港股上市进展 - 晶澳科技在推进港股上市过程中收到中国证监会详细问询 重点聚焦下属公司安全生产行政处罚及未决诉讼两大议题 需由专业律师核查并出具法律意见 [1] - 证监会要求公司说明安全生产行政处罚细节 包括事故是否构成重大违法违规 罚款缴纳进度 整改措施有效性 并披露其他潜在安全责任事故 需确认是否触及国务院规定的融资限制条款 [3] - 未决诉讼方面需全面介绍案件审理进展 评估是否对港股上市构成实质性阻碍 [3] 公司经营状况 - 2024年晶澳科技光伏组件出货量全球排名第三 市场份额达12.3% 连续十年保持全球前四 业务覆盖178个国家地区 拥有16家海外销售公司 [3] - 2024年公司全年实际亏损46.56亿元 资产负债率74.74% 居四大组件巨头首位 有息负债率接近36% [4] - 受美国对东南亚四国关税政策调整影响 越南工厂业务受冲击 2024年4月以15.7亿元出售原投资12.44亿元建设的2GW美国组件项目 [4] 行业竞争环境 - 光伏行业竞争日益激烈 晶澳科技面临多重经营挑战 包括高负债率及海外政策变动导致的资产处置 [4]

公司动态 - 晶澳科技在港股上市进程中收到中国证监会问询 主要围绕下属公司安全生产相关行政处罚和未决诉讼两大事项 [2] - 证监会要求公司补充说明安全生产行政处罚具体情况 包括是否构成重大违法违规 罚款缴纳进展及整改措施 [2] - 需披露是否存在其他生产安全责任事故 以及是否构成限制融资或不得上市情形 [2] - 需说明未决诉讼案件审理进展 是否会构成港股上市的实质性障碍 [2] 公司经营 - 晶澳科技主营业务涵盖太阳能光伏硅片 电池 组件及储能系统研发生产销售 以及光伏电站开发建设运营 [3] - 2024年以光伏组件出货量计全球排名第三 市场份额为12.3% 连续10年位列全球前四位 [3] - 产品覆盖全球178个国家与地区 已设立16家海外销售公司 [3] 财务与挑战 - 2024年全年实际亏损46.56亿元 截至2024年末资产负债率达74.74% 位居四大组件巨头之首 [3] - 有息负债率接近36% 美国对东南亚四国转口贸易关税政策调整对越南工厂业务造成冲击 [3] - 此前投资12.44亿在美国建设的2GW组件项目 在2024年4月以15.7亿的价格出售 [3]

行业概况 - 2024年全球光伏新增装机达599GW，同比增长35%，累计装机超2TW，预计2025年将超越煤电成为全球最大电源[16] - 中国2024年新增光伏装机277.57GW(AC侧)，同比增长28.3%，连续11年全球第一，累计装机超880GW[20] - 欧洲2024年新增装机65.5GW，德国、西班牙、意大利占欧洲总装机的46%[21] - 美国2024年装机49GW(DC侧)，预计2025年增至54GW，受IRA政策及科技公司需求驱动[23] - 光伏产业链严重过剩，2024年多晶硅/硅片/电池/组件价格分别下跌39%/50%/30%/29%，全行业亏损[25] 公司业务 - 垂直一体化布局覆盖硅棒、硅片、电池、组件、储能系统及电站开发运营，2024年底组件产能达100GW，硅片/电池产能配套率超80%/70%[71] - 三大业务群：光伏储能业务群(核心产业链)、智能能源业务群(下游应用)、材料设备业务群(配套产品)[36] - 组件出货量79.447GW(含自用1.544GW)，海外占比49%，连续多年位列全球组件供应商前三[89] - 运营光伏电站规模达3.7GW，分布式与集中式并举[51][64] - 储能系统形成BlueStar(户用)、BluePlanet(工商业)、BlueGalaxy(电网侧)三大系列，系统效率最高达88.93%[47] 技术研发 - 2024年研发投入37.11亿元占营收5.29%，累计获专利1899件(发明专利1031件)[90][75] - 推出DeepBlue 5.0组件，基于Bycium+ 5.0电池技术平台，功率670W，效率24.8%，双面率85%[43][76] - n型Bycium+电池量产效率达27%，TOPCon电池开路电压创748.6mV世界纪录[40][76] - 创新产品包括海上光伏组件(650W)、0BB无主栅组件(655W)、防积灰单玻组件(655W)[42] - 设立晶体研发中心、电池研发中心等四大研发机构，开展AI拉晶、HJT电池等前沿技术攻关[60][105] 财务表现 - 2024年营收701.21亿元(-14.02%)，归母净亏损46.56亿元(2023年盈利70.39亿元)[12][89] - 资产减值损失31.54亿元(占总利润60.71%)，主要因长期资产减值计提[107] - 经营性现金流净额34.63亿元，投资活动现金流净流出131.12亿元，筹资活动现金流净流入96.91亿元[106] - 存货105.71亿元(同比减少39.01亿元)，主要因库存量减少及单位成本下降[108] - 完成4-8亿元股份回购计划，实际回购4.9亿元(26,945,700股，均价9.71-22.16元/股)[96] 全球布局 - 在越南设有生产基地，正建设阿曼工厂，海外销售覆盖178个国家地区[72][73] - 越南JA Solar Insurance公司净资产66.39亿元，贡献营收22.26亿元[108] - 应对美国50%关税及东南亚反倾销调查(泰国400%、越南651.85%税率)，加速海外产能部署[23][95] - 16个海外销售子公司转型为区域运营中心，具备技术、法务、物流等全功能[72] 竞争优势 - 智能制造示范工厂入选工信部试点，宁晋、奉贤等基地获评国家级智能制造示范工厂[82] - 组件产品获PVEL"顶级表现者"9连冠、EuPD多国"顶级品牌"、RETC"全面最高成就奖"[78] - 6大生产基地获评国家级绿色工厂，产品获法国碳足迹、意大利EPD等国际认证[86] - 管理团队拥有超10年行业经验，2024年完成组织变革建立协同管理体系[83] - G2G可持续发展战略(绿色生产、绿色生态、绿色未来)与联合国SDGs目标契合[85]

债券发行 - 2023年7月18日发行可转债89,603,077张，募资89.603077亿元[5] 转股价格 - 当前转股价格38.22元/股，起止日期2024.1.24 - 2029.7.17[5] - 因股本及权益分派多次调整转股价格[6][7] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五日收盘价低于85%或触发修正[8] - 2025.6.13 - 2025.6.26已有十日低于85%，或触发修正[4]

业绩总结 - 2024年公司合并营业收入为701.21亿元，同比下降14.02%[8] - 2024年净亏损50.95亿元，2023年净利润71.92亿元[47] - 2024年基本每股亏损1.42元，2023年每股收益2.14元[48] - 2024年经营活动净现金流入33.47亿元，同比下降73.04%[58] - 2024年投资活动净现金流出131.12亿元，同比下降26.30%[58] - 2024年融资活动净现金流入153.24亿元，同比增长157.12%[59] 资产负债 - 2024年公司总资产为1129.58亿元，同比增长5.97%[26] - 2024年公司总负债为844.29亿元，同比增长23.10%[28] - 2024年公司股东权益为285.29亿元，同比下降24.93%[30] - 截至2024年12月31日，存货账面价值为120.87亿元，已确认存货跌价准备15.16亿元[12] - 截至2024年12月31日，固定资产账面价值为574.53亿元，累计固定资产减值准备为34.24亿元[14] 业务情况 - 公司主要业务包括单晶硅棒和单晶硅片等生产加工、太阳能电池和组件生产等[89] - 公司收入主要来自国内外市场太阳能组件等产品销售[8] - 因技术进步和市场低迷，公司处置或计划处置过时生产线，利润率较低[14] 股东权益变动 - 2024年公司股本减少658.11万元[70] - 2024年公司资本公积减少7.95亿元[70] - 2024年公司股东权益变动总额为 -94.75亿元[70] 其他 - 审计认为财务报表在所有重大方面公允反映公司财务状况等[4] - 审计将收入确认等列为关键审计事项[8][12][14] - 截至2024年12月31日，公司有能力持续经营至少未来十二个月[91]

业绩总结 - 2024年公司光伏组件发货量为79.447GW（含1.547GW自用），实现减排超5000万tCO₂e[26] - 截至2024年底，公司组件产能达100GW，硅片和电池产能分别超组件产能的80%和70%[32] 用户数据 - 公司有16家海外销售公司，产品销售和服务网络覆盖178个国家和地区[32] 未来展望 - 公司计划到2034年将范围1和范围2的绝对温室气体排放量较2023年减少58.8%，总温室气体排放量较2023年减少42%，每兆瓦太阳能相关产品范围3温室气体排放量较2023年减少63.8%[75] - 公司计划到2050年将范围1和范围2的绝对温室气体排放量较2023年减少90%，实现净零温室气体排放，每兆瓦太阳能相关产品范围3温室气体排放量较2023年减少97%[75] - 公司计划到2030年实现主流供应商100%与可持续性相关的认证[75] 新产品和新技术研发 - 截至2024年底，公司拥有1899项授权专利，其中发明专利1031项[32] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2024年公司将原ESG管理与可持续发展委员会更名为ESG与合规管理委员会，并发布ESG可持续发展政策[85] - 董事会作为公司ESG工作的最高决策机构，每年至少对ESG相关事项进行两次审查[86] - 2024年公司进一步完善高管KPI评估体系，将绩效目标与关键可持续性问题挂钩[94] - 公司董事长金保芳在第28届联合国气候变化大会上正式提出G2G可持续发展理念[65] - 公司积极参与各类可持续发展相关会议和活动，如联合国环境大会、可持续市场倡议CEO春季峰会等[43][45] - 公司成为全球第一家加入TNFD采纳者的光伏企业[57] - 2024年董事会积极参与可持续发展培训[98] - 2024年公司通过政策分析和内外部利益相关者调研，识别和分析重大可持续发展问题[102] - 公司确定与自身情况相关的重大问题共21个，其中环境问题7个、社会问题9个、治理问题5个[105] - 公司修订股权投资业务管理制度，在项目投资尽职调查阶段增加环境风险评估等调查问题[95] - 公司建立与利益相关者的沟通机制，通过多种渠道与不同利益相关者沟通[100] - 公司基于深交所指南进行双重重要性评估，更新评估方法[102] - 公司对可持续发展问题的影响、风险和机遇进行初步识别和分析[105] - 公司董事会履行气候治理职责，构建可持续发展决策支持体系[96] - 公司董事、监事和高级管理人员积极参加可持续发展培训，提升相关意识和能力[98] - 公司在国际项目投资中加强对不同国家和地区ESG政策的研究[95] - 双重要性评估收集超4000份问卷[117] - 2024年确定10个对公司具有财务重要性和影响重要性的问题[121] - 实施“100希望小学捐赠项目”和“10000贫困学生资助项目”[149] - 100%核心供应商签署《JA Solar供应商行为准则》[157] - 改进的“供应商可持续性评估”系统包含38个主要主题和160个指标[157] - 2024年开展超200场供应商赋能培训[157] - 2024年3月公司加入联合国全球契约组织“Forward Faster”倡议[179] - 2024年12月公司SBTi目标获正式认证，明确2034年和2050年减排路径[180] - 2024年公司与30家领先企业共同发起“全球绿色和低碳工商业发展”倡议[184] - 公司加入中国“绿电100%”倡议[187] - 2024年11月18日公司在COP29举办首份气候相关披露报告和TCFD报告发布会[189] - 2024年公司完成联合国全球契约组织“气候雄心加速器”项目[191] - 2024年扬州生产基地获TÜV南德（中国）有限公司零碳工厂（I类）四星认证[192] - 2024年公司东台生产基地低碳园区项目完成[193] - 公司签署联合国妇女署《增强妇女权能原则》并推动实施[167] - 公司邀请国际SOS私人有限公司开展女性健康与旅行安全培训[168] - CNI指数ESG评级为“AAA”，行业排名前1%[36] - Wind ESG评级为“A”，行业排名前4%[36] - SynTao Green Finance ESG评级为“A”，行业排名前2%[36] - Morningstar Sustainalytics ESG风险评级得分从30.5降至23.7[36] - Refinitiv ESG评级为76，行业排名前7%[36] - EcoVadis可持续发展评级获银牌，全球排名前6%[36]

信用评级 - 公司主体信用等级维持为"AA+"，评级展望为"稳定" [1][2] - "晶澳转债"信用等级维持为"AA+" [1][2] - 评级机构为东方金诚国际信用评估有限公司 [1][2] 评级更新 - 东方金诚出具《晶澳太阳能科技股份有限公司主体及"晶澳转债"2025年度跟踪评级报告》（东方金诚债跟踪评字【2025】0192号） [2] - 评级结果与前次一致，未发生变动 [2] 公告信息 - 公司公告编号为2025-053，涉及债券代码127089（晶澳转债） [1] - 公告声明信息披露内容真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏 [1]

信用评级 - 前次公司主体和“晶澳转债”信用等级为“AA+”，评级展望“稳定”，评级机构东方金诚，日期2024年6月26日[3] - 本次维持公司主体和“晶澳转债”信用等级“AA+”，评级展望稳定[3] 报告信息 - 本次跟踪信用评级报告详见巨潮资讯网[4] - 公告日期为2025年6月25日[5]

信用评级 - 公司主体信用等级和“晶澳转债”信用等级均维持为AA+，评级展望为稳定[1][6][7] 产能与出货量 - 2024年末组件产能达100GW/年，N型产能占比达90%[17][49][78] - 2024年电池组件出货量79.447GW，同比增长39.15%，居全球第三[17][44][50][79] 财务数据 - 2024年资产总额为1129.58亿元，所有者权益为285.29亿元，全部债务为559.52亿元[10][13] - 2024年营业总收入为701.21亿元，利润总额为 -51.96亿元[13] - 2024年经营性净现金流为33.47亿元，营业利润率为3.97%[13] - 2024年资产负债率为74.74%，流动比率为109.93%[13] - 2024年全部债务/EBITDA为23.79倍，EBITDA利息倍数为2.21倍[13] - 2025年3月末，公司资产总额1134.94亿元，所有者权益268.65亿元，资产负债率76.33%[21] - 2024年及2025年1 - 3月，公司分别实现营业总收入701.21亿元和106.72亿元[21] - 2024年营业收入同比下降14.02%，营业利润率同比降13.64个百分点，利润总额同比降164.60%至 - 51.96亿元[73] - 2025年1 - 3月营业收入同比下滑33.18%，利润总额同比下滑138.44%至 - 18.02亿元，营业利润率降为 - 7.41%[73] 市场情况 - 2024年公司境外销售收入占比超55%[17] - 公司太阳能光伏组件产品收入占比超90%[28] 未来展望 - 预计2025年光伏组件价格维持底部震荡，公司盈利面临较大压力[7] 新产品与新技术研发 - 2024年公司“湛蓝”和“耀蓝”系列产品功率最高650W，组件效率最高23.3%；0BB电池高效组件功率655W，转换效率超23.5%；2025年初DeepBlue5.0产品组件转换效率24.8%，双面率85%[51] - 2024年公司用量产尺寸电池数据先后刷新TOPCon电池效率世界记录和开路电压（748.6mV）世界纪录[51] 研发投入 - 2024年公司研发投入37.11亿元，占营业收入5.29%，截至年末有效专利1899项，发明专利1031项，研发人员2148人，占比5.76%[52] 产能利用率 - 2024年公司组件产能利用率79.98%，电池84.62%，硅片69.79%，硅棒80.46%[54] 电站业务 - 截至2024年末光伏电站合计装机容量3700MW，同比显著增长[61] - 2024年电站运营业务收入为12.42亿元，同比增长47.32%，毛利润5.73亿元，同比增长58.49%，毛利率46.14%，同比增加3.25个百分点[61] 在建项目 - 截至2024年末主要在建和拟建项目计划投资总额为175.93亿元，未来尚需投资47.85亿元[62] 关联交易 - 2024年与关联方采购商品/接受劳务金额为16.89亿元，出售商品/提供劳务金额2.59亿元，支付租金7109.19万元，关联担保5.10亿元（已解除）[65] 债务情况 - 2024年末全部债务559.52亿元，同比增长58.07%；2025年3月末为602.63亿元[72] 费用与损失 - 2024年期间费用率为6.59%，同比增加1.06个百分点，资产减值损失 - 31.54亿元，同比增长36.78%[73] 现金流 - 2024年经营性净现金流下滑至33.47亿元，现金收入比为85.57%[75] - 2025年1 - 3月经营、投资、筹资活动现金流量净额分别为7.87亿元、 - 10.68亿元和38.52亿元[75] 股本与持股 - 截至2025年3月末，公司股本为33.10亿元，晶泰福直接持有公司47.45%股份[20]

可转债发行 - 2023年7月18日公司发行89,603,077张可转换公司债券，募集资金896,030.77万元[1] - 2023年8月4日起896,030.77万元可转换公司债券在深交所挂牌交易[10] - 可转债期限为2023年7月18日至2029年7月17日[15] - 可转债利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[16] - 可转债转股期自2024年1月24日起至2029年7月17日止[23] - 可转债初始转股价格为38.78元/股[24] 业绩总结 - 2024年度公司营业收入7012069.70万元，同比降低14.02%；利润总额 - 519593.55万元，同比降低164.60%；净利润 - 465594.38万元，同比降低166.14%[74] - 2024年光伏组件收入6662774.09万元，占比95.02%，同比 - 14.77%；光伏电站运营收入124228.99万元，占比1.77%，同比47.32%；其他收入225066.62万元，占比3.21%，同比 - 11.33%[74] - 2024年末货币资金2508874.23万元，较2023年末增长56.92%[76] - 2024年末在建工程324429.15万元，较2023年末降低66.69%[76] - 2024年末短期借款849762.69万元，较2023年末增长768.35%[76] - 2024年财务费用54888.28万元，较2023年增长252.52%[78] - 2024年经营活动现金流净额334657.60万元，较2023年降低73.04%[81] - 2024年筹资活动现金流净额1532423.92万元，较2023年增长157.10%[81] - 2024年末资产负债率74.74%，较2023年末上升10.39个百分点[100] - 2024年末流动比率1.10，速动比率0.89，较2023年末上升[100] 募集资金使用 - 可转债募集资金拟用于4个项目，投资总额1,623,421.79万元[53][54] - 包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目投资总额580,000.00万元，拟投入270,000.00万元[54] - 年产10GW高效电池和5GW高效组件项目投资总额540,512.52万元，拟投入233,448.46万元[54] - 年产10GW高效率太阳能电池片项目投资总额260,326.96万元，拟投入150,000.00万元[54] - 补充流动资金项目投资总额242,582.31万元，拟投入242,582.31万元[54] - 2024年度可转债募集资金总额8,933,848,025.97元，本年度投入1,639,539,039.98元，累计投入7,886,717,769.05元[90] - 包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目投资进度91.20%，本年度效益 - 730,421,476.97元[90] - 年产10GW高效电池和5GW高效组件项目投资进度67.20%，本年度效益 - 527,646,592.00元[90] - 年产10GW高效率太阳能电池片项目投资进度75.36%，本年度效益 - 111,752,448.81元[90] - 补充流动资金项目投资进度100.00%[90] 项目调整 - 包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目建设期延长1年至2025年6月[91] - 公司变更部分募集资金投资项目实施方式，向包头晶澳增资27亿元，向扬州晶澳增资15亿元[91] - 2021年度“年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目”节余3.57亿元拟投入“包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目”，调整后投资总额增至30.57亿元[93] 转股价格调整 - 2023年10月18日起转股价格由38.78元/股调整为38.74元/股[120] - 2024年4月2日起转股价格由38.74元/股调整为38.78元/股[121] - 2024年5月30日起转股价格由38.78元/股调整为38.22元/股[122] - 2024年多次触发转股价格向下修正条款，公司均决定不修正[123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] 其他 - 2025年1月14日“晶澳转债”2025年第一次债券持有人会议，同意票占比99.9883%[106] - 2022 - 2024年晶澳转债债券信用等级和主体信用评级均为AA+，评级展望稳定[108] - 原负责处理债券事务专人武廷栋辞去董事会秘书职务，2025年3月10日公司聘任秦世龙为董事会秘书[110] - 2024年1 - 6月公司累计新增借款244.94亿元，占2023年末净资产的69.75%[117] - 2024年1 - 9月公司累计新增借款284.88亿元，占2023年末净资产的81.13%[117] - 2024年度和2025年一季度公司经营业绩同比下降且出现亏损[137] - 2023年下半年以来光伏行业竞争加剧等致公司毛利率和净利润下降[137] - 中信证券提请投资者关注公司债券相关风险[137]