核心观点 - 成都高新区新川片区在“双11”期间出现大面积快递服务中断，多家主要快递公司暂停该区域配送服务，对居民生活造成影响 [2][3] 问题表现 - 新川樾、印悦府、瑞云府、新悦府、傲云天府等多个小区居民反映，中通、圆通、申通、韵达等快递公司显示“快递不可达”或“地址不能配送” [2][3] - 邮政、京东、顺丰、德邦等快递公司仍维持“可达”状态，现场有工作人员正常收派件 [3] - 新川樾小区在“双11”前后每日快递量超过1000件，快递需求激增 [6] 问题原因 - 片区末端投递点缺失或不完善，多个纯住宅小区无底商，快递站无法在小区内运营，导致快递公司只能在小区外设立临时取货点，使用厢式货车和帐篷 [6] - 临时取货点运营成本高，需要人员值守，客户取件不及时导致时间和人工成本增加，“双11”前后甚至出现亏本经营情况 [6] - 临时货架存放快递导致“丢件”“损坏”问题频发，居民投诉和理赔增多，进一步促使快递公司选择“停运” [6] 解决方案 - 社区和物业已采取临时措施，将部分小区物业办公室改造为快递取件点，并在瑞云府小区停车场、新川樾小区外临时板房、印悦府小区门外新增快递柜和货架 [7] - 根据规划，该片区将建设邻里中心整合快递网点服务，在邻里中心建成前，社区将协调形成有效的过渡性方案 [7] - 社区已会同有关部门开展实地调研并召开协调推进会，以尽快恢复片区快递配送服务 [7]

行业新节奏 - 电商促销模式从“单日冲刺”转变为“多波错峰”的25天长周期，寄递需求从“单点爆发”变为“多波释放”，有效分散物流压力 [3] - 全市快递业务总量与去年基本持平，但日均投递量约370万件，较去年同期略有下降，全网运行更顺畅 [3] - 极兔速递“双11”单量增速超20%，日均处理量较平日提升30% [3] 企业技术应用与效率提升 - 顺丰速运通过智能预测分仓实现部分订单“就近发货”，预包装提前启动，履约时效缩短近半天 [4] - 南京邮政将前置集包场地单层分拣机升级为双层，集包效能提高80% [4] - 中通快递通过优化末端配送车辆和智能分拣设备，末端时效提升15.7%，中转时效增长21.5% [4] - 中通快递在南京投放30多台无人车应用于网点接驳与短途配送，成本降低约10% [5] - 顺丰速运常态化运营无人机物流航线，将配送时间从约20分钟缩短至5分钟，配送效率提升75% [5] 智能技术基础设施 - 申通快递“AI视觉平台”实现分拣中心全场景可视化，12万路摄像头7×24小时监控，日处理图像数据超2亿条 [5] - 全市开通无人车线路35条，投入使用无人车133辆，获批快递低空物流航线3条，常态化运营1条 [6] - 快递无人驿站达200家，覆盖高校、社区、政务中心等，实现24小时自助服务，主要快递品牌基本实现快件智能安检全覆盖 [6] 服务拓展与覆盖深化 - 顺丰速运为固城湖大闸蟹开通“专向直发”，农特产品寄递量增10%，南京邮政打造生鲜“绿色通道” [7] - 乡村快递覆盖持续升级，南京邮政建成252个村级服务站，实现“县—乡—村”体系全覆盖 [7] - 中通快递无人车开进乡村，单件配送成本降低，并可提前40分钟到达乡村站点 [7] 从业人员激励与保障 - 申通快递通过派费直达体系、快递员星计划，让江苏地区快递员收入增幅达16% [7] - 中通快递“58小哥日”活动使南京网点10人获得共计5万元奖金 [7] - 顺丰速运在“双11”期间设立工会移动厨房提供热食送餐及上门理发服务 [7]

股东大会情况 - 2025年11月12日召开2025年第三次临时股东大会[2] - 现场出席10人，代表496,920,739股，占32.4615%[8] - 网络投票428名，代表490,704,281股，占32.0554%[8] - 中小投资者425名，代表51,230,739股，占3.3467%[8] - 出席共438人，代表987,625,020股，占64.5168%[9][10] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修改<公司章程>的议案》同意987,261,112股，占99.9632%[14] - 《关于修改<股东大会议事规则>的议案》同意975,105,046股，占98.7323%[15] - 《关于修改<董事会议事规则>的议案》同意975,097,846股，占98.7316%[16][17] - 《关于修改<独立董事工作制度>的议案》同意975,088,646股，占98.7307%[18] - 《关于修改<关联交易管理制度>的议案》同意975,087,846股，占98.7306%[19] - 《关于修改<募集资金管理制度>的议案》同意975,102,246股，占98.7320%[20][21] - 《关于修改<对外担保管理制度>的议案》同意975,035,046股，占98.7252％[22] - 《关于修改<投资决策管理制度>的议案》同意975,087,446股，占98.7305%[23] - 《关于修改<董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意985,897,012股，占99.8250%[23][24] - 《关于修改<会计事务所选聘制度>的议案》同意974,982,246股，占98.7199%[26] 中小投资者表决情况 - 《关于取消监事会并修改<公司章程>的议案》中小投资者同意50,866,831股，占99.2897%[14] - 《关于修改<股东大会议事规则>的议案》中小投资者同意38,710,765股，占75.5616%[15] - 《关于修改<董事会议事规则>的议案》中小投资者同意38,703,565股，占75.5475%[16][17] - 《关于修改<独立董事工作制度>的议案》中小投资者同意38,694,365股，占75.5296%[18] - 《关于修改<关联交易管理制度>的议案》中小投资者同意38,693,565股，占75.5280%[19] - 《关于修改<募集资金管理制度>的议案》中小投资者同意38,707,965股，占75.5561%[20][21] - 《关于修改<对外担保管理制度>的议案》中小投资者同意38,640,765股，占75.4250%[22] - 《关于修改<投资决策管理制度>的议案》中小投资者同意38,693,165股，占75.5272%[23] - 《关于修改<董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度>的议案》中小投资者同意49,502,731股，占96.6270%[23][24] - 《关于修改<会计事务所选聘制度>的议案》中小投资者同意38,587,965股，占75.3219%[26] 其他 - 律师认为本次股东大会召集、召开、表决程序及结果均合法有效[27]

股东大会出席情况 - 出席股东及代表438人，代表股份987,625,020股，占比64.5168%[4] - 现场投票股东10人，代表股份496,920,739股，占比32.4615％[5] - 网络投票股东428人，代表股份490,704,281股，占比32.0554％[5] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修改<公司章程>的议案》同意率99.9632％[6] - 《关于修改<股东大会议事规则>的议案》同意率98.7323％[7] - 《关于修改<董事会议事规则>的议案》同意率98.7316％[8] - 《关于修改<独立董事工作制度>的议案》同意率98.7307％[9] - 《关于修改<关联交易管理制度>的议案》同意率98.7306％[10] - 《关于修改<募集资金管理制度>的议案》同意率98.7320％[11] - 《关于修改<对外担保管理制度>的议案》同意率98.7252％[13] - 《关于修改<投资决策管理制度>的议案》同意率98.7305％，中小股东同意率75.5272％[14] - 《关于修改<董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意率99.8250％，中小股东同意率96.6270％[15] - 《关于修改<会计事务所选聘制度>的议案》同意率98.7199％，中小股东同意率75.3219％[17] 其他 - 2025年第三次临时股东大会召集和召开程序符合规定[18] - 律师事务所为北京市金杜律师事务所上海分所[18] - 公告由申通快递董事会于2025年11月13日发布[19]

核心观点 - 市场呈现缩量弱修复格局，中小盘股表现强于大市值权重股，短期风格转向投机，但指数整体保持沿五日线震荡上行的健康趋势 [12][13] - 热点题材轮动较快，持续性相对较好的板块集中在电池、光伏等方向 [12][13] - 新能源车市场保持增长，人工智能、物流数据、新能源消纳等领域获政策支持，算力相关公司有积极业务进展 [6][8][10] 宏观与行业动态 - 10月新能源乘用车零售128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，增长21.9% [6] - 多部门推动企业物流数据开放互联，涉及超图软件、合众思壮等相关公司 [8] - 两部门强化新能源消纳技术创新支撑，涉及南网科技、东方电子等相关公司 [8] - 快递行业旺季特征显现市场规模加速增长，涉及圆通速递、申通快递等相关公司 [8] - 全球人工智能标准发展报告在世界互联网大会乌镇峰会发布 [6] 上市公司动态 - 迈威生物9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获批准，拟于2025年底启动 [10] - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议，合作开展算力资源服务业务 [10] - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [10] 市场表现分析 - 两市成交额19936亿元，较前一日缩减1809亿元，大盘资金净流出768.3亿元，上涨家数2631家多于下跌家数2380家 [12] - 三大指数小幅高开后震荡走低收小阴线，黄线（中小盘股）全天在上表现强势，白线（大市值权重股）领跌 [12] - 石墨烯、培育钻石等板块资金净流入较多，培育钻石、光伏设备等板块涨幅较大；保险、海南等概念跌幅较大，芯片、机器人等板块资金净流出较多 [12] - 两市共66家涨停，1家跌停，涨停板集中在光伏设备、培育钻石等板块 [12]

股价与市场交易表现 - 11月11日公司股价下跌0.45%，成交额为2.19亿元 [1] - 当日获融资买入2861.17万元，融资偿还2565.12万元，融资净买入296.05万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计6.77亿元，其中融资余额6.76亿元，占流通市值的2.90%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 融券交易情况 - 11月11日融券偿还2.61万股，融券卖出4800股，卖出金额7.43万元 [1] - 融券余量为6.65万股，融券余额102.88万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为4.07万户，较上期减少4.36% [2] - 同期人均流通股为36082股，较上期增加2.81% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3107.12万股，相比上期减少1214.07万股 [3] - 天弘永利债券A（420002）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入385.70亿元，同比增长15.17% [2] - 同期归母净利润为7.56亿元，同比增长15.81% [2] 公司基本信息与分红历史 - 公司主营业务为快递物流综合服务，包括国内快递、普通货运等，快递服务收入占主营业务收入的98.67% [1] - A股上市后累计派现16.14亿元，近三年累计派现1.31亿元 [3]

行业整体表现 - 2025年10月中国快递发展指数为475.5，同比提升2.4% [1] - 发展规模指数为616.4，同比提升5.6% [1] - 服务质量指数为705.2，同比提升0.2% [1] - 发展能力指数为240.7，同比提升1.7% [1] - 行业旺季特征逐步显现，市场规模加速增长 [1] - 2025年前三季度业务量增速达到17.2% [1] 行业趋势与驱动因素 - 网络运行质效提升，业务领域不断拓展 [1] - 行业为保持消费市场活力、促进经济向好发展发挥积极作用 [1] - 行业需求维持韧性增长 [1] - 在反内卷政策推动下，单票价格于第三季度环比出现改善 [1] 公司业绩亮点 - 圆通速递第三季度净利润同环比均实现正向增长 [1] - 圆通速递单票利润环比改善，反内卷效果影响初显 [1] - 申通快递第三季度扣非净利润同环比增长均超过50% [1] - 申通快递迎来量价齐升局面 [1]

基金设立概况 - 吉仓三期股权投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）成立，出资额10亿元人民币，聚焦私募股权投资基金管理及创业投资基金管理服务[1] - 该基金由菜鸟网络旗下杭州游鹏企业管理有限公司、国寿资本、申通快递、友邦人寿、中宏保险等8家企业共同出资设立[1] - 执行事务合伙人分别由杭州游鹏企业管理有限公司委派郑海宁和国寿置业投资管理有限公司委派臧崇晓担任，共同负责基金运营与投资决策[1] 出资结构分析 - 申通快递全资子公司上海申彻供应链管理有限公司出资3亿元人民币，占比30%，为出资金额和比例最高的出资方[2] - 基金吸引多家险资参与：中宏人寿保险有限公司认缴出资比例20%，友邦人寿保险有限公司认缴出资比例26.6%，国寿基础设施投资管理有限公司和国寿实业投资有限公司各认缴出资比例2.5%[2] - 长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴出资比例达18.2%[2] 合作历史与模式 - 此次合作并非菜鸟首次与险资合作设立基金，2024年2月曾合作设立嘉兴保仓股权投资合伙企业（有限合伙），基金规模为17亿元人民币[2] - 2023年5月，菜鸟与中国人寿携手设立规模超过30亿元人民币的仓储物流股权投资基金，聚焦投资长三角经济圈高标准仓储物流基础设施[3] - 险资与物流巨头的合作模式通常为打包优质物流资产组合进行合作，并在保险、数据资源等方面具备合作空间[3] 行业趋势与投资焦点 - 高标准仓储物流是物流领域竞争最激烈的战场之一，行业因电商消费需求增长而持续高速增长[3] - 随着物联网、大数据、人工智能等技术发展，高标仓行业将加速向智能化、自动化方向发展[3] - 菜鸟在仓储服务、综合物流、最后一公里等领域曾开展多次投资，多次瞄准高标准仓储物流[3]

基金设立概况 - 吉仓三期股权投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）成立，出资额为10亿元人民币，专注于私募股权投资基金管理及创业投资基金管理服务[1] - 基金由菜鸟网络旗下杭州游鹏企业管理有限公司、国寿资本、申通快递、友邦人寿、中宏保险等8家企业共同出资设立[1] - 申通快递全资子公司上海申彻供应链管理有限公司作为有限合伙人出资3亿元人民币，占基金总出资额的30%，为出资金额和比例最高的参与方[2] 基金管理与参与方 - 基金执行事务合伙人由杭州游鹏企业管理有限公司和国寿投资旗下国寿置业投资管理有限公司委派代表共同负责，分别为郑海宁和臧崇晓[1] - 除申通快递外，其他主要出资方包括：国寿基础设施投资管理有限公司认缴出资比例2.5%，国寿实业投资有限公司认缴出资比例2.5%，中宏人寿保险有限公司认缴出资比例20%，友邦人寿保险有限公司认缴出资比例26.6%，长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业认缴出资比例18.2%[2] 历史合作背景 - 此次合作并非菜鸟首次与险资合作设立基金，2024年2月，菜鸟关联方与中诚资本、太平资本、人保资本等合作设立了规模为17亿元人民币的嘉兴保仓股权投资合伙企业[2] - 2023年5月，菜鸟与中国人寿携手设立规模超过30亿元人民币的仓储物流股权投资基金，聚焦于投资长三角经济圈的高标准仓储物流基础设施[3] 行业趋势与投资逻辑 - 高标准仓储物流是物流领域竞争最激烈的战场之一，行业因工业生产及消费领域需求旺盛而持续高速增长，电商消费带来的需求增长尤为突出[3] - 高标仓行业正加速向智能化、自动化方向发展，物联网、大数据、人工智能等技术不断应用[3] - 险资与物流巨头的合作模式通常是通过打包优质物流资产组合进行，合作范围可延伸至仓库、包裹、人员、车辆的投保以及数据资源等领域[3]

物流板块整体市场表现 - 11月10日物流板块整体上涨1.44%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为*ST原尚，收盘价34.35元，单日涨幅达5.01% [1] - 顺丰控股成交额最为活跃，达到14.70亿元，股价上涨2.05%至40.80元 [1] 领涨个股表现 - *ST原尚涨幅居首为5.01%，成交量为1.53万手，成交额为5219.87万元 [1] - 广汇物流上涨3.59%至7.80元，成交量为28.86万手，成交额为2.25亿元 [1] - 厦门象屿上涨3.33%至8.70元，成交量为36.18万手，成交额为3.12亿元 [1] - 建发股份上涨3.12%至10.56元，成交量为35.78万手，成交额为3.73亿元 [1] - 密尔克卫上涨3.00%至61.84元，成交量为2.92万手，成交额为1.80亿元 [1] 下跌个股表现 - ST雪发跌幅最大为5.01%，收盘价4.93元，成交量为30.83万手，成交额为1.58亿元 [2] - 嘉友国际下跌3.86%至13.94元，成交量为14.16万手，成交额为2.01亿元 [2] - 炬申股份下跌0.96%至16.57元，成交量为2.60万手，成交额为4315.92万元 [2] 板块资金流向 - 物流板块整体主力资金净流入8464.38万元，游资资金净流出1.0亿元，散户资金净流入1573.75万元 [2] - 顺丰控股主力资金净流入1.15亿元，主力净占比7.81%，但游资净流出1.30亿元，游资净占比-8.86% [3] - 传化智联主力资金净流入2828.52万元，主力净占比10.92%，游资净流出1495.16万元，游资净占比-5.77% [3] - 上海雅仕主力资金净流入2029.76万元，主力净占比高达21.41%，游资净流出623.37万元，游资净占比-6.57% [3]