财务数据 - 2024年第一季度营业收入为1,144,316,623.42元，同比增长10.67%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为42,507,168.71元，同比增长0.58%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为23,515,194.00元，同比增长86.67%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-522,653,140.41元，同比下降12.43%[3] - 总资产为19,304,906,236.27元，同比下降0.66%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为12,909,162,616.51元，同比增长0.33%[3] - 交易性金融资产为658,400,000.00元，同比增长143.40%[7] - 短期借款为1,755,815,825.15元，同比增长40.42%[7] - 投资活动产生的现金流量净额为-597,868,351.82元，同比下降50.48%[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为488,285,064.64元，同比增长326.74%[9] - 公司货币资金期末余额为39.12亿元，期初余额为45.60亿元[17] - 交易性金融资产期末余额为6.58亿元，期初余额为2.71亿元[17] - 应收账款期末余额为54.55亿元，期初余额为53.34亿元[17] - 存货期末余额为15.16亿元，期初余额为16.20亿元[17] - 流动资产合计期末余额为129.46亿元，期初余额为132.30亿元[17] - 非流动资产合计期末余额为63.59亿元，期初余额为62.04亿元[18] - 资产总计期末余额为193.05亿元，期初余额为194.34亿元[18] - 营业总收入本期发生额为11.44亿元，上期发生额为10.34亿元[20] - 营业总成本本期发生额为11.10亿元，上期发生额为10.22亿元[20] - 研发费用本期发生额为2.28亿元，上期发生额为2.12亿元[20] - 公司2024年第一季度净利润为52,872,849.10元，同比增长24.3%[21] - 归属于母公司所有者的净利润为42,507,168.71元，同比增长0.6%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-522,653,140.41元，同比减少12.4%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-597,868,351.82元，同比减少50.5%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为488,285,064.64元，同比增长326.7%[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,166,340,112.15元，同比增长28.4%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为1,047,297,045.26元，同比增长32.3%[23] - 支付给职工以及为职工支付的现金为455,911,856.68元，同比增长7.2%[23] - 支付的各项税费为129,902,146.50元，同比增长7.0%[23] - 期末现金及现金等价物余额为3,871,241,589.09元，同比减少47.4%[24] 股东持股情况 - 广州数字科技集团有限公司持有公司599,732,162股，占总股本的24.15%[12] - 香港中央结算有限公司持有公司57,740,839股，占总股本的2.32%[12] - 新华人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品持有公司27,132,568股，占总股本的1.09%[11] - 中国农业银行股份有限公司－南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持有公司20,533,436股，占总股本的0.83%[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有公司19,433,398股，占总股本的0.78%[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金通过转融通业务出借1,936,100股，占总股本的0.08%[14] - 中国建设银行股份有限公司－富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金通过转融通业务出借2,398,200股，占总股本的0.10%[13] 公司决策与公告 - 公司及子公司拟使用不超过人民币25亿元的闲置自有资金进行现金管理[15] - 公司2024年度拟向银行申请人民币55亿元以内的授信融资额度[15] - 公司控股股东更名为广州数字科技集团有限公司，原名为广州无线电集团有限公司[16]

会议安排 - 公司2024年4月19日发出召开第六届监事会第十次会议通知[1] - 会议于2024年4月23日在广州市召开，3名监事均出席并表决[1] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第一季度报告》，3票赞成[2] - 《2024年第一季度报告》于2024年4月24日披露[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][23] 报告的核心观点 - 海格通信2023年年报显示营收和归母净利润稳健增长，北斗导航业务翻倍，业务布局多点开花，持续加大研发投入，积极打造新增长点，预计2024 - 2026年归母净利润增长，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 报告日期为2024年4月10日，收盘价10.58元，总股本24.82亿股，流通股本23.01亿股，净资产128.67亿元，总资产194.34亿元，每股净资产5.18元 [2] 财务数据 - 2023年营收64.49亿元，同比增长14.84%；归母净利润7.03亿元，同比增长5.21%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长2.77%；基本每股收益0.3元/股，同比增长3.45%；加权平均净资产收益率6.34%，同比减少0.07pct [2][4][5] - 2023年利润分配方案为每10股派发现金股利1.50元（含税），派发现金红利3.72亿元，占2023年归母净利润的52.95%，不送红股，不进行资本公积转增股本 [4] - 分季度看，2023年四个季度营收分别为10.34亿元、18.43亿元、11.58亿元、24.14亿元，同比分别增长10.26%、19.15%、 - 5.43%、26.62%；归母净利润分别为0.42亿元、2.69亿元、0.47亿元、3.44亿元，同比分别增长 - 19.06%、12.45%、 - 54.53%、26.24% [5] - 2023年，无线通信营收26.67亿元，同比增长3.36%，毛利率41.16%，同比减少3.12pct；北斗导航营收9.37亿元，同比增长113.27%，毛利率45.97%，同比减少11.59pct；航空航天营收4.19亿元，同比增长25.98%，毛利率31.39%，同比减少14.91pct；数智生态营收23.40亿元，同比增长6.15%，毛利率15.5%，同比减少0.9pct [2][9] - 2023年，母公司营业收入29.69亿元，同比增长22.43%，净利润5.97亿元，同比增长2.33%，净利率20.09%，同比减少3.95pct；子公司海格怡创营业收入23.57亿元，同比增长6.12%，净利润1.76亿元，同比下降3.11%，净利率7.46%，同比减少0.71pct [2][11] - 2023年整体毛利率32.59%，同比减少2.38pct；归母净利率10.9%，同比减少1pct；加权平均ROE6.34%，同比减少0.07pct [17] - 2023年期间费用总额14.35亿元，同比增长16.07%，占营业收入的22.25%，同比增加0.24pct；其中销售费用2.02亿元，同比增长15.83%，占比3.14%，同比增加0.03pct；管理费用3.4亿元，同比增长13%，占比5.27%，同比减少0.09pct；财务费用 - 0.42亿元，同比减少0.14亿元，占比 - 0.64%，同比减少0.15pct；研发费用9.34亿元，同比增长18.49%，占比14.48%，同比增加0.45pct [18] - 2023年经营活动现金流净额 - 2.69亿元，同比减少2.27亿元；投资活动现金流净额 - 3.96亿元，同比减少6.38亿元；筹资活动现金流净额24.78亿元，同比增加25.78亿元 [20] - 2023年末应收项目合计56.75亿元，较年初增长44.8%，其中应收账款53.34亿元，较年初增长55.45%，应收账款周转率1.47次，同比减少0.36次；应收票据3.41亿元，较年初下降30.11%；存货16.2亿元，较年初下降0.91%，存货周转率2.67次，同比增加0.61次；合同负债2.22亿元，较年初下降45.47%，较上一季度末下降21.21% [22] - 2023年计提各类资产减值准备1.15亿元，其中信用减值损失0.32亿元，上年同期为0.7亿元；资产减值损失0.84亿元，上年同期为0.77亿元 [22] 业务布局 - 无线通信领域，短波下一代产品推广应用，超短波获下一代主型产品研制资格，下一代卫星通信产品突破细分市场，天通一号产品进入新高端平台，卫通卫导产品突破新细分市场，5G方向获重大突破，集群产品中标电力专网项目，多项专利获奖 [13] - 北斗导航领域，各应用平台获批量订货，中标新信号体制首个终端项目，获系统应用项目，拓展北斗时频新业务，中标能源行业项目，承担国家北斗产业化重大工程项目 [14] - 航空航天领域，摩诘创新14吨六自由度全电运动平台通过民航D级鉴定，驰达飞机获大额订单，管理效能提升 [15] - 数智生态领域，海格怡创成为中国移动网络综合代维服务采购项目中选候选人之一，中选合同金额20.15亿元，获多项供应商荣誉，拓展非运营商客户 [15] 新增长点 - 卫星通信领域，成为手机终端关键零部件供应商，与主流手机厂商合作，推进汽车直连卫星业务，卫星互联网终端产品进入试用和研制行列 [16] - 低空经济领域，布局“北斗 + 5G + 卫星互联网”网络和服务底座，打造智能无人系统、空域管理平台，提供飞行训练培训和认证服务 [16] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为8.56亿元、10.64亿元、13.24亿元，EPS分别为0.34元/股、0.43元/股、0.53元/股，对应2024年4月10日收盘价PE为30.7倍、24.7倍、19.8倍 [2][23]

业绩说明会安排 - 2024年4月19日15:00 - 17:00召开2023年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，投资者可登录全景网参与[1] - 董事长、总经理余青松等出席[1] 问题征集 - 提前向投资者公开征集问题[2] - 2024年4月18日15:00前可访问指定网址或扫码进入征集页面[2] - 将在会上回答投资者普遍关注的问题[2]

业绩总结 - 公司营业收入预计在2024年至2026年将分别增长至7507百万元、8940百万元和10845百万元[1] - 预计2024年至2026年公司的归母净利润将分别达到841百万元、1030百万元和1219百万元[1] - 公司的ROE预计在2024年至2026年将分别达到6.3%、7.3%和8.2%[1] 财务展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到23143百万元，呈现稳步增长趋势[10] - 营业收入预计在2026年将达到10845百万元，增长率为21.3%[10] - 净利率预计在2026年将达到11.7%，呈现逐年增长的趋势[10] - ROE预计在2026年将达到8.2%，显示公司盈利能力持续提升[10] 公司关系 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[14] - 长城证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系[14] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[14]

业绩总结 - 公司2023年收入为64.49亿元，同比增长14.84%[1] - 公司无线通信收入为26.67亿元，同比增长3.36%[2] - 北斗导航收入为9.37亿元，同比增长113.27%[2] - 航空航天业务收入为4.19亿元，同比增长25.98%[2] - 数智生态收入为23.40亿元，同比增长6.15%[2] - 公司2024年预测营业收入将达到11,204.60亿元[4] - 归属母公司净利润为1,329.14亿元[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到572.21百万元[5] - 营业收入预计在2026年将达到11204.60百万元[5] - 财务费用在2023年预计为19.92百万元[5] - 净利率预计在2026年将达到11.86%[5] 投资评级 - 天风证券可能会持有公司所发行的证券并进行交易[11] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[12] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入64.49亿元，同比增长14.84%[1] - 公司北斗导航业务增速迅速，营业收入同比增长113.27%[1] - 公司持续保持高研发投入，2023年研发投入约9.34亿元，同比增长18.49%[2] - 公司预测2024-2026年实现营业收入77.94/94.60/113.85亿元，同比增长20.9%/21.4%/20.3%[5] - 公司归母净利润分别为8.86/11.55/14.51亿元，同比增长26.1%/30.4%/25.6%，对应EPS为0.36/0.47/0.58元[5] 未来展望 - 公司预测2026年的营业收入将达到113.85亿元，较2022年增长约102.5%[11] - 公司预测2026年的营业利润率将达到25.6%，较2023年增长约19.4%[11] - 公司预测2026年的净利率将达到12.7%，较2022年增长约6.8%[11] - 公司预测2026年的ROE将达到8.8%，较2022年增长约42.9%[11] 公司发展 - 公司是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家，发展优势明显[5] - 公司长期重视投资者意见和合理回报，2010-2022年度累计现金分红超过30亿元，平均分红率高达53%[4] - 公司已布局和开展服务于低空经济的“北斗+5G+卫星互联网”空天地一体全域通导一体网络[4] 风险提示 - 风险提示包括卫星互联网发展不及预期、北斗三代应用不及预期、市场竞争加剧等[6] 可比公司分析 - 可比公司中国长城、七一二、海能达的收盘价、总市值、EPS和PE值分别为[10] - 可比公司平均EPS为0.27/0.58/0.76，平均PE为121.30/39.43/29.60[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入64.5亿元，同比增长14.8%[1] - 公司2023年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为30%、15%、10%，呈现逐年下降趋势[24] - 公司2023年营业收入呈现逐年增长趋势，2023年达到70亿元，同比增长16%；归母净利润也逐年增长，2023年达到8亿元，同比增长25%[23] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为76.0亿元、91.5亿元和110.1亿元，同比增长17.8%、20.5%和20.4%[25] - 公司2023年营业收入为6,449百万元，2026年预计将达到11,013百万元[30] 产品与技术 - 公司产品多领域受益低空经济发展，具有广阔的市场空间[2] - 公司在卫星导航领域具备全产业链运营服务能力和全自主研发技术水平，正处在北斗二号到北斗三号的换代期[8] - 公司是国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，未来有望受益于卫星互联网的快速扩容[8] 市场前景 - 预计十四五后期北三相关需求将快速释放，公司北斗业务将重现高速增长态势[13] - 2031年亚太地区全球导航卫星系统终端设备年收入预计将增长至240亿欧元，全球占比约27.6%[16] - 公司通过募集资金投向“北斗+5G”通导融合、无人系统、卫星互联网等领域，实现全产业链布局[20] 股权结构 - 公司股权结构稳定，由广州数字科技集团控股，实际控制人为广州市政府，持股比例约为25.3%[6] - 海格通信是广州无线电集团控股的广州市国资企业[8] 风险提示 - 风险提示包括无线通信换代进度缓慢和北三放量不及预期的风险[3]

业绩总结 - 海格通信2023年度报告显示，公司实现营业收入64.49亿元，同比增长14.84%[1] - 公司四大业务板块均实现增长，其中北斗导航板块收入同比增长113%，达到26.67亿元[1] - 海格通信实现营业收入64.49亿元，同比增长14.84%[4] - 北斗导航领域实现营业收入9.37亿元，同比增长113.27%[5] 新产品和新技术研发 - 公司持续重点投向卫星、无人系统及平台、5.5G及6G等多个新领域，研发投入约9.34亿元，同比增长18.49%[2] - 公司在卫星互联网领域取得重大进展，已全面布局卫星终端芯片，并在下一代卫星通信领域展开全方位布局[12] 市场扩张和并购 - 公司定增募资用于加速在“北斗+5G”、卫星互联网、无人系统等国家战略性基础设施及重点产业布局，有助于公司快速发展[10] - 公司定增募投项目包括“北斗+5G”通导融合研发产业化项目、无人信息产业基地项目和天枢研发中心建设暨卫星互联网研发项目，进展情况良好[11] 其他新策略 - 公司在无人业务方面具有先发优势，已在多个领域取得重要成就，包括在无人系统挑战赛中获得第一名和体制创新奖[14] - 2026年预计营业收入将达到10450.95百万元，较2022年增长86.2%[16]

财务数据 - 公司2023年全年营收为64.49亿元，同比增长14.8%[1] - 公司2023年Q4营收为24.14亿元，同比增长26.6%[1] - 公司2023年全年归母净利润7.03亿元，同比增长5.2%[6] - 公司2024-2026年预计营收分别为80.5/102.8/131.6亿元，归母净利润分别为8.9/11.2/14.2亿元，维持“增持”评级[4] - 2026年每股净资产为5.88元[30] - 2025年ROE达到8%[30] - 2024年EBITDA利润率为13%[30] - 2023年P/E比率为39.4[30] - 2022年资产负债率为30%[30] 产品业绩 - 北斗导航产品同比增长113%[1] - 北斗导航产品毛利率总体下降明显，主要受增值税政策变化及销售产品结构变化影响[2] - 北斗导航营业收入同比增长113.27%，需求全面爆发[7] - 无线通信营业收入同比增长3.4%，手机直连卫星芯片业务受益[8] - 航空航天营业收入同比增长25.98%，生产能力提升，经营业绩明显增长[8] 市场前景 - 公司受益北斗三号导航终端和卫星互联网行业发展，有望在低轨卫星终端业务、“5G+北斗”项目取得突破[3] - 北斗导航行业受到国家政策支持，未来发展前景广阔[12] - 国家发改委发布政策通知，推动北斗产业化重大工程的实施[13] - 2023年多个重要领域开始推进单北斗系统应用，相关需求持续增长[14] - 北斗三号全球卫星导航系统进入应用与服务全面发展阶段，市场需求持续增长[15] - 多个央企国企在备案北斗替代项目，显示北斗技术在不同领域的广泛应用[16] - 全球各国加速卫星互联网建设，5G+北斗技术进入标准阶段[19] - 卫星通信应用正在快速、规模化推进，2023年手机直连卫星业务强势开启[20] 公司发展 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元[1] - 公司在2023年10月完成的定增中引入了多方产业资金，有望助公司新布局产品持续拓新[22] - 中移资本和北斗七星股权投资基金有望助“5G+北斗”项目快速拓展[23] - 中国移动发布全球最大的“5G﹢北斗高精定位”系统，启动国家5G新基建车路协同项目[24]