| 股票简称：杭氧股份 公告编号：2025-111 | | --- | | 股票代码：002430 | 转债代码：127064 转债简称：杭氧转债 杭氧集团股份有限公司 2025年第四次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、特别提示 1、本次临时股东会召开期间没有增加、变更或否决议案的情形发生。 2、本次会议中的提案需对中小投资者的表决单独计票并披露投票结果。 二、会议通知情况 《杭氧集团股份有限公司关于召开2025年第四次临时股东会的通知》已于 2025 年 11 月 27 日 在 《 证 券 时 报 》 、 《 中 国 证 券 报 》 和 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）进行披露。 三、会议召开基本情况 1、召集人：公司董事会； 2、召开时间：2025年12月12日（星期五）15:00； 3、会议主持人：董事长郑伟先生； 公司部分董事、高级管理人员及见证律师出席、列席了本次会议。 五、会议表决情况 本次会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，审议通过了如下提 案： 1、审议通过了《关于董事辞职 ...

证券之星消息，12月12日浙江国企改革板块较上一交易日上涨0.13%，杭氧股份领涨。当日上证指数报 收于3889.35，上涨0.41%。深证成指报收于13258.33，上涨0.84%。浙江国企改革板块个股涨跌见下 表： 从资金流向上来看，当日浙江国企改革板块主力资金净流出1.83亿元，游资资金净流入2.47亿元，散户 资金净流出6384.76万元。浙江国企改革板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

市场整体表现 - 2023年12月12日，上证指数报收于3889.35点，上涨0.41%，深证成指报收于13258.33点，上涨0.84% [1] - 当日化学制品板块整体上涨0.28%，表现略弱于大盘指数 [1] 板块个股涨跌情况 - 化学制品板块领涨个股为侨源股份，收盘价44.92元，单日涨幅达16.89%，成交额4.96亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括壶化股份（涨6.90%）、联盛化学（涨6.43%）、杭氧股份（涨6.25%）、中广核技（涨5.87%）等 [1] - 板块内跌幅最大的个股为乐通股份，收盘价10.50元，单日下跌10.03% [2] - 其他跌幅较大的个股包括全量零（跌8.09%）、永太科技（跌7.21%）等 [2] 板块资金流向 - 当日化学制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为9.32亿元 [2] - 游资资金净流入1.91亿元，散户资金净流入7.42亿元 [2] - 个股方面，ST嘉澳主力资金净流入最多，达9966.81万元，主力净占比19.32% [3] - 梅花生物、杭氧股份、高盟新材、万华化学等公司也获得主力资金净流入，金额分别为5232.63万元、3993.61万元、3425.01万元、3378.55万元 [3] - 部分个股如ST嘉澳、杭氧股份、中广核技在获得主力净流入的同时，游资呈现净流出状态 [3]

公司业务进展 - 杭氧股份近日成功中标聚变新能（安徽）有限公司的低温分配阀箱项目 [1] - 此次中标标志着公司在可控核聚变领域扩展了新的应用范围 [1] - 公司目前已成功中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统两个项目 [1] 产品与技术应用 - 中标产品为低温分配阀箱，用于聚变装置 [1] - 该设备功能是将冷量分别输送到需要同时冷却的各个独立部件，精确控制每一路的冷却剂流量和压力 [1] - 其作用是确保聚变装置中的每个设备都能在其设计的最佳温度和压力下稳定工作 [1]

公司业务进展 - 杭氧股份成功中标聚变新能（安徽）有限公司的低温分配阀箱项目 [1] - 此次中标标志着杭氧在可控核聚变领域扩展了新的应用范围 [1] - 公司目前已成功中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统两个项目 [1] 产品与技术应用 - 低温分配阀箱用于将冷量分别输送到聚变装置内相互独立但又需要同时冷却的不同设备 [1] - 该产品能精确控制每一路的冷却剂流量和压力 [1] - 其功能是确保每个设备都能在其设计的最佳温度和压力下稳定工作 [1]

文章核心观点 我们正处在一个由技术突破、政策引导与资本助推共同定义的新产业周期起点，多领域呈现出"硬科技国产替代"与"全球创新共振"的交织特征[1] 12月12日汇集的多重信号共同勾勒出未来数年全球科技与产业竞争的清晰轮廓，标志着新一轮科技产业革命正从实验室创新向量产化、商业化全面跃迁的关键节点[2] 投资重心应从追逐概念转向对产业链关键环节、国产化稀缺突破、量产进程验证的深度挖掘[23] 第一章：苍穹征途——商业航天的资本化元年与产业链爆发 - 行业拐点：SpaceX计划于2026年进行IPO，预计募资规模达数百亿美元，标志着商业航天产业正式步入规模商业化与资本化的全新阶段，其意义堪比特斯拉之于电动汽车产业[3] - 产业链价值重构：中国一日三箭成功发射通信、互联网、遥感卫星，随着发射频率从“按年计”迈向“按周甚至按天计”，上游核心供应商将迎来订单的指数级增长[3] - 细分赛道机遇：单枚中型火箭价值量约1500万元人民币，其中箭体结构占比最高[4] 单颗卫星在轨前的环境模拟测试费用约200-300万元[4] 星载计算卡单星价值量可达100万元[4] - 核心公司剖析：广联航空拟收购火箭燃料贮箱核心供应商跃峰科技51%股权，单箭价值量高达约2000万元，假设中国商业火箭年发射量增长至上百枚，仅贮箱业务即可带来数十亿级增量收入，市场预期其2025年合并利润有望达到12亿元，当前市值对应估值仅约5倍PE[4] 苏试试验在国内高端环境试验设备市占率超70%，其卫星测试业务线2025年收入有望突破1亿元[4] 上海瀚讯、陕西华达、电科数字等公司受益于卫星星座批量化建设[4] 西部材料的钛合金、金属复合材料广泛应用于火箭发动机与箭体结构[5] - 投资逻辑：商业航天投资应遵循“总装引领，核心配套优先”的原则，重点关注直接受益于发射频率提升、具备高壁垒、高价值量份额的核心配套企业[5] 第二章：算力纪元——AI服务器迭代与液冷革命的“冷”与“热” - 需求驱动：AI模型参数进入“万亿级”时代，单柜功率从30kW向100kW以上迈进，液冷从“可选”变为“必选”[6] 英伟达对液冷方案的认证极为严格，全球仅少数几家供应商获得资质，推高了相关产品的平均售价至万美元级别[6] - 龙头破局：蓝思科技通过收购元拾科技，获得了全球仅5家的英伟达RVL认证资质，可参与其新一代Rubin平台服务器的液冷系统开发与供应，ASP达到万美金级别[9] - 应用与硬件层：浩瀚深度将其DPI技术应用于AIGC的鉴伪与反诈，预计相关业务利润将呈现爆发式增长[9] AI服务器推动FPC用量和价值量双升，奕东电子深度布局[9] 恒勃股份在PEEK等高性能工程塑料部件上发力[9] 慧辰股份的“机器人大脑”已实现千台级出货，通过向本体厂商加价30%销售[9] - 投资逻辑：AI服务器产业链投资正从“GPU稀缺”向“散热革命”和“配套升级”扩散，拥有绝对稀缺认证资质、高技术壁垒硬件的公司将享有估值溢价[6] 第三章：钢铁之躯——人形机器人量产前夜的“心脏”与“骨骼” - 产业阶段：特斯拉Optimus已启动供应商审核流程，标志着人形机器人正式步入量产前夜[7] 市场预期中国头部企业的量产规模有望在2026年超越特斯拉[7] - 核心增量部件：PEEK材料是替代金属关节的理想材料，宁波华翔为智元机器人打样的PEEK零部件已获认可[8] 市场预计其2026年主业利润可达15亿元，当前估值约15倍PE[10] 恒立液压将其精密制造能力拓展至电动缸、旋转执行器领域[13] 机器人对柔性电路板需求巨大，奕东电子受益[13] 各类力觉、视觉传感器市场广阔[13] - 整机与应用场景：智元机器人宣布“远征”A1机器人已下线5000台，步入量产阶段[13] 东港股份计划发布与阿里云合作的ToC陪伴机器人，应用从工业场景向商业服务、家庭陪伴等领域渗透[13] - 投资逻辑：机器人投资应把握“核心部件优先于整机，量产验证优先于概念”，PEEK材料、FPC、旋转关节是现阶段需要重点关注的“黄金赛道”[11] 第四章：硅基基石——半导体设备与材料的国产化“深水区”突围 - 核心驱动力：高端AI芯片对高带宽内存的需求爆发式增长，推动HBM技术向更高堆叠层数演进，国产替代进程全面提速[12] - 设备与材料突破：迈为股份的半导体业务正迅猛增长，预计2024年订单达8亿元，其中存储设备占2/3，公司已将2025年半导体订单目标定为20亿元[14] 华海诚科是国内极少数能生产HBM专用底部填充材料的企业，产品已支持12层堆叠，该材料国产化率不足5%，公司未来有望占据国内40%以上的市场份额，对应潜在营收规模达30亿元[14] 富创精密成功从设备结构件OEM向关键模组ODM升级，其刻蚀设备关键模组性能参数已超越国际竞争对手[14] - 投资逻辑：半导体投资已进入“国产化深水区”，关注点应从“有没有”转向“好不好、快不快”，在HBM、先进封装等细分领域实现实质性突破并获得订单的公司将迎来巨大弹性[12] 第五章：能源革命——从燃气轮机到核聚变的“无限能源”憧憬 - 新旧能源景气：燃气轮机新增与运维市场景气度有望延续至2035年，应流股份四季度新签订单饱满，并大幅上调远期产能规划与盈利预期[15] 政策回暖推动风电项目建设加速，大金重工积极拓展漂浮式海上风电基础等高端海工装备，市场给予其2026年500亿市值的远期展望[15] - 核聚变技术：中国科研团队在聚变-裂变混合堆领域取得进展，理论上可将铀资源利用效率放大60-100倍[16] 中国铀业正从“资源商”向未来“无限能源储备与技术提供者”转型[16] 杭氧股份中标聚变新能低温系统项目，切入终极能源赛道[16] - 投资逻辑：能源投资呈现“多元并存，技术跃迁”的特征，短期关注燃气轮机、海上风电等高景气赛道，长期战略性关注核聚变颠覆性技术及其核心材料、装备的早期布局者[16] 第六章：光速互联——1.6T时代的光通信升级与国产化纵深 - 技术迭代：为满足AI集群数据交换需求，光模块正从800G向1.6T迭代，1.6T光模块对磷化铟芯片的需求量是800G的3倍，对微型热电制冷器的精度和可靠性要求急剧提高[17] - 国产替代核心：富信科技是全球少数能批量供应用于800G/1.6T光模块的Micro TEC厂商，产品毛利率高达70%，净利率约50%，假设其在1.6T时代占据50%的国产市场份额，仅此单项业务净利润潜力可达7.5亿元级别[21] 跃岭股份布局磷化铟衬底材料，华懋科技在光模块PCBA业务上单台盈利稳定，云南锗业积极推进6英寸磷化铟衬底国产化[21] - 投资逻辑：光通信投资需紧扣“速率升级”与“国产替代”两大主线，关注技术壁垒极高且已实现国产突破的细分环节，如Micro TEC、高端InP芯片/衬底[17] 第七章：宏观变量——美联储降息与科技成长的“流动性”新篇 - 直接影响：12月美联储降息25个基点，点阵图预示2026-2027年仍有降息空间，无风险利率下行有助于提升科技股未来现金流的现值，从而提振估值[18][22] - 间接影响：融资环境改善，有利于商业航天、AI、机器人等仍需大量研发投入的科技企业进行融资和扩张[22] - 市场风格：在“软着陆”预期下，市场风险偏好有望提升，资金可能更倾向于追逐具备长期成长故事的硬科技赛道[22]

证券日报网讯12月11日，杭氧股份（002430）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年11月30日 公司股东人数为39724户。 ...

行业与公司 * **行业**：核聚变（可控核聚变）[1] * **涉及公司**： * **平台型/龙头公司**：永鼎、杭氧（航氧）、亨通[1][3][5][15][17] * **超导材料公司**：上海超导、东部超导（永鼎持股约65%）[3][13][15] * **链主/特定项目公司**：合锻、联创、国光[3][5][15][17] * **其他环节公司**：齐波超导（低温磁体）[12] 核心观点与论据 * **行业拐点与高景气度**：2025年是核聚变行业关键拐点，招标数量预计达160-180亿元，相较之前几十亿元大幅提升[1][3] 多地项目（合肥、成都、江西、上海）启动，显示国家投入巨大[1][4] 预计2026年招标体量将继续上升，行业热度更高[1][4] * **未来重大项目驱动**：2026年是实验堆向工程堆过渡的关键年[1][6] CFBDR项目预计启动，规模达800-1,000亿元，将大幅提升市场估值并推动商业化进程[1][6] 项目环节订单规模可能从数亿元增至数十亿元[7] * **技术原理与关键指标**：核聚变通过强磁场约束氘氚原子实现反应[1][8] Q值（输出/输入能量比）是关键性能指标，Q值大于30被认为是商业化条件[1][9] 目前尚未开始氘氚反应，2026年起实验启动将有助于观察更有意义的指标[1][9] * **商业化路径**：从实验到商业化分为实验装置、实验堆、工程堆和原型电站四个阶段[10] 工程堆要求实现Q值大于10，最终目标是发电成本低于传统模式[10] * **各环节价值量分布**：在托卡马克装置中，磁体价值量占比最高，低温装置达30%，高温装置达35%-40%[1][8][12] 其他重要环节包括制冷系统（15%-20%）和电源系统（12%-13%）[12] * **关键技术趋势**：高温超导是未来趋势，能提供更高磁场强度，但需解决大电流热量问题[3][13] 在-253.15°C环境下，东部超导材料能承受1,200安培电流，而竞争对手仅500-600安培[14] * **选股与投资策略**：建议关注龙头及平台型公司，其产品或服务可广泛应用于多数项目，价值量大（不低于10%）、市场份额高（供应商不超过三家）[1][5] 例如永鼎和杭氧在相关环节价值量分别达20%-25%和10%-15%[5] 可阶段性关注与特定项目关联密切的链主企业[1][5] * **具体项目与招标计划**： * 合肥BEST项目：2025年完成绝大部分招标，总金额约150亿元[11] * 江西：计划招标200亿元，其中年底开始4-6亿元[11] * 成都：一期40-50亿元，二期100亿元，在“十四五”期间完成资金落地并启动招标[11] * 华流4号项目：预计150-200亿元，2026年启动[11] * **公司产能与市场地位**：上海超导（计划2026年Q1上市）和东部超导几乎垄断高温超导带材市场，产能规划分别为1万公里和7,000公里左右[3][15] 杭氧在制冷环节的膨胀机技术领先，占据70%以上市场份额[3][16] * **市场前景与增长预测**：2026年各类项目堆招标启动将带来巨大市场需求[18] 以永鼎为例，其带材体量预计从2025年的几千万元增至2026年的数亿元，实现10倍增长[18] 高温超导带材市场预计达400亿元，两家主要公司各占200亿元，年收入可达50亿元（净利润率30%），市值可达300亿元[17] 其他重要内容 * **核聚变优势与难点**：优势在于高能量密度和几乎无限的原料（氘、氚可从海水中提取），难点在于实现可控性，需要极高温度（超过1亿度）和强磁场约束[2] * **制冷环节新发展**：制冷是2025年新发展的方向，占载冷量12%-15%，用于将反应区内部1亿度的高温降至外层几千度以保护设备[3][16] * **扩产动因**：上海超导和永鼎的东部超导扩产是国家意志驱动，旨在满足未来高温超导主流趋势的需求[3][13]

市场整体表现 - 12月8日，浙江国企改革板块整体上涨0.93%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内领涨个股为浙江仙通，涨幅达6.40% [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流入4065.98万元，游资资金净流出9895.11万元，散户资金净流入5829.13万元 [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：浙江仙通（涨6.40%，收于21.46元）、永安期货（涨4.97%，收于15.63元）、亿利达（涨4.46%，收于7.50元）、杭氧股份（涨4.20%，收于29.27元）、巨化股份（涨3.97%，收于35.34元）[1] - 跌幅居前的个股包括：浙江震元（跌1.49%，收于9.91元）、康恩贝（跌1.48%，收于4.65元）、中捷资源（跌1.48%，收于2.67元）[2] 个股成交情况 - 成交额较高的个股包括：巨化股份（成交额10.50亿元）、杭氧股份（成交额6.41亿元）、亿利达（成交额5.32亿元）[1] - 成交量较高的个股包括：亿利达（成交量71.82万手）、方正电机（成交量66.36万手）、财通证券（成交量99.52万手）[1] 个股资金流向 - 主力资金净流入额较高的个股包括：亿利达（净流入4427.07万元，主力净占比8.33%）、杭氧股份（净流入3964.78万元，主力净占比6.19%）、浙江交科（净流入3593.11万元，主力净占比28.13%）[3] - 主力资金净流出额较高的个股为巨化股份，净流出5088.66万元，主力净占比-4.85% [3] - 游资资金净流入额较高的个股为宁波港，净流入2932.11万元，游资净占比12.85% [3] - 散户资金净流入额较高的个股为巨化股份，净流入1495.41万元，散户净占比1.42% [3]

核心观点 - 浙商证券研报认为杭氧股份兼具周期与成长属性 维持买入评级 [1] - 公司在可控核聚变、量子计算、商业航天等前沿领域齐发力 有望打开第二增长极 [1] 业务与市场 - 公司基于在气体设备领域的积累 切入可控核聚变低温系统领域 国产替代空间较大 [1] - 公司与安徽聚变新能等头部企业紧密合作 已连续中标订单 成长空间加速打开 [1] - 期待公司在未来获得更多可控核聚变招标订单突破 [1] - 可控核聚变设备、量子计算、商业航天未来市场空间大 [1] 具体项目与订单 - 据10月7日杭氧官方微信公众号 公司中标某发射场大型液氧球罐建设项目 [1] - 此次中标是继为航天发射场提供液氢储罐后 又一次研发建设核心高精尖低温存储装备 [1] - 此前在2023年 公司生产的液氧及宇航级氪氙气体为朱雀二号遥二运载火箭发射提供动力保障 [1]