股价表现与资金流向 - 10月22日盘中股价下跌2.01%，报24.38元/股，总市值238.52亿元，成交金额2966.69万元，换手率0.12% [1] - 当日主力资金净流入23.30万元，其中特大单买入133.42万元（占比4.50%），大单卖出339.66万元（占比11.45%） [1] - 今年以来股价上涨13.40%，但近5个交易日下跌8.86%，近20日上涨0.74%，近60日上涨7.73% [2] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月实现营业收入73.27亿元，同比增长8.92%，归母净利润4.79亿元，同比增长9.61% [2] - 主营业务收入构成为：气体销售62.68%，空分设备31.64%，石化产品4.33%，工程总包0.66%，其他0.70% [2] - 公司主营业务为空气分离设备、工业气体产品和石化设备的生产及销售 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日，公司股东户数为3.15万，较上期增加6.36%，人均流通股31069股，较上期减少5.98% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2821.15万股，较上期减少1242.29万股 [3] - 博时成长领航混合A为第七大流通股东，持股914.75万股，持股数量不变，南方中证500ETF退出十大流通股东之列 [3] 分红历史与行业属性 - A股上市后累计派现38.21亿元，近三年累计派现21.65亿元 [3] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品，概念板块包括煤化工、核聚变、国资改革、天然气、碳中和等 [2]

板块整体表现 - 化工板块于10月21日震荡上行，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格截至发稿上涨0.55% [1] - 板块内民爆用品、钾肥、锂电、其他化学原料等细分领域个股涨幅居前 [1] - 具体成分股中，广东宏大、亚钾国际涨幅均超过3%，藏格矿业涨超2%，杭氧股份、新宙邦、易普力等多股涨超1% [1] 领涨成分股详情 - 广东宏大（002683）上涨3.46% [2] - 亚钾国际（000893）上涨3.49% [2] - 藏格矿业（000408）上涨2.35% [2] - 杭氧股份（002430）上涨1.83% [2] - 新宙邦（300037）上涨1.68% [2] - 易普力（002096）上涨1.53% [2] 政策与行业基本面催化因素 - 重要会议于10月20日至23日在北京召开，研究制定“十五五”规划建议，“反内卷”有望成为重要内容，可能催化化工行业供给侧优化 [2] - 结合供需格局，部分处于底部的子行业有加速反转机会，包括涤纶长丝、有机硅、PET瓶片、己内酰胺、醋酸、氨纶、PC等，这些领域终端需求增速快且产能扩张已结束或即将结束，并维持高开工率 [2] - 节能降碳、生态环保、能耗双控等系列政策出台，可能引领化工行业站上新一轮周期起点 [4] - 海外方面，因能源费用及人工成本高企，欧美化工企业出现关停产能、收并购及产能东迁趋势，中国化工品全球市占率持续提升，在全球供应链中的地位显著增强 [4] 板块估值水平 - 截至10月17日，化工ETF（516020）标的指数（细分化工指数）市净率为2.22倍，位于近10年来35.62%分位点的低位，显示中长期配置性价比凸显 [3] 投资策略与工具 - 建议关注过去几年扩张少且行业开工率相对高的行业，以及供给侧结构性优化背景下的弹性及优势品种 [4] - 借道化工ETF（516020）布局效率较高，该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4][5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [5]

股价与资金表现 - 10月20日盘中股价上涨2.02%，报24.75元/股，总市值242.14亿元 [1] - 当日成交金额7170.10万元，换手率0.30% [1] - 主力资金净流入443.81万元，其中特大单净买入1197.37万元（买入1716.80万元，卖出519.43万元） [1] - 今年以来股价累计上涨15.12%，近60日上涨12.96%，但近5个交易日下跌9.37% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年上半年实现营业收入73.27亿元，同比增长8.92% [2] - 2025年上半年归母净利润4.79亿元，同比增长9.61% [2] - 公司主营业务收入构成为：气体销售62.68%，空分设备31.64%，石化产品4.33% [1] - A股上市后累计派发现金红利38.21亿元，近三年累计派现21.65亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月10日，公司股东户数为3.15万户，较上期增加6.36% [2] - 人均流通股为31069股，较上期减少5.98% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2821.15万股，较上期减少1242.29万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东名单 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [1] - 公司涉及的概念板块包括煤化工、天然气、核聚变、国资改革、社保重仓等 [1]

行业投资评级 - 机械行业投资评级为“推荐”（维持）[1][6] 核心观点 - 检测龙头华测检测发布Q3业绩预告，25Q3归母净利润3.41-3.50亿元，同比+10-13%，增速较25Q1的+2.75%和25Q2的+7.03%逐季改善，经营趋势向好[6] - 检测行业竞争格局优化，2024年我国检测行业机构数量为53057家，自2013年以来首次出现下降，龙头机构有望强者恒强[6] - 新质生产力行业（如低空经济、商业航天、芯片、医疗器械等）带来新的检测需求，部分此前承压的行业（如特殊行业、创新药等）正在复苏[6] - AI大模型与智能硬件应用快速迭代，驱动算力基础设施需求激增，高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长，重点关注PCB层数跃迁（8层→20层→30层→更高）、材料革新（覆铜板CCL从M7→M8→M9迭代；电子布从一代Dk≈4.0、二代Dk≈3.5向三代石英布Dk≤2.3升级）及工艺迭代（机械/激光打孔、曝光等要求更高）[6] - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期[6] 重点公司投资观点 - 凌云光：深耕机器视觉，2019-2024年机器视觉收入从8.15亿元增长至15.85亿元，占比从57%提升至71%；2024年下游消费电子、印刷包装、元客视界、新能源占比分别为43%、20%、9%、8%；自研算法平台VisionWARE的60%核心工具实现AI+规则融合，F.Brain深度学习平台在复杂场景精度保持95%+，训练和推理效率提升>70%；前瞻布局光学动捕及OCS业务，全球全光交换(OCS)交换机市场规模从2020年7278万美元增长至2024年3.66亿美元，预计2031年达20.22亿美元；预计2025-2027年收入28.5/35.1/42.9亿元，归母净利润1.80/2.58/3.63亿元，同比增速68.3%/43.3%/40.7%[21][22][23][24][25][26][27] - 中力股份：电动叉车龙头，2013年起III-1类叉车销量连续十余年行业领先，2019年起锂电叉车销量第一；预计2025-2027年收入73.3/82.7/94.7亿元，归母净利润9.0/10.5/12.5亿元，EPS 2.25/2.61/3.11元；给予2026年20倍PE，目标价52.1元，较当前有16.6%空间[27][28][29][30] - 检测行业（半导体第三方检测）：检测环节贯穿半导体产业链始终，专业化分工趋势下Labless模式兴起；全球半导体测试服务市场规模预计2031年达210.2亿美元，CAGR 6.9%，其中第三方实验室检测分析市场规模2024年44.31亿美元，预计2031年增长至109.2亿美元，2025-2031年复合增长率14%；重点标的包括胜科纳米（2024年收入4.15亿元，+5.4%）、苏试试验（2024年集成电路检测收入2.88亿元，+12.3%，占比14.23%）、广电计量（2024年集成电路测试收入2.56亿元，+26.3%，占比8%）、华测检测（收购蔚思博切入半导体检测）[31][32][33][34] 行情回顾 - 本周（2025年10月13-17日）上证综指涨幅-1.5%，深证成指涨幅-5.0%，沪深300涨幅-2.2%，机械（中信）板块涨幅-5.2%[10] - 机械子板块中工程机械跌幅最小（-0.4%），服务机器人跌幅最大（-12.3%）[11] - 全行业涨幅最大为银行（+5.0%），涨幅最小为电子元器件（-7.1%）[15] - 个股涨幅前五：新元科技（+17.9%）、金银河（+15.4%）、华源控股（+15.3%）、山推股份（+11.6%）、信测标准（+11.2%）[18] - 个股跌幅后五：绿岛风（-20.6%）、伟创电气（-17.9%）、世嘉科技（-17.9%）、新益昌（-17.8%）、华依科技（-17.0%）[19] 重点数据跟踪 - 宏观数据：制造业PMI指数49.80（低于50冷热分界线）[36][37]；工业企业产成品存货同比增速呈现波动[39]；全部工业品PPI当月同比在-10%至15%区间波动[42] - 中观数据：我国挖掘机月度销量呈现季节性波动，2025年数据处于历史区间[45]；叉车销量2025年1-12月呈现增长趋势[46]；新能源汽车销量及动力电池装机量同比变化幅度较大[51][53][54]；工业机器人产量当月值及同比变化显示行业波动[55]；金属切削机床和金属成形机床产量同比变化幅度在-100%至150%区间[56][57][59]；日本出口中国大陆机床金额呈现波动[60]；铁路客运量和货运量累计值及当月值同比变化反映运输行业趋势[62][64][66]

2025年中期权益分派方案 - 公司2025年中期权益分派方案为向全体股东每10股派发现金股利人民币1.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [1] - 该分配方案已于2025年10月10日召开的2025年第三次临时股东会审议通过 [1] - 若在分配方案实施前公司总股本发生变化，将按照每股分配比例不变的原则对分配总额进行相应调整 [1][11] 权益分派实施细节 - 本次权益分派的股权登记日为2025年10月22日，除权除息日为2025年10月23日 [3] - 分派对象为截至股权登记日2025年10月22日下午深交所收市后登记在册的公司全体股东 [4] - A股股东的现金红利将于2025年10月23日通过其托管证券公司直接划入资金账户 [4] 可转债转股价格调整 - 因实施2025年中期权益分派，公司可转债（债券代码：127064）的转股价格将由26.07元/股调整为25.97元/股 [7][11] - 转股价格调整的计算公式为P1=P0－D，其中P0为调整前转股价26.07元/股，D为每股派送现金股利0.1元/股 [11] - 本次转股价格调整生效日期为2025年10月23日 [7][11]

公司分红方案 - 杭氧股份2025年中期权益分派方案为向全体股东每10股派发现金红利1元人民币（含税）[2] - 本次分派的股权登记日确定为2025年10月22日 [2] - 本次分派的除权除息日确定为2025年10月23日 [2]

公司2025年中期权益分派方案 - 每10股派发现金股利人民币1.00元（含税）[2] - 若总股本因激励行权、可转债转股、股份回购等原因发生变化，将按每股分配比例不变的原则相应调整分配总额[2] - 该方案已经公司2025年第三次临时股东会审议通过[2] 杭氧转债转股价格调整 - 根据可转换债券发行条款及相关规定，杭氧转债的转股价格由26.07元/股调整为25.97元/股[2] - 调整后的转股价格自2025年10月23日开始生效[2]

债券与转股 - 2022年5月19日公开发行1137万张可转换公司债券[2] - 调整前转股价格26.07元/股，调整后25.97元/股[2] - 转股价格调整2025年10月23日生效[2] 权益分派 - 2025年中期每10股派现1元（含税），不送股不转增[4] 计算方法 - 转股价格调整计算P1=P0－D[4]

可转债发行 - 2022年2月28日获核准发行113,700万元可转换公司债券，期限6年[5] - 2022年5月19日为发行日，发行总额11.37亿元[8] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限6年[9][10] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[11] - 每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[12] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[13] - 初始转股价格为28.69元/股[14] 可转债条款 - 当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[18] - 可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的108%（含最后一期利息）赎回未转股的可转债[20] - 转股期内，公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%或未转股余额不足3,000万元时，公司有权赎回[21] - 可转债最后两个计息年度内，连续三十个交易日公司股票收盘价低于当期转股价格70%，持有人可回售[22] - 若募集资金投资项目实施与承诺重大变化，持有人有一次附加回售权[23] 资金使用与分配 - 本次发行募集资金用于6个项目，总投资138,377万元，不足部分公司自筹[25] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发1元现金股利（含税），不送红股，不以公积金转增股本[31] 转股价格调整 - 调整后的“杭氧转债”转股价为25.97元/股，自2025年10月23日生效[34] 其他情况 - 本次发行可转债不提供担保[27] - 可转债违约情形包括未偿付本金和利息等6种，公司应承担违约责任[29] - 2025年中期权益分配不影响公司经营现金流、正常经营和发展[35] - 本次因利润分配对“杭氧转债”转股价格调整，未影响发行人日常经营及偿债能力[35]

权益分派 - 2025年中期每10股派现金股利1元（含税）[3] - 深股通投资者等每10股派0.9元[4] 税款补缴 - 持股1个月（含）内每10股补缴0.2元[5] - 持股1 - 12个月（含）每10股补缴0.1元[5] - 持股超1年不需补缴税款[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年10月22日[5] - 除权除息日为2025年10月23日[5] - A股股东现金红利2025年10月23日到账[7] 红利派发 - 杭州杭氧控股有限公司自行派发红利[8] 咨询信息 - 咨询电话为0571 - 85869388[9]