行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为电新行业下的储能、光伏、风电、锂电池、传统电网、AIDC及机器人产业链 [1][2][3][5][14][20][24][25][29][31] * 涉及的公司包括储能领域的阿特斯、阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、中创新航、海博思创、德业、通润、艾罗、固德威 [1][3][4][6][10] * 涉及的公司包括光伏领域的通威股份、协鑫集团、隆基股份、爱旭股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源、福莱特玻璃、福斯特胶膜、美畅新材 [11][12][13] * 涉及风电、锂电池、电网、AIDC及机器人领域的相关公司也被提及 [14][15][18][20][22][24][25][27][29][30] 核心观点与论据 **储能行业** * 储能电芯价格在9月全面上涨 最后一周开标项目配套电芯价格达每瓦时0.26-0.295元人民币 环比第三周最低价上涨4% 验证需求景气度 [1][3][6] * 预计未来3至5年全球储能市场复合增速为30%-40% 国内政策如"十五"规划（预计11月发布）及各省容量电价等政策将落地 海外中美贸易缓和及新兴市场爆发构成利好 [1][3][7][8] * 具体项目进展包括阿特斯签订2.1吉瓦时储能项目 预计2026年一季度启动 2027年上半年投运 阳光电源800兆瓦时项目并网并递交港股上市申请 [1][3][6] * 2026年储能行业增速有望达45% 产业公司上调产销预期 宁德时代获15亿元预付款并与富临增资扩产 天赐材料与瑞浦签五年大单 验证需求强劲 [1][14][15] **光伏行业** * 光伏产业四季度预计进入政策密集发布期 组件涨价预期窗口开启 核心关注点是反内卷 [5][11] * 政策方面 硅料收并购商谈积极 有望10月底前取得进展 能耗标准征求意见稿已出 目标10月底或11月正式提交 [11] * 价格端因西南枯水期电价上涨推动工业硅及整体成本上升 下游组件需求旺盛（8月、9月排产平稳或略增 海外出口数据改善）支撑组件价格上涨预期 [11] * 三季度光伏行业处底部 但部分公司显现改善迹象 主链龙头企业单位盈利环比持平或略有改善 组建大厂单位亏损约5分钱左右 [13] **风电行业** * 风电领域长期出海逻辑和短期风机盈利修复构成催化因素 [1][5] * 2025年中国风电行业处于高景气阶段 预计国内陆上风电装机容量100吉瓦 海上风电约10吉瓦 较2024年显著增长 [20][21][22] * 中国未来几年海上风电竞争力强劲 山东机制电价显示陆上项目经济性高 预计2026年是海外台式机装机放量元年 [23] **锂电池市场** * 锂电池市场受益于储能需求超预期增长和商用车高增长 产业公司上调2026年产销预期 全产业链增速或达40% 储能增速超50% [1][14] * 2026年一季度预计为淡季 但因高端电池和六氟磷酸锂存在瓶颈 备货可能导致排产"淡季不淡" 环比降幅可能从正常的25%-30%收窄至10%左右 [16] * 价格方面 户用储能电芯涨价3-4分钱 大储散单涨1.5-2.5分钱 六氟磷酸锂散单报价上涨7000-8000元/吨 [16] * 铁锂、负极材料价格有改善逻辑 隔膜和铜箔2026年可能进入困境反转阶段 [17][18] **传统电网与AIDC** * 传统电网出口赛道保持高景气度 1-8月液体变压器出口金额同比增长约50% [2][24] * 特高压、电表、数字化等环节估值处于历史底部 四季度可能迎来边际变化（如陶氏化学集中招投标、新型智能电表招标） [2][24] * AIDC领域 MD与OpenAI签订4年芯片供应合作协议 国内供应链在供电架构等领域迎突破契机 [25][27] **机器人产业** * 特斯拉及其他机器人厂商进展显著 特斯拉在汉堡餐厅销售机器人并展示2C应用 Figure 03即将推出 Figure 02已在宝马车间连续工作约5个月 [29] * 机器人产业链稳步推进 关注集成产品力提升以实现市场接受 对板块持强烈看好态度 [30] 其他重要内容 * 储能行业三季度业绩表现强劲 阳光电源预计三季度营收40亿至43亿元 海博思创预计营收3.5亿至4.5亿元 [10] * 光伏行业投资标的推荐包括硅料、电池组件龙头及具有阿尔法属性的小型企业和辅材龙头 [12] * 锂电池三级包板块量层面环比增长20%以上 同比增速接近40% 电芯、铁锂、三元环节盈利前景良好 [19] * 投资者应重点关注直接受益涨价的电芯企业及二线标的 [9]

股份回购执行情况 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式回购股份15,404,377股 [1] - 回购股份占公司总股本的比例为0.47% [1] - 回购最高成交价为14.236元/股，最低成交价为13.33元/股 [1] - 回购成交总金额为217,199,530.71元，不含交易费用 [1]

公司股份回购 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式回购股份约1540万股，占公司总股本的0.47% [1] - 回购股份的最高成交价约为14.24元/股，最低成交价为13.33元/股 [1] - 本次股份回购成交总金额约为2.17亿元 [1] 公司财务与市值 - 2025年1至6月份，公司营业收入100.0%来源于新能源行业 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为444亿元 [1]

回购计划 - 公司拟用2亿至4亿自有资金及贷款回购A股用于员工持股或激励[4] 回购情况 - 截至2025年9月30日回购15404377股，占比0.47%[3][5] - 最高成交价14.236元/股，最低13.33元/股，成交217199530.71元[3][5] 后续安排 - 后续将在期限内继续实施回购，按规披露信息[6]

业绩总结 - 2025年第三季度，41,700元“晶澳转债”转股2,647股[3][8] - 截至2025年9月30日，累计1,095,000元“晶澳转债”转股29,811股，占比0.0009%[3][8] - 截至2025年9月30日，未转股“晶澳转债”金额8,959,212,700元，占发行总量99.9878%[3][8] 股份数据 - 2025年7 - 9月，限售股从4,259,139股减至3,928,683股，比例从0.13%降至0.12%[9] - 2025年7 - 9月，无限售股从3,305,420,405股增至3,305,753,508股，比例从99.87%升至99.88%[9] - 2025年7 - 9月，公司总股本从3,309,679,544股增至3,309,682,191股[9] 转债信息 - 2023年7月18日，公司发行“晶澳转债”89,603,077张，募资8,960,307,700元[3] - “晶澳转债”初始转股价38.78元/股，2025年7月23日起修正为11.66元/股[4][5][7] - “晶澳转债”转股期为2024年1月24日至2029年7月17日[4][8]

晶澳太阳能科技股份有限公司发布回购股份进展公告。截至9月30日，公司通过深交所集中竞价交易方 式回购股份15,404,377股，占总股本的0.47%，最高成交价14.236元/股，最低成交价13.33元/股，成交总 金额217,199,530.71元（不含交易费用）。此次回购符合既定方案及法规规定，且回购时间、委托时段 符合深交所相关指引。公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购，并及时披露信息，提醒投 资者注意风险。 ...

鸿钧新能源沙特建厂事件 - 9月24日，鸿钧新能源与沙特合作伙伴签署协议，共同建设6GW高效异质结组件生产基地 [1] - 此次是鸿钧新能源首次在海外建厂，该公司成立于2023年，格力集团是其股东之一 [1] - 鸿钧新能源的沙特项目是中东地区首个异质结组件项目 [8] 2025年中国光伏企业海外产能布局概况 - 2025年1-9月，至少有15家中国光伏企业公布海外建厂计划，投资总规模超过204亿元人民币 [1] - 海外建厂地点高度集中于中东及周边地区，该地区成为最受青睐的出海热土 [1][4] - 与往年以龙头企业为主不同，2025年宣布海外建厂计划的企业多为三线中小企业，一线龙头中仅晶澳科技有新项目 [4] 中东地区光伏产能规划详情 - 全球光伏企业在中东及周边地区规划的合计光伏产能约为276.6GW [2] - 中国光伏企业在中东地区规划的硅片、电池及组件产能合计高达116.6GW，此外还有27万吨硅料产能（1万吨硅料约可用于4GW组件产出） [7] - 技术路线以n型技术为主，包括主流的TOPCon和异质结路线，硅料环节则是棒状硅与颗粒硅并存 [8] 辅产业链企业出海情况 - 光伏玻璃等辅产业链企业也加速向中东地区出海，2025年有4家光伏玻璃制造商落户该地区 [8] - 信义玻璃、旗滨集团、南玻A三家光伏玻璃企业集体落户埃及，四家厂商新规划的光伏玻璃总产能高达268万吨 [8][9] - 光伏玻璃行业面临产能过剩、价格跌破现金成本的压力，自7月起十大玻璃厂商集体减产30%，出海是内卷加剧背景下的求生之举 [8] 中国企业选择中东地区的原因 - 中东石油国家有强烈的能源转型需求，例如沙特确立了到2030年光伏发电累计装机40GW的目标 [11] - 据国际能源署预计，到2035年中东北非地区的太阳能发电量将比2023年增长15倍，贡献区域总发电增量的一半 [11] - 中东地区地理位置优越，且在此生产的产品不受美欧贸易壁垒阻碍，具有战略价值，例如正泰新能在土耳其建厂的产品80%用于出口至美国、南欧及中东市场 [11] 中东市场面临的潜在风险 - 除中国企业外，其他国家也在中东聚集产能，2025年上半年其他国家在中东非洲布局的光伏产能扩张计划合计52GW [12] - 印度今年上半年规划的光伏产能规模高达141.88GW，覆盖硅片、电池片、组件三大环节 [12] - 伴随产能集中落地，中东市场不久将面临严重过剩，好市场很快会被做坏 [12]

股价与市场交易表现 - 9月30日公司股价上涨1.08%，成交额为5.45亿元 [1] - 当日融资买入6031.23万元，融资偿还7610.16万元，融资净卖出1578.93万元 [1] - 截至9月30日，融资融券余额合计5.98亿元，其中融资余额5.96亿元，占流通市值的1.37%，处于近一年10%分位的低位水平 [1] - 融券余量14.07万股，融券余额184.88万元，处于近一年50%分位的较低水平 [1] 公司股东结构变化 - 截至6月30日，股东户数为17.86万户，较上期增加3.53% [2] - 人均流通股为18512股，较上期减少3.41% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2.21亿股，较上期减少1523.99万股 [3] - 易方达沪深300ETF、汇丰晋信低碳先锋股票A、汇丰晋信动态策略混合A为新进十大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3555.37万股，较上期增加292.12万股；广发高端制造股票A持股2625.98万股，较上期增加75.31万股 [3] - 光伏ETF持股2311.53万股，较上期减少13.96万股 [3] - 广发科技先锋混合、泉果旭源三年持有期混合A、广发小盘成长混合(LOF)A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-6月，公司实现营业收入239.05亿元，同比减少36.01% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为-25.80亿元，同比减少195.13% [2] 公司分红与业务概况 - A股上市后累计派现30.55亿元，近三年累计派现24.15亿元 [3] - 公司主营业务为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营 [1] - 主营业务收入构成为：光伏组件91.10%，其他5.85%，光伏电站运营3.05% [1]

10月1日，晶澳科技迎来全新里程碑——备受行业瞩目的新一代旗舰组件DeepBlue 5.0在扬州智能制造基 地成功下线，并完成首批交付。当这批主流版型尺寸、功率高达650W的组件运出基地，标志着该组件 正式进入持续交付阶段。 ...

行业产量数据 - 2025年7月中国太阳能电池产量为6638万千瓦，同比增长16% [1] - 2025年1-7月中国太阳能电池累计产量达到47396.4万千瓦，累计增长19.6% [1] 重点上市公司 - 行业重点公司包括隆基绿能、通威股份、阳光电源、晶澳科技、天合光能、特变电工、正泰电器、TCL中环 [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [3]