观点 - 快递"反内卷"力度超预期 短期竞争压力趋缓 [1] - 预计下半年电商快递盈利将开启修复 未来盈利弹性取决于提价持续性 [1] - 继续看好业绩增长确定的时效快递龙头 以及电商快递盈利估值修复机会 [1]

行业投资评级 - 维持快递行业"推荐"评级 [1][47] 核心观点 - "反内卷"政策逐步落地，8月行业价格有望修复 [1] - 快递小件化趋势延续，催化业务量快速增长 [9][14] - 价格竞争主战场向非产粮区转移 [31][34] - 加盟制快递业绩有望修复，顺丰控股增长加速 [47] 行业量价分析 业务量表现 - 2025年7月快递业务量同比+15.1%，高于实物网上零售额增速(+8.3%)和社会消费品零售额增速(+3.7%) [14] - 1-7月累计业务量同比+18.7%，日均揽收量维持双位数增长(8月周度日均5.02亿件，同比+11.42%) [14] - 单个包裹货值同比下降5.9%至58.53元，小件化趋势显著 [20] 价格表现 - 7月单票收入7.36元，同比-5.33%，环比-1.76% [21] - 浙江单票收入同比-2.6%优于行业(-5.3%)，广东同比-11.5%差于行业 [30] - 非产粮区价格降幅更大：一类/二类/三类地区单票收入同比分别-4.7%/-7.2%/-12.1% [34] 区域市场动态 - 非产粮区业务量增速更高：一类/二类/三类地区同比+14.2%/+16.8%/+28.0% [34] - 甘肃/陕西/贵州单票收入降幅居前(同比-19.4%/-18.3%/-17.3%) [39] - 产粮区中浙江业务量同比+6.5%，广东+12.2%，均低于行业增速(+15.1%) [30] 重点公司表现 业务量 - 圆通速递(+20.81%)和顺丰控股(+33.69%)增速高于行业(+15.1%) [43] - 韵达股份(+7.56%)和申通快递(+11.90%)低于行业水平 [43] - 顺丰控股市占率同比+1.17pct至8.4% [43] 单票收入 - 圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股单票收入分别为2.08/1.91/1.97/13.55元 [46] - 同比降幅：圆通-7.14% > 顺丰-14.02% > 韵达-3.54% > 申通-1.50% [46] 投资建议 - 关注涨价弹性标的：申通快递、韵达股份 [47] - 优选高增长标的：圆通速递、中通快递 [47] - 重点跟踪价值股顺丰控股的加速增长 [47]

行业运行表现 - 2025年7月快递业务收入1206.4亿元同比增长8.9%，业务量164.0亿件同比增长15.1% [1] - 2025年1-7月快递业务收入累计8394.2亿元同比增长9.9%，业务量累计1120.5亿件同比增长18.7% [1] - 顺丰控股2025年7月快递业务收入186.57亿元，业务量13.77亿件，2025年1-7月市场份额同比提升0.5个百分点，收入1278.12亿元，业务量91.90亿件，单票收入13.91元 [1] 需求端特征 - 行业件量增速显著高于社零增速4.8%和实物商品网上零售额增速6.3% [2] - 需求增长动力来自轻小件化、逆向件增加和下沉市场红利 [2] - 电商市场规模持续增长叠加新需求落地支撑行业需求韧性 [1] 价格竞争态势 - 轻小件化趋势和价格战对行业单票收入产生负面影响 [2] - 头部企业重新强调份额诉求导致价格竞争加剧趋势 [2] - 国家邮政局2025年7月8日会议强调反内卷，推动价格战转为有序良性竞争 [3] 行业前景与机遇 - 物流无人车技术应用打开快递降本空间 [1] - 顺周期预期改善带动中高端快递市场需求回暖机会 [1] - 各地快递涨价逐步落地改善企业单票利润，恶性价格战重现可能性较低 [3]

行业整体表现 - 7月份快递行业呈现"量增价跌"局面，申通快递业务收入同比增长9 95%，单票收入同比下降1 50%，圆通速递快递产品收入同比增长12 08%，单票收入同比下降7 20%，韵达控股快递服务业务收入同比增长3 75%，单票收入同比下降3 54%，顺丰控股速运物流及供应链业务总收入同比增长9 95%，单票收入同比下降14 02% [1] - 行业正全面迈入既要规模又要利润的新阶段，需从"以价换量"转向"以质取胜" [1] - 国家邮政局近期采取多项举措打击"低于成本价"竞争行为，企业纷纷响应上调单票价格 [1] 企业战略转型 - 申通快递将彻底摒弃"以价换量"模式，推动从规模扩张向品质升级转型 [2] - 中通快递认为行业需从"价格战"走向"价值战"，用服务品质赢得市场 [2] - 头部企业将加快转向服务与效率竞争，预计1-2年内带动行业毛利率回升 [2] 技术驱动发展 - 智能化数字化应用显著提升运营效率，如自动化分拣减少人工误差、大数据优化配送路线降低物流成本 [3] - 数字化管理增强供应链透明度，提升客户体验 [3] - 技术驱动将加速行业整合，具备技术实力的头部企业将主导市场 [3] 行业生态建设 - 行业面临构建可持续、可平衡产业生态的挑战，需实现商家、企业和消费者三方利益合理分配 [2]

公司财务安排 - 申通快递有限公司与兴业银行上海分行重新签署《最高额保证合同》为加盟商融资提供担保 [2] - 担保债务为公司加盟商向兴业银行申请的"兴速贷"借款 [2] - 连带责任保证担保累计额度不超过人民币2000万元 [2]

证券代码：002468 证券简称：申通快递 公告编号：2025-060 申通快递股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 （一）担保事项审议情况 申通快递股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 22 日召开第六届董事会第七次 会议审议通过了《关于对外提供担保的议案》，同意公司（含控股子公司）为公司加盟商或其法 定代表人向银行等金融机构申请贷款时提供总额度不超过人民币 20,000 万元的担保，该担保额度 已经 2025 年第一次临时股东大会审议通过，有效期至下年度审议对外担保额度预计的股东大会召 开之日止，任一时点的担保余额不得超过股东大会审议通过的担保额度，具体内容详见公司分别 于 1 月 23 日、2 月 12 日在《中国证券报》《证券日报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于对外提供担保的公告》（公告编号：2025-007）、《2025 年第一次临时股东大会决议公告》（公告编号：2025-013）。 （二）担保进展情况 ...

金河生物 - 拟以自有资金1000万元在上海设立全资子公司金河艾宠易（上海）生物技术有限公司 专注于宠物食品及用品的批发与零售、食品添加剂销售、医学研究和试验发展等领域 [1] - 主营业务是动物保健品的生产、销售、研发及服务 所属行业为农林牧渔–动物保健Ⅱ–动物保健Ⅲ [1] 海油发展 - 拟3.71亿元出售冷能业务及资产给关联方 包括中海油工业气体（珠海）有限公司70%股权和债权、中海油工业气体（宁波）有限公司65%股权、中海石油空气化工产品（福建）有限公司50%股权和冷能利用技术中心资产 [1] - 主营业务是能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务 所属行业为石油石化–油服工程–油田服务 [1][10] - 上半年净利润18.3亿元 同比增长13.15% 营业收入226亿元 同比增长4.46% [10] 申通快递 - 7月快递服务业务收入42.87亿元 同比增长9.95% 完成业务量21.81亿票 同比增长11.92% 快递服务单票收入1.97元 同比下降1.50% [2] - 主营业务是快递服务业 所属行业为交通运输–物流–快递 [2][3][4] 豪尔赛 - 收到北京证监局警示函 因涉嫌单位行贿罪未及时履行信息披露义务 [4] - 主营业务是照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售 所属行业为建筑装饰–装修装饰Ⅱ–装修装饰Ⅲ [4] 镇洋发展 - 筹划重大资产重组 股票停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 拟由浙江沪杭甬高速公路股份有限公司通过换股方式吸收合并公司 [5] - 主营业务是氯碱相关产品的研发、生产与销售 [6] 赤天化 - 全资子公司桐梓化工停产检修35天 为年度例行停车检修 不影响年度产量计划 [7] - 上半年净亏损4894.89万元 营业收入11.30亿元 同比增长5.86% [7] - 主营业务是化工业务、医疗服务业务和煤炭业务 所属行业为基础化工–农化制品–氮肥 [7] 盟科药业 - 上半年亏损1.39亿元 营业收入6696.98万元 同比增长10.26% [7] - 主营业务是新药研发 采用MAH模式委托生产 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [8][9] 招金黄金 - 上半年净利润4469.46万元 同比扭亏 营业收入1.96亿元 同比增长98.27% [9] - 主营业务是以黄金为主要品种的矿业开采、矿产品销售 所属行业为有色金属–贵金属–黄金 [9][10] 瀚川智能 - 上半年净利润2293.5万元 同比扭亏为盈 营业收入3.79亿元 同比下降10.06% [11] - 主营业务是汽车电子、医疗健康、新能源电池等行业智能制造装备的研发、设计、生产、销售及服务 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [11][12] 松原安全 - 上半年净利润1.61亿元 同比增长30.85% 营业收入11.48亿元 同比增长42.87% 拟10转4股 [12] - 主营业务是汽车安全带总成、安全气囊、方向盘、汽车电子等汽车安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、生产、销售及服务 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [12][13] 横店影视 - 上半年净利润2.02亿元 同比增长128.61% 营业收入13.73亿元 同比增长17.81% [13] - 主营业务是影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务 所属行业为传媒–影视院线–院线 [13][14] 若羽臣 - 上半年净利润7226.39万元 同比增长85.6% 营业收入13.19亿元 同比增长67.55% 拟10派3元转增4股 [14] - 主营业务是品牌管理、自有品牌及代运营业务 所属行业为商贸零售–互联网电商–电商服务 [15][16] 瑞达期货 - 上半年净利润2.28亿元 同比增长66.49% 营业总收入10.47亿元 同比增长4.49% 拟10派1.80元 [16] - 主营业务是期货经纪业务、资产管理业务、期货交易咨询业务 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [16][17] 扬杰科技 - 上半年净利润6.01亿元 同比增长41.55% 营业收入34.55亿元 同比增长20.58% 拟10派发4.2元 [17] - 主营业务是功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属行业为电子–半导体–分立器件 [18][19] 雅化集团 - 上半年净利润1.36亿元 同比增长32.87% 营业收入34.23亿元 同比下降13.04% [19] - 主营业务是锂业务和民爆业务 所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [19][20] 震有科技 - 上半年净亏损4759.41万元 营业收入3.50亿元 同比下降6.82% [20] - 获得政府补助604.87万元 占最近一个会计年度经审计归属于母公司股东的净利润的22.05% [25] - 主营业务是提供通信系统设备的设计、研发和销售 所属行业为通信–通信设备–其他通信设备 [20][25][26] 星徽股份 - 控股股东一致行动人拟协议转让6.99%公司股份 转让总价款为1.44亿元 [21] - 主营业务是精密金属连接件、消费电子产品 所属行业为电子–消费电子–智能硬件 [22][23] 陕天然气 - 控股股东拟协议转让13%公司股份 转让股份总数为1.45亿股 [23] - 主营业务是长输管道的建设与运营及城市燃气销售 所属行业为公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [24][25] 珂玛科技 - 员工战略配售资管计划拟减持不超过1.72%公司股份 [26] - 主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [26]

物流板块整体表现 - 物流板块较上一交易日上涨2.51% [1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点 [1] 领涨个股表现 - 申通快递(002468)领涨板块，收盘价19.01元，涨幅10.01%，成交额10.63亿元 [1] - 圆通速递(600233)收盘价18.70元，涨幅5.89%，成交额7.61亿元 [1] - 福然德(605050)收盘价15.97元，涨幅5.00%，成交额2.16亿元 [1] - 韵达股份(002120)收盘价8.98元，涨幅3.58%，成交额9.29亿元 [1] 资金流向情况 - 板块主力资金净流入2.88亿元，游资资金净流出9212.74万元，散户资金净流出1.96亿元 [2] - 申通快递主力净流入1.75亿元，占比16.45% [3] - 韵达股份主力净流入8294.55万元，占比8.93% [3] - 物产中大(600704)主力净流入6652.13万元，占比10.13% [3] - 圆通速递主力净流入5083.14万元，占比6.68% [3] 其他活跃个股 - 顺丰控股(002352)收盘价48.00元，涨幅2.94% [1] - 华鹏飞(300350)收盘价6.73元，涨幅1.82%，主力净流入1733.63万元 [1][3] - 物产中大(600704)收盘价5.65元，涨幅3.10% [1]